基金加倉后持倉成本價拉高怎么辦，基金加倉后持倉成本價拉高怎么辦呢？

今年真的太難玩了，我本以為從藍籌轉(zhuǎn)到高端制造能有所好轉(zhuǎn)，沒想到又是熟悉的兩頭挨打。不過近一年藍籌跌的確實很慘，我轉(zhuǎn)與不轉(zhuǎn)的結果都差不多，未來怎么樣我不知道，今天應粉絲的需求聊一聊藍籌。

免責聲明&風險提示：

本文為小瑜哥個人投資基金日記和思考，文中提及到的任何個股和基金都可能有腰斬的風險所有內(nèi)容均不構成投資建議，請各位獨立思考，不要以我的內(nèi)容作出買入或者賣出決策，風險自擔。

1.易方達藍籌近1年表現(xiàn)不佳：

（以上基金僅做基金研究，不做任何的投資建議）

藍籌近一年跌了23.5%，今年以來跌了12.17%表現(xiàn)非常不佳。由于坤坤屬于那種長期臥倒不動非常喜歡白酒的基金經(jīng)理所以你拉長近2年和近3年來看業(yè)績還可以說的過去。

首先聲明一點：我本人目前沒有持有藍籌，拉長周期來看易方達藍籌的張坤是眾多基金經(jīng)理中長期堅守價值投資，十年如一的優(yōu)秀基金經(jīng)理，我今天只是想表達我個人的一些看法，不作為任何的投資建議。

2.易方達藍籌2年規(guī)模暴增10倍以上：

易方達藍籌在2019年和2020年由于業(yè)績優(yōu)秀，長期占領各大基金榜單和定投榜單，我當時也是看了榜單去申購的。于是規(guī)模從2019年9月的67億元增長到今年9月的398億元，短短2年暴增10倍以上。

3.由于張坤堅守價值投資導致新進來的資金被動加倉：

（以上個股僅做基金研究，不做任何的投資建議）

為了再次驗證我把藍籌2019年3季度持倉到今年3季度持倉全部統(tǒng)計了，由于藍籌前十大持倉長期占基金凈值85%左右，很大程度上這10家公司就決定了藍籌的漲跌。

首先確定的是藍籌規(guī)模增長10倍后基金經(jīng)理張坤把新進來大部分資金被動加到了之前的標的里，持倉變化不大。

而且通過藍籌的持倉風格也能看出來，張坤最早的投資風格就是投資行業(yè)龍頭和次龍頭。說人話就是喜歡投資壟斷企業(yè)，他認為這才是真正的護城河，但后面的反壟斷打破了他的投資平衡。

其中由于疫情和反壟斷的影響張坤在機場、火鍋、外賣、醫(yī)藥都做出了較大的改變，有一些標的也是割肉離場，很明顯短期有點不太適應規(guī)模的變化。（由于規(guī)模較大和集中持倉的導致只能選擇一些大市值的公司）。

4.近2年藍籌的開始減倉白酒瘋狂加倉互聯(lián)網(wǎng)龍頭：

（以上個股僅做基金研究，不做任何的投資建議）

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示藍籌今年4季度大幅增持了騰訊和?？低曇约耙晾煞?。稍微減持了一點白酒。減持白酒也是為了應對基金贖回。

對互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊進行了加碼。持股數(shù)一路加持。那么問題就來了。

由于張坤的風格是堅守自己的能力圈，導致基金規(guī)模爆發(fā)后不斷被動加倉，截止到今年年報他持有騰訊的成本是521元左右，按照今天的價格392元來計算藍籌的第一大重倉虧損25%左右。

如果你要是按照坤坤2019年買入的價格328元計算即使現(xiàn)在跌到了392元他還有20%左右的浮盈。這就是為啥規(guī)模是天敵了。前面幫助少數(shù)人賺錢，后面幫助大部分虧錢。再次提醒選擇主動基金也需要你自己去止盈。

藍籌的第二大重倉?？低曀卜浅？春?。2020年3季度開始大幅加倉（這里的持倉變動是每個季度的，不是累計的）今年3季度又大幅加倉。最后把成本價拉高到了47左右，按照今天的價格44來計算目前浮虧-6%左右。

5.目前藍籌的境況：

由于去年跌了一年，今年以來持續(xù)在下跌，導致部分投資者會選擇贖回，然后外面的投資者又不敢進來，這點可以參考去年藍籌的贖回數(shù)據(jù)，今年預計還是是贖回大于申購，因為個人投資者占比達到了89%左右。

由于藍籌的長期保持94%左右的高倉位在運作，贖回大于申購就意味著坤坤需要被動賣出股票來應對贖回，那么他可能會繼續(xù)減持一部分白酒。新申購的資金大概率還會是繼續(xù)增持互聯(lián)網(wǎng)為主，畢竟被套太多了。

PS：由于白酒指數(shù)近期也在大幅下跌，加上之前的高端白酒消費稅以及最近新提到的白酒與反壟斷的影響，情緒面上不太好，另一半資金面上北向和主力也在賣出白酒。

6.藍籌目前的估值：

（以上基金僅做基金研究，不做任何的投資建議）

前面我把藍籌過去2年前十大持倉進行了統(tǒng)計可以看出變化并不是很大，然后再結合藍籌的重倉持股平均市盈率的曲線來看目前的市盈率是24倍左右，加上最近2個月的跌幅估計跌到了20左右，已經(jīng)遠低于同類平均，目前估值水平不貴了，我個人認為有了較強的安全邊際了。

7.低估并不代表立馬就會上漲：

目前外圍的局勢大家也看到了，這對權益類資產(chǎn)影響蠻大，很多指數(shù)和板塊都進入了“技術性熊市”了。里面的人想出來，外面的人不敢進去，現(xiàn)在便宜的東西很多，但都不敢買。

我好奇去看了一下騰訊的主營構成我發(fā)現(xiàn)近2年以來重心開始從增值服務過渡到了金融科技及企業(yè)服務和網(wǎng)絡廣告了。這點來看短期會有一定的影響。

如果增值服務在收緊，那對利潤會有直接的影響。這里的增值服務主要就是網(wǎng)絡游戲和付費增值。至于為啥這么做相信大家也知道。很明顯騰訊是提前就開始布局了。

（以上個股僅做基金研究，不做任何的投資建議）

那增長比較明顯的金融科技和企業(yè)服務利潤相比增值服務就低很多了。你看這幾年騰訊理財通在大力推廣基金銷售和騰訊云就知道了。不過網(wǎng)絡廣告這塊的收入還是不錯，未來利潤大頭可能會在網(wǎng)絡廣告和金融科技以及企業(yè)服務這塊發(fā)力。

我說這么多，并不是說我會選擇去買騰訊，我主要想表達隨著互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民達到了瓶頸，即使現(xiàn)在股價跌到了2018年那樣我們也要合理的去看待未來的增速，并不能一味的參考歷史。

而且騰訊近2年也在開始把重心往金融科技和網(wǎng)絡廣告方面轉(zhuǎn)型，估值也不能與之前的巔峰與之相比，轉(zhuǎn)型也需要一定時間的沉淀和積累，我個人覺得騰訊還是一家賺錢能力非常強的公司，股價在跌下去布局相關的指數(shù)基金長期來看贏的概率會較大。

8.總結：

關于藍籌我個人覺得目前重倉持股平均市盈率已經(jīng)跌到了合理偏低區(qū)間，目前主要是受情緒面和外圍影響較大，很多標的都是誤傷。

藍籌持倉的公司都是過往歷史上經(jīng)歷過熊市很快爬出坑的公司，我相信等市場好轉(zhuǎn)后會起來的。但短期很明顯不會那么快就好轉(zhuǎn)。定投需要拉開時間。

由于藍籌規(guī)模實在過大，加上基金經(jīng)理長期臥倒堅守價值投資，很多時候股價高位你不要想著靠基金經(jīng)理來止盈，他更多的是限額來應對，對于普通投資者來說需要你自己去止盈。

藍籌由于長期持股非常集中，波動和回撤也會非常大，如果你不能持有大于3年以上，那還是等回本后控制倉位比較穩(wěn)妥。

這里并不是說價值投資不行，很明顯藍籌在規(guī)模在低于100億元的時候表現(xiàn)是Z好的，后面規(guī)模起來了如果基金經(jīng)理不是做輪動價值投資的就很難避免下跌。

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市場方面今天上證指數(shù)下跌2.17%，收報3372點。深證指數(shù)下跌3.43%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.3%，北向資金凈流出超82億元，兩市成交超過1萬億元。

（以上基金僅做基金研究，不做任何的投資建議）

今天-2%左右，更新后今年以來-11.2%左右，老對手滬深300今天-3.1%左右，更新后今年以來滬深300是-12%左右。這趨勢是要奔著-20%去了

今天定投了一點新能源和軍工以及500的中概互聯(lián)。這3者都是行業(yè)基金，波動和回撤較大，目前定投主要是為了回本。下次定投要到月底了，別問，問就是沒魚糧了。優(yōu)秀的人看完文章都會順手點個贊，祝點贊的粉絲下周基金回本！

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