有投資者朋友問(wèn)了小編一個(gè)問(wèn)題：“能不能先賣出基金，跌完了再買回來(lái)？”乍一聽(tīng)，這如意算盤打挺好啊，一賣一買兩筆操作后，躲過(guò)了下跌還降低了持基成本。但再一細(xì)琢磨，根本不是這么回事。小編給你捋一捋。

首先，“賣出基金再買入”這一做法的關(guān)鍵點(diǎn)有三個(gè)：1）覺(jué)得目前是相對(duì)高點(diǎn)2）覺(jué)得之后會(huì)跌出相對(duì)低點(diǎn)3)長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)還是看好這只基金的，所以打算未來(lái)再買入。

針對(duì)不同的情況，小編可能會(huì)給出不同的建議，往下看。

1

// 落袋為安型

第一種可能性是基金漲了一段時(shí)間，達(dá)到了自己事先設(shè)置的心理止盈區(qū)間，比如15%左右，所以打算先落袋為安，之后尋找合適時(shí)點(diǎn)再次入場(chǎng)。合理止盈是沒(méi)問(wèn)題的，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于之后還能不能接得回來(lái)，也就是能否找到合適的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

舉個(gè)栗子，這是一只新能源主題基金今年2月份至今的走勢(shì)圖。

（僅供示例，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)）

有一位投資者4月份入場(chǎng)，入場(chǎng)后基金一路漲，漲到了7月份這位投資者急于落袋，同時(shí)也擔(dān)心后面會(huì)有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，于是合計(jì)了一番后把基金給賣了，打算之后再找機(jī)會(huì)重新入場(chǎng)。

結(jié)果這一賣，就再也沒(méi)能回來(lái)。這只基金漲呀漲，長(zhǎng)期趨勢(shì)一直往上走，即便短期有調(diào)整，入場(chǎng)成本也始終高于賣出時(shí)點(diǎn)，低價(jià)賣、高價(jià)買實(shí)在是反人性，難以下得去手。

所以說(shuō)，合理止盈的投資者要做好可能踏空后市大級(jí)別行情的準(zhǔn)備，一方面要對(duì)行情保持時(shí)時(shí)關(guān)注，另一方面止盈前一定要做好投資預(yù)案，確定賣出后再度進(jìn)場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)。

2

// “跌怕了”型

第二種可能性是基金已經(jīng)跌了一段時(shí)間，但你預(yù)測(cè)目前并不是底部，之后還會(huì)再跌，這段下跌調(diào)整的時(shí)間里你每天吃不下飯睡不著覺(jué)，想想基金就難受，想要趕緊清倉(cāng)，不再受心理折磨，等到跌完了再買入。

這個(gè)時(shí)候小編的建議是重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益水平測(cè)試，看看這只基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征是否與自己匹配，如果不匹配，可以適度減倉(cāng)，調(diào)整到讓自己能夠睡得著覺(jué)的程度；如果匹配，并且經(jīng)過(guò)分析判斷自己還是長(zhǎng)期看好這只基金的，那么現(xiàn)在正是撿便宜籌碼的好時(shí)機(jī)，可以通過(guò)適度補(bǔ)倉(cāng)來(lái)攤平成本。

一種是“先下車等調(diào)整一段時(shí)間后再上車”，一種是“在車上邊跌邊補(bǔ)倉(cāng)”，哪種更劃算？有些投資者完全想不明白為什么下跌補(bǔ)倉(cāng)能幫助扭虧為盈。我們可以在假設(shè)未來(lái)一段時(shí)間基金確實(shí)會(huì)跌的前提下來(lái)算一下（不考慮手續(xù)費(fèi)等）。

比如基金Z的走勢(shì)圖抽象簡(jiǎn)化之后是這樣的，凈值及對(duì)應(yīng)時(shí)間如圖。

前提都是在3月1日買了1萬(wàn)塊錢的Z基金，得到的份額是10000/3=3334。

先來(lái)看“先下車等調(diào)整一段時(shí)間后再上車”的情況。假設(shè)跌到2.5的時(shí)候下車了，那么此時(shí)虧損為3334*0.5=1667元。賣出之后基金繼續(xù)下跌，按照計(jì)劃需要尋找時(shí)機(jī)再度入場(chǎng)。由于沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)最低位，我們用較為理想的情況，就是在底部區(qū)間內(nèi)買入，比如說(shuō)跌到左側(cè)的2.2或者漲到右側(cè)的2.2時(shí)入場(chǎng)，重新買入1萬(wàn)塊，得到的份額都是10000/2.2=4545。之后一直持有到次年的10月1日，此時(shí)手里基金價(jià)值為4545*4=18180元，去除掉1萬(wàn)塊錢的成本和1667元的虧損，浮盈大概是6513元。

再來(lái)看一看凈值跌到2.5的時(shí)候不下車反而越跌越買，按比例補(bǔ)倉(cāng)會(huì)是什么情況。假設(shè)從凈值2.5時(shí)開始每跌5%我們就補(bǔ)倉(cāng)2500元，那么我們?cè)趦糁档?.38 、2.26 、2.14 和2.04的時(shí)候都要補(bǔ)倉(cāng)，每次得到的份額分別為1052、1108、1166、1227。之后也是持有到次年的10月1日，此時(shí)手里基金價(jià)值為（3334+1052+1108+1166+1227）*4=31548元，去掉2萬(wàn)元的成本，浮盈大概為11548元。雖然多了些本金投入，但比先下車后上車掙的錢要多5000多塊。

（以上僅作為案例分析使用，非真實(shí)回測(cè)數(shù)據(jù)）

由于我們用的是較為理想的情況，再次上車時(shí)點(diǎn)選擇了底部區(qū)間來(lái)計(jì)算。但是現(xiàn)實(shí)中大多數(shù)情況是抄底抄到了半山腰，或者等到市場(chǎng)熱度已經(jīng)起來(lái)了才開始追漲，能夠買在底部區(qū)間也有一定難度，所以現(xiàn)實(shí)中“不下車邊跌邊補(bǔ)倉(cāng)”的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)更明顯。當(dāng)然每只基金的漲跌情況都不一樣，也有可能基金出現(xiàn)更大跌幅，或者漲的更好，還是需要具體問(wèn)題具體分析。

3

// 擇時(shí)交易型

第三種可能性，這類投資者比起基金的配置型機(jī)會(huì)，更看重交易型機(jī)會(huì)，也就是單純只是想要高賣低買賺差價(jià)。這就是我們常說(shuō)的“擇時(shí)交易”，但擇時(shí)又談何容易呢？成功的擇時(shí)交易需要做對(duì)兩次，首先，在我們賣出之后，市場(chǎng)必須有進(jìn)一步的下跌空間，并且下跌后我們必須在更低的點(diǎn)位上有買入的動(dòng)作。兩次研判只要錯(cuò)一個(gè)，整個(gè)擇時(shí)交易就會(huì)失敗。

上海證券在2020年6月的一則研報(bào)中測(cè)算發(fā)現(xiàn)：選擇擇時(shí)的絕大部分產(chǎn)品投資者回報(bào)都落后于產(chǎn)品收益。當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境越復(fù)雜時(shí)，擇時(shí)的成功率越低，甚至擇時(shí)創(chuàng)造的正回報(bào)水平遠(yuǎn)小于它造成的業(yè)績(jī)拖累。（來(lái)源：《上海證券基金專題研究報(bào)告：投資者擇時(shí)效益分析》）

事實(shí)上，投資中擇時(shí)并沒(méi)有想象中那么重要。如下圖所示，無(wú)論是散戶、還是機(jī)構(gòu)投資者，擇時(shí)收益都為負(fù)，但機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)選股，仍然實(shí)現(xiàn)了較為可觀的整體收益。

退很多步來(lái)講，即便高低點(diǎn)判斷都是對(duì)的，還要關(guān)注來(lái)回的摩擦成本和巨大的心理成本，比如場(chǎng)外基金的申贖費(fèi)用。因?yàn)槟Σ脸杀镜拇嬖冢幢銚駮r(shí)交易有一定的成功概率，也很容易變?yōu)榱愫筒┺纳踔霖?fù)和博弈。還有，在擇時(shí)的過(guò)程中，心理成本也是大家忽略掉的，過(guò)度關(guān)注短期的市場(chǎng)，會(huì)讓你的心情隨著K線圖的高低而起伏，讓精神陷入疲憊、緊張、懊喪、焦慮，簡(jiǎn)直是得不償失。

4

// 錢有它用型

除了以上三種情況，還有一種情況是突然急需一筆錢，不得不贖回基金，等到之后有閑錢了再來(lái)入場(chǎng)。這一類型還能細(xì)分出各種情況，具體如下：

1）出了點(diǎn)急事，比如家里的老人孩子突然要用錢，鐵磁兒遇到點(diǎn)事來(lái)借錢，而手里正好沒(méi)有其他錢。這種情況就是沒(méi)辦法，十萬(wàn)火急了不得不贖基金，客觀條件限制，沒(méi)有什么回旋的余地，只能贖。贖回了之后也要記得隨時(shí)注意市場(chǎng)表現(xiàn)，手頭寬松了后尋找合適時(shí)機(jī)再度入場(chǎng)。

2）有了“更好的”理財(cái)選擇。這種情況的投資者，請(qǐng)說(shuō)清楚，都21世紀(jì)了，還有什么比公募基金更好的投資選擇？

買房？如果是剛需，那OK，但如果是炒房，那還是建議再考慮一下。房住不炒的大背景之下，10月份70個(gè)大中城市中超七成新房?jī)r(jià)格環(huán)比下跌，二手房超九成環(huán)比下跌。過(guò)去15年，普通股票型基金年化收益（ 18.71% ）完勝部分一線房?jī)r(jià)（ 11.62% ）。（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局；Wind。股票型基金：Wind普通股票型基金指數(shù)；上海房?jī)r(jià)：上海全市中原地產(chǎn)二手住宅價(jià)格指數(shù)；統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2015-12-31至2020-12-31）炒股？上交所交易數(shù)據(jù)來(lái)看：個(gè)人投資者，從2016年1月-2019年6月的統(tǒng)計(jì)區(qū)間，無(wú)論資金體量如何，但賬戶年化收益均為負(fù)值，只有機(jī)構(gòu)投資者和公司法人投資者單賬戶實(shí)現(xiàn)了平均正收益。如果真的非要炒股，千萬(wàn)不能聽(tīng)信他人或盲目投機(jī)，因?yàn)榇蠹易罱K只能賺到自己認(rèn)知范圍內(nèi)的錢。買理財(cái)產(chǎn)品？現(xiàn)在理財(cái)?shù)氖找婊旧弦簿褪?%-5%左右，難以跑贏真實(shí)通脹率。況且剛兌打破后，銀行理財(cái)也不再能承諾“保本保收益”。轉(zhuǎn)去買其他基金產(chǎn)品？有一個(gè)朋友9月初看到鋼鐵板塊漲的好，非要贖回一直在調(diào)整的食品飲料去買鋼鐵，結(jié)果買入沒(méi)多久，鋼鐵就畫風(fēng)一轉(zhuǎn)開始跌，食品飲料反而開啟了一波行情，成為了九月初至今申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)里漲的最好的。沒(méi)想到吧，不專一在前，因此被綠得發(fā)光。

各種不同情況下能否“先賣出基金，跌完了再買回來(lái)”，小編都給出了大家答案。你是屬于哪一種呢？

最后借用一句指數(shù)基金之父約翰·博格的話：“永遠(yuǎn)不要離開股市，然后認(rèn)為你可以回來(lái)，因?yàn)槟愕那榫w會(huì)完全擊敗你。”經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的經(jīng)濟(jì)體，其股市從長(zhǎng)期看也一定不會(huì)差。對(duì)后市有信心就是了！

今天就先聊到這里~祝大家投資理財(cái)順利~周末愉快！

風(fēng)險(xiǎn)提示

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好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛(ài)雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來(lái)吧！