怎么看基金是盈利還是虧損，怎么看基金是盈利還是虧損呢？

我們?cè)谔暨x基金時(shí)，“過(guò)往業(yè)績(jī)”是不會(huì)繞開(kāi)的重要信息。

有直觀的近1年、近3年等區(qū)間業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)、也有與同類/基準(zhǔn)對(duì)比的超額收益情況…多元的業(yè)績(jī)描述維度，投資者應(yīng)該如何觀察和分辨？今天小歐就給大家盤一盤。

常見(jiàn)體現(xiàn)“基金業(yè)績(jī)”的指標(biāo)

大家日常在基金公司官方渠道、基金銷售渠道等等看到的體現(xiàn)基金業(yè)績(jī)的維度，其實(shí)還是蠻多元的，小歐這里重點(diǎn)解說(shuō)幾個(gè)經(jīng)常被使用到的數(shù)據(jù)指標(biāo)。

1、區(qū)間收益率

以“過(guò)去6個(gè)月”、“過(guò)去1年”、“過(guò)去X年”等形式出現(xiàn)的頻次較高，它是體現(xiàn)具體某個(gè)最新截至?xí)r間，倒推過(guò)去XX時(shí)間段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，用來(lái)對(duì)比基金短、中、長(zhǎng)期各區(qū)間表現(xiàn)的。

通常情況下，基金公司公開(kāi)的宣傳資料中，最短展示區(qū)間業(yè)績(jī)也要在6各業(yè)甚至更長(zhǎng)，這也是為了引導(dǎo)大眾投資者理性長(zhǎng)期、避免短期頻繁申贖等操作。

2、成立以來(lái)收益率

反映的是一只基金成立以來(lái)累計(jì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況，基金披露的每份定期報(bào)告都會(huì)披露此數(shù)據(jù)，大家也很方便自己查驗(yàn)。通常而言，不是同時(shí)間成立的基金、品種/類型不同的基金千萬(wàn)別把成立以來(lái)收益放一起對(duì)比，沒(méi)啥意義。建議成立以來(lái)與基準(zhǔn)或者大盤環(huán)境做個(gè)對(duì)比，如果是一位基金經(jīng)理自始而終管理的話很能體現(xiàn)他在不同環(huán)境下的投資能力。

3、年度收益率

這里指的是完整會(huì)計(jì)年度基金業(yè)績(jī)的體現(xiàn)，小歐自己非常推薦這個(gè)指標(biāo)，因?yàn)槲覀兇蠖鄶?shù)人可能對(duì)短期市場(chǎng)環(huán)境不太了解，但是對(duì)具體某一年大環(huán)境好不好可能還是有些印象的，那么可以直觀感受到具體年份基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況，有沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)平均水平。

不過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)不是每個(gè)渠道都有展示，如果沒(méi)有，大家也可以自己翻看基金年報(bào)，把對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)提取出來(lái)分析，可能需要自己做些整理，不過(guò)工作量不大。比較適合成立較長(zhǎng)時(shí)間，比如3年以上，如果成立太短期的基金也用不到這一指標(biāo)數(shù)據(jù)。

4、年化收益率

一般基金銷售渠道還會(huì)展示基金的“年化收益率”，這是將基金一段時(shí)間的投資收益，折算為區(qū)間年平均的收益水平，年化收益率指標(biāo)由于比較直觀、通俗易懂，對(duì)投資者而言有個(gè)相對(duì)直觀的參考也是很多投資者在選基金看的重要指標(biāo)之一。

5、業(yè)績(jī)排名

事實(shí)上，我們?？吹降陌凑漳硞€(gè)區(qū)間業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)大小做的排名，并不是科學(xué)合理的排名，更多是篩選條件下的數(shù)據(jù)羅列。真正的排名是建立在同等條件下，比如投資權(quán)益范疇一致、基金類型一致、運(yùn)作方式一致等等，關(guān)于這點(diǎn)可具體看有基金排名資質(zhì)機(jī)構(gòu)的說(shuō)明，目前基金的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)主要有晨星、天相、銀河證券、 上海證券、海通證券、招商證券、濟(jì)安金信 7 家基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

為此，基金公司在基金業(yè)績(jī)“排名”上的展示都是取自評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，并注明分類標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)計(jì)區(qū)間等信息。平時(shí)我們?cè)谄渌胤娇吹较嚓P(guān)排名信息展示時(shí)也一定查看清楚出處來(lái)源，避免是宣傳陷阱。

事實(shí)上，除了要看區(qū)間業(yè)績(jī)的大小外，還有業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的“波動(dòng)”維度，最大回撤、波動(dòng)率等數(shù)據(jù)，可以有效幫我們判斷不同市場(chǎng)環(huán)境下基金業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性如何，尤其市場(chǎng)震蕩環(huán)境下，特別能對(duì)比出來(lái)哪只基金“抗風(fēng)險(xiǎn)能力”更佳。

可能會(huì)被誤導(dǎo)的“業(yè)績(jī)指標(biāo)”

我們?nèi)タ椿疬^(guò)往業(yè)績(jī)時(shí)，要盡可能多看多維度的數(shù)據(jù)，避免單一維度看，因?yàn)閱慰茨硞€(gè)指標(biāo)時(shí)可能會(huì)存在被誤導(dǎo)的情況。

比如“年化收益率”，它反映的是某個(gè)大的區(qū)間內(nèi)被年化的收益體現(xiàn)，并不是指真實(shí)每年業(yè)績(jī)。舉個(gè)例子，2012至今年10年間，普通股票型基金指數(shù)年化收益率為16.32%，這并不代表其中的每一年都是賺錢的，這是因?yàn)槟昊找媛适且粋€(gè)平均的概念，如在2016年和2018年，如果投資者年初買入、年末賣出，還會(huì)虧損10%以上。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，2012.1.1-2021.12.31）

另外，“區(qū)間收益率”也容易被投資者誤導(dǎo)，該指標(biāo)是以這一天為起點(diǎn)往前看一段時(shí)間的表現(xiàn)，包含了近期基金收益表現(xiàn)對(duì)過(guò)往歷史業(yè)績(jī)的影響，導(dǎo)致過(guò)渡放大近期業(yè)績(jī)?cè)谶^(guò)往業(yè)績(jī)中的占比，但短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能取決于當(dāng)時(shí)的多種復(fù)雜因素，比如市場(chǎng)整體環(huán)境、風(fēng)格輪動(dòng)、行業(yè)盈利表現(xiàn)等，多數(shù)情況下都不具備可復(fù)制性，以此來(lái)判斷基金長(zhǎng)期表現(xiàn)相對(duì)有誤差。

哪些業(yè)績(jī)指標(biāo)更具參考意義？

在挑選基金時(shí)，我們更關(guān)注其業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、以及能不能為自己創(chuàng)造收益，以下兩個(gè)維度對(duì)數(shù)據(jù)的判斷，供大家參考。

首先，觀察每個(gè)會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。投資者一般會(huì)看短期業(yè)績(jī)好的基金，其優(yōu)秀是可以肯定的，單也要看到隱藏的局限性，很多時(shí)候可能是因?yàn)榻谑袌?chǎng)漲勢(shì)好、或者重倉(cāng)的板塊反彈力度大等等，并不能完全反映基金經(jīng)理真實(shí)的管理能力，短期上漲迅速，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)時(shí)調(diào)整的也可能很快。建議大家在看基金業(yè)績(jī)時(shí)，盡可能看成立以來(lái)各個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的表現(xiàn)情況，這個(gè)可以看出基金收益的穩(wěn)定性。如果基金歷史上更換過(guò)多任基金經(jīng)理，那么盡量找到現(xiàn)任基金經(jīng)理過(guò)去管理最久的一只基金，觀察期歷史每年表現(xiàn)情況。

其次，與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)/大盤指數(shù)/行業(yè)指數(shù)等對(duì)比。除了看基金年度收益這樣的區(qū)間回報(bào)，還要看基金相對(duì)收益，也就是找到一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是“比較基準(zhǔn)”“大盤指數(shù)”/“行業(yè)指數(shù)”，可以反映出基金是否具備獲得超額收益的能力。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相當(dāng)于基金所投標(biāo)的普遍水平，滬深300、上證指數(shù)等大盤指數(shù)相當(dāng)于市場(chǎng)平均水平，行業(yè)指數(shù)可以用來(lái)衡量行業(yè)主題基金表現(xiàn)，如果一只基金在成立以來(lái)，以及每個(gè)年度基金的收益率高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或大盤指數(shù)或行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)，說(shuō)明該產(chǎn)品的長(zhǎng)期管理運(yùn)作是相當(dāng)優(yōu)秀的。

評(píng)價(jià)基金表現(xiàn)，還要綜合多方因素!

經(jīng)常會(huì)有投資者抱怨“看業(yè)績(jī)表現(xiàn)好才選的基金，怎么一買就虧了”， 對(duì)于一只基金的判斷，不僅要看基金本身的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，更要結(jié)合所處背景環(huán)境、基金持倉(cāng)、基金經(jīng)理綜合分析。

1、結(jié)合所處市場(chǎng)環(huán)境分析

如果市場(chǎng)大環(huán)境不景氣，基金身處其中表現(xiàn)不佳也比較正常，比如今年前5個(gè)月大盤整體表現(xiàn)不好，滬深300、上證指數(shù)跌了17.18%、12.46%，一些偏大盤風(fēng)格的權(quán)益基金表現(xiàn)也不太好（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022.5.31）。同樣的如果是某個(gè)行業(yè)整體表現(xiàn)較差，投資相關(guān)行業(yè)的基金收益率難免會(huì)有波動(dòng)。

2、觀察所投資產(chǎn)的變動(dòng)

看一只基金的表現(xiàn)時(shí)，投資者也可以關(guān)注下基金的資產(chǎn)配置情況，從基金持有股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)的角度看，在股票市場(chǎng)/債券市場(chǎng)上漲或下跌時(shí)，因不同基金持倉(cāng)是不同的，也會(huì)影響基金的表現(xiàn)。

偏股型基金中股票的配置比例一般不低于80%,即使在股市波動(dòng)較大的時(shí)期，因偏股型基金中股票持倉(cāng)也不能低于基金合同中規(guī)定的比例，業(yè)績(jī)也會(huì)下滑。事實(shí)上，在對(duì)比偏股基金時(shí)，我們還要結(jié)合投向股票資產(chǎn)比例綜合來(lái)看。

3、判斷基金經(jīng)理對(duì)基金的影響

基金經(jīng)理的風(fēng)格及擅長(zhǎng)領(lǐng)域，對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響也至關(guān)重要。如果基金經(jīng)理擅長(zhǎng)小盤股的挖掘，但是市場(chǎng)大漲是因?yàn)榇蟊P，那么沒(méi)有捕捉到的機(jī)會(huì)可能也能理解；但如果明明就是投資某個(gè)行業(yè)板塊的基金卻在投資標(biāo)的范疇內(nèi)栽了跟頭，那可能就要重新評(píng)估基金經(jīng)理能力了。

基金經(jīng)理一般都會(huì)遵循自己的投資邏輯，投資策略則來(lái)自于整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，做出分析以及決策，是較為系統(tǒng)的投資行為，我們可以通過(guò)基金定期報(bào)告或基金經(jīng)理公開(kāi)采訪，去重點(diǎn)關(guān)注基金經(jīng)理的操作分析，不僅看他說(shuō)了什么還要看他具體怎么做。這樣的分析過(guò)程不能判斷基金經(jīng)理投資能力，還更有利于幫助我們判斷是否認(rèn)可基金經(jīng)理。

講真，想要通過(guò)過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)評(píng)價(jià)一只基金的好壞，并不是件特別容易的事兒，也沒(méi)有絕對(duì)的篩選標(biāo)準(zhǔn)，更多的是我們?cè)诤Y選業(yè)績(jī)水平的同時(shí)，觀察基金經(jīng)理的風(fēng)格是否是我們認(rèn)可的、基金的回撤控制、歷史業(yè)績(jī)是否與我們收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配等等。

簡(jiǎn)而言之，找到合適的基金，才有可能長(zhǎng)期持有，提升整體的投資體驗(yàn)。

基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。以上材料不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)和產(chǎn)品資料概要等信批文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,并根據(jù)自身的投資目標(biāo)、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)井不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),管理人管理的其他基金井不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)的保證。

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變。未經(jīng)同意請(qǐng)勿引用或轉(zhuǎn)載。

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