直接融資

金融機構(gòu)不以自己名義發(fā)行證券，市場專家

商業(yè)本票、投行、發(fā)企業(yè)債、ipo

間接融資

金融機構(gòu)以自己名義發(fā)行證券，金融中介

場內(nèi)市場

上證交易所、上海期貨交易所、紐交所、香港交易所

證券交易所有公司制和會員制

場外市場

柜臺交易市場、第三市場、第四市場

納斯達克（柜臺市場）

商業(yè)銀行柜臺債券市場

銀行間債券市場

持有期收益率

單期

（當期收益+資本利得）/初始投資

多期

(1+r1)(1+r2)…-1

幾何平均

[(1+r1)(1+r2)…]^(1/n)-1

一般低于算術(shù)平均

算術(shù)平均

(r1+r2+…)/n

必要收益率

簡稱r必要

定義：r必要=真實無風(fēng)險收益率+通脹率+風(fēng)險溢價

（1+真實無風(fēng)險收益率）*（1+通脹率）=（1+名義無風(fēng)險利率）

簡算下，真實無風(fēng)險收益率+通脹率=名義無風(fēng)險利率

簡算下，r必要=名義無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價

null

null

現(xiàn)金

風(fēng)險低，用于緊急需要，日常開支，當期收益需求

固收

風(fēng)險適中，用于當期收入和資本積累需要

股權(quán)

風(fēng)險高，用于資本積累、資本增值需要

基金

風(fēng)險適中，用于獲取平均收益的投資者

資產(chǎn)業(yè)務(wù)

現(xiàn)金、存放央行、投資（債務(wù)、權(quán)益工具）

負債業(yè)務(wù)

同業(yè)存放和拆入、央行借款、發(fā)行債券

中間業(yè)務(wù)

信托、租賃、銀行卡、承兌、信用證、貸款承諾

西方發(fā)達國家，中間業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，占收入一半以上

主要風(fēng)險

信用風(fēng)險

委托了。。。權(quán)

財產(chǎn)權(quán)

按。。。的意愿

委托人

以。。。的名義

受托人

為。。。的利益

受益人或特定目的

受托人

可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人

受托財產(chǎn)

不屬于信托公司的固有財產(chǎn)

不屬于信托公司對受益人的負債

不接受委托人和受益人的監(jiān)督

可轉(zhuǎn)讓定期存單

屬現(xiàn)金類、貨幣市場工具

證券公司

不可以接受客戶全權(quán)委托而決定買賣、種類、數(shù)量或價格

銀保監(jiān)監(jiān)管

信托、財務(wù)公司、租賃、保理、典當、消費金融等其他

證監(jiān)監(jiān)管

除了帶證券字樣的、期貨交易所、基金、上市公司

央行

經(jīng)理國庫：財政部的資金賬戶在央行開，財政收支（預(yù)算內(nèi)、外）通過此賬戶

貨幣基金

費用只有年費，不是零成本

分紅免所得稅

回購協(xié)議

參與者除央行，商行，還有非銀金融機構(gòu)、企業(yè)、政府

標的是證券，故回購方先賣后回購，是融資方

商業(yè)票據(jù)

信用好的公司發(fā)行，無擔(dān)保

最短隔夜，大多小于45天

貼現(xiàn)發(fā)行

按有無中間交易商分為直接匯票和交易商匯票

中介機構(gòu)一般是投行和專門的小經(jīng)紀商

銀承

銀行是第一債務(wù)人，出票人第二債務(wù)人

CD

利率可固定可浮動

固定面額

不記名

不可提前支取

短期政府債

1年內(nèi)

面額小，一般貼現(xiàn)發(fā)行

利息有稅收優(yōu)惠

同業(yè)拆借

最短期是隔夜拆借

一級市場

發(fā)行

二級市場

銀行間債券市場（場外），詢價，批發(fā)市場

交易所債券市場（場內(nèi)），撮合競價，凈額結(jié)算，零售市場

商業(yè)銀行柜臺債券市場（場外），做市商，零售市場，主要是記賬式國債

規(guī)則

凈價交易，全價結(jié)算

凈價作為報價

交割價格（全價）=凈價+應(yīng)計利息（365）

到期收益率

irr的概念，多用時間價值計算器求i，再*2，因為半年付息

當期收益率

每年利息/當前市價，注意不是購買時價格

持有期實現(xiàn)復(fù)利收益率

（總收益率）

債券PV*(1+r)^n=面值+息票FV=持有期終值

儲蓄式

按記錄債權(quán)形式不同，分為憑證式，電子式

可提前支取

不可上市流通

面向個人

記賬式

分為附息和貼現(xiàn)國債

不可提前支取

可二級市場買賣

面向個人或機構(gòu)

安全性

相對固定的收益

破產(chǎn)時，相比股票的優(yōu)先受償權(quán)

償還期

發(fā)行日至清償本息日的時間，即整個期限

凸性

利率上升引發(fā)價格下降幅度,反之，利率下降引發(fā)的價格上升幅度

收斂于面值

越接近到期日，收斂速度越快

優(yōu)先股

固定股息

支付順序和剩余財產(chǎn)分配權(quán)在普通股之前

沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)

沒有投票權(quán)

有的可以與普通股共同參與利潤分配

增發(fā)

不除權(quán)

略低于股價

配股

除權(quán)

價格不低于凈資產(chǎn)

拆股、并股

股本不變

現(xiàn)金股利

股本不變，資本公積不變，股東權(quán)益減少，市值下降

除息XD EXCLUDE DIVIDEND

股票股利

股本增加，資本公積不變，股東權(quán)益不變，股權(quán)比例不變

除權(quán)XR EXCLUDE RIGHT

賣出止損指令

達到或低于這個價格時，以市價賣出

限價買入指令

在條件內(nèi)找最優(yōu)的價格買入

除權(quán)除息

DR DIVIDEND RIGHT

計算除權(quán)價

類似求平均價格

（原市值-現(xiàn)金股利+配股市值）/新股數(shù)

擔(dān)保物

Σ市值

保證金

Σ市值*折算率

保證金比例

Σ市值*折算率/融資或融券金額

維持擔(dān)保比例

總思路：

Σ市值/債務(wù)

融資買股票a：

Σ市值（含a的現(xiàn)在市值）/a以前的市值，即當時的融資金額（含利息、費用）

融券賣股票b：

Σ市值（含b的以前市值，即當時賣出b的收益）/b現(xiàn)在的市值（含利息、費用）

股票期權(quán)

執(zhí)行價高于股票市價

股權(quán)激勵

限制性股票、股票增值權(quán)

披露審計報告

高比例分紅

避免控股股東盲目擴張

傭金

雙向交

印花稅

賣方交

過戶費

雙方交

個人所得稅

境內(nèi)股票價差的個人所得稅，免收

股票交易數(shù)量

100整數(shù)倍

技術(shù)分析的假設(shè)

市場行為涵蓋一切信息

股價沿趨勢變動

歷史重演

滬深300

流動性+市值

中證100

滬深300中選100個大市值

上證50

上證規(guī)模大，流動性好

中證500

去除滬深300，去除市值前300，選出剩下的市值前500，代表中小市值企業(yè)

到期日的價值

不考慮期權(quán)費

美式、歐式價值一樣

虛、實值

不考慮期權(quán)費

多頭立場

利潤

考慮期權(quán)費

long call

max(st-x,0)-c

long put

max(x-st,0)-p

利率

低時，投資黃金

美元

負相關(guān)

通脹

通脹，金價上升

國際油價

正相關(guān)

科技進步

黃金雖有替代品，需求量上升

隨時交易

銀行

賬戶黃金，資產(chǎn)雄厚的保守投資者，享受金價上漲的收益

代理實物金，資產(chǎn)雄厚的長線投資者；無稅，可繼承，資金成本高，點差大

代理實物金遞延

交易所

黃金期貨，靈活、激進投資者

黃金延現(xiàn)

黃金公司

倫敦金、銀

黃金期貨、期權(quán)

黃金租賃

黃金憑證

黃金ETF

適合短線、長線投資者，適合新手和沒時間盯盤的

黃金資產(chǎn)比重

5%-15%

季節(jié)

夏季是淡季，8-9月走強

貨幣、財政政策

寬松、積極，白銀價格上漲

美元

短期波動，長期無影響

黃金

長期正相關(guān)，短期白銀更劇烈

白銀etf基金

影響白銀價格

投資人

基金持有人，所有者

管理人

日常的投資決策和管理，收管理費，經(jīng)營者

托管人

與管理人簽托管協(xié)議，對管理人監(jiān)督

承銷人

管理人的代理人，向管理人申購和贖回基金份額

公司型

資金是資本，可借貸

契約型

資金是信托資產(chǎn)，一般不借貸

開放式

場外基金

封閉式

上市交易

價格可能不等于凈值

期限5年以上，一般10-15年

預(yù)期通脹變化不影響其價格

etf/lof

柜臺市場或交易所

etf指數(shù)型，報價15秒一次，組合證券贖回，管理費用比lof低

lof多樣投資，報價每天一次，現(xiàn)金贖回

稅收

個人買賣開放式、封閉式基金價差不征個人所得稅

前端

申購費在前，以申購時凈值為基數(shù)

后端

申購費在后，以申購時凈值為基數(shù)

贖回費

以贖回時凈值為基數(shù)

根據(jù)持有時間，贖回費率在0-1.5%

計算題

先計算份數(shù)

資產(chǎn)管理人

發(fā)行理財并募資

投資管理人

受資產(chǎn)管理人委托，負責(zé)投資行為

產(chǎn)品投資人

產(chǎn)品受益人

買方

受益人

產(chǎn)品托管人

托管銀行

銀行理財

券商

資產(chǎn)管理計劃

集合：分為限定性（權(quán)益類不超20%，分散風(fēng)險）和非限定性（合同約定）

定向：單一客戶，>100萬

專項：

信托理財產(chǎn)品

不少于1年

特定資產(chǎn)收益權(quán)

陽光私募基金，優(yōu)先級、次級，規(guī)范透明

按投資對象分

比例>80%

公募

>1萬，不得投資未上市股權(quán)

開放式：按頻率披露

封閉式：至少每周

私募

固收>30萬

混合>40萬

權(quán)益、商品、衍生>100萬

每季披露

實際收益率

n天的收益率，年化*n天/365

產(chǎn)品期限

產(chǎn)品成立到產(chǎn)品清算日

費用從總資產(chǎn)扣除的是

管理費

標準差與概率

1個，68

2個，95

3個，99.75

cov協(xié)方差

p=-1 時

可行集

任兩個風(fēng)險資產(chǎn)可形成

相關(guān)系數(shù)越小，向縱軸彎曲程度越大

風(fēng)險資產(chǎn)可行集

所有的風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)建一個投資組合

風(fēng)險資產(chǎn)有效集

可行集中最凸向縱軸的一條線

資本配置線

無風(fēng)險資產(chǎn)與可行集中任一風(fēng)險資產(chǎn)或組合連線

資本市場線

與有效集相切，最陡的資本市場線

β

只衡量系統(tǒng)風(fēng)險

資產(chǎn)權(quán)重

借入資金為負，分母為自有資金金額

客觀風(fēng)險承受能力

理財目標彈性越大，風(fēng)險承受能力越大

年齡越大，風(fēng)險承受能力越低

主觀風(fēng)險容忍態(tài)度

主觀意愿

80定律

股票投資比例80-年齡，再添加一個百分號

目標時間法

投資期每增加1年，股票增加5%

目標工具法

中期目標2-5年：債券

中長期目標5-20年：平衡基金

20年以上目標：股票

持有期收益率

（期末-期初+分紅）/期初

時間加權(quán)收益率

幾何平均、算術(shù)平均同前述

如一年內(nèi)股份數(shù)不變，不考慮份數(shù)，（年末價-年初價+分紅）/年初價

金額加權(quán)收益率

現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率 IRR