久久综合精品国产丝袜长腿|男男大尺度GVGAY|少妇AV一区二区三区无码|好男人在线社区www资源|国产GaysexChina体育生男男|欧美gaygv束缚|海角国产乱辈乱精品视频|YYYY111111少妇影院

  1. 錢如故首頁
  2. 財訊新聞

指數型基金不能調倉嗎，指數型基金不能調倉嗎為什么？

用戶投稿 ? ? 財訊新聞 ? 閱讀 488
錢如故

指數型基金不能調倉嗎，指數型基金不能調倉嗎為什么？

二、指數基金第12課：在中國適合投資指數基金嗎？

指數型基金不能調倉嗎，指數型基金不能調倉嗎為什么？

（一）為什么在中國投資指數基金效果不如美國？

我們先來看一下標普500和滬深300近十年的走勢對比。

指數型基金不能調倉嗎，指數型基金不能調倉嗎為什么？

指數型基金不能調倉嗎，指數型基金不能調倉嗎為什么？

可以發(fā)現標普500基本上是單邊上漲的行情，整體一路上揚，而滬深300基本以震蕩為主，大起大落，是典型的“過山車”走勢。美股市場熊短牛長，而中國A股市場則是牛短熊長。

在近乎單邊上漲的行情下，指數基金可以充分發(fā)揮其費用低、適合“長跑”的優(yōu)勢，隨著與日俱增的“國運”實現較好的收益，而在震蕩市中，因為指數基金一直是高倉位運行，必須保證90%以上的倉位投資股票，被動地跟蹤指數，不能隨意調整持倉配置，而主動管理型基金的倉位限制比指數基金寬松，尤其是靈活配置型基金倉位靈活度可以達到0~95%，遇到市場下跌時，指數基金不能靈活調倉，回撤就會很大，自然也就無法與主動管理型基金的業(yè)績相比較。

從前面給出的兩類基金收益對比圖中就可以發(fā)現，指數基金跑贏主動管理型基金的時間段基本上正好對應著A股市場單邊上漲的行情階段，比如2008.8~2009.8、2014.8~2015.8和2016.8~2017.8，都是賺指數不賺錢行情，而在單邊下跌（如2015年下半年）和震蕩市行情（如2010年和2013年），主動管理型基金則大幅跑贏指數基金。

造成指數基金在中美兩國投資效果不同的原因，除了行情差異以外，還有兩個更深層次的原因：

市場特征不同

這里要先科普一下“有效市場假說”：根據有效市場假說，一共有三種類型的市場，分別是強式有效市場、半強式有效市場和弱式有效市場。在強式有效市場，價格充分反映了所有市場信息，包括歷史信息、公開信息和內幕信息，這種市場下，沒有辦法獲得超額收益；在半強式有效市場，價格只反映歷史信息和公開信息，如果有內幕消息，就可能獲取超額收益；而在弱式有效市場，價格只反映過去的歷史信息，通過基本分析或內幕交易可能獲得超額收益。

美國股市發(fā)展時間長，市場比較成熟，股票價格在大多數時候能及時反映價值，基本處于接近強式有效市場的狀態(tài)，因此在美國股市尋找低估的投資機會來獲取超額收益相對較難，加上主動管理型基金的費用明顯高于指數基金，所以很容易得出被動管理好于主動管理的結論。

中國股市則比較“年輕”，市場公開信息的傳達還存在遺漏也不夠及時，再加上受政策影響明顯，市場價格只能反映過去歷史信息和部分公開信息，還處于未達到半強式有效市場的狀態(tài)，這就為通過基本分析和內部信息來獲取超額收益提供了可能。

投資者結構的差異

美國以機構投資者為主，機構投資者相對理性，對市場信息的理解和反應也更加迅速，因此很難獲得超額收益。

而在中國，中小投資者仍占較大比例。據上交所數據顯示，2007年以來，個人投資者交易量占比一直維持在83%以上，只有在2012年因專業(yè)機構交易占比提升而下滑至80%，而專業(yè)機構近十年來交易量占比一直維持10%~15%的水平，可見個人投資者交易量一直占據主導地位。而個人投資者在對待市場信息時可能沒有機構投資者理性，理解能力和反應的速度也差一些，這樣，機構投資者就有機會憑借自身的專業(yè)能力獲取超額收益。

（二）在中國市場投資指數基金還有價值嗎？

當然還是有價值的，這一點毋庸置疑。

雖然在震蕩行情為主的A股市場上，主動管理型基金因為能比較靈活地擇時調倉，比指數基金看起來更抗跌，但在選擇主動管理型基金時還是會遇到許多困難，比如，像一些表現好的股票，基金經理可能都是想買入的，那么很可能多只主動管理型基金都持有相同的股票，這就無法達到真正分散風險的目的。比如，挑選主動管理型基金時，要研究基金經理的擇時選股能力、投資風格和投資目標、要關注基金公司投研實力等等，尤其是行業(yè)或主題類的主動管理型基金，還要具備一些對于行業(yè)和主題的專業(yè)知識和研究能力，買賣時點也總是很難把握。

這個時候就到了指數基金出馬的時刻了！不同的指數基金跟蹤不同的指數，而且相對固定，這樣我們就可以挑選出完全不同風格、完全不相關的投資標的，從而很好的實現分散風險的目標，比如滬深300和中證500，在此基礎上你可以通過搭配其他基金來實現增加收益的可能。指數基金是被動投資所以受基金經理個人因素的影響較小，費率也比主動管理型基金低得多，也不需要投資者具備較高的專業(yè)知識。通過查詢指數估值，在指數低估時買入指數基金，在高估時賣出，其實也是可以獲取擇時收益的。

（三）總結

在牛短熊長的中國股市，市場長時間表現疲軟的情況下，主動管理型基金確實能帶來比指數基金更多的超額收益。如果只是想持有一兩只基金獲取超額收益那么指數基金的確不是最好的選擇，但如果是想長期投資（比如做定投），想構建投資組合，那么指數基金是構建組合時最好的穩(wěn)定器。

未來，隨著A股市場逐漸發(fā)展成熟，信息透明度和及時性不斷提高，它的波動就會慢慢降低。市場不再大起大落而是慢漲慢跌的時候，主動管理型基金擇時選股帶來的超額收益也會下降，而指數基金則會隨著“國運”提升笑到最后。

所以，準備“拔草”指數基金的你，一定要理性看待指數基金在國內市場的表現，不要看到指數基金表現不好了就說股神都是騙人的，要具體情況具體分析。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學習一些相關的課程內容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網站的會員，抓緊收藏起來吧！

本文內容由互聯網用戶自發(fā)貢獻，該文觀點僅代表作者本人。本站僅提供信息存儲空間服務，不擁有所有權，不承擔相關法律責任。如發(fā)現本站有涉嫌抄襲侵權/違法違規(guī)的內容，請發(fā)送郵件至 [email protected] 進行舉報，一經查實，本站將立刻刪除。如若轉載，請注明出處：http://m.weightcontrolpatches.com/39542.html

贊 (0)
上一篇 2022年12月22日 pm6:53
下一篇 2022年12月22日 pm7:11

相關推薦