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定期理財(cái)基金中途能贖回來嗎，定期理財(cái)基金中途能贖回來嗎知乎？

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錢如故

定期理財(cái)基金中途能贖回來嗎，定期理財(cái)基金中途能贖回來嗎知乎？

了解基金投資的各位朋友應(yīng)該對一個關(guān)鍵詞并不陌生——“定投”。各大平臺在宣傳定投時(shí)，大多講述的是其在理論上科學(xué)的一面。比如一方面，定投將買入操作分批進(jìn)行，降低了all in在市場高點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，定投不要求“轟轟烈烈”，而是追求“涓涓細(xì)流”，只需要將每個月收入中的一部分“閑錢”用于定投，紀(jì)律投資以期充分追求復(fù)利帶來的回報(bào)，對于大多數(shù)投資者來說或更為友好。

從這個角度看上去，定投似乎是一種風(fēng)險(xiǎn)相對較低且回報(bào)可觀的投資方式。然而，事實(shí)真的如此嗎？傳統(tǒng)的定期定額投資方案可能會有哪些缺陷？定投難道真的只需要定期往里投錢就可以了嗎？既然長期投資的目標(biāo)是為了追求資產(chǎn)的保值增值，止盈/贖回的問題又該何時(shí)討論？

本期交銀施羅德基金“穩(wěn)穩(wěn)幸福主理人”來與體驗(yàn)館的讀友們總結(jié)定投中的優(yōu)質(zhì)解決方案。

定投更適用于高波動產(chǎn)品

在開始討論定投可能存在的風(fēng)險(xiǎn)之前，我們先對定投適用的產(chǎn)品類型進(jìn)行定義，以便大家更好地理解我們在后續(xù)的討論中所提到的“定投風(fēng)險(xiǎn)”。

在投資基金時(shí)，我們可以根據(jù)波動率水平將基金產(chǎn)品劃分為低波動產(chǎn)品和高波動產(chǎn)品。所謂低波動產(chǎn)品，往往以債券型基金和偏債混合型基金為代表，從長期來看，凈值或是一條緩慢向上的歷史曲線，中間的“坑坑洼洼”較少，但斜率也相對更低；而與之對應(yīng)的高波動產(chǎn)品，如普通股票型基金、偏股混合型基金等，凈值波動通常較大，持有體驗(yàn)也往往會隨著凈值而“起起落落”，但如果拋開中間的路徑來看，這類產(chǎn)品的長期回報(bào)整體上要高于低波動產(chǎn)品。

而通過定投以期獲取超額回報(bào)的本質(zhì)就在于基金凈值的波動。以“微笑曲線”為例，假如基金凈值走勢類似“微笑曲線”，我們便可以在基金產(chǎn)品凈值較低時(shí)堅(jiān)持投入、積累籌碼，以期在基金后續(xù)的上漲中充分享受前期低位籌碼可能帶來的回報(bào)。

圖：定投微笑曲線

定期理財(cái)基金中途能贖回來嗎，定期理財(cái)基金中途能贖回來嗎知乎？

也就是說，不是所有的基金產(chǎn)品都適合定投?；凇拔⑿η€”，定投需要選取具備一定波動水平的基金產(chǎn)品。對于低波動的債券型基金及“固收+”產(chǎn)品，其凈值曲線或會呈現(xiàn)出緩慢向上、起伏較小的特點(diǎn)，擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較低，相較于定投，早早地將資金投入以期獲取的時(shí)間沉淀價(jià)值或會更勝一籌，而波動率較高的股票型基金則更適合定投策略。

定投的終局是風(fēng)險(xiǎn)控制

在明確了適合投資的產(chǎn)品類型后，難道真的就可以通過普通定投當(dāng)甩手掌柜了嗎？以及市場上一直有聲音在討論定投是否需要止盈，投資者又應(yīng)該怎么看待和理解這些觀點(diǎn)？

對此，“穩(wěn)穩(wěn)幸福主理人”強(qiáng)調(diào)：定投的終局是風(fēng)險(xiǎn)控制。

定投并不意味著我們要“一直投”。定投的屬性決定了其更適合高波動產(chǎn)品，而當(dāng)我們定投高波動產(chǎn)品超過一定期限、定投資金積累超過一定金額時(shí)，一方面會出現(xiàn)“定投鈍化”，即此后的每一次定投對于成本平攤的程度將變得微乎其微。

另一方面，由于定投往往選擇的是高波動產(chǎn)品，當(dāng)市場面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，前期通過定投積累下的大額資金便會具備較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，此時(shí)若不進(jìn)行贖回/止盈操作，便可能會出現(xiàn)超出投資者自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的回撤，最終事與愿違。因此，當(dāng)市場處于交易過熱或估值過高等風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)時(shí)，我們需要審慎地評估：若此時(shí)定投的產(chǎn)品一旦出現(xiàn)回撤，是否會超出自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果前期定投的金額在自身的可投資金額中已經(jīng)占了較大比重，那么可能就需要考慮及時(shí)兌現(xiàn)收益，以期規(guī)避后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，并重新計(jì)劃資產(chǎn)配置方案；如果剛剛開始定投，并且評估下來覺得自己可以承受一定的損失，那么越跌越買、積累低價(jià)籌碼也未嘗不可。因此，定投是否要結(jié)束，與市場狀態(tài)、前期資金的投入情況以及投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力都息息相關(guān)。

相較于一次性all in而言，定投其實(shí)只是為大家投資高波動基金產(chǎn)品提供了一個風(fēng)險(xiǎn)較低的方式，也并不意味著它一定就是最好的。傳統(tǒng)的定期定額投資仍有較大的改進(jìn)空間，例如根據(jù)市場環(huán)境進(jìn)行定期不定額的投資。當(dāng)我們判斷市場處于低點(diǎn)時(shí)，我們可以考慮適當(dāng)投入更多的資金用以積累籌碼；而當(dāng)市場處于高點(diǎn)時(shí)，我們也可以選擇投入相對較少的資金，甚至不投。這種定期不定額的投資方式，本質(zhì)上在于控制定投的成本風(fēng)險(xiǎn)，以期更好地?cái)偙』鹜顿Y的平均成本，追求更高的投資回報(bào)。但這種投資方式的具體實(shí)施，對投資者的研究功底提出了較高的要求，對于大多數(shù)不太想自己操太多心的投資者而言，可能不太友好。我們更建議大家可以參考基金投顧等機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見進(jìn)行判斷。

本文源自金融界

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