基金本錢能取出來嗎現(xiàn)在，基金本錢能取出來嗎現(xiàn)在再買？

今天的盤面有兩個細(xì)微的特點：

①滬深兩市低開后指數(shù)橫盤，滬指振幅創(chuàng)下年內(nèi)新低

②市場量能相對低迷，本周以來日成交額都不足萬億

看起來大家伙都不敢輕舉妄動了，空氣中彌漫著等待、期盼和焦灼……

靜待國內(nèi)外兩大重磅會議靴子落地

反彈突然間就變得“不溫不火”，有投資者坐不住了，和小夏抱怨道：

當(dāng)初是聽了理財經(jīng)理的推薦買的這只基金，我信任他，結(jié)果一年多了還虧不少

，再也不想買他推薦的任何產(chǎn)品了，感覺都是騙人的！

確實，理財經(jīng)理作為具備專業(yè)性的人，理應(yīng)基于對市場機(jī)會的準(zhǔn)確判斷，為客戶推薦預(yù)期收益良好的產(chǎn)品。

那如果推薦的基金一年多了還是虧損的，我們該如何理性地去看待呢？接著看，今天小夏就來好好和大家聊一聊~

#1

這一年多

你不是一個人在和“虧錢”戰(zhàn)斗

這一年多，你不是一個人在和“虧錢”戰(zhàn)斗。

以WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金為例進(jìn)行統(tǒng)計，截至今年6月底，2000多只基金中，超過5/6的基金近1年來的回報是負(fù)數(shù)，平均收益率為-11.40%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

主要由于這一年中市場整體環(huán)境確實較為復(fù)雜，特別是今年以來內(nèi)外都充滿不確定性，或許與同類或者業(yè)績比較基準(zhǔn)相比，理財經(jīng)理為你推薦的這只基金已經(jīng)相對抗跌了。

那為什么市場走勢不明晰理財經(jīng)理還要推薦購買基金呢？把時間拉長，偏股混合型基金近2年、3年、5年、10年的平均收益率和正收益概率均呈現(xiàn)出遞增的趨勢。

可以看到，同樣是截至今年6月底，WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金近2年的平均收益率超越25個點，正收益基金占比也達(dá)到84.12%；（數(shù)據(jù)來源：Wind）

近3年平均收益率高達(dá)86.22%且正收益概率接近100%；如果持有10年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的259只偏股混合型基金中，只有1只未能實現(xiàn)正收益。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

數(shù)據(jù)來源：Wind， 截至2022.6.30，AC類分開統(tǒng)計。統(tǒng)計口徑為WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金。

也就是說，大部分基金的虧損是因為持有的時間還不夠久，時間的力量可以助力穿越牛熊、熨平波動。

基金是適合長期投資的大眾理財工具，2003年底到今年底這18年間，萬得普通股票型基金指數(shù)年化收益率達(dá)到17.3%，偏股混合基金指數(shù)年化收益率為15.6%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

也正是因為有了這個理念和認(rèn)知，所以理財經(jīng)理向客戶推薦基金的時候，往往會兼顧基金的長短期表現(xiàn)，甚至更多的時候從長期視角出發(fā)來選品。

考慮短期表現(xiàn)是為了提升客戶的持有體驗，讓客戶拿的舒服、拿得住，而長期表現(xiàn)才最終決定客戶所能獲得的收益上限，也是公募基金工具的使用法則，是理財經(jīng)理專業(yè)性的體現(xiàn)。

#2

為什么推薦的產(chǎn)品

一年多表現(xiàn)不及預(yù)期？

看到這里，有的投資者可能會想：

當(dāng)初找理財經(jīng)理給我推薦基金的時候，就是覺得他們專業(yè)性更高，對接下來的市場機(jī)會判斷更準(zhǔn)確，比我自己去選基金體驗更好，但是現(xiàn)在卻事與愿違。

其實，專業(yè)也始終意味著大概率。

理財經(jīng)理在進(jìn)行基金推薦的時候，是基于當(dāng)時的市場環(huán)境以及對未來的預(yù)期而給出的“最優(yōu)解”。

但是環(huán)境是不斷變化的，不可預(yù)知的因素層出不窮，就像是手機(jī)上的導(dǎo)航APP，即便擁有高科技的精確定位也有出現(xiàn)階段偏差的可能。

那么哪些原因可能會導(dǎo)致基金在一段并不算短的時間內(nèi)收益和預(yù)期偏差較大呢？

1）悲觀預(yù)期過度反應(yīng)

最為典型的港股市場為例，曾經(jīng)確是內(nèi)地投資者南下掘金的沃土。

從當(dāng)時來看，優(yōu)質(zhì)的恒生科技指數(shù)囊括了A股市場稀缺的資產(chǎn)，比如互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的生態(tài)巨頭和多家科技領(lǐng)域優(yōu)秀公司，過去長期回報良好。

雖說去年上半年出現(xiàn)了一些政策層面的不確定，比如平臺經(jīng)濟(jì)強(qiáng)監(jiān)管，但是股價在經(jīng)歷了數(shù)月的大幅回調(diào)之后，風(fēng)險得到了較為充分的釋放。

去年下半年起的股價和估值中已經(jīng)包含了悲觀預(yù)期，站在當(dāng)時的角度，可以明顯看到配置的性價比了。

但是悲觀情緒卻未能如期剎車，慣性延續(xù)被過多計入股價，特別是海外趨緊的貨幣政策、疫情的突然發(fā)酵、SEC清單事件等負(fù)面因素的出現(xiàn)加劇了投資者風(fēng)險偏好的修復(fù)難度。

即便政策層面已然回暖，但是持續(xù)性的大級別行情依舊尚未正式啟動，仍在徐徐醞釀等待更好的契機(jī)。

2）負(fù)面因素超預(yù)期演化

以大消費(fèi)為例。大消費(fèi)曾是穿越A股牛熊周期的最強(qiáng)板塊。

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信風(fēng)格指數(shù)， 截至2021.12.31

過去15年，相比金融、周期、成長、穩(wěn)定其余四大風(fēng)格板塊，消費(fèi)板塊的收益率占據(jù)首位，這也是即便經(jīng)歷了前期的上漲，理財經(jīng)理也敢于推薦客戶配置的底氣。

高位的消費(fèi)板塊此輪調(diào)整要從今年春節(jié)后說起，十年期美債收益率的走高是導(dǎo)火索。風(fēng)險釋放之后理應(yīng)重拾升勢，但是消費(fèi)卻未能拿到今年春節(jié)后新能源“跌幅深、反彈也快”的劇本。

兩大負(fù)面壓制因素的超預(yù)期演化導(dǎo)致消費(fèi)板塊在此后一年多的時間內(nèi)持續(xù)低迷。

一是不間斷散發(fā)的疫情抑制了居民的消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力，二是國際大宗商品漲價對于企業(yè)生產(chǎn)成本的壓力。

與此同時，資金被當(dāng)時業(yè)績增速更高的板塊所分流。

進(jìn)入今年，隨著部分消費(fèi)品公司提價緩解成本壓力，同時前期被壓制的居民消費(fèi)欲也有抬頭的跡象。

本應(yīng)是消費(fèi)板塊進(jìn)入“困境反轉(zhuǎn)”的時段，但是國內(nèi)疫情的超預(yù)期發(fā)酵以及宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力再次延緩了其“困境反轉(zhuǎn)”的節(jié)奏。

3）資金博弈加大預(yù)測難度

以新能源為例。今年底，投資者普遍預(yù)期，新能源板塊1月份將會迎來較好的行情。

為什么呢？一方面，大部分新能源中游公司自11月以來股價調(diào)整已經(jīng)較為充分，另一方面，隨著1月開啟的年報業(yè)績預(yù)告，中游企業(yè)高增甚至部分上市公司超預(yù)期高增可以期待。（來源：招商證券）

但是事與愿違，隨著部分新能源企業(yè)超預(yù)期高增業(yè)績預(yù)告的發(fā)布，板塊卻開啟了下跌。

為什么呢？資金又在博弈未來。

主要是對今年預(yù)期層面變化的考慮，很多投資者對新能源板塊今年能否維持高增長產(chǎn)生擔(dān)憂，畢竟今年中游大量產(chǎn)能的投放對價格變量的影響可能存在不確定性，博弈思維主導(dǎo)下資金開始了快速拋售。（來源：招商證券）

4）基金業(yè)績（經(jīng)理）表現(xiàn)和前期差異大

在進(jìn)行基金推薦之前，理財經(jīng)理往往會對基金產(chǎn)品或基金經(jīng)理過往業(yè)績進(jìn)行考量。

比如說能力圈在哪里、熊市中控制回撤能力如何、牛市中博取收益能力如何、選股能力和交易能力分別如何等等。

但是即便全方位診斷，也可能會因為種種“意外”出現(xiàn)致使基金后期表現(xiàn)跑偏，比如說：

①基金經(jīng)理發(fā)生更換

有句話叫“選主動權(quán)益基金就是選基金經(jīng)理”，每位基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、選股和擇時能力不同，基金經(jīng)理的更換容易導(dǎo)致基金風(fēng)格的變化。

但是研究表明，對于平臺性較強(qiáng)的基金公司而言，比如頭部老牌大廠，基金經(jīng)理的更換不會顯著影響基金業(yè)績。（來源：天風(fēng)證券）

為什么呢？

每個基金公司都有研究團(tuán)隊，而基金經(jīng)理的決策會基于研究團(tuán)隊的結(jié)果，如果研究團(tuán)隊沒有改變，那么基金的重倉股可能在一段時間內(nèi)不會有太大的變化；
基金經(jīng)理受到基金公司管理層的約束，管理層的投資理念會潛移默化的影響公司中的每一個基金經(jīng)理，即便是更換了基金經(jīng)理，但是管理層理念沒有變，所以基金也有可能會傾向于維持原先的投資風(fēng)格。
基金公司會有風(fēng)控，合規(guī)等部門，也會對基金經(jīng)理的行為產(chǎn)生一定影響。

②規(guī)模過快膨脹超出基金經(jīng)理舒適圈

很多基金因為業(yè)績好看受到基民的喜愛而出現(xiàn)規(guī)模突然變大的情況。

但管理規(guī)模過快膨脹，可能會使得基金經(jīng)理無法將目光僅集中在能力圈中最優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，比如原本選的都是中小盤個股，規(guī)模暴增會讓選投出現(xiàn)困難。

而能力圈的邊界決定了優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的獲取范圍，因此優(yōu)秀的基金經(jīng)理會快速進(jìn)化自己的能力圈，突破管理規(guī)模的“天花板”，延伸投資管理半徑，但拓展和創(chuàng)建能力圈需要時間，一段時期內(nèi)可能會影響到超額收益的獲取。

#3

一年多還在虧的基金

如何處置？

寫到這里我們能夠得出結(jié)論：持有了一只基金一年多仍然是虧損的，也并不一定非得是誰的錯。

理財經(jīng)理基于當(dāng)時的市場環(huán)境和預(yù)期給出產(chǎn)品“最優(yōu)解”，但是專業(yè)終究是“大概率”的事情，可能會因為市場“變化”而出現(xiàn)階段性的偏差。

但這并不能否認(rèn)理財經(jīng)理和基金公司的重要性，而且階段預(yù)期偏差也并不一定會影響最終的收益，平均而言堅持持有三年收益可觀。

所以，面對虧損的基金，應(yīng)該做點什么呢？

第一，堅持繼續(xù)持有，時間可以熨平基金的波動，而基民的非理性投資行為比如“追漲殺跌”、“盲目割肉”卻使得其相對基金本身的業(yè)績產(chǎn)生了平均6%的年化收益率損耗，2020年間損耗更是高達(dá)14%。（來源：國元證券）

第二，其實對于很多尚處于虧損的基金而言，如果在下跌的過程中我們堅持分批補(bǔ)倉，或許已經(jīng)回本盈利了。

那么資金有限，如何去尋找到值得優(yōu)先補(bǔ)倉拯救的基金呢？以下兩類基金的補(bǔ)倉優(yōu)先級或許相對更高。

1）行業(yè)負(fù)面壓制因素好轉(zhuǎn)

比如說港股互聯(lián)網(wǎng)，平臺經(jīng)濟(jì)政策在持續(xù)不斷地緩和，基本面盈利最差的預(yù)期已在扭轉(zhuǎn)，而恒生科技估值依然位于底部區(qū)域。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年秋冬之時，隨著國內(nèi)平臺經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的進(jìn)一步明確以及海外流動性預(yù)期的邊際改善，恒生科技指數(shù)或會迎來價值回升的最甜蜜時期。（來源：光大證券）

2）行業(yè)重獲大資金的偏愛

比如說大消費(fèi)，近日就重新開始得到公募基金的青睞。

從二季報來看，一方面，貴州茅臺重回第一重倉股；另一方面，主動偏股型基金近六個季度以來首次增配消費(fèi)板塊。但從歷史情況來看，當(dāng)前對消費(fèi)的配置比例仍處于近10年的38.6%分位數(shù)處，未來仍有一定提升的空間。（來源：招商證券）

第三，更多的要去反思，在這筆投資中能夠?qū)W到什么，實現(xiàn)投資之路的進(jìn)階。

購買的基金一定要符合自己的風(fēng)險收益偏好，對于大部分投資者而言，底倉盡量不要選擇行業(yè)主題型基金，用均衡風(fēng)格的基金或者偏債型基金構(gòu)筑底倉或許會更加安全。

今天先說到這里啦~祝定投順利~

風(fēng)險提示

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好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！