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基金怎么配置，基金怎么配置合理？

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錢如故

基金怎么配置，基金怎么配置合理？

文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

我們投資主動優(yōu)選組合，有一個理念：分散配置。

例如主動優(yōu)選組合，

會挑選不同風格的基金經理；同時也會分散行業(yè)，不會集中投資少數(shù)行業(yè)。

有朋友問螺絲釘，這樣會減少風險，但如果這么做，利潤是不是也分散了呢？

會不會有的跑贏、有的跑輸，最后收益互相抵消了呢？

挑選基金經理的3個條件

其實，這里是誤會了分散配置對收益的影響。

主動優(yōu)選組合里的基金，雖然風格不同，但每一類風格的基金，歷史長期年化都是跑贏大盤的。

這樣組合起來，也是可以跑贏大盤的。

主動優(yōu)選組合挑選基金經理，主要有3個條件：

基金經理從業(yè)時間較長，至少經歷過一輪牛熊市；管理過大資金；從業(yè)期間，年化收益率超過15%。

A股幾千位基金經理中，同時符合這3個條件的，不到1%。

所以，主動優(yōu)選組合里每一個基金，不管是什么風格，長期收益都還是不錯的，是超過大盤的。

同樣收益，波動更小

主動優(yōu)選組合中，每一種風格的優(yōu)秀基金經理，長期收益都是波動中向上增長，而不是橫盤震蕩。

所以搭配后，組合長期也是跑贏大盤上漲，同時波動還更小。

我們來做個假設：

A基金、B基金，長期年化都是15%，每年波動都是20%；大盤的年化是10%。

▼風格一致的情況

A和B基金，風格一致，每年同漲同跌，按照1:1配置。

這樣的一個組合，長期持有下來，年化收益率是15%，仍然是跑贏大盤的。

每年波動也是20%。

這樣雖然長期收益也不錯，但每年波動較大，中間會有的年份體驗較差。

有耐心的投資者，能堅持下來；波動承受力弱的投資者，就容易中途放棄。

▼風格相反的情況

A和B基金，風格相反，仍然按照1:1配置。

長期持有下來，組合的年化收益率，仍然是15%，跑贏大盤。

但A和B風格相反，不同漲同跌，這個組合的波動率，會大大減小。

這樣，組合長期持有下來，每個基金年化都有15%，組合年化收益也有15%。

每年的投資體驗還會比較好。

也就是說，上面兩種配置方式，在年化收益率差不多的情況下，后者體驗會好很多。

本質是，因為組合里不同風格的基金，都是長期上漲、長期收益跑贏大盤的。

漲跌輪動

在現(xiàn)實投資中，不同投資風格，漲跌并不同步，呈現(xiàn)輪動特點。

A股有幾種比較常見的，風格輪動的特點。

▼價值和成長輪動

一般經濟景氣、上行階段，價值風格表現(xiàn)好，例如2016-2018年；經濟低迷階段，成長風格表現(xiàn)好，例如2019-2020年。

▼大小盤輪動

A股大盤股代表是滬深300指數(shù)，中盤股代表是中證500指數(shù)。

長期看，滬深300、中證500指數(shù)，收益是差不多的。

但是，

2012年-2015年，中小盤表現(xiàn)比大盤股好很多；2016年-2020年，大盤股表現(xiàn)比中小盤好很多。

總結

對主動優(yōu)選組合來說。

在每種風格中，找出長期收益優(yōu)秀的品種。

組合整體分散配置不同風格、不同行業(yè)。

如果某一類品種特別便宜，我們會適當?shù)奶岣吲渲帽壤环催^來，貴的品種，會適當降低比例。

這樣組合整體，也會更穩(wěn)定。

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

PS：對指數(shù)基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財務自由》。

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