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基金凈資產(chǎn)比例超過(guò)100，基金資產(chǎn)比例超過(guò)100%？

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錢(qián)如故

基金凈資產(chǎn)比例超過(guò)100，基金資產(chǎn)比例超過(guò)100%？

又快接近年底了，公募基金業(yè)績(jī)排名又將進(jìn)入最后的沖刺階段，又會(huì)造就一批明星基金經(jīng)理。每年的業(yè)績(jī)排名都是依據(jù)一年基金收益率來(lái)計(jì)算，因?yàn)橛猩贲H和歷史分紅，所以一般都是通過(guò)基金復(fù)權(quán)凈值來(lái)計(jì)算收益率，但大家是否想過(guò)，這個(gè)收益率是否真的準(zhǔn)確？

我們先簡(jiǎn)單舉個(gè)例子，假設(shè)A基金1元開(kāi)始新基金認(rèn)購(gòu)，如果只有一個(gè)客戶(hù)認(rèn)購(gòu)了1000元，則份額為1000份（這里不考慮認(rèn)購(gòu)贖回費(fèi)用），此時(shí)凈值也是1元。其后市場(chǎng)迎來(lái)牛市，凈值漲到2元，基金凈資產(chǎn)為1000份*2元=2000元。客戶(hù)盈利按照2元凈值贖回500份，合計(jì)贖回了1000元，而基金凈資產(chǎn)還剩1000元。此后股市變天，基金虧損嚴(yán)重，假設(shè)極端情況凈值跌到了0元，所有凈資產(chǎn)都虧空了。如果按照凈值收益率計(jì)算，期初凈值1元，期末凈值0元，收益率-100%，但實(shí)際情況好像并非如此，因?yàn)槠陂g有贖回1000元，而客戶(hù)期初也只投入了1000元，實(shí)際是盈虧平衡。所以我們發(fā)現(xiàn)，簡(jiǎn)單通過(guò)凈值計(jì)算收益率是不能準(zhǔn)確反映基金盈虧的。

由于各個(gè)基金規(guī)模不同，所以目前通過(guò)凈值收益率方式來(lái)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)是有其參考價(jià)值的，但也有其缺陷，因此我們考慮使用基金絕對(duì)盈虧來(lái)看看這些基金到底投資表現(xiàn)如何。

和大家個(gè)人炒股一樣，賬戶(hù)盈虧到底該怎么算呢？其實(shí)也是比較簡(jiǎn)單的，即我們計(jì)算所有的投入成本和所有的贖回分紅資金及剩余資產(chǎn)，兩者差值即盈虧金額。

基金盈虧=（所有贖回金額+所有分紅金額+剩余基金凈資產(chǎn)）-所有申購(gòu)認(rèn)購(gòu)金額

這里需要留意一下，申購(gòu)金額和贖回金額不是我們簡(jiǎn)單理解的申購(gòu)份額和贖回份額，因?yàn)樯曩?gòu)贖回價(jià)格是每日凈值變動(dòng)的，所以份額和金額之間是有差異的。而我們一般看到的基金數(shù)據(jù)里只有申購(gòu)份額變動(dòng)，而沒(méi)有金額數(shù)據(jù)。所以我們需要細(xì)看基金的年度（或半年度）定期報(bào)告，在會(huì)計(jì)報(bào)告章節(jié)中的報(bào)表附注的“實(shí)收基金”和“未分配利潤(rùn)”部分有體現(xiàn)。這里又需要解釋下，和公司財(cái)務(wù)報(bào)表做法類(lèi)似，基金的面值都是1元，如果按照2元來(lái)申購(gòu)基金，在會(huì)計(jì)上是按照1元進(jìn)“實(shí)收基金”科目，另外1元進(jìn)“未分配利潤(rùn)”科目，所以實(shí)際申購(gòu)金額是需要將兩個(gè)科目相加的。

基金凈資產(chǎn)比例超過(guò)100，基金資產(chǎn)比例超過(guò)100%？

其余計(jì)算所需的分紅金額和最新凈資產(chǎn)都是比較容易查到的，因此我們可以通過(guò)這些數(shù)據(jù)來(lái)看看一個(gè)基金實(shí)際的盈虧金額。

我們以公募一哥張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合來(lái)舉例說(shuō)明。

依照傳統(tǒng)累計(jì)凈值計(jì)算，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合截止到今年6月末的歷史收益率為139.59%，2018年9月以來(lái)4年不到，整體表現(xiàn)還是非常不錯(cuò)的。

按照我們前面介紹的方法整理明細(xì)數(shù)據(jù)：

期初認(rèn)購(gòu)金額：261422.87萬(wàn)

申購(gòu)金額（萬(wàn)元）

贖回金額（萬(wàn)元）

2018年

12927.88

46849.41

2019年

1397284.71

911170.89

2020年

7205197.19

3095197.31

今年

8941859.50

7910570.11

今年上半年

824317.52

824835.17

合計(jì)

18381586.80

12788622.90

期末基金凈資產(chǎn)：6277873.65萬(wàn)

因?yàn)橐追竭_(dá)藍(lán)籌精選混合沒(méi)有進(jìn)行分紅，所以實(shí)際收益就相對(duì)簡(jiǎn)單：

基金盈虧=（所有贖回金額+所以分紅金額+剩余基金凈資產(chǎn)）-所有申購(gòu)金額=（12788622.90+0+6277873.65）-（261422.87+18381586.80）=423486.88萬(wàn)元

所以，張坤一哥4年給投資者一共賺取了42.34億，看起來(lái)還不錯(cuò)，但如果考量2019年以來(lái)平均凈資產(chǎn)516億左右的規(guī)模來(lái)算，實(shí)際收益率僅僅為8.2%（這里的收益率計(jì)算也存在一定的偏頗，因?yàn)槠滟Y產(chǎn)均值存在波動(dòng)，簡(jiǎn)單平均也并非完全合理），遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于按照凈值計(jì)算的139.59%的收益率。雖然按照投入產(chǎn)出計(jì)算的收益率并不完全準(zhǔn)確，但收益率差異巨大是肯定的，其原因有可能是基金規(guī)模小的時(shí)候凈值表現(xiàn)優(yōu)異，但規(guī)模上去后業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，且客戶(hù)要么死守，要么割肉走人，所以實(shí)際獲利并不如凈值收益率計(jì)算的高。

另外需要補(bǔ)充一點(diǎn)，這里的計(jì)算沒(méi)有考量交易費(fèi)用和基金公司收取的管理費(fèi)，如果包含這塊，則實(shí)際投資者的收益率會(huì)更低。不太善良的又去查閱了易方達(dá)藍(lán)籌精選混合成立以來(lái)收取的管理費(fèi)，合計(jì)21.17億，相當(dāng)于投資者收益的50%。

和股民賺了指數(shù)不賺錢(qián)一樣，基民往往也會(huì)陷入收益率高卻不賺錢(qián)的情況，所以作為投資者，不能迷信片面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，應(yīng)該全面考量基金實(shí)際盈虧及投資能力。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛(ài)雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來(lái)吧！

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