每經記者：黃小聰 每經編輯：肖芮冬

基金業(yè)內熱議已久的薪酬改革，終于要石頭落地了。

今日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）公告，為規(guī)范基金管理公司績效考核與薪酬管理行為，健全長效激勵約束機制，促進基金管理公司穩(wěn)健經營和可持續(xù)發(fā)展，制定了《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》（以下簡稱《指引》）。

記者注意到，部分內容與5月20日證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《辦法》）一致，并且在其基礎上有更詳細的說明，我們對此進行了具體的要點梳理。

要點一：薪酬包括四部分，可股權和現(xiàn)金激勵

《指引》顯示，基金管理公司應當按照公司治理和合規(guī)管理的要求，制定科學的薪酬制度與考核機制，合理確定薪酬結構和水平，規(guī)范薪酬支付行為，績效考核應當與合規(guī)和風險管理等掛鉤，嚴格禁止短期考核和過度激勵，建立基金從業(yè)人員與基金份額持有人利益綁定機制。

其中明確指出，薪酬包括四個部分：基本薪酬、績效薪酬、福利和津補貼和中長期激勵。

而中長期激勵包括股權性質的激勵措施和現(xiàn)金激勵等。鼓勵基金管理公司采用股權、期權、限制性股權、分紅權等與公司長期發(fā)展、持有人長期利益相綁定的多樣化激勵約束措施，建立長效激勵約束機制。

其實這一點，記者從業(yè)內了解到，股權激勵和現(xiàn)金激勵一直都有存在，關鍵還是在于激勵的幅度。比如基金經理的薪酬上限能達到多少？一直是業(yè)內熱議的話題。此前，深圳上報薪酬方案時，曾有消息稱最高限了5000萬元，不過也還未有明確說法。

另外，對于股權還是現(xiàn)金激勵，業(yè)內也有不同的看法。比如，此前就有基金公司人士向記者表示，大公司比較適合做股權激勵，小公司可能還是比較適合現(xiàn)金激勵，因為小公司的股權沒有大公司值錢。

要點二：遞延支付期限不少于3年

在《辦法》發(fā)布時，其中就有提到關于“薪酬遞延支付”，包括但不限于：遞延支付年限不少于3年，向高級管理人員、基金經理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

在《指引》中，薪酬遞延有更詳細的說明，《指引》中提及基金管理公司應當建立實施績效薪酬遞延支付制度，明確適用人員范圍、期限和比例等?？冃匠甑倪f延支付期限、遞延支付額度應當與基金份額持有人長期利益、業(yè)務風險情況保持一致，遞延支付期限不少于3年，遞延支付速度應當不快于等分比例。

此外，績效薪酬遞延支付制度適用人員范圍包括但不限于董事長、高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人、分支機構負責人和核心業(yè)務人員。其中，高級管理人員、基金經理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

要點三：基金經理需拿出不少于30%的薪酬自購

在《辦法》中，同樣還有提及關于公司高管、主要負責人以及基金經理的自購，要求公募基金管理人的高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人和基金經理應當將一定比例的績效獎金購買本公司或者本人管理的公募基金，并遵守基金從業(yè)人員投資基金的期限限制。

而《指引》同樣做出了更明確的安排?！吨敢分赋?，高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人應當將不少于當年績效薪酬的20%購買本公司管理的公募基金，其中購買權益類基金不得低于50%，但是公司無權益類基金等情形除外。

基金經理應當將不少于當年績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，并應當優(yōu)先購買本人管理的公募基金，但是由于其管理的基金處于封閉期等原因無法購買的除外?；鸾浝硗瑫r為高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人的，應當同時符合前述要求。

要點四：考核長期化，看3年以上的業(yè)績

《指引》還對考核長期化有比較詳細的表述，且長期化的考核從公司層面、到高管層面，以及到基金經理。

首先在公司層面，基金管理公司應當采取定量與定性相結合的方式確定績效考核指標?？冃Э己酥笜藨敯ń洕б嬷笜?、合規(guī)風控指標和社會責任指標。其中經濟效益指標應當體現(xiàn)3年以上長周期考核情況、投資者實際盈利情況、投資研究等專業(yè)能力建設情況。

其次，在高管層面，董事會對經理層的考核，公司對投研、銷售等關鍵崗位的考核，應當結合長期投資業(yè)績、投資者長期投資收益、合規(guī)與風險管理、職業(yè)道德水平等情況，不得將規(guī)模排名、管理費收入、短期業(yè)績等作為薪酬考核的主要依據。

值得一提的是，這其中提到的長期投資業(yè)績是指最近3年或以上的投資收益情況?；鸸芾砉緫敻鶕顿Y目標、投資范圍、投資策略等，并結合業(yè)績比較基準，綜合考量風險收益情況。相關考核應當避免使用單一指標，且應當弱化相對排名?；鸾浝砉芾砘鹉晗薏粷M3年的，可以通過適當降低相關業(yè)績權重等方式弱化該基金投資業(yè)績在考核中的影響。

此外，記者注意到，該《指引》自發(fā)布之日起施行，基金管理公司應當按照本指引的要求，在今年12月20日前對現(xiàn)有績效考核和薪酬管理工作進行調整和完善。

每日經濟新聞

記者 杜萌

公募績效考核與薪酬管理有了最新指引。今日晚間，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》（以下簡稱《指引》），對公募基金公司的薪酬結構、薪酬支付、績效考核、薪酬內控管理等方面提出了具體要求。

基金業(yè)協(xié)會表示，《指引》是在《證券投資基金法》、《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》、《證券基金經營機構董事、監(jiān)事、高級管理人員及從業(yè)人員監(jiān)督管理辦法》的框架下制定的行業(yè)自律規(guī)則，是對前述規(guī)則的有益補充和細化。

具體來看，《指引》兼具原則性與操作性，提出績效考核與薪酬管理應遵循的四項原則： 一是以基金份額持有人利益優(yōu)先和公司長期可持續(xù)發(fā)展為導向； 二是既能有效激勵從業(yè)人員，建立高質量人才隊伍，又有利于防范風險和提高合規(guī)水平； 三是平衡員工、經理層、股東及其他利益相關者的利益，有利于公司履行社會責任、提升服務實體經濟和國家戰(zhàn)略能力； 四是符合我國國情、政策導向和基金業(yè)發(fā)展實際。

界面新聞記者注意到，《指引》中所指的薪酬包括以下四個部分：（一）基本薪酬；（二）績效薪酬；（三）福利和津補貼；（四）中長期激勵。

需要注意的是，《指引》是基于自律管理職責定位，將基金管理公司的薪酬管理行為納入公司治理框架進行規(guī)范。

具體來看， 《指引》明確規(guī)定了績效薪酬的遞延支付期限、遞延支付額度應當與基金份額持有人長期利益、業(yè)務風險情況保持一致，遞延支付期限不少于3年，遞延支付速度應當不快于等分比例。根據《證券基金經營機構董事、監(jiān)事、高級管理人員及從業(yè)人員監(jiān)督管理辦法》，《指引》規(guī)定績效薪酬遞延支付制度適用人員范圍包括但不限于董事長、高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人、分支機構負責人和核心業(yè)務人員。同時規(guī)定，高級管理人員、基金經理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

《指引》提到，要注重發(fā)揮長效激勵約束機制作用，有利于保護基金份額持有人的利益。其中規(guī)定高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人應當將不少于當年績效薪酬的20%購買本公司管理的公募基金，其中購買權益類基金不得低于50%；基金經理應當將不少于當年績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，并應當優(yōu)先購買本人管理的公募基金，實現(xiàn)公司高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人、基金經理利益與持有人利益的綁定，更好激勵約束相關人員的行為。

《指引》鼓勵基金管理公司采用股權、期權、限制性股權、分紅權等與公司長期發(fā)展、持有人長期利益相綁定的多樣化激勵約束措施，建立長效激勵約束機制。

從實施時間來看，為與《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其實施規(guī)定關于薪酬管理的過渡期安排保持一致，《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》自發(fā)布之日起施行，基金管理公司應當按照指引的要求，在今年12月20日前對現(xiàn)有績效考核和薪酬管理工作進行調整和完善。其他公募基金管理人、基金管理公司子公司參照指引有關規(guī)定執(zhí)行。

日前，證監(jiān)會發(fā)布了《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》，也明確了公募基金行業(yè)的發(fā)展方向和戰(zhàn)略定位，為未來行業(yè)發(fā)展奠定了基調，提供了行動指南。

其中，該《意見》重點提出“建立健全覆蓋經營管理層和基金經理等核心員工的長期考核機制，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標的考核權重；實行薪酬遞延制度，建立完善獎金跟投機制，支持探索實施多樣化長期激勵約束機制，實現(xiàn)員工與公司長期發(fā)展、持有人長期利益的一致性”等內容。

“我們公司上周剛剛公布了績效和薪酬改革的方案，基本上和這個《指引》中的規(guī)定一致。高管和基金經理的績效和薪酬需要遞延3年支付，第一年發(fā)50%、第二年發(fā)30%、第三年發(fā)20%?！鄙钲谀迟Y管規(guī)模在千億元的基金公司內部人士向記者透露。

“這個薪酬指引為全體公募管理人提供了明確的可行性方案， 將促使基金從業(yè)人員合規(guī)穩(wěn)健執(zhí)業(yè)，發(fā)揮薪酬在基金管理公司治理和風險管控中的導向作用，對于防范化解重大金融風險，促進行業(yè)高質量發(fā)展具有重要意義。 ”某頭部公募人士表示。

每經記者：黃小聰 每經編輯：肖芮冬

基金業(yè)內熱議已久的薪酬改革，終于要石頭落地了。

今日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）公告，為規(guī)范基金管理公司績效考核與薪酬管理行為，健全長效激勵約束機制，促進基金管理公司穩(wěn)健經營和可持續(xù)發(fā)展，制定了《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》（以下簡稱《指引》）。

記者注意到，部分內容與5月20日證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《辦法》）一致，并且在其基礎上有更詳細的說明，我們對此進行了具體的要點梳理。

要點一：薪酬包括四部分，可股權和現(xiàn)金激勵

《指引》顯示，基金管理公司應當按照公司治理和合規(guī)管理的要求，制定科學的薪酬制度與考核機制，合理確定薪酬結構和水平，規(guī)范薪酬支付行為，績效考核應當與合規(guī)和風險管理等掛鉤，嚴格禁止短期考核和過度激勵，建立基金從業(yè)人員與基金份額持有人利益綁定機制。

其中明確指出，薪酬包括四個部分：基本薪酬、績效薪酬、福利和津補貼和中長期激勵。

而中長期激勵包括股權性質的激勵措施和現(xiàn)金激勵等。鼓勵基金管理公司采用股權、期權、限制性股權、分紅權等與公司長期發(fā)展、持有人長期利益相綁定的多樣化激勵約束措施，建立長效激勵約束機制。

其實這一點，記者從業(yè)內了解到，股權激勵和現(xiàn)金激勵一直都有存在，關鍵還是在于激勵的幅度。比如基金經理的薪酬上限能達到多少？一直是業(yè)內熱議的話題。此前，深圳上報薪酬方案時，曾有消息稱最高限了5000萬元，不過也還未有明確說法。

另外，對于股權還是現(xiàn)金激勵，業(yè)內也有不同的看法。比如，此前就有基金公司人士向記者表示，大公司比較適合做股權激勵，小公司可能還是比較適合現(xiàn)金激勵，因為小公司的股權沒有大公司值錢。

要點二：遞延支付期限不少于3年

在《辦法》發(fā)布時，其中就有提到關于“薪酬遞延支付”，包括但不限于：遞延支付年限不少于3年，向高級管理人員、基金經理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

在《指引》中，薪酬遞延有更詳細的說明，《指引》中提及基金管理公司應當建立實施績效薪酬遞延支付制度，明確適用人員范圍、期限和比例等。績效薪酬的遞延支付期限、遞延支付額度應當與基金份額持有人長期利益、業(yè)務風險情況保持一致，遞延支付期限不少于3年，遞延支付速度應當不快于等分比例。

此外，績效薪酬遞延支付制度適用人員范圍包括但不限于董事長、高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人、分支機構負責人和核心業(yè)務人員。其中，高級管理人員、基金經理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

要點三：基金經理需拿出不少于30%的薪酬自購

在《辦法》中，同樣還有提及關于公司高管、主要負責人以及基金經理的自購，要求公募基金管理人的高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人和基金經理應當將一定比例的績效獎金購買本公司或者本人管理的公募基金，并遵守基金從業(yè)人員投資基金的期限限制。

而《指引》同樣做出了更明確的安排?！吨敢分赋觯呒壒芾砣藛T、主要業(yè)務部門負責人應當將不少于當年績效薪酬的20%購買本公司管理的公募基金，其中購買權益類基金不得低于50%，但是公司無權益類基金等情形除外。

基金經理應當將不少于當年績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，并應當優(yōu)先購買本人管理的公募基金，但是由于其管理的基金處于封閉期等原因無法購買的除外?；鸾浝硗瑫r為高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人的，應當同時符合前述要求。

要點四：考核長期化，看3年以上的業(yè)績

《指引》還對考核長期化有比較詳細的表述，且長期化的考核從公司層面、到高管層面，以及到基金經理。

首先在公司層面，基金管理公司應當采取定量與定性相結合的方式確定績效考核指標。績效考核指標應當包括經濟效益指標、合規(guī)風控指標和社會責任指標。其中經濟效益指標應當體現(xiàn)3年以上長周期考核情況、投資者實際盈利情況、投資研究等專業(yè)能力建設情況。

其次，在高管層面，董事會對經理層的考核，公司對投研、銷售等關鍵崗位的考核，應當結合長期投資業(yè)績、投資者長期投資收益、合規(guī)與風險管理、職業(yè)道德水平等情況，不得將規(guī)模排名、管理費收入、短期業(yè)績等作為薪酬考核的主要依據。

值得一提的是，這其中提到的長期投資業(yè)績是指最近3年或以上的投資收益情況?；鸸芾砉緫敻鶕顿Y目標、投資范圍、投資策略等，并結合業(yè)績比較基準，綜合考量風險收益情況。相關考核應當避免使用單一指標，且應當弱化相對排名?；鸾浝砉芾砘鹉晗薏粷M3年的，可以通過適當降低相關業(yè)績權重等方式弱化該基金投資業(yè)績在考核中的影響。

此外，記者注意到，該《指引》自發(fā)布之日起施行，基金管理公司應當按照本指引的要求，在今年12月20日前對現(xiàn)有績效考核和薪酬管理工作進行調整和完善。

每日經濟新聞