各位老鐵，大家好。

有老鐵留言問：“老方，市場上基金產(chǎn)品那么多，該如何選擇？”

大家這種迫切想要找到圣杯的需求，我很懂。但做好投資并非一件容易事，它不僅需要很強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)，還需要較長的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

基金存在的意義，從根本上來說就是聘請專業(yè)的人才來幫助散戶投資者進(jìn)行資金管理和投資。所以基金經(jīng)理的投資水平很大程度上直接決定了其管理產(chǎn)品的收益水平。跟對一位靠譜的基金經(jīng)理，投資就有了好的開局，大大提升了盈利的可能性。

我選基金經(jīng)理比較看重兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：1、市場好的時(shí)候，能不能超額盈利。2、市場不好的時(shí)候，能不能控制風(fēng)險(xiǎn)，沒有很大的回撤。只要能做好這兩點(diǎn)，那么這只基金表現(xiàn)就不會(huì)差。

本文要介紹的這位經(jīng)理這兩年做的比較牛，關(guān)注到他的原因是因?yàn)橐粋€(gè)這兩年表現(xiàn)很好的基金：華夏行業(yè)景氣，近2年收益率在同類中排名第1，近3年收益率在同類中排名第10，業(yè)績亮眼。

一、一個(gè)牛氣沖天的基金——華夏行業(yè)景氣

這只基金成立于2017年2月，一直到2020年7月表現(xiàn)還行，但算不上突出，收益率和同類平均水平基本持平。

該基金收益率的起飛有一個(gè)明顯的節(jié)點(diǎn)：

1、2017-2020.7，這一階段收益率77%左右，同類平均73%左右，滬深300指數(shù)39%左右。

2、2020.7-至今，這一階段收益率265%左右，同類平均82%左右，滬深300指數(shù)19%左右。

業(yè)績的騰飛點(diǎn)就發(fā)生在王勁松、鐘帥接管之后，業(yè)績簡單跟開了掛一樣的突飛猛進(jìn)，同期滬深300漲幅才19%左右，同類平均82%左右，而這個(gè)產(chǎn)品卻取得了265%左右的收益率，你就說它牛不牛吧。

今年一季度市場經(jīng)歷了一波較大的回調(diào)，滬深300指數(shù)最深下跌了23.4%，該產(chǎn)品同期最大跌幅36.4%，經(jīng)過了比較痛苦的回落之后，在5-8月這波反彈中，滬深300指數(shù)跌幅縮減到18.56%，而該產(chǎn)品跌幅縮減到9.78%，同類平均跌幅15.77%。（數(shù)據(jù)截至今年9月4日）

盡管今年市場整體表現(xiàn)不佳，但該產(chǎn)品的基金經(jīng)理通過積極調(diào)倉、操作，還是將收益率拉回到同類水平兩倍以上，這個(gè)表現(xiàn)也充分證明了鐘帥在弱勢市場中的防守能力。

這就是順風(fēng)能浪、逆風(fēng)能抗的優(yōu)秀基金經(jīng)理。

表現(xiàn)那么好的基金經(jīng)理，不關(guān)注一下是不可能的，沒準(zhǔn)下一個(gè)產(chǎn)品又是這種前十級別的表現(xiàn)呢？

二、鐘帥的選股邏輯及投資理念

一個(gè)基金的表現(xiàn)，尤其是非指數(shù)型股票基金，它的表現(xiàn)很大程度上取決于基金經(jīng)理的投資管理水平。所以我們在選基金產(chǎn)品的時(shí)候，關(guān)注其管理的基金經(jīng)理是必須的。

鐘帥經(jīng)理，有著10多年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，完整經(jīng)歷了兩輪牛熊市場轉(zhuǎn)變，有著豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。公開資料顯示，鐘帥曾獲得2018年新財(cái)富評選第二名和2018水晶球評選第二名。自2018年10月加入華夏基金以來，鐘帥歷任行業(yè)研究員、投委會(huì)秘書、中游制造業(yè)組長、基金經(jīng)理等，具有豐富的投研管理經(jīng)驗(yàn)。

在具體策略上，鐘帥偏愛在景氣行業(yè)中自下而上挖掘，在高景氣行業(yè)中精選估值較低的底部標(biāo)的力爭左側(cè)投資。同時(shí)，鐘帥也相當(dāng)重視控制組合回撤，在行業(yè)配置上適度分散，在成長空間比較大、行業(yè)景氣度比較高的景氣行業(yè)中做進(jìn)行一定的均衡配置，但在不同的階段，也會(huì)隨著對不同行業(yè)看法的變化，調(diào)節(jié)配置和權(quán)重。

最近有只產(chǎn)品開始募集，就是由鐘帥管理的，以他過硬的投資水平，我覺得會(huì)給投資者帶來不錯(cuò)的收益。華夏遠(yuǎn)見成長一年持有期混合A (
016250)華夏遠(yuǎn)見成長一年持有期混合C (016251)，資料顯示，其持有股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，港股通標(biāo)的股票投資占股票資產(chǎn)的比例為0-50%。該基金重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的未來發(fā)展空間和成長性，優(yōu)選發(fā)展空間大、具備良好發(fā)展趨勢和成長潛力的股票，捕捉行業(yè)發(fā)展的重要機(jī)遇以及個(gè)股的成長帶來的價(jià)值提升的投資機(jī)會(huì)。

總結(jié)：判斷一位基金經(jīng)理投資水平，其實(shí)就看兩點(diǎn)，順風(fēng)能浪、逆風(fēng)能抗。從歷史表現(xiàn)來看，鐘帥就是這種能浪能抗的經(jīng)理，是我喜歡的類型，同樣看好他的老鐵們可以打卡他的新基，期待能給我們帶來不錯(cuò)的收益，加油。

#孤勇者鐘帥的新基來了

（本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資分析建議，各位讀者請理性閱讀）

#我要上 頭條##今日復(fù)盤##股票#

霍華德?馬克斯在《投資最重要的事》中說過：

“成長型投資的重心是尋找制勝投資。不過預(yù)見未來比看清現(xiàn)在更加困難，因此成長型投資者平均成功率會(huì)更低。但是一旦判斷正確，那么成長型投資的上漲潛力更富戲劇性?！?/p>

顯然，成長股投資的潛在高回報(bào)，其制勝點(diǎn)就在于對不確定性的判斷。

如何在不確定中平衡遠(yuǎn)見、成長以及投資勝率之間的關(guān)系，并提升勝率、獲得潛在的高回報(bào)，是成長型基金經(jīng)理的重要考量，也是我們投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

最近，小丫關(guān)注到一位全能成長獵手——華夏基金鐘帥，人稱調(diào)研狂人，一周大概有六天不是在調(diào)研就是在調(diào)研的路上。

從2020-07-28任職以來，他所管理的華夏行業(yè)景氣混合，拿下了今年偏股混合型基金漲幅亞軍，而在今年前兩個(gè)季度的波動(dòng)行情中，也能抗住“壓力”，業(yè)績約好于74%的偏股混合型基金。（數(shù)據(jù)來源：i問財(cái)）

鐘帥的獨(dú)特經(jīng)歷和投資框架，給他帶來了出色的業(yè)績和眾多的支持者。

當(dāng)前，華夏基金推出了鐘帥的首只新發(fā)基金——華夏遠(yuǎn)見成長一年期持有混合（產(chǎn)品代碼：A類016250；C類016251）。鐘帥將如何挖掘成長股投資的制勝點(diǎn)，如何在不確定性中尋找確定的路徑，已深為業(yè)內(nèi)所樂道。

01

知行合一，行走的調(diào)研狂人

實(shí)際上，鐘帥的職業(yè)生涯路徑與許多基金經(jīng)理不一樣。

鐘帥大學(xué)念的是物理學(xué)，研究生讀的是經(jīng)濟(jì)學(xué)。

2011年入行后，鐘帥先從華夏基金研究員開始做起，很快成為了基金經(jīng)理助理，接下來出人意料的是，鐘帥沒有選擇直接升任基金經(jīng)理，而是奔赴賣方做環(huán)保公用事業(yè)行業(yè)首席分析師，并在第一年就拿到了新財(cái)富第二名的好成績。

2018年10月，鐘帥回歸華夏基金，并于2020年7月底，正式擔(dān)任華夏行業(yè)景氣混合型證券投資基金基金經(jīng)理，這是他掌管的首只基金，今年收益率84.11%，位居同類排名第2！

數(shù)據(jù)來源自華夏基金

名校畢業(yè)后進(jìn)入買方再轉(zhuǎn)入賣方，從研究員做起，一步一進(jìn)地成為了基金經(jīng)理。10年研究經(jīng)驗(yàn)打底，兼具買方、賣方視角，鐘帥因此變得更加成熟，而調(diào)研的基因也深度刻入他的骨髓中的。

鐘帥在采訪中說過，

“調(diào)研有時(shí)候像翻石頭的過程，去尋找創(chuàng)造超額收益所需要的超額信息，深入了解細(xì)分行業(yè)，了解產(chǎn)業(yè)鏈上下游，即使不會(huì)投資的公司，我們也要去了解，可以幫助我們形成對行業(yè)的看法，尋找更好的成長性。”

一如其踏實(shí)的外表，鐘帥非常重視產(chǎn)業(yè)鏈的研究，不斷出發(fā)去調(diào)研，從南走到北，從白走到黑，去跟蹤調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈上下游不停地交換信息，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈交叉驗(yàn)證。

知行合一，憑借勤奮調(diào)研獲取信息差，及時(shí)跟進(jìn)公司動(dòng)態(tài)，這是鐘帥在這個(gè)極具不確定性時(shí)代走出的適合自身的確定性路徑，是其創(chuàng)造超額收益的秘訣之一。

相比我們自己去買股票，投資主動(dòng)型基金/選擇優(yōu)秀的基金經(jīng)理，其專業(yè)能力和資源對接能力自然是我們力所不及的，而對待調(diào)研工作的時(shí)間和精力，也是我們沒法做到的事。

正是這份對投資的執(zhí)著和認(rèn)真，鐘帥擔(dān)任基金經(jīng)理的兩年里，管理規(guī)模從5000萬大漲至110億，持有人戶數(shù)超過47萬！小丫也已成為其追隨者之一。

02

自下而上，在有Beta的行業(yè)中尋找Alpha

結(jié)合物理學(xué)+經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)合學(xué)科背景、買方+賣方雙重經(jīng)驗(yàn)，鐘帥磨煉出自己獨(dú)有的思維體系，最終形成了一套系統(tǒng)、成熟的投資框架和方法論，支撐他在不確定的行情中運(yùn)籌帷幄，斬獲豐厚的超額收益。

具體到投資中，鐘帥具有明顯的成長風(fēng)格，在選股標(biāo)準(zhǔn)上，他會(huì)重點(diǎn)關(guān)注以下5個(gè)方面：

其一是專注中小市值成長股；其二是在廣泛的成長領(lǐng)域里面進(jìn)行行業(yè)配置和選股；其三是自下而上選股，原則上不做倉位擇時(shí)；其四是對行業(yè)的景氣度和成長性要求高；其五是盡可能低估值或者是合理估值。

如果要用三個(gè)詞概括鐘帥的投資框架，我覺得應(yīng)該是“高景氣度”、“低估值”與“均衡配置”。

堅(jiān)持行業(yè)主線Beta，在高景氣行業(yè)中深挖Alpha。鐘帥會(huì)自上而下遴選高景氣度或者未來存在景氣度改善預(yù)期的行業(yè)，從中觀層面切入，在景氣行業(yè)中尋找低估值的底部標(biāo)的，挖掘潛力白馬。

在選擇優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的后，鐘帥會(huì)從整體角度構(gòu)建一個(gè)相對均衡的投資組合，通過行業(yè)、個(gè)股分散以控制組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

正在發(fā)行的鐘帥的新基金華夏遠(yuǎn)見成長是一只偏股混合型基金，它的股票投資占比為60%-95%，港股通標(biāo)的股票投資占股票資產(chǎn)的比例為0-50%。

基金經(jīng)理鐘帥采取在景氣行業(yè)中自下而上挖掘個(gè)股，在景氣行業(yè)中精選估值較低的底部標(biāo)的偏左側(cè)投資，重點(diǎn)關(guān)注估值與成長性，力求以選股創(chuàng)造超額收益。鐘帥表示這只基金預(yù)計(jì)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注中小盤成長股的投資機(jī)遇。

在權(quán)益市場中，波動(dòng)總不會(huì)缺席，尤其是在高景氣行業(yè)，如何控制波動(dòng)，優(yōu)化持基體驗(yàn)，也是每一位基金經(jīng)理的必修課。

作為一名全能獵手，鐘帥不會(huì)輕易冒險(xiǎn)重倉單一行業(yè)，華夏遠(yuǎn)見成長分散左側(cè)布局新能源、軍工、醫(yī)藥、港股等多個(gè)領(lǐng)域，嚴(yán)控回撤，重視持有人的投資體驗(yàn)。

這是鐘帥在堅(jiān)守自己的投資框架時(shí)，重視產(chǎn)業(yè)鏈研究，不斷跟蹤，不斷深耕的終極追求。

03

用遠(yuǎn)見，追隨好公司的成長

《孫子兵法·形篇》有一句話說，“是故勝兵先勝而后求戰(zhàn)，敗兵先戰(zhàn)而后求勝。”

意思是，勝利的軍隊(duì)首先是有了勝利的把握，才會(huì)開戰(zhàn)；失敗的軍隊(duì)總是先與敵人開火，再去尋找僥幸求勝的可能。

不打無把握之仗，作為基金經(jīng)理，鐘帥在不確定性中有自己確定的路徑：勤奮調(diào)研、自下而上選股，相比確定性，他在調(diào)研和投資中更看重“賠率”。

“在做研究員時(shí)我以為，調(diào)研是為了追求投資的確定性確定性，排除投資的一些風(fēng)險(xiǎn)，只要我們自下而上調(diào)研做的足夠充分，對產(chǎn)業(yè)鏈，對公司研究的足夠充分，就可以在投資中，擁有絕對的確定性，確定性的去賺錢。后來經(jīng)歷了長時(shí)間的投資研究過程中，我覺得任何一筆單一的投資都不具備完全的確定性，我們調(diào)研實(shí)際上并不是追求投資的確定性，而是希望能夠更清晰的描述每一筆投資的賠率。我一直強(qiáng)調(diào)一個(gè)觀點(diǎn)，在投資過程中，對錯(cuò)并不是最重要的，重要的是當(dāng)你看對的時(shí)候，你可以掙多少錢，當(dāng)你看錯(cuò)了，需要付出多少代價(jià)。我們調(diào)研最核心的意義就在于，對于每一個(gè)我們單一投資標(biāo)的，我們需要對它的賠率有一個(gè)更清晰的描述。”

此外，基金公司強(qiáng)大的投研實(shí)力也基金經(jīng)理的做判斷有力加持。

華夏基金成立于1998年，24年以來累計(jì)獲得74座金牛獎(jiǎng)、51座明星基金獎(jiǎng)、55座金基金獎(jiǎng)，在海通證券權(quán)益類基金大型公司絕對收益排行榜中，近兩年排名同業(yè)第2！

華夏基金還組建了業(yè)內(nèi)最大的買方研究團(tuán)隊(duì)之一，投研人員超200人，投資經(jīng)理和基金經(jīng)理平均從業(yè)年限超過12年。

有強(qiáng)有力的基金公司保駕護(hù)航，有基金經(jīng)理鐘帥的實(shí)力呈現(xiàn)，再加上一年持有期產(chǎn)品設(shè)計(jì)，小丫相信，華夏遠(yuǎn)見成長一年期持有混合（產(chǎn)品代碼：A類016250；C類016251）未來值得期待！

如果你認(rèn)可鐘帥的投資路徑，看好中國高景氣中小市值個(gè)股投資機(jī)遇，希望捕捉成長風(fēng)格大級別歷史機(jī)遇，不妨積極關(guān)注起來。

今年以來A股市場跌宕起伏，受疫情反復(fù)、海外經(jīng)濟(jì)衰退、能源危機(jī)等因素影響，A股市場有如“驚弓之鳥”，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就跌跌不休，賺錢效應(yīng)非常弱。即便是在4月末開始反彈了一波，但近2個(gè)月的震蕩行情，又使多數(shù)基金產(chǎn)品，出現(xiàn)大幅的回撤。

在經(jīng)濟(jì)疲軟的環(huán)境下，追熱點(diǎn)、追主題、炒概念很容易踏空，今年這種案例屢見不鮮，某百億私募大佬一季度殺跌A股、滿倉美股，二級開始追漲港股。一番操作下來，旗下產(chǎn)品觸及預(yù)警線。

逆向投資大師約翰·鄧普頓爵士曾說：“除非你與眾不同，否則不可能取得卓越的業(yè)績?！?/p>

華夏基金鐘帥早早的就領(lǐng)悟到了這一點(diǎn)，他在這一方面做的很好，從不扎堆、盲從，用勤奮研究獲取市場信息差，在全市場中找出高景氣的賽道，再挖掘低估值的股票，左側(cè)布局。

鐘帥的新產(chǎn)品華夏遠(yuǎn)見成長一年持有期（016250/A份額;016251/C份額），也恰恰是此種風(fēng)格，值得關(guān)注下。

投資能力圈廣泛

全市場選出高景氣行業(yè)、低估值個(gè)股

鐘帥有著物理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)背景，自南京大學(xué)碩士畢業(yè)后，就進(jìn)入到華夏基金任研究員一職，這一待就是5個(gè)年頭。在5年間來，他看過鋼鐵、化工、有色等板塊，對周期行業(yè)進(jìn)行了深度研究。

2017年，鐘帥做了一個(gè)出乎所有人意料的決定，從買方調(diào)到賣方，他加入天風(fēng)證券擔(dān)任環(huán)保公用事業(yè)行業(yè)首席分析師，并且在第一年就獲得新財(cái)富第二名的好成績。

其實(shí)這段工作經(jīng)歷也補(bǔ)充了鐘帥的投資框架。他更多研究跟蹤了光伏、風(fēng)電、新能源車等新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的下游，而下游的方案設(shè)計(jì)與政策規(guī)劃，往往影響了對上游的需求。

多年的周期研究經(jīng)驗(yàn)，讓鐘帥有了完整的自上而下的研究，能夠追求投資中的確定性。但若無周期行情，周期股收益率其實(shí)一般，需要去挖掘逆周期、高景氣行業(yè)的成長賽道。

在鐘帥看來，周期行業(yè)會(huì)經(jīng)歷一輪又一輪的快速變化，是一個(gè)需要博弈的賽場，而成長是更為寬廣的賽道，能夠不斷的在未來實(shí)現(xiàn)收益的最大化，這是代表時(shí)代和未來的方向，投資應(yīng)該要順應(yīng)時(shí)代的趨勢，抓住時(shí)機(jī)。

2018年，鐘帥再次回到華夏基金。經(jīng)過在成長賽道2年多的洗禮，鐘帥對自己之前的投資框架進(jìn)行了完善。在自上而下選股方式中，更偏向于選擇高景氣賽道、低估值的標(biāo)的。

除了對投資框架完善外，投資能力圈也是拓展了不少，目前核心能力圈主要以硬科技和制造業(yè)為主，這兩個(gè)方向也是鐘帥的持倉倉位比較重的領(lǐng)域。除此以外，包括軟件、傳媒，消費(fèi)和醫(yī)藥，都有所涉獵。

也正是因?yàn)殓妿洸粩嗤卣雇顿Y能力圈，他能夠投資全市場領(lǐng)域的成長標(biāo)的，在廣泛的成長領(lǐng)域里面進(jìn)行行業(yè)配置和選股，比如說新能源、光伏、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費(fèi)傳媒以及軍工，高端新材料制造業(yè)等成長行業(yè)，這也恰恰是鐘帥的投資愿景。

高景氣+低估值的背后：勤奮調(diào)研，

領(lǐng)先市場的認(rèn)知差，挖掘潛在白馬

對于成長股的投資有一個(gè)不可能三角形，白馬、景氣行業(yè)、估值三者不可兼得，就是好公司、高景氣、好價(jià)格在99%的情況下是不可兼得的。

在成長板塊投資領(lǐng)域，可分為三個(gè)派別。

第一類，是主流的價(jià)值成長股風(fēng)格。他們會(huì)選擇低估值+龍頭白馬，會(huì)適當(dāng)放棄高景氣行業(yè)，往往不會(huì)去買目前最熱門的比如新能源，半導(dǎo)體，而是可能在一些偏傳統(tǒng)或者沒有那么熱門的成長行業(yè)上，可以用相對便宜的價(jià)格去買很好的公司，風(fēng)險(xiǎn)在于可能要在左側(cè)等比較久的時(shí)間。

第二類，也是相對流行的賽道型成長風(fēng)格。偏向高景氣+龍頭白馬，不會(huì)特別在意估值，風(fēng)險(xiǎn)在于容易追漲，回撤幅度可能較大。

而鐘帥屬于少數(shù)的第三類，偏好選擇高景氣行業(yè)+低估值。既要買很好的行業(yè)，同時(shí)也要很好的價(jià)格。那在公司選擇上面，偏向非明牌的“潛在白馬”。這背后需要付成異于常人的艱辛，需要做到領(lǐng)先市場的認(rèn)知差，領(lǐng)先市場判斷細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈的變化，才能挖掘可持續(xù)的超額收益。正所謂，存在預(yù)期差和認(rèn)知偏差，才能更具有超額收益。

除了周一在公司進(jìn)行交易外，鐘帥包括周六日的其他時(shí)間也常常在外面跑調(diào)研。

彼得·林奇曾經(jīng)說過，真正有想象力的基金經(jīng)理能靜心挑選出1000只、甚至2000只股票與眾不同的股票，但這些股票很少被市場關(guān)注，也不會(huì)在大部分的基金組合中出現(xiàn)，這種現(xiàn)象稱為“飛離雷達(dá)監(jiān)測范圍”。

挑選“飛離雷達(dá)監(jiān)測范圍”的股票，確實(shí)有一定的難度，需要投入大量的精力。鐘帥在多年的市場實(shí)踐中，在不斷的調(diào)試與進(jìn)化中，有兩個(gè)應(yīng)對思路。

其一，非常重視產(chǎn)業(yè)鏈的研究。鐘帥會(huì)去跟蹤調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈上下游，不停地交換信息，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈交叉驗(yàn)證，自下而上地去找這種有較大預(yù)期差和超額信息，然后估值相對比較低、處在左側(cè)的公司。

鐘帥往往同時(shí)會(huì)跟蹤高景氣的多條產(chǎn)業(yè)鏈，但最后能真正有效投資的可能也就只有兩三條線。而順著一條線，能夠發(fā)現(xiàn)少則兩三家公司，多則四五家公司。所以，在挖掘產(chǎn)業(yè)鏈方面，鐘帥看的是線而不是去看珠子。

其二，不斷的翻閱公司公告。鐘帥經(jīng)常利用閑暇時(shí)間在網(wǎng)上刷上市公司的公告，在繁雜的信息中抽絲剝繭發(fā)現(xiàn)公司的潛在變化。

比如說有公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組、新資產(chǎn)注入，或者公司股價(jià)跌了好多，在全市場都不看好時(shí)，公司高管突然進(jìn)行回購或者增持，其實(shí)這傳遞了非常強(qiáng)的信息，背后可能映射了它的基本面即將發(fā)生變化，但這個(gè)變化是否確定會(huì)發(fā)生，就需要進(jìn)一步的調(diào)研、研究。

如果基本面真的發(fā)生變化，鐘帥就能夠在更早的時(shí)候關(guān)注到，能在更底部、更左側(cè)、風(fēng)險(xiǎn)收益比更合適的位置去交易。

產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)異，均衡配置穿越市場波動(dòng)

偵探哥前面介紹了鐘帥的投資風(fēng)格、投資方法論，那具體落實(shí)的效果如何呢？我們不妨來看下業(yè)績。

目前鐘帥僅管理一只產(chǎn)品華夏行業(yè)景氣混合，其基金規(guī)模111.66億元。雖然管理的產(chǎn)品不多、年限不長，但在任職基金經(jīng)理2年多的時(shí)間，這只基金規(guī)模從6000萬增長至超百億，持有人戶數(shù)從2200戶增長到超47萬戶數(shù)。這一成績，業(yè)內(nèi)實(shí)屬不多。

鐘帥確實(shí)是一位績優(yōu)基金經(jīng)理，自他接任以來華夏行業(yè)景氣期間累計(jì)取得回報(bào)115.12%，超越業(yè)績基準(zhǔn)113.95%。今年業(yè)績更是優(yōu)異，當(dāng)年凈值增長84.11%，同類排名中位居第二！

近些年，華夏行業(yè)景氣也因優(yōu)異的業(yè)績、較低的回撤，多次獲得銀河證券、海通證券、晨星五星評級。

(數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至2022/6/30)

A股市場風(fēng)格變幻，在不利風(fēng)格時(shí)持續(xù)創(chuàng)造超額收益是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的試金石。在鐘帥任職期間，華夏行業(yè)景氣能夠穿越市場風(fēng)格，在不利的風(fēng)格中業(yè)績表現(xiàn)也非常出色。

2020年，在絕大部分投資者都在追逐“核心資產(chǎn)”的市場環(huán)境下，鐘帥堅(jiān)持自下而上挖掘“潛在白馬”的成長投資框架，取得了73.36%的收益和11.94%的最大回撤，產(chǎn)品的投資框架和方法經(jīng)受了一次嚴(yán)苛的壓力測試，投資成果出色。

今年，當(dāng)市場風(fēng)格選擇了鐘帥這邊，華夏行業(yè)景氣“順風(fēng)快速上漲”，取得了優(yōu)異的業(yè)績。今年，當(dāng)市場不理性下跌后，鐘帥及時(shí)調(diào)整組合倉位，產(chǎn)品凈值領(lǐng)先市場迅速修復(fù)！

（數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至2022/6/30）

鐘帥擅長深度挖掘產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域低估值個(gè)股，具有“不扎堆、不盲從”的特點(diǎn)，眾多重倉股均在基金持股比例較低時(shí)即重倉買入。

自鐘帥管理以來，連續(xù)重倉超2季度個(gè)股買入前一季度平均基金持股占比僅有4.09%，買入后半年平均收益達(dá)57.05%。

以重倉股舉例，2020年3季度行業(yè)景氣逐漸增持天華超凈至十大重倉股，此前天華超凈基金持股占比不足1%，市場認(rèn)知度較低，今年3季度逐漸調(diào)出重倉，通過深度研究，領(lǐng)先于市場發(fā)掘股價(jià)低估機(jī)遇。

（數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至2022/6/30）

在行業(yè)配置方面，鐘帥不壓單一行業(yè)，配置較為均衡，這種均衡配置策略給組合帶來了較為穩(wěn)健的超額收益。截止到今年二季度末，華夏行業(yè)景氣前十大重倉股占比在37%左右，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

從行業(yè)集中度來看，華夏行業(yè)景氣前五大行業(yè)占市值比呈現(xiàn)下降趨勢，這體現(xiàn)了產(chǎn)品行業(yè)配置均衡，不押注某個(gè)單一板塊的風(fēng)格。

(數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至2022/6/30)

(數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至2022/6/30)

未來沒有躺贏模式，勤奮研究，領(lǐng)先市場挖掘細(xì)分領(lǐng)域低估優(yōu)質(zhì)股是持續(xù)優(yōu)秀的關(guān)鍵。鐘帥在這一方面，做了一個(gè)好榜樣。

9月5日起，鐘帥擔(dān)綱的新基金-華夏遠(yuǎn)見成長一年持有期(A：016250；C：016251)開始發(fā)售。

這只基金將延續(xù)鐘帥在華夏行業(yè)景氣管理中已經(jīng)被市場驗(yàn)證有效的投資框架和選股邏輯，與華夏行業(yè)景氣不同的是，華夏遠(yuǎn)見成長具有一年持有期的約束，這也將助力投資者避免追漲殺跌，方便基金經(jīng)理更好貫徹投資策略，提升組合管理。而且，華夏遠(yuǎn)見成長還可以投資港股，給了基金經(jīng)理更廣闊的操作空間。該產(chǎn)品能否再續(xù)神話，讓我們翹首以待！

（市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！本文不作為投資參考指導(dǎo)，讀者需要對自己的投資負(fù)責(zé)?。?/em>