本月以來(lái)我一直在說(shuō)我對(duì)高端制造反彈有信心，但是大家都以為我在吹牛皮，畢竟今年以來(lái)，哦，不對(duì)，是近2年以來(lái)我業(yè)績(jī)很差，所以我說(shuō)的話自然也就沒(méi)人信。

免責(zé)聲明&風(fēng)險(xiǎn)提示：

本文為小瑜哥個(gè)人投資基金日記和思考，文中提及到的任何個(gè)股和基金都可能有腰斬的風(fēng)險(xiǎn)所有內(nèi)容均不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)各位獨(dú)立思考，不要以我的內(nèi)容作出買入或者賣出決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

5月11日我分析了光伏板塊部分龍頭業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增速，然后我說(shuō)這種情況跌下去了不應(yīng)該割肉而應(yīng)該繼續(xù)定投。贏麻了。光伏高增速，那新能源電力運(yùn)營(yíng)商的邏輯就沒(méi)問(wèn)題。

同樣的道理近期白酒指數(shù)跌跌不休，然后就有人胡思亂想，開(kāi)始想著要不要割肉去追漲新能源、光伏等。

建議大家別那么浮躁了，基金不是股票，沒(méi)必要天天瞎折騰，以前的小魚(yú)干是巴不得每天都來(lái)回轉(zhuǎn)換， 現(xiàn)在他都明白了基金要長(zhǎng)期持有，更何況你們呢？

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示目前白酒指數(shù)市盈率為35.31倍，處于過(guò)去10年分位點(diǎn)的69.87%，超過(guò)了中位數(shù)，目前的位置還是偏高。

但白酒這個(gè)行業(yè)ROE非常高的同時(shí)每年的增長(zhǎng)都很穩(wěn)定，同時(shí)1季度的增速大家也看到了，大多數(shù)都是超預(yù)期的，只是2季度疫情影響下增速可能會(huì)下降，在加上估值并不是很便宜，那此時(shí)就很尷尬，需要再等等。

后臺(tái)粉絲讓我聊聊工銀文體和興全合宜，前者我沒(méi)有持有過(guò)就先聊聊我曾經(jīng)持有過(guò)的興全合宜。

1.先看謝治宇的歷史業(yè)績(jī)：

截止到2022.5.18謝治宇從業(yè)9年年化回報(bào)21.05%，在主動(dòng)管理基金里這個(gè)業(yè)績(jī)還是很優(yōu)秀的，穩(wěn)住別慌。

2.再來(lái)看看興全合宜的表現(xiàn)：

截止到2022.5.18興全合宜今年以來(lái)跌了23.1%，近1年跌了26.69%，和藍(lán)籌一樣業(yè)績(jī)不佳，拉長(zhǎng)近2年、近3年來(lái)看業(yè)績(jī)良好。當(dāng)時(shí)我是被機(jī)構(gòu)資金和研報(bào)一致看好港股于是我在2020年12月左右在重倉(cāng)藍(lán)籌的情況下又追漲了合宜….

3.我的親身經(jīng)歷：

現(xiàn)在來(lái)看我當(dāng)時(shí)進(jìn)去后不久就達(dá)到了近1年的高點(diǎn)….但是在高點(diǎn)之前有一個(gè)上升的小坡，讓我嘗到了甜頭，于是我開(kāi)始瘋狂的密集定投，導(dǎo)致我達(dá)到階段高點(diǎn)后并沒(méi)有多少盈利。。

在高點(diǎn)沒(méi)盈利，那重倉(cāng)跌下來(lái)就難受了，跌下來(lái)我通過(guò)定投拉低成本，結(jié)果定投了快1年還沒(méi)回本…而當(dāng)時(shí)另一半的高端制造早就起飛了，我實(shí)在遭不住了，反彈幾個(gè)交易日我就分批減倉(cāng)了。

最后的結(jié)果是虧了1萬(wàn)多離場(chǎng)，如果我從一開(kāi)始買入，中間不定投那最后賣出也不會(huì)虧錢，如果我按照規(guī)定的時(shí)間定期定投大概率也能保本出。

4.那現(xiàn)在合宜是什么情況？

截止到2022.Q1謝治宇提高了合宜的港股投資占比，從上個(gè)季度的22.99%提高到了28.11%，由于港股的波動(dòng)大于A股也就導(dǎo)致了合宜近1年的波動(dòng)較大，要有心理預(yù)期。

（以上個(gè)股僅做基金研究，不做任何的投資建議）

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示合宜2022Q1新增到前十大持倉(cāng)的有普洛藥業(yè)和梅花生物，其中梅花生物是首次新增的，換手率并不高，之前就看中的就是低換手率的價(jià)值投資。

通過(guò)區(qū)間漲跌幅來(lái)看持倉(cāng)的有一些跌幅都達(dá)到了45%也是蠻大了，但正因?yàn)橹x的風(fēng)格如此很多時(shí)候他和坤坤一樣會(huì)選擇硬抗。低換手率的基金這點(diǎn)很難避免。

（文中個(gè)股僅做基金研究，不做任何的投資建議）

我還注意到1點(diǎn)就是海爾智家在過(guò)去1年都是合宜的第一大重倉(cāng)股，我們也可以通過(guò)持股數(shù)區(qū)間可以看出來(lái)謝經(jīng)理在不斷加倉(cāng)，但到了2021.9.30左右開(kāi)始減倉(cāng)了，我起初是想著應(yīng)對(duì)基金贖回。但最近1季度又開(kāi)始加倉(cāng)了這在當(dāng)時(shí)我是看不懂的。

通過(guò)謝經(jīng)理減倉(cāng)的價(jià)格來(lái)看的話，當(dāng)時(shí)是割肉在減倉(cāng)的，然后當(dāng)時(shí)又新增了一位楊經(jīng)理在這樣的情況下我選擇了割肉。

6.目前我對(duì)合宜并不悲觀：

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示今年以來(lái)合宜最大回撤-39.86%創(chuàng)造了合宜歷史最大回撤，截止到2022.5.18合宜相對(duì)前期高點(diǎn)回撤了-32.05%。

由于謝治宇的換手率不高，目前持倉(cāng)很多公司跌那么多他很多還在持有，甚至在加倉(cāng)，這個(gè)時(shí)候就給我們定投增加了確定性。

但如果想回到前提高點(diǎn)我覺(jué)得時(shí)間要拉長(zhǎng)，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示截止到2022.3.31興全合宜重倉(cāng)持股平均市盈率為37.78倍，高于同類平均，偏向于價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格。

同時(shí)大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)今年Q4合宜的重倉(cāng)持股平均市盈率變成了-81.4倍。我好奇我查了一下主要是Q4大幅加倉(cāng)了當(dāng)時(shí)還沒(méi)盈利的快手，而且大手筆加到了重倉(cāng)前2，目前是第1，先不說(shuō)結(jié)果怎么樣，但我覺(jué)得有點(diǎn)太勇了。

7.總結(jié)：

現(xiàn)在合宜重歸謝治宇一人管理，風(fēng)格又回歸到了之前的風(fēng)格，加上謝經(jīng)理過(guò)去9年優(yōu)秀的業(yè)績(jī)來(lái)看目前定投長(zhǎng)期來(lái)看我并不悲觀。

但需要注意的是合宜目前配置了28%左右的港股，目前這一趨勢(shì)還在上升，這會(huì)比純A股的基金波動(dòng)和回撤大一些，新手和小白單只基金倉(cāng)位不要太重。

…..

市場(chǎng)方面今天上證指數(shù)上漲0.36%，收?qǐng)?bào)3096點(diǎn)。深證指數(shù)上漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板上漲0.5%，北向資金凈流入51.25億元，兩市成交超過(guò)8千億元。

（以上基金僅做基金研究，不做任何的投資建議）

今天預(yù)計(jì)+1.1左右，更新后今年以來(lái)-14.3%左右。老對(duì)手滬深300今天+0.19%，更新后今年以來(lái)-19%左右。問(wèn)題不大，先超越老對(duì)手7個(gè)點(diǎn)再說(shuō)。（我今天漲跌是預(yù)估數(shù)據(jù)，計(jì)算今年漲跌也不能直接相加減，因此更新后的數(shù)據(jù)會(huì)有差異）

今天沒(méi)有操作，繼續(xù)保持臥倒不動(dòng)?，F(xiàn)在組合以成長(zhǎng)基金為主，價(jià)值基金為輔，成長(zhǎng)繼續(xù)漲，那我繼續(xù)回血，成長(zhǎng)如果跌那我也能扛得住。優(yōu)秀的人看完文章都會(huì)順手點(diǎn)個(gè)贊，祝點(diǎn)贊粉絲基金大漲！