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想不到吧，追個(gè)《夢(mèng)華錄》還能挖掘出應(yīng)對(duì)基金回撤的標(biāo)準(zhǔn)答案，合格養(yǎng)基人的自我修養(yǎng)體現(xiàn)出來了！

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熱播劇《夢(mèng)華錄》講述了北宋期間趙盼兒等三人將小茶坊經(jīng)營成了汴京最大酒樓的故事。然而茶坊開業(yè)第一周就經(jīng)歷了門庭若市到門可羅雀的慘淡轉(zhuǎn)變，生意差到在倒閉的邊緣試探。

那么面對(duì)生意回撤，趙盼兒做對(duì)了什么使得局面扭轉(zhuǎn)呢？可以說，一番教科書式的操作為我們應(yīng)對(duì)基金回撤提供了標(biāo)準(zhǔn)答案，雖然今日市場(chǎng)大漲，但凈值波動(dòng)乃基金常態(tài)，理性應(yīng)對(duì)回撤非常重要，且聽小編道來。

查 找 原 因

第一步

▲趙盼兒怎么做？

面對(duì)茶坊稀疏的進(jìn)店客人，趙盼兒從這些方面思考查找原因：汴京人是否喜歡喝茶？汴京其他的茶館經(jīng)營怎么樣？這條街上的其他店鋪生意怎么樣？茶鋪開在錢塘?xí)r生意如何？……

▲養(yǎng)基人怎么做？

面對(duì)基金長(zhǎng)時(shí)間的回撤，基民們首先是要去查找出具體的原因，可以從這些方面思考：

基金回撤期間A股市場(chǎng)表現(xiàn)如何？什么風(fēng)格、什么行業(yè)相對(duì)更加占優(yōu)？同類型其他基金表現(xiàn)如何？從歷史業(yè)績(jī)來看，這只基金表現(xiàn)如何？

開年以來，市場(chǎng)經(jīng)歷了深度回調(diào)和反彈企穩(wěn)，兩個(gè)階段中市場(chǎng)占優(yōu)的行業(yè)和風(fēng)格出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

深度回調(diào)階段：在俄烏沖突、疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)承壓、美債收益率飆升以及上游資源品價(jià)格上行的不利環(huán)境下， “穩(wěn)增長(zhǎng)”為主的價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，成長(zhǎng)風(fēng)格跌幅較大。

企穩(wěn)反彈階段：隨著國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力、美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步落地、疫情改善、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場(chǎng)持續(xù)反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)值風(fēng)格相對(duì)較弱。

條 分 縷 析

第二步

▲趙盼兒怎么做？

盼兒調(diào)研發(fā)現(xiàn)，自家茶坊定位是主做高端精致的“點(diǎn)茶”，但是選址錯(cuò)誤，開在了馬市，而販馬商閑暇時(shí)間有限，更愿意選擇便宜便捷的“散茶”，而且附近有條“茶湯巷”，東京本地人習(xí)慣到那里喝茶。

▲養(yǎng)基人怎么做？

基金長(zhǎng)期凈值表現(xiàn)不佳原因較多，抽絲剝繭來看可以分為以下三類：

第一類是大盤深度調(diào)整帶來的普跌

當(dāng)內(nèi)外部復(fù)雜的負(fù)面因素交織，投資者情緒較為悲觀，市場(chǎng)普跌時(shí)好的個(gè)股會(huì)被錯(cuò)殺，導(dǎo)致相關(guān)基金受到拖累。

第二類是基金重倉風(fēng)格當(dāng)期不占優(yōu)

每一個(gè)階段都有占優(yōu)的市場(chǎng)風(fēng)格，也就是資金的偏好。近10幾年來，A股出現(xiàn)了多輪明顯的風(fēng)格輪換，每一次風(fēng)格切換都會(huì)對(duì)基金相對(duì)收益產(chǎn)生巨大的影響。

第三類是基金經(jīng)理管理存在問題

如果長(zhǎng)期來看，同行業(yè)同類型的基金都在漲的時(shí)候這只基金在跌，在跌的時(shí)候它跌得更多，就需要格外當(dāng)心了。

對(duì) 癥 下 藥

第三步

對(duì)策一：不盲目切換

▲趙盼兒怎么做？

聽到茶館選址錯(cuò)誤后，合伙人之一宋引章立刻提議：遷店，把店遷到“茶湯巷”。趙盼兒冷靜思考后否決了，熱門的地方并不一定適合再去。

▲養(yǎng)基人怎么做？

A股近來以結(jié)構(gòu)性行情占優(yōu)，熱點(diǎn)、題材總是輪番演繹，來得快去的也快。如果被熱點(diǎn)迷了眼睛，人云亦云盲目追上風(fēng)口，很容易高位站崗，因?yàn)樯蠞q的過程積蓄著下跌的能量，當(dāng)基金短期收益過高的時(shí)候，其實(shí)一定程度上也透支了未來的潛在回報(bào)，而且頻繁換基也會(huì)推高交易成本。

來源：網(wǎng)絡(luò)

對(duì)策二：不盲目抄作業(yè)

▲趙盼兒怎么做？

趙盼兒沒有一味模仿老茶坊們?cè)谑鄣牟韫?，而是與三娘攜手在茶果和茶飲方面進(jìn)行了外形和新口味開發(fā)，并且取出詩意的名字，因?yàn)楠?dú)特且美味，吸引了眾多前來嘗鮮的客人。

▲養(yǎng)基人怎么做？

一個(gè)合格的養(yǎng)基人，一定要有自己的判斷能力，進(jìn)行任何操作前，都要了解清楚背后的邏輯，并且結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好進(jìn)行基金的配置。

比如認(rèn)為只基金好，到底好在哪里？說某個(gè)行業(yè)好，到底有什么潛力？只有這樣，才能在拿得住基金，識(shí)破市場(chǎng)的短期情緒波動(dòng)，保持長(zhǎng)期定力。

對(duì)策三：不被負(fù)面聲音所干擾

▲趙盼兒怎么做？

在茶坊生意好起來之前，各種負(fù)面聲音不絕如縷，男主顧千帆也給她潑冷水：“一個(gè)月內(nèi)沒倒閉，你再高興吧?！?衙內(nèi)挑事、茶湯巷踢館、招娣碰瓷，難上加難。

▲養(yǎng)基人怎么做？

投資必須反人性。越是市場(chǎng)蕭條，基金無人問津的時(shí)候，我們反而要對(duì)市場(chǎng)多一些信心，敢于逆勢(shì)布局；越是行情爆發(fā)，投資情緒高漲的時(shí)候，我們?cè)揭３忠环萸逍押屠潇o。

近在眼前的例子，經(jīng)歷了3、4月份的大跌后，很多投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心，看空的聲音很多。但是4月底以來的市場(chǎng)已經(jīng)向我們證明了，短期的漲跌根本就無法預(yù)判，上證指數(shù)在一片看空的哀嚎中走出底部強(qiáng)勢(shì)拉升，電力設(shè)備板塊漲幅51%，汽車板塊漲幅51%、國防軍工板塊漲幅33%、電子板塊漲幅22%、偏股混合型基金指數(shù)漲幅18%……讓部分離場(chǎng)觀望想“抄底”的投資者嚴(yán)重踏空。

（數(shù)據(jù)來源：Wind;數(shù)據(jù)區(qū)間：2022.04.27-2022.06.23）

對(duì)策四：構(gòu)建投資組合，多樣化投資

▲趙盼兒怎么做？

這是茶坊扭虧為盈的關(guān)鍵操作。趙盼兒將茶坊分為兩層：一樓大眾化茶飲和二樓雅座，大眾化茶飲板塊講究快速和便宜，針對(duì)趕路的生意人，而雅座則是優(yōu)質(zhì)茶點(diǎn)和高附加值服務(wù)，吸引文人墨客，全方位布局各類客人。

▲養(yǎng)基人怎么做？

上至大類資產(chǎn)，下至市場(chǎng)風(fēng)格，沒有單一資產(chǎn)可以持續(xù)躺贏。因此分散投資，做好資產(chǎn)配置，構(gòu)建一個(gè)由多只相關(guān)性較低的基金構(gòu)成的投資組合，一方面在市場(chǎng)下跌時(shí)能夠降低波動(dòng)，另一方面當(dāng)行情來臨時(shí)能夠更大面積趕上收益。

可以股債均衡配置，權(quán)益類產(chǎn)品作為矛用來進(jìn)攻，固收類產(chǎn)品作為盾用來防守；可以成長(zhǎng)價(jià)值、大/中小市值均衡配置，蹺蹺板效應(yīng)之下，與其押注，不如雨露均沾，以時(shí)間換空間，獲得長(zhǎng)期的收益。

持 續(xù) 優(yōu) 化

第四步

優(yōu)化一：設(shè)定目標(biāo)收益率

▲趙盼兒怎么做？

雖然整改之后的茶坊生意一度火爆，但是趙盼兒卻學(xué)會(huì)控制節(jié)奏，合理“止盈”，高端茶點(diǎn)每人每天僅限購一份，九大名瓷每天限量十套，達(dá)到目標(biāo)收益后不再貪戀，長(zhǎng)久來看才能賺得更多。

▲養(yǎng)基人怎么做？

或許很多養(yǎng)基人都有這樣的感嘆：曾經(jīng)有一份不錯(cuò)的收益擺在我面前，但是我沒能及時(shí)止盈，等到跌回去的時(shí)候后悔莫及。

特別是對(duì)于基金定投而言，我們常道：會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師父，如果收益已達(dá)投資前設(shè)定的目標(biāo)收益率，合理止盈將受益落袋為安是有必要的，越是在市場(chǎng)瘋狂上漲的時(shí)候更要抑制住內(nèi)心的“貪婪”。

但是止盈后也不能完全脫離市場(chǎng)，而是要保持觀察，尋找再度入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)，將一段良性投資延續(xù)下去。

優(yōu)化二：盤點(diǎn)手中資產(chǎn)

▲趙盼兒怎么做？

在到東京開茶坊之前，趙盼兒就對(duì)自己在錢塘積累的本錢作了詳盡的盤點(diǎn)，包括金錠，銀錠，地契，房契、飛錢等各種類型；茶坊運(yùn)營的過程中，盼兒也每日記賬、算賬，盤點(diǎn)收支和盈虧。

▲養(yǎng)基人怎么做？

作為一個(gè)養(yǎng)基人，要對(duì)自己手中資金的總數(shù)和各自的使用期限有一定的認(rèn)知和把握，從而根據(jù)資金的目標(biāo)投資期限匹配適合的產(chǎn)品，這樣才事半功倍。

（來源：Wind，采用萬得基金指數(shù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2011-1-1至2021-12-31，正收益比例計(jì)算方式為各滾動(dòng)持有期收益率為正的天數(shù)/所有回測(cè)樣本，指數(shù)歷史收益率不預(yù)示未來表現(xiàn)）

結(jié)合各類基金在各持有期的勝率和收益率，在風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的情況下，我們可以考慮進(jìn)行如下搭配：

優(yōu)化三：適時(shí)補(bǔ)倉

▲趙盼兒怎么做？

在茶坊經(jīng)營的過程中，隨著生意越來越好，趙盼兒也在逐漸擴(kuò)大規(guī)模。產(chǎn)品方面開發(fā)更多種類的茶飲果子；人丁方面招募了新的跑堂伙計(jì)葛招娣。

▲養(yǎng)基人怎么做？

補(bǔ)倉能夠縮短回本的時(shí)間，用數(shù)據(jù)說話。

比如說同樣不幸是在08年、15年、18年的歷史性高點(diǎn)買入5萬元萬得偏股混合型基金指數(shù)，臥倒不動(dòng)和在發(fā)現(xiàn)大跌后隨即開始按月定投補(bǔ)倉2000元的回本時(shí)間與持有至今累計(jì)收益率截然不同。

從回本時(shí)長(zhǎng)看：

（來源：Wind，華夏基金）

從持有至今的累計(jì)收益率看：

（來源：Wind，華夏基金）

顯而易見，相較于一筆買入后長(zhǎng)期持有不動(dòng)，定投補(bǔ)倉在大跌市場(chǎng)中都取得了較大的優(yōu)勢(shì)。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-5-20?；販y(cè)指數(shù)為萬得偏股混合型基金指數(shù)，假設(shè)定投開始日如上表，結(jié)束日為2022-5-20。每月定投日為該月底最后一個(gè)交易日，定額定投2000元。復(fù)合年平均收益率根據(jù)計(jì)算周期（按日）在所選時(shí)間段內(nèi)拆分出n個(gè)區(qū)間，復(fù)合年平均收益率=[(1+當(dāng)日收益率)^(365/計(jì)算周期天數(shù))?1]×100%。本測(cè)算不考慮申購、贖回費(fèi)率。指數(shù)的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲(chǔ)蓄方式。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。）

優(yōu)化四：立足中長(zhǎng)期視角

▲趙盼兒怎么做？

茶坊經(jīng)營有道，日進(jìn)斗金，但是盼兒眼光并未止步于此，在生意正隆之際她轉(zhuǎn)讓茶館改開當(dāng)時(shí)更有前景的酒樓并且成為汴京招牌，打破了“女子不能做酒樓正店掌柜的”的舊有拘囿。

▲養(yǎng)基人怎么做？

基金投資同樣需要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角，從中期或更長(zhǎng)的維度去把握市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，也能夠有效降低情緒面因素對(duì)基金收益的影響。

當(dāng)前，我國正處在宏觀經(jīng)濟(jì)從大到強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段。受益于工程師紅利、科技強(qiáng)國戰(zhàn)略、技術(shù)積累優(yōu)勢(shì)，中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程不斷深化。

在這個(gè)過程中，A股整體企業(yè)的ROE，也就是凈資產(chǎn)收益率中樞有望逐步上行，從而會(huì)為A股的投資者帶來大量分享時(shí)代紅利的機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期的視角來看，信息技術(shù)革命和能源革命尚未走完，“新半軍”等賽道型基金有望持續(xù)創(chuàng)造超額收益。

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畫外音：無論是生意還是基金，回撤并不可怕，重要的是回撤后能否起死回生。就說這么多，祝理財(cái)順利~

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風(fēng)險(xiǎn)提示

本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個(gè)股推薦?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

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想不到吧，追個(gè)《夢(mèng)華錄》還能挖掘出應(yīng)對(duì)基金回撤的標(biāo)準(zhǔn)答案，合格養(yǎng)基人的自我修養(yǎng)體現(xiàn)出來了！

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熱播劇《夢(mèng)華錄》講述了北宋期間趙盼兒等三人將小茶坊經(jīng)營成了汴京最大酒樓的故事。然而茶坊開業(yè)第一周就經(jīng)歷了門庭若市到門可羅雀的慘淡轉(zhuǎn)變，生意差到在倒閉的邊緣試探。

那么面對(duì)生意回撤，趙盼兒做對(duì)了什么使得局面扭轉(zhuǎn)呢？可以說，一番教科書式的操作為我們應(yīng)對(duì)基金回撤提供了標(biāo)準(zhǔn)答案，雖然今日市場(chǎng)大漲，但凈值波動(dòng)乃基金常態(tài)，理性應(yīng)對(duì)回撤非常重要，且聽小編道來。

查 找 原 因

第一步

▲趙盼兒怎么做？

面對(duì)茶坊稀疏的進(jìn)店客人，趙盼兒從這些方面思考查找原因：汴京人是否喜歡喝茶？汴京其他的茶館經(jīng)營怎么樣？這條街上的其他店鋪生意怎么樣？茶鋪開在錢塘?xí)r生意如何？……

▲養(yǎng)基人怎么做？

面對(duì)基金長(zhǎng)時(shí)間的回撤，基民們首先是要去查找出具體的原因，可以從這些方面思考：

基金回撤期間A股市場(chǎng)表現(xiàn)如何？什么風(fēng)格、什么行業(yè)相對(duì)更加占優(yōu)？同類型其他基金表現(xiàn)如何？從歷史業(yè)績(jī)來看，這只基金表現(xiàn)如何？

開年以來，市場(chǎng)經(jīng)歷了深度回調(diào)和反彈企穩(wěn)，兩個(gè)階段中市場(chǎng)占優(yōu)的行業(yè)和風(fēng)格出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

深度回調(diào)階段：在俄烏沖突、疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)承壓、美債收益率飆升以及上游資源品價(jià)格上行的不利環(huán)境下， “穩(wěn)增長(zhǎng)”為主的價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，成長(zhǎng)風(fēng)格跌幅較大。

企穩(wěn)反彈階段：隨著國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力、美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步落地、疫情改善、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場(chǎng)持續(xù)反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)值風(fēng)格相對(duì)較弱。

條 分 縷 析

第二步

▲趙盼兒怎么做？

盼兒調(diào)研發(fā)現(xiàn)，自家茶坊定位是主做高端精致的“點(diǎn)茶”，但是選址錯(cuò)誤，開在了馬市，而販馬商閑暇時(shí)間有限，更愿意選擇便宜便捷的“散茶”，而且附近有條“茶湯巷”，東京本地人習(xí)慣到那里喝茶。

▲養(yǎng)基人怎么做？

基金長(zhǎng)期凈值表現(xiàn)不佳原因較多，抽絲剝繭來看可以分為以下三類：

第一類是大盤深度調(diào)整帶來的普跌

當(dāng)內(nèi)外部復(fù)雜的負(fù)面因素交織，投資者情緒較為悲觀，市場(chǎng)普跌時(shí)好的個(gè)股會(huì)被錯(cuò)殺，導(dǎo)致相關(guān)基金受到拖累。

第二類是基金重倉風(fēng)格當(dāng)期不占優(yōu)

每一個(gè)階段都有占優(yōu)的市場(chǎng)風(fēng)格，也就是資金的偏好。近10幾年來，A股出現(xiàn)了多輪明顯的風(fēng)格輪換，每一次風(fēng)格切換都會(huì)對(duì)基金相對(duì)收益產(chǎn)生巨大的影響。

第三類是基金經(jīng)理管理存在問題

如果長(zhǎng)期來看，同行業(yè)同類型的基金都在漲的時(shí)候這只基金在跌，在跌的時(shí)候它跌得更多，就需要格外當(dāng)心了。

對(duì) 癥 下 藥

第三步

對(duì)策一：不盲目切換

▲趙盼兒怎么做？

聽到茶館選址錯(cuò)誤后，合伙人之一宋引章立刻提議：遷店，把店遷到“茶湯巷”。趙盼兒冷靜思考后否決了，熱門的地方并不一定適合再去。

▲養(yǎng)基人怎么做？

A股近來以結(jié)構(gòu)性行情占優(yōu)，熱點(diǎn)、題材總是輪番演繹，來得快去的也快。如果被熱點(diǎn)迷了眼睛，人云亦云盲目追上風(fēng)口，很容易高位站崗，因?yàn)樯蠞q的過程積蓄著下跌的能量，當(dāng)基金短期收益過高的時(shí)候，其實(shí)一定程度上也透支了未來的潛在回報(bào)，而且頻繁換基也會(huì)推高交易成本。

來源：網(wǎng)絡(luò)

對(duì)策二：不盲目抄作業(yè)

▲趙盼兒怎么做？

趙盼兒沒有一味模仿老茶坊們?cè)谑鄣牟韫?，而是與三娘攜手在茶果和茶飲方面進(jìn)行了外形和新口味開發(fā)，并且取出詩意的名字，因?yàn)楠?dú)特且美味，吸引了眾多前來嘗鮮的客人。

▲養(yǎng)基人怎么做？

一個(gè)合格的養(yǎng)基人，一定要有自己的判斷能力，進(jìn)行任何操作前，都要了解清楚背后的邏輯，并且結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好進(jìn)行基金的配置。

比如認(rèn)為只基金好，到底好在哪里？說某個(gè)行業(yè)好，到底有什么潛力？只有這樣，才能在拿得住基金，識(shí)破市場(chǎng)的短期情緒波動(dòng)，保持長(zhǎng)期定力。

對(duì)策三：不被負(fù)面聲音所干擾

▲趙盼兒怎么做？

在茶坊生意好起來之前，各種負(fù)面聲音不絕如縷，男主顧千帆也給她潑冷水：“一個(gè)月內(nèi)沒倒閉，你再高興吧?！?衙內(nèi)挑事、茶湯巷踢館、招娣碰瓷，難上加難。

▲養(yǎng)基人怎么做？

投資必須反人性。越是市場(chǎng)蕭條，基金無人問津的時(shí)候，我們反而要對(duì)市場(chǎng)多一些信心，敢于逆勢(shì)布局；越是行情爆發(fā)，投資情緒高漲的時(shí)候，我們?cè)揭３忠环萸逍押屠潇o。

近在眼前的例子，經(jīng)歷了3、4月份的大跌后，很多投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心，看空的聲音很多。但是4月底以來的市場(chǎng)已經(jīng)向我們證明了，短期的漲跌根本就無法預(yù)判，上證指數(shù)在一片看空的哀嚎中走出底部強(qiáng)勢(shì)拉升，電力設(shè)備板塊漲幅51%，汽車板塊漲幅51%、國防軍工板塊漲幅33%、電子板塊漲幅22%、偏股混合型基金指數(shù)漲幅18%……讓部分離場(chǎng)觀望想“抄底”的投資者嚴(yán)重踏空。

（數(shù)據(jù)來源：Wind;數(shù)據(jù)區(qū)間：2022.04.27-2022.06.23）

對(duì)策四：構(gòu)建投資組合，多樣化投資

▲趙盼兒怎么做？

這是茶坊扭虧為盈的關(guān)鍵操作。趙盼兒將茶坊分為兩層：一樓大眾化茶飲和二樓雅座，大眾化茶飲板塊講究快速和便宜，針對(duì)趕路的生意人，而雅座則是優(yōu)質(zhì)茶點(diǎn)和高附加值服務(wù)，吸引文人墨客，全方位布局各類客人。

▲養(yǎng)基人怎么做？

上至大類資產(chǎn)，下至市場(chǎng)風(fēng)格，沒有單一資產(chǎn)可以持續(xù)躺贏。因此分散投資，做好資產(chǎn)配置，構(gòu)建一個(gè)由多只相關(guān)性較低的基金構(gòu)成的投資組合，一方面在市場(chǎng)下跌時(shí)能夠降低波動(dòng)，另一方面當(dāng)行情來臨時(shí)能夠更大面積趕上收益。

可以股債均衡配置，權(quán)益類產(chǎn)品作為矛用來進(jìn)攻，固收類產(chǎn)品作為盾用來防守；可以成長(zhǎng)價(jià)值、大/中小市值均衡配置，蹺蹺板效應(yīng)之下，與其押注，不如雨露均沾，以時(shí)間換空間，獲得長(zhǎng)期的收益。

持 續(xù) 優(yōu) 化

第四步

優(yōu)化一：設(shè)定目標(biāo)收益率

▲趙盼兒怎么做？

雖然整改之后的茶坊生意一度火爆，但是趙盼兒卻學(xué)會(huì)控制節(jié)奏，合理“止盈”，高端茶點(diǎn)每人每天僅限購一份，九大名瓷每天限量十套，達(dá)到目標(biāo)收益后不再貪戀，長(zhǎng)久來看才能賺得更多。

▲養(yǎng)基人怎么做？

或許很多養(yǎng)基人都有這樣的感嘆：曾經(jīng)有一份不錯(cuò)的收益擺在我面前，但是我沒能及時(shí)止盈，等到跌回去的時(shí)候后悔莫及。

特別是對(duì)于基金定投而言，我們常道：會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師父，如果收益已達(dá)投資前設(shè)定的目標(biāo)收益率，合理止盈將受益落袋為安是有必要的，越是在市場(chǎng)瘋狂上漲的時(shí)候更要抑制住內(nèi)心的“貪婪”。

但是止盈后也不能完全脫離市場(chǎng)，而是要保持觀察，尋找再度入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)，將一段良性投資延續(xù)下去。

優(yōu)化二：盤點(diǎn)手中資產(chǎn)

▲趙盼兒怎么做？

在到東京開茶坊之前，趙盼兒就對(duì)自己在錢塘積累的本錢作了詳盡的盤點(diǎn)，包括金錠，銀錠，地契，房契、飛錢等各種類型；茶坊運(yùn)營的過程中，盼兒也每日記賬、算賬，盤點(diǎn)收支和盈虧。

▲養(yǎng)基人怎么做？

作為一個(gè)養(yǎng)基人，要對(duì)自己手中資金的總數(shù)和各自的使用期限有一定的認(rèn)知和把握，從而根據(jù)資金的目標(biāo)投資期限匹配適合的產(chǎn)品，這樣才事半功倍。

（來源：Wind，采用萬得基金指數(shù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2011-1-1至2021-12-31，正收益比例計(jì)算方式為各滾動(dòng)持有期收益率為正的天數(shù)/所有回測(cè)樣本，指數(shù)歷史收益率不預(yù)示未來表現(xiàn)）

結(jié)合各類基金在各持有期的勝率和收益率，在風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的情況下，我們可以考慮進(jìn)行如下搭配：

優(yōu)化三：適時(shí)補(bǔ)倉

▲趙盼兒怎么做？

在茶坊經(jīng)營的過程中，隨著生意越來越好，趙盼兒也在逐漸擴(kuò)大規(guī)模。產(chǎn)品方面開發(fā)更多種類的茶飲果子；人丁方面招募了新的跑堂伙計(jì)葛招娣。

▲養(yǎng)基人怎么做？

補(bǔ)倉能夠縮短回本的時(shí)間，用數(shù)據(jù)說話。

比如說同樣不幸是在08年、15年、18年的歷史性高點(diǎn)買入5萬元萬得偏股混合型基金指數(shù)，臥倒不動(dòng)和在發(fā)現(xiàn)大跌后隨即開始按月定投補(bǔ)倉2000元的回本時(shí)間與持有至今累計(jì)收益率截然不同。

從回本時(shí)長(zhǎng)看：

（來源：Wind，華夏基金）

從持有至今的累計(jì)收益率看：

（來源：Wind，華夏基金）

顯而易見，相較于一筆買入后長(zhǎng)期持有不動(dòng)，定投補(bǔ)倉在大跌市場(chǎng)中都取得了較大的優(yōu)勢(shì)。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-5-20。回測(cè)指數(shù)為萬得偏股混合型基金指數(shù)，假設(shè)定投開始日如上表，結(jié)束日為2022-5-20。每月定投日為該月底最后一個(gè)交易日，定額定投2000元。復(fù)合年平均收益率根據(jù)計(jì)算周期（按日）在所選時(shí)間段內(nèi)拆分出n個(gè)區(qū)間，復(fù)合年平均收益率=[(1+當(dāng)日收益率)^(365/計(jì)算周期天數(shù))?1]×100%。本測(cè)算不考慮申購、贖回費(fèi)率。指數(shù)的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲(chǔ)蓄方式。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。）

優(yōu)化四：立足中長(zhǎng)期視角

▲趙盼兒怎么做？

茶坊經(jīng)營有道，日進(jìn)斗金，但是盼兒眼光并未止步于此，在生意正隆之際她轉(zhuǎn)讓茶館改開當(dāng)時(shí)更有前景的酒樓并且成為汴京招牌，打破了“女子不能做酒樓正店掌柜的”的舊有拘囿。

▲養(yǎng)基人怎么做？

基金投資同樣需要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角，從中期或更長(zhǎng)的維度去把握市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，也能夠有效降低情緒面因素對(duì)基金收益的影響。

當(dāng)前，我國正處在宏觀經(jīng)濟(jì)從大到強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段。受益于工程師紅利、科技強(qiáng)國戰(zhàn)略、技術(shù)積累優(yōu)勢(shì)，中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程不斷深化。

在這個(gè)過程中，A股整體企業(yè)的ROE，也就是凈資產(chǎn)收益率中樞有望逐步上行，從而會(huì)為A股的投資者帶來大量分享時(shí)代紅利的機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期的視角來看，信息技術(shù)革命和能源革命尚未走完，“新半軍”等賽道型基金有望持續(xù)創(chuàng)造超額收益。

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畫外音：無論是生意還是基金，回撤并不可怕，重要的是回撤后能否起死回生。就說這么多，祝理財(cái)順利~

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風(fēng)險(xiǎn)提示

本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個(gè)股推薦?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。