一、交易提示

1.俄羅斯在頓巴斯地區(qū)發(fā)起特別軍事行動(dòng)，避險(xiǎn)情緒急劇升溫引爆全球金融市場(chǎng)。A股午后跳水，滬指一度跌超2％，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超3％；兩市成交額超1.36萬(wàn)億元，創(chuàng)5個(gè)月新高。盤面上，科技、消費(fèi)股全面下挫，石油、黃金、軍工逆市逞強(qiáng)。北向資金凈賣出33.58億元。大金融、白酒股持續(xù)遭拋售，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)凈賣出均超9億元，均為連續(xù)4日凈賣出，貴州茅臺(tái)已累計(jì)凈賣出36.32億元；五糧液凈賣出超3億元，瀘州老窖、招商銀行凈賣出超1億元；此外，比亞迪、永太科技凈賣出超3億元，北方華創(chuàng)凈賣出超2億元，邁瑞醫(yī)療凈賣出超1億元。凈買入方面，紫金礦業(yè)獲大幅加倉(cāng)7.48億元，陽(yáng)光電源凈買入4.26億元，東方財(cái)富、贛鋒鋰業(yè)凈買入逾2億元，興業(yè)銀行凈買入超1億元。

2.年內(nèi)表現(xiàn)震蕩的權(quán)益市場(chǎng)“雪上加霜”，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)股票型基金和混合型基金年內(nèi)平均收益率分別為-8.88％和-6.41％，大部分權(quán)益類基金都收益不佳。有一類基金正在悶聲發(fā)大財(cái)，所有商品型ETF目前年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了正收益，其中，唯一一只豆粕期貨ETF場(chǎng)內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)28％，并且以超過(guò)21％的凈值漲幅領(lǐng)跑全市場(chǎng)基金。

3.美股低開高走，納指單日振幅近7％。周四俄羅斯股市收盤暴跌，俄羅斯MOEX指數(shù)跌33.28％報(bào)2058.12點(diǎn)，創(chuàng)近五年來(lái)收盤新低，盤中暴跌45％后一度熔斷。美元、黃金、原油等避險(xiǎn)資產(chǎn)早盤大幅飆升。不過(guò)，在美洲交易時(shí)段，美國(guó)總統(tǒng)拜登發(fā)表講話，稱美軍不會(huì)在烏克蘭與俄羅斯交戰(zhàn)；同時(shí)，G7對(duì)俄羅斯新制裁方案靴子落地后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇降溫。最終，美股收盤全線回升，三大指數(shù)全部收復(fù)下跌失地，納指振幅近7％。除美元外，黃金、原油均較日內(nèi)高位大幅回落，COMEX期金從最高1976.5美元/盎司回落至1905.4美元/盎司；美油4月合約從最高100.54美元/桶回落至93美元/桶。

4.港股全天震蕩下挫，恒生指數(shù)放量收跌3.21％報(bào)22901.56點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌4.33％報(bào)5069.79點(diǎn)，再創(chuàng)推出以來(lái)新低；恒生國(guó)企指數(shù)跌3.44％報(bào)8030.9點(diǎn)；大市成交升至1769.57億港元。科技、消費(fèi)、地產(chǎn)板塊跌幅居前，阿里巴巴、嗶哩嗶哩均創(chuàng)新低。黃金、油氣股逆市上漲。南向資金凈買入9.95億港元。騰訊控股、小鵬汽車-W、藥明生物分別獲凈買入11.89億港元、1.35億港元、1.14億港元。凈賣出方面，建設(shè)銀行、長(zhǎng)城汽車、工商銀行分別遭凈賣出3.77億港元、2.42億港元、2.12億港元。

5.證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，堅(jiān)持依法從嚴(yán)監(jiān)管，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)公開公平公正秩序，把穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革放到更加突出位置，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

6.市場(chǎng)低迷之際，公募基金紛紛降低管理費(fèi)，部分私募基金也對(duì)其管理費(fèi)作出調(diào)整。東方港灣董事長(zhǎng)但斌稱，東方港灣所有累計(jì)凈值低于1的產(chǎn)品將不再收取管理費(fèi)用，待凈值回升至1以上再收取。華安基金、長(zhǎng)信基金、浦銀安盛，泰達(dá)宏利基金、金鷹基金、景順長(zhǎng)城基金、海富通基金等多家基金公司也公告，宣布推出費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)。

二、基金預(yù)警

賣基金“太難”了！自去年11月以來(lái)，被監(jiān)管注銷牌照的基金銷售機(jī)構(gòu)多達(dá)10家。2月24日，浙江證監(jiān)局決定注銷杭州科地瑞富基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期多家基金銷售機(jī)構(gòu)注銷牌照折射出部分小型機(jī)構(gòu)在缺乏金融應(yīng)用場(chǎng)景及流量支持下零售業(yè)務(wù)不見起色，同時(shí)機(jī)構(gòu)客戶拓展乏力的發(fā)展困境。

今年以來(lái)，有一位基金經(jīng)理接盤不到三個(gè)月的兩只基金陸續(xù)清盤，引起業(yè)內(nèi)的注意。2月23日，北信瑞豐基金發(fā)布公告稱，北信瑞豐華豐靈活配置基金資產(chǎn)凈值自今年11月25日起低于5000萬(wàn)元，截至今年2月22日日終，已出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日本基金基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形。清盤前，北信瑞豐華豐靈活配置的基金經(jīng)理為張文博、盧平。盧平于今年10月27日接手北信瑞豐華豐靈活配置，與張文博共同管理該基金。翻閱北信瑞豐華豐靈活配置季報(bào)發(fā)現(xiàn)，該基金或?yàn)闄C(jī)構(gòu)定制基金，或因機(jī)構(gòu)資金的撤走，該基金陷入迷你基金行列而引發(fā)清盤。

基金清盤已經(jīng)成為常態(tài)，年內(nèi)已有40只基金（A/C份額分開計(jì)算）迷你基黯然退場(chǎng)，多數(shù)基金的清盤原因是基金資產(chǎn)凈值低于合同限制。在清盤的基金中也不乏“短命基”，成立不滿一年，就無(wú)奈進(jìn)入了清算程序。截至2月24日，年內(nèi)共有40只基金（A/C份額分開計(jì)算）清盤。多數(shù)基金的清盤原因是連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形。

三、本周新發(fā)基金一覽（2.21-2.25）

本文源自金融界

一、交易提示

1.上證指數(shù)全天窄幅震蕩為主，連續(xù)四日錄升，滬深兩市全天成交0.94萬(wàn)億元。盤面上，煤炭板塊午后奮力拉抬，豬肉、純堿、免稅店板塊強(qiáng)勢(shì)，大基建央企、水泥、保險(xiǎn)、石化板塊同樣活躍。CRO、“寧組合”承壓；光伏板塊再度尋底。北向資金凈買入45.2億元。價(jià)值股持續(xù)受到追捧，中國(guó)平安再獲凈買入9.38億元，連續(xù)4日累計(jì)凈買入超30億元；紫金礦業(yè)凈買入9.27億元，招商銀行、興業(yè)銀行分別凈買入2.27億元、1.73億元。醫(yī)藥、新能源板塊獲抄底，寧德時(shí)代、藥明康德雙雙凈買入約2億元，陽(yáng)光電源、億緯鋰能、凱萊英凈買入逾1億元。凈賣出方面，隆基股份遭凈賣出4.19億元，連續(xù)3日凈賣出；東方財(cái)富凈賣出3.7億元，贛鋒鋰業(yè)、中國(guó)中免凈賣出逾1億元。

2.港股成交1291.3億港元。有色股延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)頭，五礦資源漲11％，江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)等顯著收高。地產(chǎn)、消費(fèi)板塊走強(qiáng)，醫(yī)藥保健板塊延續(xù)跌勢(shì)。南向資金凈賣出0.59億港元，結(jié)束連續(xù)18日凈買入。中國(guó)移動(dòng)、騰訊控股、建設(shè)銀行分別遭凈賣出11.34億港元、7.5億港元、3.03億港元。凈買入方面，藥明生物、小鵬汽車-W、快手-W分別獲凈買入4.33億港元、3.07億港元、2.9億港元。

3.創(chuàng)業(yè)板大跌后市怎么走？創(chuàng)業(yè)板回調(diào)迎來(lái)中長(zhǎng)期配置窗口，他預(yù)計(jì)今年A股市場(chǎng)可能呈現(xiàn)寬幅波動(dòng)的震蕩市，對(duì)創(chuàng)業(yè)板中長(zhǎng)期趨勢(shì)保持樂(lè)觀。復(fù)盤今年1月以來(lái)，A股市場(chǎng)連續(xù)下跌，消化了過(guò)去三年牛市中部分高景氣賽道的高估值。當(dāng)前A股估值水平已經(jīng)回到合理偏低的水平；從企業(yè)盈利角度看，今年A股非金融企業(yè)盈利呈現(xiàn)前高后低，ROE高點(diǎn)預(yù)計(jì)在今年一季度，全年增速預(yù)計(jì)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。從資產(chǎn)配置角度看，居民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)遷移的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。從結(jié)構(gòu)的角度看，行業(yè)分化預(yù)計(jì)將走向均衡。一是穩(wěn)增長(zhǎng)類資產(chǎn)，在全面降準(zhǔn)降息，以及地產(chǎn)相關(guān)融資政策預(yù)計(jì)將有所放松下，低估值的地產(chǎn)龍頭、銀行、券商、基建鏈將受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼。二是高景氣度行業(yè)有望在近期消化估值后重回強(qiáng)勢(shì)，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新基建的光伏、風(fēng)電。

4.左手CXO，右手新能源，“醫(yī)藥女神”葛蘭近來(lái)的日子有些難熬。昨日市場(chǎng)傳言稱，有大型險(xiǎn)資、理財(cái)子、FOF專戶等機(jī)構(gòu)投資者贖回葛蘭旗下基金，合計(jì)金額或達(dá)到400億元，主要集中在新能源。中歐基金對(duì)此回應(yīng)稱，網(wǎng)傳“大額贖回”為不實(shí)消息，請(qǐng)勿輕信謠言。公開數(shù)據(jù)顯示，葛蘭共管理著2只醫(yī)藥行業(yè)基金、3只全行業(yè)基金，其中重倉(cāng)新能源的3只全行業(yè)基金合計(jì)規(guī)模不足200億，且機(jī)構(gòu)持有比例較低，和網(wǎng)傳的“贖回400億元”相差甚遠(yuǎn)。

5.又有多位知名基金經(jīng)理，離職了！截至2月10日，2022以來(lái)共有32位基金經(jīng)理離職，處于歷史同期最高位水平，幾乎每天都有人離職。在基金經(jīng)理變更異常頻繁的去年同期，30位基金經(jīng)理離職，2020年同期是28位，而在離職異常頻繁的2015年同期是26位。業(yè)內(nèi)人士表示，時(shí)間節(jié)點(diǎn)較為特殊，與之相關(guān)的年度考核、年終獎(jiǎng)等或?yàn)樵斐赡瓿趸鸾?jīng)理頻繁變動(dòng)重要因素。伴隨著行業(yè)高速發(fā)展和基金數(shù)量的增加，人才流動(dòng)加快是正常趨勢(shì)，不必過(guò)于渲染和擔(dān)憂。事實(shí)上，人才資源配置將在流動(dòng)中不斷趨于優(yōu)化。>> 又有多位知名基金經(jīng)理，離職了！對(duì)投資他們產(chǎn)品的基民而言，是去是留？

6.開年后A股調(diào)整，基金虧錢，各種幺蛾子都來(lái)了。2月9日基金凈值更新，圓信永豐興利C凈值，直接從1.07元跌到5毛77，單日暴跌46％。凈值發(fā)布后，基民討論是玩杠桿虧錢還是分紅？是產(chǎn)品爆雷還是系統(tǒng)出錯(cuò)？2月10日，圓信永豐基金發(fā)布公告稱，圓信永豐興利債券型基金于2月8日發(fā)生大額贖回。公告發(fā)布后，圓信永豐興利C的單位凈值已經(jīng)恢復(fù)到1.068元，當(dāng)日跌幅也收窄到0.37％，基金的持有人經(jīng)過(guò)了虛驚一場(chǎng)。

投資者如何規(guī)避這類基金呢？盡量不要持有機(jī)構(gòu)占比較高的基金，如果遇到大額贖回，基金可能由于規(guī)模較小，無(wú)法滿足原來(lái)的投資目標(biāo)和策略。而從歷史業(yè)績(jī)看，遭遇資金大額申贖的產(chǎn)品，也會(huì)打亂基金經(jīng)理投資節(jié)奏，很難做出較好的投資業(yè)績(jī)。而部分基金如果被贖回較多，觸及清盤線，基金還會(huì)遭遇清盤或轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。

二、2月新發(fā)基金一覽

三、近五年基金高管變化數(shù)據(jù)一覽

本文源自金融界

一、交易提示

1.上證指數(shù)全天窄幅震蕩為主，連續(xù)四日錄升，滬深兩市全天成交0.94萬(wàn)億元。盤面上，煤炭板塊午后奮力拉抬，豬肉、純堿、免稅店板塊強(qiáng)勢(shì)，大基建央企、水泥、保險(xiǎn)、石化板塊同樣活躍。CRO、“寧組合”承壓；光伏板塊再度尋底。北向資金凈買入45.2億元。價(jià)值股持續(xù)受到追捧，中國(guó)平安再獲凈買入9.38億元，連續(xù)4日累計(jì)凈買入超30億元；紫金礦業(yè)凈買入9.27億元，招商銀行、興業(yè)銀行分別凈買入2.27億元、1.73億元。醫(yī)藥、新能源板塊獲抄底，寧德時(shí)代、藥明康德雙雙凈買入約2億元，陽(yáng)光電源、億緯鋰能、凱萊英凈買入逾1億元。凈賣出方面，隆基股份遭凈賣出4.19億元，連續(xù)3日凈賣出；東方財(cái)富凈賣出3.7億元，贛鋒鋰業(yè)、中國(guó)中免凈賣出逾1億元。

2.港股成交1291.3億港元。有色股延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)頭，五礦資源漲11％，江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)等顯著收高。地產(chǎn)、消費(fèi)板塊走強(qiáng)，醫(yī)藥保健板塊延續(xù)跌勢(shì)。南向資金凈賣出0.59億港元，結(jié)束連續(xù)18日凈買入。中國(guó)移動(dòng)、騰訊控股、建設(shè)銀行分別遭凈賣出11.34億港元、7.5億港元、3.03億港元。凈買入方面，藥明生物、小鵬汽車-W、快手-W分別獲凈買入4.33億港元、3.07億港元、2.9億港元。

3.創(chuàng)業(yè)板大跌后市怎么走？創(chuàng)業(yè)板回調(diào)迎來(lái)中長(zhǎng)期配置窗口，他預(yù)計(jì)今年A股市場(chǎng)可能呈現(xiàn)寬幅波動(dòng)的震蕩市，對(duì)創(chuàng)業(yè)板中長(zhǎng)期趨勢(shì)保持樂(lè)觀。復(fù)盤今年1月以來(lái)，A股市場(chǎng)連續(xù)下跌，消化了過(guò)去三年牛市中部分高景氣賽道的高估值。當(dāng)前A股估值水平已經(jīng)回到合理偏低的水平；從企業(yè)盈利角度看，今年A股非金融企業(yè)盈利呈現(xiàn)前高后低，ROE高點(diǎn)預(yù)計(jì)在今年一季度，全年增速預(yù)計(jì)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。從資產(chǎn)配置角度看，居民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)遷移的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。從結(jié)構(gòu)的角度看，行業(yè)分化預(yù)計(jì)將走向均衡。一是穩(wěn)增長(zhǎng)類資產(chǎn)，在全面降準(zhǔn)降息，以及地產(chǎn)相關(guān)融資政策預(yù)計(jì)將有所放松下，低估值的地產(chǎn)龍頭、銀行、券商、基建鏈將受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼。二是高景氣度行業(yè)有望在近期消化估值后重回強(qiáng)勢(shì)，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新基建的光伏、風(fēng)電。

4.左手CXO，右手新能源，“醫(yī)藥女神”葛蘭近來(lái)的日子有些難熬。昨日市場(chǎng)傳言稱，有大型險(xiǎn)資、理財(cái)子、FOF專戶等機(jī)構(gòu)投資者贖回葛蘭旗下基金，合計(jì)金額或達(dá)到400億元，主要集中在新能源。中歐基金對(duì)此回應(yīng)稱，網(wǎng)傳“大額贖回”為不實(shí)消息，請(qǐng)勿輕信謠言。公開數(shù)據(jù)顯示，葛蘭共管理著2只醫(yī)藥行業(yè)基金、3只全行業(yè)基金，其中重倉(cāng)新能源的3只全行業(yè)基金合計(jì)規(guī)模不足200億，且機(jī)構(gòu)持有比例較低，和網(wǎng)傳的“贖回400億元”相差甚遠(yuǎn)。

5.又有多位知名基金經(jīng)理，離職了！截至2月10日，2022以來(lái)共有32位基金經(jīng)理離職，處于歷史同期最高位水平，幾乎每天都有人離職。在基金經(jīng)理變更異常頻繁的去年同期，30位基金經(jīng)理離職，2020年同期是28位，而在離職異常頻繁的2015年同期是26位。業(yè)內(nèi)人士表示，時(shí)間節(jié)點(diǎn)較為特殊，與之相關(guān)的年度考核、年終獎(jiǎng)等或?yàn)樵斐赡瓿趸鸾?jīng)理頻繁變動(dòng)重要因素。伴隨著行業(yè)高速發(fā)展和基金數(shù)量的增加，人才流動(dòng)加快是正常趨勢(shì)，不必過(guò)于渲染和擔(dān)憂。事實(shí)上，人才資源配置將在流動(dòng)中不斷趨于優(yōu)化。>> 又有多位知名基金經(jīng)理，離職了！對(duì)投資他們產(chǎn)品的基民而言，是去是留？

6.開年后A股調(diào)整，基金虧錢，各種幺蛾子都來(lái)了。2月9日基金凈值更新，圓信永豐興利C凈值，直接從1.07元跌到5毛77，單日暴跌46％。凈值發(fā)布后，基民討論是玩杠桿虧錢還是分紅？是產(chǎn)品爆雷還是系統(tǒng)出錯(cuò)？2月10日，圓信永豐基金發(fā)布公告稱，圓信永豐興利債券型基金于2月8日發(fā)生大額贖回。公告發(fā)布后，圓信永豐興利C的單位凈值已經(jīng)恢復(fù)到1.068元，當(dāng)日跌幅也收窄到0.37％，基金的持有人經(jīng)過(guò)了虛驚一場(chǎng)。

投資者如何規(guī)避這類基金呢？盡量不要持有機(jī)構(gòu)占比較高的基金，如果遇到大額贖回，基金可能由于規(guī)模較小，無(wú)法滿足原來(lái)的投資目標(biāo)和策略。而從歷史業(yè)績(jī)看，遭遇資金大額申贖的產(chǎn)品，也會(huì)打亂基金經(jīng)理投資節(jié)奏，很難做出較好的投資業(yè)績(jī)。而部分基金如果被贖回較多，觸及清盤線，基金還會(huì)遭遇清盤或轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。

二、2月新發(fā)基金一覽

三、近五年基金高管變化數(shù)據(jù)一覽

本文源自金融界

兩個(gè)月以前，摩根大通看空中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，并稱短期內(nèi)“不可投資”。然而兩個(gè)月之后，摩根大通的態(tài)度發(fā)生180度轉(zhuǎn)變，并發(fā)布研報(bào)稱全面上調(diào)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)。有意思的是，唱空后不久，摩根大通旗下基金披露一季度持倉(cāng)，顯示在一季度其大幅加倉(cāng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。

摩根大通上演一出“由空轉(zhuǎn)多”的大戲。

5月16日，摩根大通上調(diào)眾多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司評(píng)級(jí)。將阿里巴巴、騰訊、網(wǎng)易、美團(tuán)等評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，百度、嗶哩嗶哩港股、京東集團(tuán)美股及港股上調(diào)至中性。

不僅是評(píng)級(jí)上調(diào)，目標(biāo)價(jià)也是如此。將騰訊控股由265港元上調(diào)至470港元，港股阿里巴巴目標(biāo)價(jià)由75港元上調(diào)至130港元，美股阿里巴巴目標(biāo)價(jià)由75美元上調(diào)至130美元等。

這顯然與兩個(gè)月前摩根大通對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的態(tài)度截然相反。彼時(shí)摩根大通下調(diào)互聯(lián)網(wǎng)中概股的評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)，甚至指出，短期內(nèi)“不可投資”互聯(lián)網(wǎng)中概股。

巧合的是，摩根大通對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變是在旗下基金大幅加倉(cāng)相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的時(shí)發(fā)生的。在今年一季度，其大幅加倉(cāng)京東，并小幅加倉(cāng)騰訊與美團(tuán)，前十大重倉(cāng)股中互聯(lián)網(wǎng)中概股就占據(jù)三個(gè)席位。

“由空轉(zhuǎn)多”，摩根大通大幅上調(diào)

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司目標(biāo)價(jià)

摩根大通對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的態(tài)度在短短兩個(gè)月左右的時(shí)間發(fā)生180度大轉(zhuǎn)變。

具體來(lái)看，將騰訊評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，目標(biāo)價(jià)由265港元上調(diào)至470港元；阿里巴巴評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，港股目標(biāo)價(jià)由75港元上調(diào)至130港元，美股目標(biāo)價(jià)由75美元上調(diào)至130美元；

網(wǎng)易評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，港股目標(biāo)價(jià)由93港元上調(diào)至185港元，美股目標(biāo)價(jià)由60美元上調(diào)至120美元；美團(tuán)評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，目標(biāo)價(jià)由105港元上調(diào)至220港元；

拼多多評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，目標(biāo)價(jià)由27美元上調(diào)至55美元；京東評(píng)級(jí)上調(diào)至中性，港股目標(biāo)價(jià)由155港元上調(diào)至235港元，美股目標(biāo)價(jià)由40美元上調(diào)至58美元。

然而就在兩個(gè)月前，摩根大通在3月14日發(fā)布的一份研報(bào)中看空互聯(lián)網(wǎng)中概股，紛紛下調(diào)其評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)，并認(rèn)為短期內(nèi)“不可投資”中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。

具體來(lái)看，將騰訊評(píng)級(jí)由增持降為減持，目標(biāo)價(jià)由570港元降至265港元；阿里巴巴評(píng)級(jí)降為減持，目標(biāo)價(jià)由175港元降至63港元；京東評(píng)級(jí)也是如此，為減持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由380港元降為135港元；美團(tuán)也無(wú)例外，降為減持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)則由295港元降至90港元；網(wǎng)易美股評(píng)級(jí)也由增持變減持，目標(biāo)價(jià)由125美元降至60美元。

彼時(shí)衡量中概股整體表現(xiàn)的納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)于同日跌幅達(dá)11.7％，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)后的最大跌幅紀(jì)錄。

中概股自然也受到不同程度的影響，股價(jià)紛紛暴跌。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日收盤，271只在美中概股總市值縮水至約8777億美元，相較于前一交易日收盤損失約947億美元。

短短兩個(gè)月左右的時(shí)間，摩根大通對(duì)中概股的轉(zhuǎn)變?yōu)楹稳绱酥螅科浔硎?，正在重新審視短期和長(zhǎng)期基本面前景，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在擺脫各種不確定性，未來(lái)頭部公司的股價(jià)或?qū)⒊A(yù)期上漲。

確實(shí)，自3月15日以來(lái)，多只中概股觸底反彈，騰訊、美團(tuán)、拼多多、京東等股價(jià)均呈現(xiàn)不同程度的小幅回升，像美團(tuán)漲幅超52％，拼多多股價(jià)累計(jì)漲幅超48％，京東累計(jì)漲幅超20％。

“唱空”是為了更好搜集廉價(jià)籌碼？

一邊唱空，一邊底部大舉增持。

據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根大通的旗艦中國(guó)基金“JPMorgan Funds- China Fund A （acc） – USD”，在今年3月31日末，前十大重倉(cāng)股分別為騰訊、美團(tuán)、招商銀行、京東、中國(guó)平安、網(wǎng)易、藥明生物、中國(guó)海外發(fā)展和華潤(rùn)萬(wàn)象生活，占比達(dá)39％。

圖片來(lái)源：晨星

其中，互聯(lián)網(wǎng)中概股就占據(jù)三個(gè)席位，該基金還在今年一季度增持騰訊控股與美團(tuán)，兩者分別獲得3.38％和2.12％的小幅加倉(cāng)。

增持后，騰訊的持倉(cāng)市值達(dá)5.27億美元，位列第一大重倉(cāng)股；美團(tuán)的持倉(cāng)市值增至3.24億美元，位列第二大重倉(cāng)股。

不僅是騰訊與美團(tuán)，該基金對(duì)京東更是大幅加倉(cāng)12.54倍，加倉(cāng)后，京東位列第四大重倉(cāng)股，持倉(cāng)市值為2.12億美元。

除上述3家中概股外，摩根大通旗下的基金還對(duì)港股中國(guó)平安進(jìn)行大手筆加倉(cāng)，加倉(cāng)幅度22.42％，持倉(cāng)市值一度漲至1.7億元，位列第五大重倉(cāng)股。

有意思的是，唱空中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)點(diǎn)是在3月13日，而一季度的持倉(cāng)報(bào)告截至?xí)r間是3月31日。摩根大通此番操作完美詮釋了“嘴上說(shuō)著不要，身體卻很誠(chéng)實(shí)加倉(cāng)。”

而當(dāng)基金加倉(cāng)后，摩根大通則鮮少唱空，轉(zhuǎn)而唱多，更是將部分中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的目標(biāo)價(jià)翻倍上調(diào)。

橋水、富達(dá)國(guó)際等

巨頭紛紛增持互聯(lián)網(wǎng)中概股

不僅是摩根大通，橋水、富達(dá)國(guó)際等知名外資機(jī)構(gòu)也紛紛看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。

根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）顯示，全球最大對(duì)沖基金橋水在今年一季度末增持不少互聯(lián)網(wǎng)中概股。

具體來(lái)看，橋水今年一季度增持阿里巴巴321.22萬(wàn)股，增持后持倉(cāng)股數(shù)達(dá)748.05萬(wàn)股，增持幅度為75％，持倉(cāng)市值升至8.14億美元，位列第六大重倉(cāng)股。

拼多多也無(wú)例外，獲得橋水增持227.75萬(wàn)股，增持幅度達(dá)85％，持股市值升至1.98億美元；百度則獲得增持37.66萬(wàn)股，增持幅度達(dá)50％，增持后持股市值一躍升至1.49億美元。

除互聯(lián)網(wǎng)中概股外，新能源汽車板塊的中概股也獲得橋水的“青睞”。蔚來(lái)、理想汽車均在今年一季度獲得其大舉增持，增持幅度分別為73％、115％。

這并非個(gè)例，富達(dá)國(guó)際旗下中國(guó)消費(fèi)動(dòng)力基金也逆勢(shì)加倉(cāng)美團(tuán)、京東等互聯(lián)網(wǎng)股票。

據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)消費(fèi)動(dòng)力基金的前十大重倉(cāng)股中，美團(tuán)獲增持幅度最大，達(dá)20.27％，增持后持倉(cāng)市值”突飛猛進(jìn)“至1.8億美元，位列第六大重倉(cāng)股；其次便是京東獲增持10.22％的股份，增持后持倉(cāng)市值達(dá)1.39億美元，位列第十大重倉(cāng)股。

除上述兩只中概股，該基金的第一大重倉(cāng)股騰訊以及第二大重倉(cāng)股阿里巴巴也受到小幅增持，增持幅度分別為4.26％以及0.96％。

富達(dá)國(guó)際的另一只基金中國(guó)焦點(diǎn)基金也“垂青”互聯(lián)網(wǎng)板塊中概股。

據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度，該基金大幅加倉(cāng)阿里巴巴，對(duì)港股阿里巴巴增持幅度高達(dá)82.86％，位列第九大重倉(cāng)股；對(duì)阿里巴巴ADR增持幅度達(dá)32.29％，位列第五大重倉(cāng)股。

此外，騰訊控股也獲該基金增持，增持幅度為3.59％，成為第六大重倉(cāng)股。

國(guó)外知名外資大鱷“鐘情”中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司只是一個(gè)縮影，國(guó)內(nèi)頂流機(jī)構(gòu)同樣如此。

據(jù)千億私募景林資產(chǎn)持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至今年一季度末，美股前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)18.3億美元，占整個(gè)美股倉(cāng)位超78％。

其中，中概股就占據(jù)6個(gè)席位。具體來(lái)看，網(wǎng)易獲得景林增持83萬(wàn)股至360萬(wàn)股，持有市值超3.2億元，一舉成為其第一大重倉(cāng)股；景林更是瘋狂加倉(cāng)貝殼與京東，其中景林增持貝殼1089萬(wàn)股至2043萬(wàn)股，還近乎3倍的增持京東，增持?jǐn)?shù)量從原來(lái)的308萬(wàn)股升至435萬(wàn)股，兩者持有市值均超2.5億美元，分別位列第二、三大重倉(cāng)股。

無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)資本大佬紛紛看中互聯(lián)網(wǎng)中概股的背后，或是其正處于估值洼地。

就個(gè)股而言，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值處于歷史低位。以騰訊控股為例，據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，其市盈率（TTM）為12.23，而行業(yè)平均則達(dá)到40.92，顯然其市盈率處于底部位置。

這也就不難理解“頂流”機(jī)構(gòu)紛紛拿出真金白銀抄底中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。

本文源自環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)app

1.上證指數(shù)連漲五日迫近3600點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指則錄得六連陰；兩市成交額連續(xù)第32個(gè)交易日突破一萬(wàn)億元。盤面上，風(fēng)電、煤炭、光伏、大基建央企板塊崛起，券商股活躍；半導(dǎo)體、疫苗板塊疲軟。北向資金凈買入51.37億元，連續(xù)9日凈買入。紫金礦業(yè)獲大幅凈買入11.17億元，貴州茅臺(tái)、五糧液分別凈買入8.9億元、2.17億元，藥明康德、邁瑞醫(yī)療分別凈買入6.83億元、2.78億元；隆基股份、寧德時(shí)代分別凈買入4.76億元、3.73億元。凈賣出方面，平安系繼續(xù)遭減持，平安銀行、中國(guó)平安分別遭凈賣出7.62億元、1.74億元；格力電器凈賣出5.98億元，美的集團(tuán)則獲凈買入逾3億元。

港股方面，電力設(shè)備股爆發(fā)，金風(fēng)科技、東方電氣漲近20％，中國(guó)高速傳動(dòng)漲超22％?？萍?、有色、教育板塊整體漲幅居前，新東方在線漲超15％，百度、快手漲超5％。區(qū)塊鏈概念活躍。南向資金凈賣出6.26億港元，連續(xù)7日凈賣出。藥明生物、香港交易所、美團(tuán)分別遭凈賣出6.96億港元、5.48億港元、5.3億港元；快手逆勢(shì)獲凈買入4億港元。凈買入方面，快手、小米集團(tuán)、吉利汽車分別獲凈買入4億港元、3.71億港元、3.4億港元。

2.頂流機(jī)構(gòu)跟蹤標(biāo)的

寧德時(shí)代與晶科能源簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)、整縣推進(jìn)光儲(chǔ)綜合解決方案、全球市場(chǎng)光儲(chǔ)合作、產(chǎn)業(yè)鏈上下游碳中和推進(jìn)、基于創(chuàng)新光儲(chǔ)架構(gòu)及系統(tǒng)集成方案的聯(lián)合研發(fā)等多領(lǐng)域達(dá)成全方位的戰(zhàn)略合作意向。立訊精密回應(yīng)被退貨索賠傳聞稱，相關(guān)情況不屬實(shí)，已向有關(guān)部門報(bào)案。針對(duì)量產(chǎn)過(guò)程中個(gè)別廠區(qū)因上下游供應(yīng)商供料問(wèn)題所導(dǎo)致的臨時(shí)性調(diào)整，公司將優(yōu)先安排現(xiàn)有產(chǎn)品線受影響人員支援公司其他廠區(qū)，屬正常工作安排。

京東集團(tuán)和建銀投資將斥資約1.11億美元，收購(gòu)拉格代爾旅行零售亞洲22.36％股權(quán)。后者在中國(guó)大陸、香港和日本擁有480家門店，2020年實(shí)現(xiàn)銷售額1.48億歐元。

特步集團(tuán)發(fā)布“五五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)2025年收入達(dá)到200億元，每年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)23％。

3.監(jiān)管部門近日對(duì)券商資管、基金子公司作出窗口指導(dǎo)，指出9月后中基協(xié)將暫停不符合要求的雪球類產(chǎn)品備案。監(jiān)管還對(duì)券商資管的集合產(chǎn)品新增一項(xiàng)投資比例限制，即要求單只產(chǎn)品投資雪球的比例不超過(guò)產(chǎn)品凈值的25％。中基協(xié)則不建議獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)雪球產(chǎn)品進(jìn)行代銷，業(yè)內(nèi)人士稱此舉主要是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司。

4.“酒中仙基”招商中證白酒（LOF）公告，將以8月27日為基準(zhǔn)日進(jìn)行年內(nèi)首次分紅，A份額和C份額可供分配利潤(rùn)分別為375.74億元和12.45億元，分紅方案均為0.12元/10份基金份額。對(duì)于分紅原因，招商基金透露，近期招商中證白酒基金部分成分股上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，為使持有人能夠獲得這部分現(xiàn)金分紅，同時(shí)也為基金更好地跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，降低跟蹤誤差。

5.美國(guó)富達(dá)投資集團(tuán)計(jì)劃今年再招聘9000名員工，以滿足激增的股票交易和其他個(gè)人投資服務(wù)需求。從去年上半年到今年下半年間，該公司新增170萬(wàn)個(gè)散戶，其中69.7萬(wàn)個(gè)賬戶由35歲及其以下的客戶開設(shè)。

6.8月有近30家證券私募機(jī)構(gòu)備案產(chǎn)品數(shù)量在10只以上，其中百億級(jí)量化私募依然是備案主力軍。九坤投資、靈均投資、啟林投資、衍復(fù)投資8月備案產(chǎn)品的數(shù)量分別高達(dá)104只、97只、 52只和33只。

7.近期中證500指數(shù)漲幅領(lǐng)先，導(dǎo)致中證500等指數(shù)增強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)品受到各類投資者的青睞，甚至有個(gè)別私募的500指數(shù)增強(qiáng)策略額度達(dá)到上限出現(xiàn)封盤的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中證500等指數(shù)增強(qiáng)策略的收益包括beta和alpha兩大方面，過(guò)去幾年中證500指數(shù)持續(xù)跑輸藍(lán)籌股、白馬股，但今年以來(lái)中證500等中小市值指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這對(duì)于指數(shù)增強(qiáng)策略來(lái)說(shuō)是beta與alpha收益的“雙重利好”。

8.玩轉(zhuǎn)指數(shù)增強(qiáng)基金需關(guān)注這些方面

對(duì)于未來(lái)指數(shù)增強(qiáng)類基金產(chǎn)品的投資，業(yè)內(nèi)人士分析，今年以來(lái)，A股波動(dòng)加大，市場(chǎng)分化行情明顯，風(fēng)格轉(zhuǎn)換較快。面對(duì)這樣的市場(chǎng)，建議個(gè)人投資者減少擇時(shí)頻率，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，長(zhǎng)期配置、理性投資。而對(duì)于中證500等近期顯著表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的指數(shù)，未來(lái)能否繼續(xù)取得較高的超額收益，王琛認(rèn)為，未來(lái)還需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格的周期性變動(dòng)情況。從具體策略和產(chǎn)品選擇來(lái)看，特定指數(shù)（如滬深300、中證500等）增強(qiáng)產(chǎn)品比較看重指數(shù)的跟蹤誤差，會(huì)犧牲一部分超額收益，但由于跟蹤誤差小，更適合對(duì)量化產(chǎn)品不夠熟悉的投資者。而全市場(chǎng)選股產(chǎn)品由于交易空間更大，則更適合希望長(zhǎng)期絕對(duì)收益稍高一些的投資者。

9.天弘余額寶用戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)7億，個(gè)人投資者持有了99.99％的基金份額。這也是市場(chǎng)上體量最龐大的一只公募基金。與前幾年相比，余額寶規(guī)模有所下降。2018年初，余額寶凈資產(chǎn)達(dá)到1.6萬(wàn)億元，2019年末降至1萬(wàn)億元，今年二季度末繼續(xù)降至7808億元。為何有如此多用戶選擇貨幣基金？有散戶投資人表示，其實(shí)買貨幣基金就是圖安心和方便，而且余額寶可以隨取隨用。我一般把短期需要用的錢放到貨幣基金里，剩余的錢投入股票、權(quán)益基金等，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好做資產(chǎn)配置。在今年震蕩的股市行情下，一部分網(wǎng)友選擇回到貨幣基金的懷抱。近日，有網(wǎng)友在余額寶評(píng)論區(qū)感嘆：“只有這里能給我一絲絲安慰，啥也不求，穩(wěn)就行了?！?/p>

10.運(yùn)行不佳的老基金加快了退場(chǎng)速度。數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，今年以來(lái)清盤基金數(shù)量達(dá)到了159只，相比去年同期的97只，增長(zhǎng)64％。具體看，159只清盤基金分散于56家公募機(jī)構(gòu)（包括保險(xiǎn)資管和券商資管等機(jī)構(gòu)）當(dāng)中，中小公司清盤基金數(shù)量多數(shù)在10只以內(nèi)，少數(shù)頭部公司的清盤基金數(shù)量超過(guò)10只。從基金類型看，159只清盤基金中債券型基金數(shù)量高達(dá)71只，占比達(dá)45％。其中，有38只中長(zhǎng)期純債基金，19只偏債混合基金，19只被動(dòng)指數(shù)型債基。此外，還有22只股票型基金，32只靈活配置型基金等?；鹎灞P數(shù)量大增，一方面與市場(chǎng)環(huán)境因素有關(guān)，另一方面與基金對(duì)行情判斷失誤等因素有關(guān)。今年行情比較復(fù)雜，基金配置資產(chǎn)難度加大，不少基金無(wú)法適應(yīng)當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境與節(jié)奏，清盤數(shù)量增加也是在加速優(yōu)勝劣汰。

二、公募基金高管變更（截止9月2日）

三、一周新發(fā)基金（8月30日~9月3日）

本文源自金融界網(wǎng)