在進(jìn)行股票交易或投資時，許多投資者會遇到一個問題：如何將股票的可用資金轉(zhuǎn)換為可取資金。在股市中，可用資金指的是投資者賬戶中可以直接用于購買或賣出股票的資金，而可取資金則表示可以從賬戶中提取取現(xiàn)的資金。本文將詳細(xì)介紹股票可用資金如何轉(zhuǎn)換成可取資金的幾種常用方法。

一、通過賣出股票轉(zhuǎn)換

最常見的方法是通過賣出手中的股票將可用資金轉(zhuǎn)換為可取資金。投資者可以選擇賣出部分或全部持有的股票，然后將賣出所得的資金提取到自己的銀行賬戶中。這種方法非常直接和實用，但需要注意的是，在賣出股票后，投資者還需要扣除相關(guān)的交易費(fèi)用，如傭金和印花稅等。

二、通過股票質(zhì)押借款

另一種將股票可用資金轉(zhuǎn)換為可取資金的方法是通過股票質(zhì)押借款。投資者可以將自己手中持有的股票作為抵押物，向證券公司或銀行申請質(zhì)押借款。質(zhì)押借款的額度一般是根據(jù)借款人持有的股票市值來確定的，一般可以質(zhì)押的股票市值占借款額度的一定比例。當(dāng)借款申請通過后，借款人可以將借款金額提取到自己的銀行賬戶中使用。

需要注意的是，股票質(zhì)押借款需要支付一定的利息費(fèi)用，并且在借款期限內(nèi)，如果股票價格出現(xiàn)大幅下跌，可能會觸發(fā)追加質(zhì)押或提前還款的要求。因此，在選擇股票質(zhì)押借款時，投資者需要謹(jǐn)慎考慮自己的風(fēng)險承受能力和市場走勢。

三、通過權(quán)證或期權(quán)交易

權(quán)證和期權(quán)交易是另外一種將股票可用資金轉(zhuǎn)換為可取資金的方式。權(quán)證是指以一定的價格購買或出售股票的權(quán)利，而期權(quán)則是一種購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)（如股票）的權(quán)利。投資者可以通過權(quán)證或期權(quán)交易，利用已有的股票可用資金進(jìn)行買賣或者套利操作，從中獲得利潤或額外的資金。

需要注意的是，權(quán)證和期權(quán)交易屬于衍生品交易，風(fēng)險相對較高。投資者在進(jìn)行權(quán)證或期權(quán)交易前，需要具備一定的專業(yè)知識和交易經(jīng)驗，并且要有足夠的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力。

綜上所述，將股票的可用資金轉(zhuǎn)換為可取資金有多種方法。投資者可以選擇賣出股票、通過股票質(zhì)押借款或者通過權(quán)證、期權(quán)交易等方式實現(xiàn)。不同的方法有各自的特點(diǎn)和適用條件，投資者可以根據(jù)自己的需求和風(fēng)險承受能力選擇合適的方式進(jìn)行操作。在進(jìn)行轉(zhuǎn)換操作時，投資者還需要關(guān)注市場風(fēng)險和相關(guān)費(fèi)用，并且謹(jǐn)慎評估自己的投資能力和市場走勢，避免因操作不當(dāng)而造成財務(wù)損失。

期權(quán)gamma值是什么意思?

Gamma(γ)反映期貨價格對delta值的影響程度，為delta變化量與期貨價格變化量之比。

公式為：Gamma=Delta的變化/期貨價格的變化，如某一期權(quán)的delta為0.6，gamma值為0.05，則表示期貨價格上升1元，所引起delta增加量為0.05. delta將從0.6增加到0.65。

與delta不同，無論看漲期權(quán)或是看跌期權(quán)的gamma值均為正值：

期貨價格上漲，看漲期權(quán)之delta值由0向1移動，看跌期權(quán)的delta值從-1向0移動，即期權(quán)的delta值從小到大移動，gamma值為正。

期貨價格下跌，看漲期權(quán)之delta值由1向0移動，看跌期權(quán)的delta值從0向-1移動，即期權(quán)的delta值從大到小移動，gamma值為正。

對于期權(quán)部份來說，無論是看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，只要是買入期權(quán)，頭寸的Gamma值為正，如果是賣出期權(quán)，則頭寸Gamma值為負(fù)。

期權(quán)交易者必須注意期權(quán)Gamma值的變化對頭寸風(fēng)險狀況的影響。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格變化一個單位時，新的delta值便等于原來的delta值加上或減去 Gamma值。因此Gamma值越大，Delta值變化越快。進(jìn)行Delta中性套期保值，Gamma絕對值越大的頭寸，風(fēng)險程度也越高，因為進(jìn)行中性對沖需要調(diào)整的頻率高;相反，Gamma絕對值越小的頭寸，風(fēng)險程度越低。

Gamma值的應(yīng)用：

對于認(rèn)購證，當(dāng)正股價格上升時，認(rèn)購證的Delta值會因為正的Gamma變得越來越大。對于認(rèn)沽證，當(dāng)正股價格上升時，認(rèn)沽證的Delta值會因為正的Gamma而變的越來越小。當(dāng)權(quán)證處于平價時，其Gamma值最大，這也意味著這時候Delta對正股價格的變化最敏感。而對于深度價內(nèi)或者深度價外的權(quán)證而言，Gamma值一般都偏低，表明Delta對正股價格變化不敏感。

對投資者而言，Gamma值越大，Delta值因正股價格變化而改變的幅度也就越大。當(dāng)處于價外的權(quán)證變成平價時，其Gamma值達(dá)到最高。在其他條件不變的情況下，理論上權(quán)證的價格將出現(xiàn)較大的升幅，投資回報相對較大。當(dāng)然，如果投資者看錯方向，平價的權(quán)證回落至價外，理論上該權(quán)證的跌幅也會較大，投資者可能遭受較大的損失。

此外，Gamma值越高表示Delta值越不穩(wěn)定，越低表示Delta值越穩(wěn)定。在權(quán)證越接近到期日，并且權(quán)證價格越接近行權(quán)價，Gamma值會快速跳動，這就代表此時的Delta值最不穩(wěn)定。由于對權(quán)證的買方來說，虧損有限，因此，Gamma值越高，Delta越不穩(wěn)定對投資者而言是件好事。

自2013年11月，中金所推出滬深300指數(shù)期權(quán)仿真交易以來，至今已近6年，但對于廣大投資者來說，期權(quán)仍然是一種較為陌生的金融衍生品。

實際上，在國外成熟的資本市場中，期權(quán)已經(jīng)已經(jīng)成為不可或缺的組成部分，交投十分活躍。但眾所周知，我國目前只有股票指數(shù)期權(quán)（且為仿真交易），暫時還沒有個股期權(quán)。

不過，股齡在10年以上的老股民們或許還記得，我國曾經(jīng)推出過一款類似個股期權(quán)的產(chǎn)品，叫做“權(quán)證”，市場還一度趨之若鶩。今天，咱們就聊聊權(quán)證。

權(quán)證的基本邏輯

權(quán)證這個概念，很像香港的渦輪，二者都是賦予持有者是否按約定價格進(jìn)行交易的選擇權(quán)利。直到現(xiàn)在，香港股市還有渦輪交易。

渦輪其實就是英文權(quán)證（warrant）的音譯，也就是好像汽車渦輪增壓發(fā)動機(jī)一樣，不僅能輸出更大功率，同時還不費(fèi)油，具有“高杠桿、不費(fèi)錢”的特征。

一個權(quán)證或期權(quán)市場上存在三類角色：創(chuàng)設(shè)人、交易者和交易所。我們舉個形象的例子。

大家都聽過灰姑娘的童話。在這個故事里，王子就是合約創(chuàng)設(shè)人，即賣出合約的人。能穿上那只水晶鞋子的姑娘們就都是交易者。

如果這只鞋子可以自由地買賣交易，價格隨王子的身價波動，那交易鞋子的場所就是交易所。王子的承諾期是一年，那么一年之后就是權(quán)證到期日。屆時，穿上鞋子并找王子兌現(xiàn)承諾的交易者就取得王妃的身份，這就是期權(quán)或權(quán)證的基本邏輯。

權(quán)證和期權(quán)的區(qū)別

雖然權(quán)證和期權(quán)看起來很相似，但二者仍有以下區(qū)別：

一、發(fā)行主體不同

根據(jù)期交易規(guī)則權(quán)，每個投資者理論上都可以成為創(chuàng)設(shè)期權(quán)合約的人，即合約的義務(wù)方；但對于權(quán)證而言，只有信譽(yù)足夠好的上市公司，或保險、券商這類金融機(jī)構(gòu)才能創(chuàng)設(shè)權(quán)證。

二、交易標(biāo)的物不同

期權(quán)的標(biāo)的物（基礎(chǔ)資產(chǎn)）可以是各種商品、股票、指數(shù)等等；而權(quán)證標(biāo)的物只能是上市公司的股票。大家熟悉的股權(quán)激勵，其實就是一種權(quán)證，承諾在某種情況下給予員工相應(yīng)的股份權(quán)利，以做激勵。

三、合約標(biāo)準(zhǔn)化程度不同

期權(quán)是非常嚴(yán)格的“標(biāo)準(zhǔn)化合約”，合約條款由交易所制定的；權(quán)證合約的設(shè)計更加自由，創(chuàng)設(shè)人可以自己決定，在交易所報備即可。

四、發(fā)行數(shù)量不同

期權(quán)的創(chuàng)設(shè)者可以一次性發(fā)行多張期權(quán)，如不同期限、不同標(biāo)的物；但權(quán)證的創(chuàng)設(shè)數(shù)量是有限的，上市公司不能隨心所欲的創(chuàng)設(shè)權(quán)證合約。

五、行權(quán)后的影響不同

期權(quán)的行權(quán)，往往不涉及股份的變動。而權(quán)證在行權(quán)時，上市公司一般要增發(fā)新股，從而有可能因總股本的擴(kuò)大而導(dǎo)致股票的價值被稀釋，這是股東們所不喜歡的。

當(dāng)初蘑菇街赴美上市之后，老員工就在朋友圈發(fā)長文痛斥創(chuàng)始人將員工期權(quán)池稀釋25倍，導(dǎo)致員工無法實現(xiàn)財務(wù)自由，甚至連房子都買不起。

變味的權(quán)證，瘋狂的博傻

2005年前后，我國股市進(jìn)行了股權(quán)分置改革，即讓上市公司的非流通股上市流通。但由于非流通股股東的持股成本非常低，所以一旦解禁，投資者們普遍擔(dān)心會給股價造成很大壓力。

這個時候，權(quán)證應(yīng)運(yùn)而生，尤其是認(rèn)沽權(quán)證（賣權(quán)），目的是為了保護(hù)那些以高價購買流通股的散戶股東們。而且，權(quán)證還為投資者提供了極佳的交易規(guī)則：0印花稅、T+0交易。

但是，權(quán)證遠(yuǎn)非當(dāng)初預(yù)想的那樣成為調(diào)節(jié)市場的工具，反而成為被瘋狂炒作的對象。2006年，大批投機(jī)資金涌入權(quán)證交易，甚至一度促使我國權(quán)證成交量躍居全球首位，而此時市場中只有約20只可交易的權(quán)證品種。

2007年6月的首個交易日，17只可交易的權(quán)證平均每只成交80.7億元，這超過了當(dāng)日滬市所有股票、基金的成交額，令人嘆為觀止。

根據(jù)權(quán)證的交易規(guī)則，權(quán)證到期日如果不能行權(quán)，最終價值會歸零。但當(dāng)時的市場對權(quán)證已近乎瘋狂，即便在行權(quán)日的當(dāng)天，還有投資者高位接盤價值即將歸零的權(quán)證，大多數(shù)散戶甚至不知道自己買的是權(quán)證，只當(dāng)做股票來炒。

這是種典型的“博傻”，大家都相信自己不會是那個最傻的人，最后一定能全身而退。就好像當(dāng)初的“鉀肥權(quán)證”，盤中拉升營造賺錢效應(yīng)，尾市殺跌歸零，無腦買入的韭菜們幾乎血本無歸。

我國期權(quán)的發(fā)展還有很多路要走

權(quán)證的瘋狂，讓監(jiān)管意識到大量散戶是缺乏風(fēng)險意識的，他們眼中只會權(quán)證市場上的一夜暴富，但一旦參與，結(jié)局往往是虧得以他護(hù)體。所以2008年之后，證監(jiān)會之間叫停了權(quán)證的創(chuàng)設(shè)。

在這之后，個別商業(yè)銀行曾推出過場外期權(quán)合約，實行一對一報價交易，但由于種類稀少且缺乏流動性，參與者寥寥。

直到2015年，我國來到了“期權(quán)元年”，中金交易所正式推出了股票指數(shù)期權(quán)。2018年末，上交所也表示即將增加個股的期權(quán)品種，構(gòu)建服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的多層次資本市場。

期權(quán)是一個成熟資本市場不可或缺的工具，對于套期保值、價格發(fā)現(xiàn)、資源配置都有重大的意義。從某種程度來說，個股期權(quán)也能起到對沖風(fēng)險、保護(hù)個股資產(chǎn)的作用。

總之，我們雖然貴為世界第二大資本市場，但期權(quán)的發(fā)展卻還處在嬰兒期，所以要想真正建設(shè)成熟的資本市場，制·度的設(shè)計者們還有很多路要走。