4月最后一個(gè)交易日，A股依然呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。本周上證指數(shù)下跌0.79％，深證成指 、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.6％、3.24％。私募人士認(rèn)為，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢(shì)，5月市場(chǎng)整體向好格局沒有發(fā)生改變。建議投資者逢低繼續(xù)保持低吸，同時(shí)留意結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

楊德龍（知名私募人士）：

持有優(yōu)質(zhì)股是應(yīng)對(duì)震蕩的最好策略

在震蕩的過程中，我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？一直和大家講，持有優(yōu)質(zhì)股票是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)震蕩最好的一種策略，因?yàn)樵谑袌?chǎng)震蕩過程中，好的公司已經(jīng)開始悄悄回升。

可以看到像前期建議大家逢低布局的白酒、醫(yī)藥，特別是中藥，還有受印度疫情擴(kuò)散影響的疫苗和醫(yī)療器械等行業(yè)都出現(xiàn)了比較好的回升。像新消費(fèi)里的醫(yī)美出現(xiàn)了大幅反彈，食品飲料板塊也受到抄底資金的關(guān)注，可以說每輪大跌的都是配置優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)機(jī)，消費(fèi)、醫(yī)藥以及新能源必定是未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的方向，可以長期關(guān)注。

當(dāng)前短期下跌我認(rèn)為主要還是市場(chǎng)的原因，并不是基本面的變化，我國經(jīng)濟(jì)依舊處在不斷轉(zhuǎn)型時(shí)期，受益行業(yè)還會(huì)受到資金的追捧，這一點(diǎn)不會(huì)有太大的變化。

之前很多人擔(dān)心美股泡沫破裂會(huì)不會(huì)導(dǎo)致A股出現(xiàn)大跌，實(shí)際上美股不僅沒有出現(xiàn)泡沫破裂，反而屢創(chuàng)新高，這就打破了很多人的疑慮，而A股市場(chǎng)也已經(jīng)逐步開始震蕩中出現(xiàn)一定反彈。

美股走勢(shì)強(qiáng)勁主要靠的就是美國科技股的走強(qiáng)。例如FAANG，為什么作為美國科技股組合的FAANG走勢(shì)會(huì)這么強(qiáng)，就是由于他們確實(shí)在各自的領(lǐng)域具備優(yōu)越的市場(chǎng)地位，有比較好的盈利能力，而美國的科技水平在全球也確實(shí)處于領(lǐng)先地位，使得全球資本流入美國主要就是配置這些科技股。

但如果我們把時(shí)間拉長到過去40年來看，其實(shí)美股漲得最多的還是消費(fèi)白馬股。我一直建議大家跟著巴菲特學(xué)投資，學(xué)習(xí)巴菲特的價(jià)值投資理念，而巴菲特的投資成功就是因?yàn)樗L期投資消費(fèi)白馬股。

做價(jià)值投資永遠(yuǎn)不要悲觀，我經(jīng)常跟大家說的一句話就是悲觀者正確，樂觀者賺錢。只有對(duì)人類的發(fā)展有信心，對(duì)中國未來有信心，才能真正在中國市場(chǎng)上賺到錢。每一次大跌的時(shí)候，敢于去重倉好的股票或者是好的基金，大家才可以從長期獲得財(cái)富的保值增值。

當(dāng)前A股市場(chǎng)經(jīng)過了前期大跌之后，很多好股票已經(jīng)逐步跌出了價(jià)值。如今，炒股不如買基金已經(jīng)成為很多人的共識(shí)，過去幾年隨著房地產(chǎn)調(diào)控不斷加強(qiáng)，大量的居民儲(chǔ)蓄通過買基金入市，投資基金也已經(jīng)成為人們理財(cái)?shù)闹匾姆绞?。因此，選擇好基金來進(jìn)行長期投資也是抓住A股市場(chǎng)黃金十年的一個(gè)重要投資策略。

黎仕禹（廣東小禹投資總經(jīng)理）：

牛市行情“起死回生”

對(duì)于滬指來說，4月份依舊還是波瀾不驚，橫盤震蕩的行情，沒有什么太大的起色，唯一的好處就是市場(chǎng)止跌橫盤了；但是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)卻是比它好多了，4月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)震蕩上攻的反彈行情，截至4月底，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的技術(shù)形態(tài)已經(jīng)完全修復(fù)好了，之前出現(xiàn)重大技術(shù)破位的牛市行情又“起死回生”了。

所以，從某種角度上來說，3、4月份是市場(chǎng)對(duì)A股局部牛市的又一次考驗(yàn)，只不過這一次考驗(yàn)玩得有點(diǎn)“大”。但是，我們之所以那么相信趨勢(shì)，是因?yàn)橼厔?shì)就是那些先知先覺的機(jī)構(gòu)資金們所推動(dòng)出來的，它們的行蹤動(dòng)向所走出來的軌跡，就構(gòu)成了市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)。

通常，在市場(chǎng)的關(guān)鍵阻力位關(guān)口，市場(chǎng)的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折信號(hào)，往往能夠更深層次和更提前地告訴大家后市他們的觀點(diǎn)，如2018年2、3月份滬指在年線關(guān)口的選擇，最后確認(rèn)趨勢(shì)的重大破位，由此判斷那些先知先覺的機(jī)構(gòu)資金們對(duì)市場(chǎng)后市的觀點(diǎn)是轉(zhuǎn)為悲觀和徹底看空了。因此，我們也看到從2018年4月份起，市場(chǎng)就開始一路地破位下跌，一直到2019年1月底，市場(chǎng)才結(jié)束了單邊的下跌趨勢(shì)。

再如，我們看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)從2019年春季后反轉(zhuǎn)開始，市場(chǎng)的趨勢(shì)一直就是以均線的半年線作為生命線走出了2年多來的波瀾壯闊的局部牛市大行情。之前它每次出現(xiàn)重大的技術(shù)回調(diào)，都是“死都不破”半年線的，如去年國外崩盤股災(zāi)我們A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都不破半年線，所以半年線構(gòu)成了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)非常重要的一條“生命線”。

3月份，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)出現(xiàn)了重大技術(shù)破位，跌穿了半年線這根“生命線”，但是，它有最后的年線作為托底。如2014年的5月中旬和7月中旬，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾兩次跌穿年線但最終又回收回去了，所以并未構(gòu)成有效的跌破年線，也就是年線守住了，所以2015年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)才走出了又一波的壯觀大牛市行情。

因此，在遇到重大的技術(shù)考驗(yàn)位置時(shí)，能否看出資金背后所傳遞出來的“信息”或者解讀出市場(chǎng)的趨勢(shì)語言，這對(duì)大局觀分析判斷很重要。如今年的3月25日在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)無限地跌近年線的時(shí)候，但是它又不跌穿年線，市場(chǎng)趨勢(shì)死死地守住了年線這根“牛熊分界線”。這所代表的意義，所傳遞出來的趨勢(shì)語言就很重要了。意思就是說，在這里市場(chǎng)的牛市行情像一個(gè)重癥病人，但是這個(gè)病人的心電圖始終沒有走出一條直線，那么你也就不能宣判它“死亡”。

所以，我們?cè)?月底反復(fù)強(qiáng)調(diào)說，創(chuàng)業(yè)板的牛市行情其實(shí)還有一線希望，雖說希望不大，但是它存在的就是合理的。奇跡能不能出現(xiàn)，不在于依靠你我的市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)分析，而是在于市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)資金行蹤動(dòng)向所構(gòu)造出來的趨勢(shì)。目前來看，這些機(jī)構(gòu)們依然還看好A股行情的后市，所以滬、深市場(chǎng)的牛市行情格局又“活”過來了。

至于市場(chǎng)的板塊熱點(diǎn)，目前來看，市場(chǎng)的一季報(bào)對(duì)部分板塊進(jìn)行了有效地推動(dòng)，業(yè)績向好的行業(yè)板塊，則繼續(xù)受到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)資金們的“抱團(tuán)”，如愛爾眼科、通策醫(yī)療、康龍化成、藥明康德、凱萊英等，反之則受到市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)們的拋棄，形成大跌技術(shù)破位的趨勢(shì)。至于其它的題材概念股，該熄火的后面肯定會(huì)熄火，而該回歸“抱團(tuán)”的也肯定會(huì)繼續(xù)回歸。擁抱主流核心資產(chǎn)，這依舊是當(dāng)下市場(chǎng)的主要投資選擇。

從目前的2020年年報(bào)和今年的一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，部分有驚喜的個(gè)股依舊還是由業(yè)績的超預(yù)期推動(dòng)所帶來，以及由部分明星基金經(jīng)理的效應(yīng)所帶來。所以，像以前我們所說的，我們?cè)谶x擇行業(yè)和個(gè)股的時(shí)候，不能簡單地就使用自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和股票知識(shí)選股，還需要參考那些厲害機(jī)構(gòu)們的持倉個(gè)股行蹤動(dòng)向，使自己的操作交易、資產(chǎn)布局等行為更多地貼近或者趨同于那些高手、牛人和厲害的機(jī)構(gòu)們。

簡單地來說就是“抄作業(yè)”，但又不是盲目地抄，而是有選擇性地抄，然后根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)和自己的分析判斷去做交易，畢竟機(jī)構(gòu)們的“作業(yè)信息”很多時(shí)候是滯后了的。

因此，那些不受機(jī)構(gòu)們青睞的行業(yè)板塊個(gè)股，即使認(rèn)為業(yè)績?cè)俸?，也無法改變它們的股價(jià)陰跌、下跌趨勢(shì)，因?yàn)楣擅駴]有擁有大資金的調(diào)度分配權(quán)。而那些明星基金經(jīng)理或厲害的大機(jī)構(gòu)們卻有。有資金，就能推動(dòng)股價(jià)的見底回升，甚至源源不斷地走出牛市的上漲趨勢(shì)。但是沒有資金，或者機(jī)構(gòu)們的資金正在源源不斷地撤離，那股價(jià)肯定會(huì)走出源源不斷地下跌、陰跌趨勢(shì)。

所以，在牛市里的選股很重要，特別是在當(dāng)下的局部牛市行情里，選對(duì)股，就是活在牛市當(dāng)中“爽歪歪”；選錯(cuò)股，那就是活在熊市里痛不欲生了。

玉名（私募基金經(jīng)理）：

把握好輪動(dòng)節(jié)奏

自2月18日調(diào)整之后，到了3月9日呈現(xiàn)了第一個(gè)低點(diǎn)，而到4月底，實(shí)際上已經(jīng)有了四個(gè)階段低點(diǎn)。而上行阻力區(qū)間也非常明顯，指數(shù)沖擊3480-3500點(diǎn)后就是回落了，但也不會(huì)太深，形成一個(gè)相對(duì)較小空間拉鋸?？傮w空間是3328-3550點(diǎn)區(qū)間，5月份，能否突破是關(guān)注點(diǎn)，除非有增量資金，重回萬億元成交，那么會(huì)有突破；否則，若只有6000-7000億元量能，那么大概率還是保持這樣的箱體拉鋸。這就是幾次指數(shù)到阻力區(qū)，就提醒大家指數(shù)要回落的原因，這一點(diǎn)在5月份還是要延續(xù)的。

4月以來，兩市上漲個(gè)股為49％，下跌為51％，可以說是漲跌各半。漲幅超過20％的個(gè)股占比兩市6％，這其實(shí)值得股民注意，市場(chǎng)真的沒有大鍋飯行情，可以說各類熱點(diǎn)都有機(jī)會(huì)，但唯獨(dú)沒有普漲了，需要的是把握好輪動(dòng)節(jié)奏。跌幅榜方面，比較典型的幾個(gè)類型，妖股、績差股、老莊股、次新股等在業(yè)績周期呈現(xiàn)拋售，甚至不少是閃崩，有些前一個(gè)交易日還在大漲，業(yè)績公布后直接跌停的走勢(shì)，這種切換越發(fā)明顯，投資者加以規(guī)避即可，明確業(yè)績周期不碰這些品種，就可以最大程度規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。熱點(diǎn)方面，我們主要關(guān)注芯片、醫(yī)藥和新能源發(fā)電，震蕩周期相對(duì)簡單一些，戰(zhàn)線收縮反而便于操作。

經(jīng)常有股民在操作總結(jié)時(shí)提到，假如當(dāng)初更自信一些，就能不放走牛股，就能夠果斷止損止盈，就能如何……那么，怎么才能建立自信呢？其實(shí)只能通過實(shí)踐。任何模式博弈中都會(huì)遇到各種考驗(yàn)、困惑、周邊的誘惑，這個(gè)時(shí)候，只有自己在實(shí)盤操作前的研究和儲(chǔ)備，才能真正解決問題，通過成功來建立自信。每一次博弈前，我們都要先提出來問題，然后分析，理清脈絡(luò)，尋找突破口，然后去實(shí)踐，通過市場(chǎng)驗(yàn)證后，再度完善，形成自己的經(jīng)驗(yàn)。

黃智華（資深投資人）:

關(guān)注“后年報(bào)行情”

近期醫(yī)藥醫(yī)療、輔助生殖題材品種，和部分一季度業(yè)績大幅增長的二三線釀酒股，以及鋼鐵、有色、煤炭等有漲價(jià)題材的周期品種反復(fù)活躍，“碳達(dá)峰、碳中和”綠色低碳發(fā)展題材仍是市場(chǎng)反復(fù)挖掘的對(duì)象。

銀行、券商等金融權(quán)重股較長時(shí)間以來走勢(shì)偏弱，4月29日本周四有所反彈，可關(guān)注超跌金融股在“后年報(bào)”階段會(huì)否呈現(xiàn)收復(fù)機(jī)會(huì)。

經(jīng)過持續(xù)下跌后，部分科創(chuàng)板品種特別是其中次新品種近來有所走強(qiáng)，根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，QFII對(duì)科創(chuàng)板品種的關(guān)注度正不斷提高。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，滬指目前圍繞半年線上下反復(fù)拉鋸整理，上周二和本周一反彈受壓于60日均線而回落，之后兩日盤中有所整理，周四回穩(wěn)，而滬指需要收復(fù)60日均線和收復(fù)3500點(diǎn)關(guān)口才能進(jìn)一步走穩(wěn)，否則結(jié)構(gòu)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍存在。

另外，之前分析，從近年市場(chǎng)雙月中下旬往往形成支撐點(diǎn)看，估計(jì)市場(chǎng)4月中下旬至5月上旬或有所支撐反彈。事實(shí)上，大盤4月15日形成階段支撐點(diǎn)以來體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回穩(wěn)，特別是創(chuàng)業(yè)板指和深證成指近一周多在題材性炒作帶動(dòng)下，呈階段上升勢(shì)。

市場(chǎng)近年也呈單月上旬和60日周期時(shí)窗波動(dòng)調(diào)整效應(yīng)，關(guān)注5月上旬創(chuàng)業(yè)板指和深證成指，以及近期部分強(qiáng)勢(shì)品種會(huì)否沖出階段壓力點(diǎn)。

隨著年報(bào)和一季報(bào)披露進(jìn)入尾聲，個(gè)股報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，市場(chǎng)情緒漸趨穩(wěn)定，參與度有所提升，或可把握“后年報(bào)”行情?；久媪己糜袠I(yè)績?cè)鲩L題材的品種仍是市場(chǎng)反復(fù)挖掘的對(duì)象。

本文源自金融投資報(bào)