最近，支付寶基金模塊更新了主動型基金分析指標。

這次，終于讓我不再需要在天天基金和支付寶基金這兩個app之間來回切換做對比，就能大致判斷一支主動型基金過去表現(xiàn)到底如何了？

這樣，我們也能清晰地在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上迅速了解它們的勝率，知曉風險并測算一筆投資是否足夠合理有效。

下面，就讓我們一起從“收益能力、抗風險波動和投資性價比”這3個分析指標，來用數(shù)據(jù)說話，迅速判斷基金優(yōu)劣。

01

收益能力

收益能力，是統(tǒng)計這支主動型基金的盈利性指標，它是衡量基金經(jīng)理通過自己的獨特眼光戰(zhàn)勝市場的能力依據(jù)。

巴菲特曾經(jīng)在2005年，喊話設置一個賭局。

老巴下注50萬美元，賭任何一位華爾街的投資專家，自行選擇大于4只以上對沖基金，然后等上10年，看是基金經(jīng)理選擇標的整體收益更高，還是標普500指數(shù)表現(xiàn)更好。

結果，這場賭局最終只有一個叫泰德塞德斯的基金經(jīng)理參與，而且到了十年賭局還差半年的時候，標普500指數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了翻番，年化收益達到了7.1%；

而反觀泰德同學一頓操作猛如虎，手下的多支基金最高年化仍舊只有5%；最低的那支甚至還不到0.5%，連活期利息都趕不上。

顯然，無論國內(nèi)外，基金經(jīng)理從數(shù)量上來說，可以用4個字形容：不計其數(shù)；

但十年跑下來，真正可以戰(zhàn)勝市場的也依然可以用4個字形容：寥寥無幾。

可見，收益能力能趕上指數(shù)的基金經(jīng)理是真正的“出類拔萃”。

國內(nèi)可以對標標普500指數(shù)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)過去5年的年化收益約為10.2%，而支付寶基金模塊中“收益能力”指標的參考標的正是滬深300指數(shù)。

我們以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它在該項指標的表現(xiàn)為57.61%，意味著在過去1年里，有57%的日子，其收益率跑贏了滬深300指數(shù)；同時，它在該項目中還超過了92%的同類。

不得不說，張坤領銜下的易方達藍籌精選混合“收益能力”驚人。

同樣的，你也可以在各個你目前已經(jīng)持有或加入自選的主動基金里去查看該項指標，去判斷它們的“收益能力”到底如何？

02

抗風險波動

一支基金有杰出的收益能力就可以投資了嗎？

不是的，富國天惠成長混合基金主理人，被譽為15年23倍的投資界大神朱少醒在2020年底時坦言：

盡管自己所負責的基金在2020年階段性漲幅達到58%，但仍舊有一些客戶并沒賺到錢，甚至還虧錢。

不賺錢、虧錢的原因，歸結起來依舊是四個字：追漲殺跌。

但，追漲殺跌是“果”，什么才是追漲殺跌的“因”呢？

答案是：波動。

是的，當一支基金上漲5%的時候，投資者會竊喜，說不定回家吃晚飯路過熟食店，會忍不住加個葷菜。

但當基金跌回成本，再往下跌幅超過5%時，整個人就開始不太好了；

跌10%，開始縮衣節(jié)食；

跌15%，都沒有勇氣打開支付寶看基金了；

跌幅倘若超過20%，如果資金量過于龐大，投資者甚至夜不能寐。

只有把基金贖回，雖然心痛，但才終于得以睡個安穩(wěn)好覺。

是的，投資者最難承受的，就是波動。

所以，波動，是普通投資者追漲殺跌的“因”。

依舊以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它近1年的抗風險波動指標，最大回撤為22.48%，而同期滬深300指數(shù)則為17.81%；

另一個輔助指標波動率也高達27.35%，同期滬深300指數(shù)則是23.67%。

因此，在你決定打算持有哪支基金前，請務必認識自己可以承受多大程度的回撤，能忍受多大幅度的波動。

只有這樣，你才能在你可以控制的情緒閾值以下的范圍里，持續(xù)成為情緒的主人，不做“追漲殺跌”這種日后大概率讓自己后悔的行動。

03

投資性價比

如果說第一項指標“收益能力”是進攻；

第二項指標“抗風險波動”是防御；

那么第三項指標，“投資性價比”則是綜合考慮攻防一體的指標。

這個名稱通俗易懂，它衡量的是你持有這支基金時，每承擔一份風險，可以獲得多少份收益，當然，投資性價比指標越高越好。

繼續(xù)來看張坤的易方達藍籌精選混合，它的指標數(shù)值為3.95，是指標均值2.28的1.7倍，排名也在2420個基金里排行71。

夏普比率3.95的數(shù)據(jù)已經(jīng)很高了，但還有比它更高的，比如這個：

竟然高達5.7，過去一年在2420支同類基金中排名第一。

但是，這里有但是哈，一年的業(yè)績很可能是運氣。

因為如果你讓1024只猴子去挑選基金，兩兩比輸贏，10年后也必然會誕生一個每年都能獲勝的猴子。

所以，看基金統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，不能只看一年。

這支基金近3年的夏普比率為1.37，雖然依舊很不錯，能擠入前10%，但終究只能算優(yōu)秀，而不是卓越。

04

最后的話

收益能力（攻）、抗風險波動（防）和投資性價比（攻防一體）都是重要指標，不過研究過去數(shù)據(jù)只是統(tǒng)計，統(tǒng)計是歸納法，歸納法無法代表未來。

在投資路上，每年都可能出現(xiàn)黑天鵝。

所以，唯有合理的資產(chǎn)配置，同時持有多支收益能力、抗風險能力、投資性價比可以互補的基金，才能讓你在承受范圍內(nèi)抵御風險，去追求合理的收益。

—

好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

請賜點贊、轉發(fā)、評論、關注我，

希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

—

人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯(lián)合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。

最近，支付寶基金模塊更新了主動型基金分析指標。

這次，終于讓我不再需要在天天基金和支付寶基金這兩個app之間來回切換做對比，就能大致判斷一支主動型基金過去表現(xiàn)到底如何了？

這樣，我們也能清晰地在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上迅速了解它們的勝率，知曉風險并測算一筆投資是否足夠合理有效。

下面，就讓我們一起從“收益能力、抗風險波動和投資性價比”這3個分析指標，來用數(shù)據(jù)說話，迅速判斷基金優(yōu)劣。

01

收益能力

收益能力，是統(tǒng)計這支主動型基金的盈利性指標，它是衡量基金經(jīng)理通過自己的獨特眼光戰(zhàn)勝市場的能力依據(jù)。

巴菲特曾經(jīng)在2005年，喊話設置一個賭局。

老巴下注50萬美元，賭任何一位華爾街的投資專家，自行選擇大于4只以上對沖基金，然后等上10年，看是基金經(jīng)理選擇標的整體收益更高，還是標普500指數(shù)表現(xiàn)更好。

結果，這場賭局最終只有一個叫泰德塞德斯的基金經(jīng)理參與，而且到了十年賭局還差半年的時候，標普500指數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了翻番，年化收益達到了7.1%；

而反觀泰德同學一頓操作猛如虎，手下的多支基金最高年化仍舊只有5%；最低的那支甚至還不到0.5%，連活期利息都趕不上。

顯然，無論國內(nèi)外，基金經(jīng)理從數(shù)量上來說，可以用4個字形容：不計其數(shù)；

但十年跑下來，真正可以戰(zhàn)勝市場的也依然可以用4個字形容：寥寥無幾。

可見，收益能力能趕上指數(shù)的基金經(jīng)理是真正的“出類拔萃”。

國內(nèi)可以對標標普500指數(shù)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)過去5年的年化收益約為10.2%，而支付寶基金模塊中“收益能力”指標的參考標的正是滬深300指數(shù)。

我們以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它在該項指標的表現(xiàn)為57.61%，意味著在過去1年里，有57%的日子，其收益率跑贏了滬深300指數(shù)；同時，它在該項目中還超過了92%的同類。

不得不說，張坤領銜下的易方達藍籌精選混合“收益能力”驚人。

同樣的，你也可以在各個你目前已經(jīng)持有或加入自選的主動基金里去查看該項指標，去判斷它們的“收益能力”到底如何？

02

抗風險波動

一支基金有杰出的收益能力就可以投資了嗎？

不是的，富國天惠成長混合基金主理人，被譽為15年23倍的投資界大神朱少醒在2020年底時坦言：

盡管自己所負責的基金在2020年階段性漲幅達到58%，但仍舊有一些客戶并沒賺到錢，甚至還虧錢。

不賺錢、虧錢的原因，歸結起來依舊是四個字：追漲殺跌。

但，追漲殺跌是“果”，什么才是追漲殺跌的“因”呢？

答案是：波動。

是的，當一支基金上漲5%的時候，投資者會竊喜，說不定回家吃晚飯路過熟食店，會忍不住加個葷菜。

但當基金跌回成本，再往下跌幅超過5%時，整個人就開始不太好了；

跌10%，開始縮衣節(jié)食；

跌15%，都沒有勇氣打開支付寶看基金了；

跌幅倘若超過20%，如果資金量過于龐大，投資者甚至夜不能寐。

只有把基金贖回，雖然心痛，但才終于得以睡個安穩(wěn)好覺。

是的，投資者最難承受的，就是波動。

所以，波動，是普通投資者追漲殺跌的“因”。

依舊以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它近1年的抗風險波動指標，最大回撤為22.48%，而同期滬深300指數(shù)則為17.81%；

另一個輔助指標波動率也高達27.35%，同期滬深300指數(shù)則是23.67%。

因此，在你決定打算持有哪支基金前，請務必認識自己可以承受多大程度的回撤，能忍受多大幅度的波動。

只有這樣，你才能在你可以控制的情緒閾值以下的范圍里，持續(xù)成為情緒的主人，不做“追漲殺跌”這種日后大概率讓自己后悔的行動。

03

投資性價比

如果說第一項指標“收益能力”是進攻；

第二項指標“抗風險波動”是防御；

那么第三項指標，“投資性價比”則是綜合考慮攻防一體的指標。

這個名稱通俗易懂，它衡量的是你持有這支基金時，每承擔一份風險，可以獲得多少份收益，當然，投資性價比指標越高越好。

繼續(xù)來看張坤的易方達藍籌精選混合，它的指標數(shù)值為3.95，是指標均值2.28的1.7倍，排名也在2420個基金里排行71。

夏普比率3.95的數(shù)據(jù)已經(jīng)很高了，但還有比它更高的，比如這個：

竟然高達5.7，過去一年在2420支同類基金中排名第一。

但是，這里有但是哈，一年的業(yè)績很可能是運氣。

因為如果你讓1024只猴子去挑選基金，兩兩比輸贏，10年后也必然會誕生一個每年都能獲勝的猴子。

所以，看基金統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，不能只看一年。

這支基金近3年的夏普比率為1.37，雖然依舊很不錯，能擠入前10%，但終究只能算優(yōu)秀，而不是卓越。

04

最后的話

收益能力（攻）、抗風險波動（防）和投資性價比（攻防一體）都是重要指標，不過研究過去數(shù)據(jù)只是統(tǒng)計，統(tǒng)計是歸納法，歸納法無法代表未來。

在投資路上，每年都可能出現(xiàn)黑天鵝。

所以，唯有合理的資產(chǎn)配置，同時持有多支收益能力、抗風險能力、投資性價比可以互補的基金，才能讓你在承受范圍內(nèi)抵御風險，去追求合理的收益。

—

好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

請賜點贊、轉發(fā)、評論、關注我，

希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

—

人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯(lián)合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。

最近，支付寶基金模塊更新了主動型基金分析指標。

這次，終于讓我不再需要在天天基金和支付寶基金這兩個app之間來回切換做對比，就能大致判斷一支主動型基金過去表現(xiàn)到底如何了？

這樣，我們也能清晰地在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上迅速了解它們的勝率，知曉風險并測算一筆投資是否足夠合理有效。

下面，就讓我們一起從“收益能力、抗風險波動和投資性價比”這3個分析指標，來用數(shù)據(jù)說話，迅速判斷基金優(yōu)劣。

01

收益能力

收益能力，是統(tǒng)計這支主動型基金的盈利性指標，它是衡量基金經(jīng)理通過自己的獨特眼光戰(zhàn)勝市場的能力依據(jù)。

巴菲特曾經(jīng)在2005年，喊話設置一個賭局。

老巴下注50萬美元，賭任何一位華爾街的投資專家，自行選擇大于4只以上對沖基金，然后等上10年，看是基金經(jīng)理選擇標的整體收益更高，還是標普500指數(shù)表現(xiàn)更好。

結果，這場賭局最終只有一個叫泰德塞德斯的基金經(jīng)理參與，而且到了十年賭局還差半年的時候，標普500指數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了翻番，年化收益達到了7.1%；

而反觀泰德同學一頓操作猛如虎，手下的多支基金最高年化仍舊只有5%；最低的那支甚至還不到0.5%，連活期利息都趕不上。

顯然，無論國內(nèi)外，基金經(jīng)理從數(shù)量上來說，可以用4個字形容：不計其數(shù)；

但十年跑下來，真正可以戰(zhàn)勝市場的也依然可以用4個字形容：寥寥無幾。

可見，收益能力能趕上指數(shù)的基金經(jīng)理是真正的“出類拔萃”。

國內(nèi)可以對標標普500指數(shù)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)過去5年的年化收益約為10.2%，而支付寶基金模塊中“收益能力”指標的參考標的正是滬深300指數(shù)。

我們以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它在該項指標的表現(xiàn)為57.61%，意味著在過去1年里，有57%的日子，其收益率跑贏了滬深300指數(shù)；同時，它在該項目中還超過了92%的同類。

不得不說，張坤領銜下的易方達藍籌精選混合“收益能力”驚人。

同樣的，你也可以在各個你目前已經(jīng)持有或加入自選的主動基金里去查看該項指標，去判斷它們的“收益能力”到底如何？

02

抗風險波動

一支基金有杰出的收益能力就可以投資了嗎？

不是的，富國天惠成長混合基金主理人，被譽為15年23倍的投資界大神朱少醒在2020年底時坦言：

盡管自己所負責的基金在2020年階段性漲幅達到58%，但仍舊有一些客戶并沒賺到錢，甚至還虧錢。

不賺錢、虧錢的原因，歸結起來依舊是四個字：追漲殺跌。

但，追漲殺跌是“果”，什么才是追漲殺跌的“因”呢？

答案是：波動。

是的，當一支基金上漲5%的時候，投資者會竊喜，說不定回家吃晚飯路過熟食店，會忍不住加個葷菜。

但當基金跌回成本，再往下跌幅超過5%時，整個人就開始不太好了；

跌10%，開始縮衣節(jié)食；

跌15%，都沒有勇氣打開支付寶看基金了；

跌幅倘若超過20%，如果資金量過于龐大，投資者甚至夜不能寐。

只有把基金贖回，雖然心痛，但才終于得以睡個安穩(wěn)好覺。

是的，投資者最難承受的，就是波動。

所以，波動，是普通投資者追漲殺跌的“因”。

依舊以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它近1年的抗風險波動指標，最大回撤為22.48%，而同期滬深300指數(shù)則為17.81%；

另一個輔助指標波動率也高達27.35%，同期滬深300指數(shù)則是23.67%。

因此，在你決定打算持有哪支基金前，請務必認識自己可以承受多大程度的回撤，能忍受多大幅度的波動。

只有這樣，你才能在你可以控制的情緒閾值以下的范圍里，持續(xù)成為情緒的主人，不做“追漲殺跌”這種日后大概率讓自己后悔的行動。

03

投資性價比

如果說第一項指標“收益能力”是進攻；

第二項指標“抗風險波動”是防御；

那么第三項指標，“投資性價比”則是綜合考慮攻防一體的指標。

這個名稱通俗易懂，它衡量的是你持有這支基金時，每承擔一份風險，可以獲得多少份收益，當然，投資性價比指標越高越好。

繼續(xù)來看張坤的易方達藍籌精選混合，它的指標數(shù)值為3.95，是指標均值2.28的1.7倍，排名也在2420個基金里排行71。

夏普比率3.95的數(shù)據(jù)已經(jīng)很高了，但還有比它更高的，比如這個：

竟然高達5.7，過去一年在2420支同類基金中排名第一。

但是，這里有但是哈，一年的業(yè)績很可能是運氣。

因為如果你讓1024只猴子去挑選基金，兩兩比輸贏，10年后也必然會誕生一個每年都能獲勝的猴子。

所以，看基金統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，不能只看一年。

這支基金近3年的夏普比率為1.37，雖然依舊很不錯，能擠入前10%，但終究只能算優(yōu)秀，而不是卓越。

04

最后的話

收益能力（攻）、抗風險波動（防）和投資性價比（攻防一體）都是重要指標，不過研究過去數(shù)據(jù)只是統(tǒng)計，統(tǒng)計是歸納法，歸納法無法代表未來。

在投資路上，每年都可能出現(xiàn)黑天鵝。

所以，唯有合理的資產(chǎn)配置，同時持有多支收益能力、抗風險能力、投資性價比可以互補的基金，才能讓你在承受范圍內(nèi)抵御風險，去追求合理的收益。

—

好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

請賜點贊、轉發(fā)、評論、關注我，

希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

—

人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯(lián)合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。

最近，支付寶基金模塊更新了主動型基金分析指標。

這次，終于讓我不再需要在天天基金和支付寶基金這兩個app之間來回切換做對比，就能大致判斷一支主動型基金過去表現(xiàn)到底如何了？

這樣，我們也能清晰地在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上迅速了解它們的勝率，知曉風險并測算一筆投資是否足夠合理有效。

下面，就讓我們一起從“收益能力、抗風險波動和投資性價比”這3個分析指標，來用數(shù)據(jù)說話，迅速判斷基金優(yōu)劣。

01

收益能力

收益能力，是統(tǒng)計這支主動型基金的盈利性指標，它是衡量基金經(jīng)理通過自己的獨特眼光戰(zhàn)勝市場的能力依據(jù)。

巴菲特曾經(jīng)在2005年，喊話設置一個賭局。

老巴下注50萬美元，賭任何一位華爾街的投資專家，自行選擇大于4只以上對沖基金，然后等上10年，看是基金經(jīng)理選擇標的整體收益更高，還是標普500指數(shù)表現(xiàn)更好。

結果，這場賭局最終只有一個叫泰德塞德斯的基金經(jīng)理參與，而且到了十年賭局還差半年的時候，標普500指數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了翻番，年化收益達到了7.1%；

而反觀泰德同學一頓操作猛如虎，手下的多支基金最高年化仍舊只有5%；最低的那支甚至還不到0.5%，連活期利息都趕不上。

顯然，無論國內(nèi)外，基金經(jīng)理從數(shù)量上來說，可以用4個字形容：不計其數(shù)；

但十年跑下來，真正可以戰(zhàn)勝市場的也依然可以用4個字形容：寥寥無幾。

可見，收益能力能趕上指數(shù)的基金經(jīng)理是真正的“出類拔萃”。

國內(nèi)可以對標標普500指數(shù)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)過去5年的年化收益約為10.2%，而支付寶基金模塊中“收益能力”指標的參考標的正是滬深300指數(shù)。

我們以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它在該項指標的表現(xiàn)為57.61%，意味著在過去1年里，有57%的日子，其收益率跑贏了滬深300指數(shù)；同時，它在該項目中還超過了92%的同類。

不得不說，張坤領銜下的易方達藍籌精選混合“收益能力”驚人。

同樣的，你也可以在各個你目前已經(jīng)持有或加入自選的主動基金里去查看該項指標，去判斷它們的“收益能力”到底如何？

02

抗風險波動

一支基金有杰出的收益能力就可以投資了嗎？

不是的，富國天惠成長混合基金主理人，被譽為15年23倍的投資界大神朱少醒在2020年底時坦言：

盡管自己所負責的基金在2020年階段性漲幅達到58%，但仍舊有一些客戶并沒賺到錢，甚至還虧錢。

不賺錢、虧錢的原因，歸結起來依舊是四個字：追漲殺跌。

但，追漲殺跌是“果”，什么才是追漲殺跌的“因”呢？

答案是：波動。

是的，當一支基金上漲5%的時候，投資者會竊喜，說不定回家吃晚飯路過熟食店，會忍不住加個葷菜。

但當基金跌回成本，再往下跌幅超過5%時，整個人就開始不太好了；

跌10%，開始縮衣節(jié)食；

跌15%，都沒有勇氣打開支付寶看基金了；

跌幅倘若超過20%，如果資金量過于龐大，投資者甚至夜不能寐。

只有把基金贖回，雖然心痛，但才終于得以睡個安穩(wěn)好覺。

是的，投資者最難承受的，就是波動。

所以，波動，是普通投資者追漲殺跌的“因”。

依舊以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它近1年的抗風險波動指標，最大回撤為22.48%，而同期滬深300指數(shù)則為17.81%；

另一個輔助指標波動率也高達27.35%，同期滬深300指數(shù)則是23.67%。

因此，在你決定打算持有哪支基金前，請務必認識自己可以承受多大程度的回撤，能忍受多大幅度的波動。

只有這樣，你才能在你可以控制的情緒閾值以下的范圍里，持續(xù)成為情緒的主人，不做“追漲殺跌”這種日后大概率讓自己后悔的行動。

03

投資性價比

如果說第一項指標“收益能力”是進攻；

第二項指標“抗風險波動”是防御；

那么第三項指標，“投資性價比”則是綜合考慮攻防一體的指標。

這個名稱通俗易懂，它衡量的是你持有這支基金時，每承擔一份風險，可以獲得多少份收益，當然，投資性價比指標越高越好。

繼續(xù)來看張坤的易方達藍籌精選混合，它的指標數(shù)值為3.95，是指標均值2.28的1.7倍，排名也在2420個基金里排行71。

夏普比率3.95的數(shù)據(jù)已經(jīng)很高了，但還有比它更高的，比如這個：

竟然高達5.7，過去一年在2420支同類基金中排名第一。

但是，這里有但是哈，一年的業(yè)績很可能是運氣。

因為如果你讓1024只猴子去挑選基金，兩兩比輸贏，10年后也必然會誕生一個每年都能獲勝的猴子。

所以，看基金統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，不能只看一年。

這支基金近3年的夏普比率為1.37，雖然依舊很不錯，能擠入前10%，但終究只能算優(yōu)秀，而不是卓越。

04

最后的話

收益能力（攻）、抗風險波動（防）和投資性價比（攻防一體）都是重要指標，不過研究過去數(shù)據(jù)只是統(tǒng)計，統(tǒng)計是歸納法，歸納法無法代表未來。

在投資路上，每年都可能出現(xiàn)黑天鵝。

所以，唯有合理的資產(chǎn)配置，同時持有多支收益能力、抗風險能力、投資性價比可以互補的基金，才能讓你在承受范圍內(nèi)抵御風險，去追求合理的收益。

—

好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

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希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

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人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯(lián)合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。

最近，支付寶基金模塊更新了主動型基金分析指標。

這次，終于讓我不再需要在天天基金和支付寶基金這兩個app之間來回切換做對比，就能大致判斷一支主動型基金過去表現(xiàn)到底如何了？

這樣，我們也能清晰地在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上迅速了解它們的勝率，知曉風險并測算一筆投資是否足夠合理有效。

下面，就讓我們一起從“收益能力、抗風險波動和投資性價比”這3個分析指標，來用數(shù)據(jù)說話，迅速判斷基金優(yōu)劣。

01

收益能力

收益能力，是統(tǒng)計這支主動型基金的盈利性指標，它是衡量基金經(jīng)理通過自己的獨特眼光戰(zhàn)勝市場的能力依據(jù)。

巴菲特曾經(jīng)在2005年，喊話設置一個賭局。

老巴下注50萬美元，賭任何一位華爾街的投資專家，自行選擇大于4只以上對沖基金，然后等上10年，看是基金經(jīng)理選擇標的整體收益更高，還是標普500指數(shù)表現(xiàn)更好。

結果，這場賭局最終只有一個叫泰德塞德斯的基金經(jīng)理參與，而且到了十年賭局還差半年的時候，標普500指數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了翻番，年化收益達到了7.1%；

而反觀泰德同學一頓操作猛如虎，手下的多支基金最高年化仍舊只有5%；最低的那支甚至還不到0.5%，連活期利息都趕不上。

顯然，無論國內(nèi)外，基金經(jīng)理從數(shù)量上來說，可以用4個字形容：不計其數(shù)；

但十年跑下來，真正可以戰(zhàn)勝市場的也依然可以用4個字形容：寥寥無幾。

可見，收益能力能趕上指數(shù)的基金經(jīng)理是真正的“出類拔萃”。

國內(nèi)可以對標標普500指數(shù)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)過去5年的年化收益約為10.2%，而支付寶基金模塊中“收益能力”指標的參考標的正是滬深300指數(shù)。

我們以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它在該項指標的表現(xiàn)為57.61%，意味著在過去1年里，有57%的日子，其收益率跑贏了滬深300指數(shù)；同時，它在該項目中還超過了92%的同類。

不得不說，張坤領銜下的易方達藍籌精選混合“收益能力”驚人。

同樣的，你也可以在各個你目前已經(jīng)持有或加入自選的主動基金里去查看該項指標，去判斷它們的“收益能力”到底如何？

02

抗風險波動

一支基金有杰出的收益能力就可以投資了嗎？

不是的，富國天惠成長混合基金主理人，被譽為15年23倍的投資界大神朱少醒在2020年底時坦言：

盡管自己所負責的基金在2020年階段性漲幅達到58%，但仍舊有一些客戶并沒賺到錢，甚至還虧錢。

不賺錢、虧錢的原因，歸結起來依舊是四個字：追漲殺跌。

但，追漲殺跌是“果”，什么才是追漲殺跌的“因”呢？

答案是：波動。

是的，當一支基金上漲5%的時候，投資者會竊喜，說不定回家吃晚飯路過熟食店，會忍不住加個葷菜。

但當基金跌回成本，再往下跌幅超過5%時，整個人就開始不太好了；

跌10%，開始縮衣節(jié)食；

跌15%，都沒有勇氣打開支付寶看基金了；

跌幅倘若超過20%，如果資金量過于龐大，投資者甚至夜不能寐。

只有把基金贖回，雖然心痛，但才終于得以睡個安穩(wěn)好覺。

是的，投資者最難承受的，就是波動。

所以，波動，是普通投資者追漲殺跌的“因”。

依舊以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它近1年的抗風險波動指標，最大回撤為22.48%，而同期滬深300指數(shù)則為17.81%；

另一個輔助指標波動率也高達27.35%，同期滬深300指數(shù)則是23.67%。

因此，在你決定打算持有哪支基金前，請務必認識自己可以承受多大程度的回撤，能忍受多大幅度的波動。

只有這樣，你才能在你可以控制的情緒閾值以下的范圍里，持續(xù)成為情緒的主人，不做“追漲殺跌”這種日后大概率讓自己后悔的行動。

03

投資性價比

如果說第一項指標“收益能力”是進攻；

第二項指標“抗風險波動”是防御；

那么第三項指標，“投資性價比”則是綜合考慮攻防一體的指標。

這個名稱通俗易懂，它衡量的是你持有這支基金時，每承擔一份風險，可以獲得多少份收益，當然，投資性價比指標越高越好。

繼續(xù)來看張坤的易方達藍籌精選混合，它的指標數(shù)值為3.95，是指標均值2.28的1.7倍，排名也在2420個基金里排行71。

夏普比率3.95的數(shù)據(jù)已經(jīng)很高了，但還有比它更高的，比如這個：

竟然高達5.7，過去一年在2420支同類基金中排名第一。

但是，這里有但是哈，一年的業(yè)績很可能是運氣。

因為如果你讓1024只猴子去挑選基金，兩兩比輸贏，10年后也必然會誕生一個每年都能獲勝的猴子。

所以，看基金統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，不能只看一年。

這支基金近3年的夏普比率為1.37，雖然依舊很不錯，能擠入前10%，但終究只能算優(yōu)秀，而不是卓越。

04

最后的話

收益能力（攻）、抗風險波動（防）和投資性價比（攻防一體）都是重要指標，不過研究過去數(shù)據(jù)只是統(tǒng)計，統(tǒng)計是歸納法，歸納法無法代表未來。

在投資路上，每年都可能出現(xiàn)黑天鵝。

所以，唯有合理的資產(chǎn)配置，同時持有多支收益能力、抗風險能力、投資性價比可以互補的基金，才能讓你在承受范圍內(nèi)抵御風險，去追求合理的收益。

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好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

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人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

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