基金估值是指基金的凈值與其資產(chǎn)凈值之間的比率?；鸬墓乐凳?a href="http://m.weightcontrolpatches.com/tag/%e6%8a%95%e8%b5%84%e8%80%85" title="【查看含有[投資者]標(biāo)簽的文章】" target="_blank">投資者評(píng)估基金投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，也是選擇基金進(jìn)行投資的重要依據(jù)?；鸸乐凳裁磿r(shí)候算高？如何通過估值給基金做擇時(shí)？基金估值又是什么時(shí)候確定的呢？下面我們來一一解答。

基金估值什么時(shí)候算高？

基金估值高低是相對(duì)的，即相對(duì)于其歷史價(jià)格和同類基金而言。如果基金的估值高于其歷史價(jià)格和同類基金的平均估值，那么就可以認(rèn)為基金估值較高。投資者應(yīng)該避免在基金估值較高時(shí)進(jìn)行買入操作，因?yàn)檫@樣容易導(dǎo)致投資虧損。

如何通過估值給基金做擇時(shí)？

通過基金估值進(jìn)行擇時(shí)操作需要考慮以下幾個(gè)因素：

1. 基金估值的歷史走勢(shì)：通過觀察基金估值的歷史走勢(shì)，可以了解基金估值的平均水平和波動(dòng)范圍，從而判斷當(dāng)前基金估值是否處于高位或低位。

2. 基金估值與市場(chǎng)情況的匹配程度：投資者應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況來判斷基金估值是否合理。如果市場(chǎng)處于繁榮期，那么基金估值較高也是可以接受的。但如果市場(chǎng)處于低迷期，那么基金估值較高就需要警惕。

3. 基金的投資策略和業(yè)績(jī)：不同類型的基金估值水平也有所不同，投資者應(yīng)該根據(jù)基金的投資策略和業(yè)績(jī)來判斷基金估值是否合理。股票型基金的估值一般較高，而債券型基金的估值一般較低。

基金估值什么時(shí)候確定？

基金估值是每個(gè)交易日結(jié)束后確定的，即基金的交易日凈值?；鸬墓乐涤?jì)算基于基金的凈資產(chǎn)和基金份額的數(shù)量，因此基金估值的確定需要基金管理人提供基金的凈資產(chǎn)情況，以及基金的份額數(shù)量。基金估值可以通過基金公司的官方**或各大財(cái)經(jīng)**進(jìn)行查詢。

最近一段時(shí)間基金投資“景氣度”不斷提升，越來越多的人發(fā)現(xiàn)對(duì)于普通人來說基金是一個(gè)不錯(cuò)的投資標(biāo)的。但是在買基金的時(shí)候，“現(xiàn)在還能不能買？”、“等過兩天跌下來再買？”、“今天買還是明天買？”這類關(guān)乎“擇時(shí)”的問題總會(huì)給大家造成困擾。今天，我們就來聊聊“擇時(shí)”這個(gè)問題。

具體地，我們分成三個(gè)小問題來討論。

1. 當(dāng)我們談到擇時(shí)，我們談的究竟是什么？

擇時(shí)，說白了就是關(guān)于“什么時(shí)候買”、“什么時(shí)候賣”的決策。如果稍微拽點(diǎn)兒詞，它其實(shí)討論的是：如何管理我們對(duì)于大類資產(chǎn)這個(gè)最大的“Beta”的暴露。

Beta是投資中最容易理解、確定性最高、對(duì)絕對(duì)收益影響最大的收益來源。如果我們能把這個(gè)“Beta”管理好了，較高勝率地抓住價(jià)格的拐點(diǎn)，低買高賣、高拋低吸，那基本上人生就贏了大半了。什么“千鐘粟”，什么“黃金屋”，什么“顏如玉”，什么“車馬多如簇”，那都是不在話下。早出晚歸、辛辛苦苦攢了10萬塊錢，就是由于買賣基金差異的那一兩天時(shí)間，到手就能差出個(gè)一兩千元，那可是多少頓海底撈??！每每想起理想中的擇時(shí)，我們就仿佛看到慈眉善目的財(cái)神爺在向自己招手。

人性的“貪婪”真的很難抗拒“擇時(shí)”成功的巨大誘人回報(bào)，追求“擇時(shí)”實(shí)在是人性使然。在對(duì)于“完美擇時(shí)”的渴望的驅(qū)動(dòng)之下，“買完就跌”、“賣了就漲”，自然而然就成了我們“生命不能承受之重”。從“虧大了”到“賺翻了”，就在這一念之間，擇時(shí)，錢之大事，死生之地，誠不可不察也。

然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。有不少朋友的投資經(jīng)歷，都是在實(shí)現(xiàn)“擇時(shí)夢(mèng)想”的過程中，讓理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，把“圖一”做成了“圖二”。

圖一，理想中的擇時(shí)。數(shù)據(jù)來源：Wind

圖二，現(xiàn)實(shí)中的擇時(shí)。數(shù)據(jù)來源：Wind

那怎么才能把“擇時(shí)”給做對(duì)呢？

說實(shí)話，這個(gè)問題自古以來就困擾著一代代的投資者，但遺憾的是迄今為止還沒人給出一個(gè)“令人滿意”的答案。一代代投資者前赴后繼，用真金白銀的血汗錢追求著投資的“圣杯”，百戰(zhàn)不殆，百死不悔。從“頭肩頂、頭肩底”的形態(tài)分析，到“有三必有五,有五必有七”的理論歸納，再到看新聞聯(lián)播、心系國事天下事的追逐熱點(diǎn)，投資者們?cè)凇皳駮r(shí)”方面做出了巨大探索，江湖上流傳著各式各樣的投資秘籍。

所有這些擇時(shí)的理論方法，背后的真相往往就是難以證偽、難以復(fù)制：總聽說有人靠它賺了錢，但這個(gè)人永遠(yuǎn)不是你；你以為你真的悟了懂了，但一上場(chǎng)又是高點(diǎn)買入低點(diǎn)清倉。擇時(shí)，可謂是“玄之又玄，眾妙之門”。

造成這個(gè)現(xiàn)象的原因，其實(shí)很簡(jiǎn)單，擇時(shí)，賺的是“市場(chǎng)博弈”的錢。

無數(shù)的投資者組成了市場(chǎng)，每個(gè)投資者的認(rèn)知和預(yù)期共同作用形成了市場(chǎng)的價(jià)格，而價(jià)格其實(shí)只是最近一筆成交者對(duì)一定量標(biāo)的供需平衡的自然結(jié)果，但卻能撬動(dòng)無數(shù)人躁動(dòng)不安的心。要做到“完美的擇時(shí)”，需要完整的了解每個(gè)投資者的行為模式、他對(duì)價(jià)格的預(yù)期，還需預(yù)判到每個(gè)人對(duì)于紛繁復(fù)雜的各種信息會(huì)做出什么樣的反應(yīng)。

一個(gè)人再聰明，又怎么能永遠(yuǎn)猜透千萬人的人心？吾生也有涯，而價(jià)格波動(dòng)無涯，以有涯隨無涯，殆已！

2. 當(dāng)我們買基金，我們要賺的究竟是什么錢？

作為普通投資者，咱們投資到底要賺什么錢？用“勝率”和“賠率”這兩個(gè)基金經(jīng)理掛在嘴邊的詞來理解，投資，就是要干“高勝率”、“高賠率”的事情，把每筆資金，以最大的把握，投到最高性價(jià)比的資產(chǎn)中去。“擇時(shí)”是一件“賠率”雖然很高，但“勝率”卻非常低的事兒，“勝率”乘以“賠率”，我們的預(yù)期收益可能還是負(fù)的。

那么，什么又是“高勝率”、“高賠率”的事情呢？歷史證明，在投資中，有兩件事情是相對(duì)有著“高勝率”、“高賠率”的：1，價(jià)值投資；2，資產(chǎn)配置。

關(guān)于“價(jià)值投資”，這里咱們不再探討價(jià)值投資的奧義，只要知道，在基金投資中，“高勝率”、“高賠率”的做法，就是找到優(yōu)秀、靠譜的基金經(jīng)理，依托基金經(jīng)理對(duì)“價(jià)值投資”的踐行，獲取穿越周期的選股的超額收益，用超額收益去熨平大類資產(chǎn)的波動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。

關(guān)于“資產(chǎn)配置”，有人又要問了，說來說去，“資產(chǎn)配置”不就是“擇時(shí)”嗎？非也，非也。“擇時(shí)”和“資產(chǎn)配置”這兩件事，雖然看起來干的是一樣的事兒，但在邏輯上有著本質(zhì)的差別。

就好比減肥和絕食，都不吃飯；歡樂與悲傷，都要喝酒。你以為我在擇時(shí)，其實(shí)我是在資產(chǎn)配置；你以為你是資產(chǎn)配置，其實(shí)你就是擇時(shí)。境界不同，方法論不同，看似同樣的操作，結(jié)果卻截然相反。

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資產(chǎn)配置和擇時(shí)的本質(zhì)區(qū)別，在于投資決策的底層邏輯。具體來說：

a) 擇時(shí)是隨心而動(dòng)，試圖把握人心的躁動(dòng)和市場(chǎng)情緒的起伏，而資產(chǎn)配置是隨勢(shì)而動(dòng)，追隨那些驅(qū)動(dòng)各類資產(chǎn)投資回報(bào)變化的底層邏輯；

b) 擇時(shí)的目的是預(yù)判并抓住價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的拐點(diǎn)，而資產(chǎn)配置的目的則是判斷現(xiàn)在的位置從而做出應(yīng)對(duì)；

c）擇時(shí)是做交易，以博弈的心態(tài)猜測(cè)市場(chǎng)的走向，而資產(chǎn)配置是做投資，從“勝率”和“賠率”的角度評(píng)估各類資產(chǎn)的投資性價(jià)比；

d) 擇時(shí)是受內(nèi)心的“貪婪”與“恐懼”驅(qū)動(dòng)，而資產(chǎn)配置則是出于科學(xué)、冷靜的分析評(píng)估；

e) 擇時(shí)與價(jià)值投資天然對(duì)立，而資產(chǎn)配置與價(jià)值投資相得益彰。

所以，說了這么多，基金的組合投資要賺什么錢呢？

一方面，我們可以通過優(yōu)選基金經(jīng)理，獲取“價(jià)值投資”的超額收益；

另一方面，我們還可以通過不同大類資產(chǎn)之間的配置（不單只股票、債券，還可以包括更進(jìn)一步的行業(yè)、風(fēng)格、可轉(zhuǎn)債、信用債、利率債等細(xì)分的Beta），來達(dá)成戰(zhàn)略決策、風(fēng)險(xiǎn)管理等等目的。

總結(jié)一下，沒有人能把一波牛市從頭吃到尾，沒有人能每次都恰好逃頂、精準(zhǔn)超低，在漫長(zhǎng)的投資道路上，一天兩天的波動(dòng)完全可以忽略不計(jì)。投資應(yīng)該去做“高勝率”、“高賠率”的事。如果是本著這個(gè)原則，把精力放在最重要的事情上去，那么“擇時(shí)”的錢，不賺也罷。

3. 什么是正確的投資姿勢(shì)？

最后，我們?cè)倭牧氖裁词钦_的投資姿勢(shì)。歸根結(jié)底，做每一筆投資，我們都應(yīng)該起碼走完這一套流程：

a) 要了解這筆錢的性質(zhì)。能承受多大的波動(dòng)和虧損？能放著多久不動(dòng)？這兩點(diǎn)是決定性地影響著投資目標(biāo)和投資策略?！盁o法承受波動(dòng)、隨時(shí)會(huì)用”和“一年以上、不能大幅虧損”這兩種截然不同的資金性質(zhì)，適應(yīng)的投資產(chǎn)品及其對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益率也完全不同。

b) 設(shè)定合理的收益目標(biāo)。符合這筆錢風(fēng)險(xiǎn)偏好和期限的大類資產(chǎn)，在未來預(yù)期能提供多少收益？收益目標(biāo)首先要合理，基于歷史數(shù)據(jù)和對(duì)未來發(fā)展對(duì)大類資產(chǎn)做綜合判斷。如今，“一年以上、不能大幅虧損”的資金性質(zhì)，可能對(duì)應(yīng)著預(yù)期收益率6%~8%的“固收+”類基金、基金組合，或者預(yù)期收益率3%~4%的銀行理財(cái)、信用可靠低風(fēng)險(xiǎn)的一些非標(biāo)產(chǎn)品。

c) 制定適應(yīng)的投資的策略。賺什么錢，基于什么邏輯挑選標(biāo)的，如何建倉，如何進(jìn)行風(fēng)控，止損、止盈線設(shè)置等等。

“擇時(shí)”，其實(shí)只是整套投資策流程中的一小部分。等以上三個(gè)問題想清楚了，科學(xué)、合理的制定了投資策略，那所有關(guān)于“擇時(shí)”的問題也就自然而然地回答了。當(dāng)然，在投資這個(gè)“混沌而又有序”的世界里，“正確”的投資姿勢(shì)，并不一定就能產(chǎn)生更好的投資結(jié)果，但是，從“勝率”與“賠率”的角度來說，踐行“正確”的投資姿勢(shì)，必然能收獲更高的“勝率”。

最后，總結(jié)一下。在基金投資中，我們要搞清楚自己能賺到的是什么錢、要賺到的是什么錢，把有限的精力放在“高勝率”、“高賠率”的事情上去。擇時(shí)之果看似香甜，實(shí)則苦澀，不如堅(jiān)定高舉“價(jià)值投資”和“資產(chǎn)配置”兩大法寶，以“長(zhǎng)期投資，價(jià)值投資，組合投資”的理念穿越牛熊。

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一、擇時(shí)

擇時(shí)就是選擇買賣的時(shí)機(jī)，如果買入時(shí)機(jī)選擇的好，股票買在了相對(duì)較低的價(jià)格，那么不管股價(jià)怎么折騰，賺錢的機(jī)會(huì)都很大，所以選擇買入股票的時(shí)機(jī)很關(guān)鍵。

同時(shí)選擇賣出股票的時(shí)機(jī)也很關(guān)鍵，如果賣出的時(shí)機(jī)選擇的不好，該賣不賣，那么就有可能讓本來是盈利很多的股票變成盈利較少，甚至虧損。

擇時(shí)關(guān)鍵擇時(shí)亦難，這需要投資者對(duì)大盤和股票的走勢(shì)有一個(gè)準(zhǔn)確的判斷，非?？简?yàn)投資者的自身能力，大多數(shù)投資者都很難做到，否則就都賺錢了。

二、選股

選股也非常關(guān)鍵，現(xiàn)在的股市不是齊漲齊跌，大盤指數(shù)上漲，個(gè)股有漲有跌，選股不當(dāng)就會(huì)導(dǎo)致只賺指數(shù)不賺錢，要想盈利必須在選股上下功夫，踏準(zhǔn)市場(chǎng)的節(jié)奏和板塊輪動(dòng)的節(jié)奏。

同時(shí)選對(duì)了股票可以不在乎短期的波動(dòng)，等待未來的盈利，做較長(zhǎng)的波段。

巴菲特曾說過，假如你找不到一個(gè)可以自動(dòng)為你賺錢的工具，你將會(huì)工作致死。

那么作為普通人，自動(dòng)為我們賺錢的工具又是什么呢？

我想，基金是其中一種。

基金由于起投金額小，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說比較小，深受投資者喜歡。

但在投資基金的過程中，同樣也會(huì)有虧本的時(shí)候。

投二君曾經(jīng)看過這樣一個(gè)笑話：當(dāng)下人們?nèi)罕姷闹饕苁清X拿在手頭上害怕貶值和一投出去又怕虧的矛盾。

很多投資者手里不是沒錢，而是害怕手里的錢投資出去了會(huì)虧損。

甚至害怕自己掉進(jìn)一買就漲，一賣就跌的怪圈。

其實(shí)想要避免自己買基金虧損，就要買在低點(diǎn)賣在高點(diǎn)，這樣便可以有效的避免自己買的基金虧損。

那么如何才能買在低點(diǎn)，賣在高點(diǎn)，擇時(shí)非常關(guān)鍵。

我們舉個(gè)例子來說，今年3月份大盤大跌，跌得非常厲害，市場(chǎng)整體處于非常便宜的位置。這個(gè)時(shí)候買基金到了7月份時(shí)，基本都是賺錢的。

但從7月份高位買入的基金到現(xiàn)在，尤其是買入了科技醫(yī)藥基金的投資者，正好買在了山頂上，這會(huì)肯定還是虧錢的。

那么基金具體應(yīng)該如何擇時(shí)呢？

一、混合基金和股票基金的擇時(shí)技巧

我們先來看混合基金和股票基金的擇時(shí)技巧。

混合基金和股票基金屬于主動(dòng)型權(quán)益類基金，這種基金最大的好處就是由基金經(jīng)理打理，實(shí)際上可以淡化擇時(shí)。

第一招：用定投來搞定，因?yàn)槎ㄍ犊梢云綌傦L(fēng)險(xiǎn)，拉低成本，定投時(shí)間越長(zhǎng)，積累份額越多，成本越低，從而賺更多。第二招：根據(jù)大盤來擇時(shí)買入，大盤點(diǎn)位越低，買入越有利。3000點(diǎn)買入比3450點(diǎn)買入，可以賺很多。第三招：根據(jù)基金漲跌幅買入，一只基金當(dāng)你聽別人說很賺錢的時(shí)候，往往已經(jīng)是高位。這個(gè)時(shí)候不要沖動(dòng)買入，先看看這只基金漲了多少，還有沒有上漲空間。

舉個(gè)例子，最近比較火的新能源基金，當(dāng)前凈值為1.93，最高凈值1.95，實(shí)際的上升空間非常小了。

除非它能夠創(chuàng)新高，假如不能，買進(jìn)去不但賺不到錢，可能還會(huì)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

那么這種基金自然是不能買入，反倒是科技基金經(jīng)過前段時(shí)間的回調(diào)，這個(gè)時(shí)候正處于低位，比新能源車更有優(yōu)勢(shì)。

二、指數(shù)基金擇時(shí)技巧

指數(shù)基金又該如何擇時(shí)呢？

其實(shí)指數(shù)基金擇時(shí)就非常簡(jiǎn)單了，低估買入，高估賣出。

我們可以根據(jù)指數(shù)基金的估值，以及所對(duì)應(yīng)的百分位來確定是否買入。

例如中證紅利指數(shù)，目前估值處于低位，且百分位為28.7%，也處于一個(gè)相對(duì)低點(diǎn)的位置，那么這個(gè)時(shí)候投資中證紅利指數(shù)就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

這種低估品種的投資方法就比較安心，只要估值還處于低估就不斷的投資就行。

那么高估的投資品種還有沒有機(jī)會(huì)呢？實(shí)際上也是有的。

只不過我們知道這個(gè)品種已經(jīng)進(jìn)入高估了，在投資時(shí)會(huì)非常的小心翼翼。

例如，白酒，中證白酒目前處于高估狀態(tài)，但漲勢(shì)喜人，尤其是遇到雙11消費(fèi)旺季，白酒漲幅比較大。

那么我們可以提前埋伏，輕倉買入白酒基金，在年化收益為10%左右賣出。

同樣可以賺取高估值基金的一波紅利。

三、債券基金擇日技巧

可能很多投資者會(huì)認(rèn)為，債券基金這個(gè)投資品種，本身風(fēng)險(xiǎn)不大，不需要擇時(shí)，假如你這么想那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。

我們應(yīng)該清楚地記得，債券基金在今年5月份左右連續(xù)跌了2個(gè)月左右。

從這里也可以看出，債券基金同樣有牛市和熊市，遇到熊市債券基金也會(huì)連續(xù)跌。

那么此時(shí)應(yīng)該怎么辦呢？我們同樣有一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)。

那就是10年國債收益率，當(dāng)10年國債收益率大于3.5%，說明債牛行情要來了，這個(gè)時(shí)候便是債券基金最好的買入時(shí)機(jī)。

當(dāng)10年期國債利率小于3%，尤其是跌到3%以下，比如前段時(shí)間10年國債收益率跌到了2.8%左右，說明債市不好，會(huì)連續(xù)下跌。

當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)債市不好時(shí)，且不穩(wěn)定就應(yīng)該避一避，把投資的債券基金贖回來，投資到能夠賺錢的投資品種里。

一般股市和債市有蹺蹺板效應(yīng)，債券不好的時(shí)候，錢都流向了股票，那么我們便可以參與權(quán)益類基金的投資。

總而言之，學(xué)會(huì)基金擇時(shí)，肯定比不擇時(shí)，能夠賺更多的收益。

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