定投指數(shù)基金具有實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)生不老、長(zhǎng)期上漲、費(fèi)用低、規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)等好處，那么什么樣的基金適合定投呢？怎么樣挑選出適合定投的指數(shù)基金呢？錢如故要介紹的第一種方法就是：盈利收益率法。

一、什么是盈利收益率

盈利收益率策略是格雷厄姆在六七十年代提出的，它比港股和A股的歷史都長(zhǎng)。在隨后的幾十年里，盈利收益率這一方法仍然非常適用和有效。

盈利收益率就是用公司盈利除以公司市值。即盈利收益率＝E/P，它約等于市盈率的倒數(shù)。

盈利收益率指的是如果我們把一家公司全部買下來(lái)，這家公司一年的盈利能夠帶給我們的收益率。盈利收益率越高，就說(shuō)明該公司的估值低，該公司有可能被低估。

二、盈利收益率的運(yùn)用

那么盈利收益率如何運(yùn)用到指數(shù)基金當(dāng)中呢？銀行螺絲釘在《指數(shù)基金投資指南》中就給出答案。

1、當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，開(kāi)始定投。

格雷厄姆認(rèn)為，滿足下面兩個(gè)條件，盈利收益率就算高。

第一是盈利收益率大于10%。

第二是盈利收益率要大幅高于同期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

那么無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率怎么算呢？銀行螺絲釘認(rèn)為，截至2017年5月31日，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率可以參考10年期國(guó)債收益率，在3.5%左右。那么無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的兩倍就是7%。結(jié)合中國(guó)國(guó)情，銀行螺絲釘將這兩個(gè)原則合二為一：當(dāng)指數(shù)基金的盈利收益率大于10%，開(kāi)始定投。

2、當(dāng)盈利收益率低于10%，但大于6.4%，停止定投，對(duì)已經(jīng)定投的份額則選擇持有。當(dāng)盈利收益率低于6.4%時(shí)，分批賣出。

我國(guó)的債券基金長(zhǎng)期平均收益率在6.4%左右。如果指數(shù)基金的盈利收益率在6.4%到10%之間，應(yīng)該停止定投，對(duì)已經(jīng)定投的份額則選擇持有。

如果盈利收益率不足6.4%，應(yīng)該分批賣出指數(shù)基金，換成其他比指數(shù)基金更加穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)更小的品種。比如債券基金。

3、如何操作

一般情況，盈利收益率在短時(shí)間內(nèi)變化不大，不會(huì)出現(xiàn)極端的情況。所以，我們只需要在每月定投的時(shí)候，查看一下盈利收益率，再根據(jù)盈利收益率當(dāng)時(shí)所處的范圍，選擇相對(duì)應(yīng)的操作就可以了。

三、盈利收益率法的適用范圍

盈利收益率只適合于流通性比較好、盈利比較穩(wěn)定的品種。如果盈利增長(zhǎng)速度較快，或者盈利波動(dòng)比較大的指數(shù)基金就不適合使用盈利收益率法。

目前適合盈利收益率的品種，國(guó)內(nèi)主要有上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)等。其中我們需要注意的是，內(nèi)地投資者在投資恒生指數(shù)和H股指數(shù)基金時(shí)，要將它們的盈利收益率打9折之后再做參考。

因?yàn)閮?nèi)地投資者如果想投資港股，需要走港股通等渠道，還需要繳納比較高的分紅稅。另外，因?yàn)榛鸸具€需要先將人民幣換成港幣，再使用港幣來(lái)投資這會(huì)也產(chǎn)生了額外的費(fèi)用。

四、盈利收益率真的這么有效嗎？

盈利收益率的威力到底有多大?在《指數(shù)基金投資指南》一書中，銀行螺絲釘就以上證50和紅利這兩個(gè)指數(shù)做示范，使用2004~2015年這兩個(gè)指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測(cè)，看一下投資者使用盈利收益率策略來(lái)投資，能獲取多少收益率。

做法是在盈利收益率大于10%的時(shí)候，每個(gè)月1日買入等額資金。這樣定投下來(lái)的結(jié)果是，上證50指數(shù)基金的年復(fù)合收益率為29.27%。紅利指數(shù)基金的年復(fù)合收益率為29.9%。

這個(gè)結(jié)果拿來(lái)跟無(wú)腦定投做對(duì)比，一下子就可以看出差異來(lái)。無(wú)腦定投指的是固定在每個(gè)月1日，定投等額資金，不管盈利收益率的高低。無(wú)腦定投的結(jié)果是上證50指數(shù)基金的年復(fù)合收益率在12.3%。紅利指數(shù)基金的年復(fù)合收益率在13.07%。可以看出使用盈利收益率法，年復(fù)合收益率可以提升兩倍以上。

好了，這篇文章“怎么選擇一個(gè)好的指數(shù)基金，怎么挑選指數(shù)型基金？”就和大家分享到這里，希望這篇文章可以幫助到大家。想要學(xué)習(xí)更多關(guān)于股票投資、基金理財(cái)?shù)认嚓P(guān)的內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注“錢如故”公眾號(hào)，定期分享干貨知識(shí)+投資書籍+學(xué)習(xí)社群！