過去的一周，對(duì)于很多投資者來說可能是十分壓抑的一周，信心和情緒是比較低落的，不過可以明顯地感覺到，我們銀華天璣-悄悄盈和年年紅的投資者情緒更加穩(wěn)定一些，大家更能夠相對(duì)客觀冷靜地看待市場(chǎng)的調(diào)整，并根據(jù)自己的資金和實(shí)際情況，做出相對(duì)合理的投資決策。

我們一起復(fù)盤一下并形成我們的應(yīng)對(duì)策略：

一、情緒和信心不足成為壓倒駱駝的最后一根稻草

滬深300走勢(shì)圖，2022.09.18，同花順

上周滬深300下跌3.94%，今年全年下跌20.4%，9月16日收盤后，滬深300距離4月27日的3757.09點(diǎn)還有大約5%的空間。（數(shù)據(jù)來源：同花順，2022.09.12-2022.09.16）

上圖是我們目前跟蹤和研究的主要細(xì)分指數(shù)，截止到9月16日，全年下來，跌幅最小的是中證旅游下跌2.98%，不過，全年也不是沒有上漲的行業(yè)，中證煤炭全年就收漲了30.28%，一枝獨(dú)秀。（數(shù)據(jù)來源：Wind，2022.01.04-2022.09.16）

市場(chǎng)最近一段時(shí)間尤其是上周表現(xiàn)低迷，主要還是情緒和心理層面的影響，內(nèi)部看，是疫情的沖擊。

外部看，也比較神奇，先是周二市場(chǎng)一開盤CXO帶動(dòng)醫(yī)療板塊大跌，周四光伏和新能車帶動(dòng)硬科技大跌，周五券商又大跌。

而導(dǎo)致下跌的直接緣由可能都跟一些相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能會(huì)受到一些限制的新聞?dòng)嘘P(guān)系，市場(chǎng)的脆弱性可見一斑。

但實(shí)際情況到底是怎樣，可能沒人關(guān)心過，比如周四德國經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)的發(fā)言。但根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)研究公司榮鼎集團(tuán)（Rhodium Group）的數(shù)據(jù)顯示，歐盟27國今年上半年對(duì)中國的投資相比于一年前增長(zhǎng)了15%，包括：德國寶馬集團(tuán)今年6月斥資150億元人民幣在中國沈陽建設(shè)了一家純電動(dòng)汽車新工廠；

德國奧迪公司7月在中國長(zhǎng)春投資建設(shè)其第一家純電動(dòng)汽車生產(chǎn)基地；

而全球客機(jī)巨頭空中客車公司6月與蘇州工業(yè)園區(qū)簽約，將其中國研發(fā)中心落戶蘇州。

還有化工巨頭巴斯夫，今年9月6日，巴斯夫湛江一體化基地首套裝置正式投產(chǎn)，這個(gè)項(xiàng)目于2018年7月正式宣布，是巴斯夫迄今為止最大的投資項(xiàng)目，巴斯夫?qū)ν庑Q到2030年，將投資100億歐元（約合687億元人民幣）建造該基地。

我們是很難，但這只是一面，不能悲觀的時(shí)候總講令人恐慌的事情，還要看到好的一面。

二、后市的兩種可能性

1、兩種可能性。

一般來說，市場(chǎng)也就是三種走勢(shì)，下行、反轉(zhuǎn)、震蕩。

如果市場(chǎng)出現(xiàn)下行或震蕩這兩種情況，該怎么應(yīng)對(duì)呢？

實(shí)際上，對(duì)于中長(zhǎng)期投資來說，尤其是基金投顧組合，無論市場(chǎng)是繼續(xù)下跌還是震蕩盤整，應(yīng)對(duì)的措施都只有一個(gè)，那就是把握中長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。

道理大家應(yīng)該都懂，底部是一個(gè)區(qū)域，底部區(qū)域做好布局才可以在未來行情修復(fù)后獲得正反饋，而如果等未來市場(chǎng)漲起來再追，買在相對(duì)高的位置，恐怕是很難有很好的收益的。

另外，從整個(gè)資本市場(chǎng)的定位和承載的職能看，還是要更樂觀一些才是，相信會(huì)有一些超預(yù)期的措施逐步出臺(tái)。

2、核心還取決于我們自身的發(fā)展。

市場(chǎng)到底怎么走，并不取決于外部的壓力，包括上周CXO和新能源系列的大跌，本質(zhì)都不是外部的壓力，核心是兩個(gè)，

一個(gè)是市場(chǎng)和投資者整體信心不足，經(jīng)不起風(fēng)吹草動(dòng)，

二是兩個(gè)行業(yè)方向在過去的2-3年內(nèi)，漲的多漲的急，估值也相對(duì)高估，而未來可預(yù)期的增速又在下降，需要修復(fù)。

這就是我們課本上學(xué)過的外因和內(nèi)因的關(guān)系，外因會(huì)作用于內(nèi)因，而真正起作用的還是內(nèi)因。

關(guān)于投資的信心，主要還是來自于短期的一些沖擊，我們基于常識(shí)判斷，短期的沖擊都會(huì)有結(jié)束的時(shí)候；

那么既然短期的困難到了后期，而市場(chǎng)又在底部區(qū)域，有什么理由不樂觀一些呢？

抓絕對(duì)拐點(diǎn)的事情，就交給絕對(duì)高手去吧。

3、就投資來說，核心取決于個(gè)人的投資策略和執(zhí)行。

投資這件事情是千人千面、非常個(gè)性化的事情，但是很多投資者特別是新基民、新股民、以及時(shí)間精力能力都不足以支持研究的普通投資者往往會(huì)犯一些常識(shí)性的錯(cuò)誤，比如追漲殺跌，比如用急用錢投資，比如不懂得資產(chǎn)配置和動(dòng)態(tài)再平衡，而這些也都是基金投顧服務(wù)可以起到引導(dǎo)作用的地方。

我們做好銀華天璣-悄悄盈和年年紅等基金投顧組合，在這個(gè)過程中，希望可以逐步地使大家能夠明白：

一定要堅(jiān)持閑錢投資，

一定要低位底部布局，

一定要均衡分散配置，

一定要盯住成長(zhǎng)和穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)和風(fēng)格方向，

還有，盡可能重視基金投資，讓投資為生活服務(wù)，而不是成為情緒和生活失控的根源。

三、怎么看一些行業(yè)方向

在上周周策略《好的投資都是“壞”的時(shí)刻做出來的（今年9月12日基金投顧組合周策略）》中，我們提出了：接下來比較長(zhǎng)的一段時(shí)間，市場(chǎng)可能會(huì)從賽道風(fēng)格，讓位于精選個(gè)股風(fēng)格，未來市場(chǎng)或許很難呈現(xiàn)出某一個(gè)或者幾個(gè)行業(yè)成為市場(chǎng)的主線行情，而是從各個(gè)行業(yè)中，都會(huì)涌現(xiàn)出優(yōu)秀的個(gè)股形成精選個(gè)股的阿爾法風(fēng)格。

從目前的情況看，市場(chǎng)后面企穩(wěn)后，可能也很難再呈現(xiàn)某一兩個(gè)行業(yè)成為主線的行情了，精選各行業(yè)優(yōu)秀個(gè)股的阿爾法行情或成為主流；

從風(fēng)格上看，市場(chǎng)有短期切換價(jià)值風(fēng)格的跡象，但從中長(zhǎng)期角度來看，一定要認(rèn)識(shí)到3個(gè)方向的核心地位：

第一，要認(rèn)識(shí)到硬科技是目前以及未來很長(zhǎng)一段時(shí)間的核心，這是時(shí)代決定的。

第二，不要因?yàn)橐恍┒唐诘睦找蛩鼐屯浟松锟萍籍a(chǎn)業(yè)的重要性和巨大需求，不要忘記老齡化和居民整體收入提升后的健康需求，至于把醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分成十幾個(gè)小行業(yè)再分析的事情，交給分析師去做吧，從我們基金投顧組合的角度看，可以通過選擇指數(shù)基金和主動(dòng)型基金抓住其中的阿爾法機(jī)會(huì)。

第三，未來中低收入人群收入提升后的消費(fèi)需求，包括基礎(chǔ)消費(fèi)，包括理財(cái)需求，這些都是長(zhǎng)期增長(zhǎng)的方向。

四、兩個(gè)投顧組合的調(diào)倉和應(yīng)對(duì)策略

上周兩個(gè)投顧組合有兩件重要的事情，第一是完成了新一輪調(diào)倉，第二就是我們家連續(xù)定投發(fā)車。

1、一是9月初發(fā)起了新一輪調(diào)倉，銀華天璣-悄悄盈主要是降低了賽道屬性，增加了對(duì)指數(shù)基金的持倉。

銀華天璣-年年紅調(diào)出了一只主動(dòng)型偏股基金，更換為相對(duì)穩(wěn)定可預(yù)期的消費(fèi)紅利類指數(shù)增強(qiáng)型基金。由于各平臺(tái)基金投顧庫不同，調(diào)倉品種不盡相同。

2、關(guān)于定投發(fā)車，周二的時(shí)候我們家完成了兩車銀華天璣-悄悄盈和年年紅的發(fā)車，隨后周四、周五市場(chǎng)大幅調(diào)整，我們家又分別加開了一車，實(shí)際上上周我們家是發(fā)了4車。

總體上是符合我們家在9月初制定的定投倍增計(jì)劃的，當(dāng)初我們家是預(yù)計(jì)實(shí)行2-3個(gè)月的定投倍增計(jì)劃，不過按照目前的節(jié)奏，我們家規(guī)劃的定投倍增也就是能支撐1-2個(gè)月。

需要跟大家說明是，沒有人是無限子彈，錢多錢少每個(gè)人的情況不一樣，但做好規(guī)劃，就可以盡可能避免出現(xiàn)低位沒錢投，高位拼命追的情況。

3、關(guān)于投顧策略。

未來一段時(shí)間，如果外部條件沒有發(fā)生大的變化， 兩個(gè)投顧組合的投資策略不會(huì)有大的變化。

我們已經(jīng)在6月份就開始做了均衡分散的持倉策略，總體來說相對(duì)于跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)還是有一定的超額的，不過短期的波折不可避免。

但是我們相信，通過均衡分散的策略，相對(duì)平穩(wěn)地度過市場(chǎng)的下跌和調(diào)整，未來市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)后，一切都會(huì)好起來。

4、關(guān)于下周的定投，態(tài)度依然明確，如果下周一市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，周一我們家就會(huì)完成定投倍增計(jì)劃，如果下周繼續(xù)下跌，只要跌幅較大，我們家會(huì)繼續(xù)加開一車，直到閑錢投入完畢。

本周周策略就跟大家分享這些，希望大家不要被悲觀情緒干擾，被恐慌情緒嚇壞了，相信常識(shí)，把握中長(zhǎng)期布局的良好時(shí)機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

本文不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)。

管理型基金投資顧問服務(wù)由銀華基金管理股份有限公司提供。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。投顧組合建議中可能包含銀華基金管理的基金產(chǎn)品及其他基金管理人管理的基金產(chǎn)品。請(qǐng)投資者在使用基金組合服務(wù)之前，仔細(xì)閱讀相關(guān)協(xié)議、業(yè)務(wù)規(guī)則以及策略說明書，充分了解組合詳情及該組合的基金配置情況，確認(rèn)該組合符合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)。投資者投資基金投顧組合策略應(yīng)遵循“買者自負(fù)”原則，在全面了解基金投顧組合策略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及適當(dāng)性匹配意見的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況選擇合適的基金投顧組合策略，謹(jǐn)慎作出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。銀華基金不保證基金投資組合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承諾?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。投顧服務(wù)的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為其他投資人創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投資顧問機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。