#2022雪球基金直播節(jié)#

雪球首屆基金直播節(jié)來啦！上百位基金經(jīng)理、業(yè)界大咖、雪球KOL齊聚雪球直播間，共尋震蕩市場的投資機(jī)遇！

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【直播主題】大變局之下，基金投資者的配置策略清單

【直播嘉賓】@無聲 原悄悄盈、年年紅主理人，現(xiàn)銀華天璣投顧團(tuán)隊(duì)成員

【直播時(shí)間】7月6日19:30-20:30

無聲：很榮幸能在基金直播節(jié)的時(shí)候給大家做這場直播。我沒做特別的準(zhǔn)備，就是想到哪兒說到哪兒。當(dāng)然我還要提前說一下，不要問個(gè)股，不要問具體的基金，不要違規(guī)，要遵守合規(guī)，這對大家也是有好處的，對聲哥也是一種保護(hù)。

今天給大家講一下，今天的局面可以說是百年未有之大變局，A股市場也處在一個(gè)變局的時(shí)間點(diǎn)。美股、港股都處在一個(gè)變化的時(shí)點(diǎn)，環(huán)境特別復(fù)雜。首先看外部環(huán)境，我們都知道美國在加息和縮表，對它整個(gè)市場的影響是非常大。美股已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了幾個(gè)月，調(diào)整的幅度在它的歷史上也算是比較大的了。

除此之外東歐的沖突到現(xiàn)在為止沒有一個(gè)定論，立陶宛還把通往加里寧格勒的鐵路給拆了，很多激化矛盾的事情都在發(fā)生。不知道大家有沒有關(guān)注，好多人在做事情的時(shí)候就沒有想怎么樣能把矛盾緩和，然后怎么能緩和的基礎(chǔ)上把事情往好的方向推，不是的，他們是在激化矛盾。矛盾激化了，有些我們可能不會去考慮到的事情就會突然失控。外部環(huán)境非常復(fù)雜，包括疫情的事情就不講了，大家也都知道，這個(gè)事情對國內(nèi)的沖擊非常大。

第一個(gè)點(diǎn)，面對這種復(fù)雜的宏觀環(huán)境，我們該怎么去把握A股的機(jī)會。大家覺得A股有機(jī)會嗎？大家怎么想這個(gè)問題？可以留言評論一下，大家覺得A股有沒有機(jī)會？我覺得A股是有機(jī)會，A股中長期機(jī)會是非常明確的。

我剛才就在想到底應(yīng)該怎么去把握其中的機(jī)會，為什么說A股有機(jī)會，我給大家捋一捋。一年來今天是第一次，也有可能是唯一的一次做直播，后面除非朋友特別邀請，我原則上盡量不做直播，說實(shí)話直播對聲哥來說是一件非常燒腦子的事情，因?yàn)槁暩绮幌矚g講一些亂七八糟的虛的東西，但是要講一些有價(jià)值的東西，就很燒腦，你要把腦子里的很多東西都倒騰出來，重新的組織一遍，也挺累的。

我給大家把這些東西再捋一捋，為什么中國A股市場中長期是有機(jī)會的。有用戶留言說去買書，大家可以去買，我的新書出來了，大家可以自己去搜一下。有幾個(gè)事情決定了A股的投資機(jī)會是非常明確的，是長期的。首先給大家明確，是中長期的投資機(jī)會。

幾個(gè)事情，第一個(gè)2018年10月份A股見底之后，大家看管理層的發(fā)言，其中有一句話說得特別深刻，就是改變過去以銀行間接融資為主的金融環(huán)境，變成以資本市場直接融資為主的金融環(huán)境。大家不要小看這一句話，這個(gè)是把整個(gè)資本市場地位拉得非常高了。

大家都知道以前我們是以銀行為主的間接融資，為什么以銀行為主，銀行的錢從哪里來？銀行的錢是從儲戶、政府部門、企事業(yè)，從這些地方來。它拿了你的錢，企業(yè)有需要，再去有求于它，他賺這個(gè)利差，就是它本身沒有產(chǎn)生利潤，只是賺一個(gè)利差。這種效應(yīng)就會相對比較低。

我們這一次就是資本市場定位改變金融環(huán)境以直接融資為主。什么叫直接融資？你拿你的東西找到資本市場，大家認(rèn)不認(rèn)，大家覺得這個(gè)東西有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是非?？赏?，那么你以多少倍的估值去投，那你就是它的小股東，你跟它的風(fēng)險(xiǎn)和利益是均擔(dān)的。雙方是直接見面的。

這個(gè)改變不得了，大家不要小看這個(gè)改變。這個(gè)改變省去了中間人，雙方直接面對面。它到底是不是好東西，市場會有一個(gè)定位。如果它是個(gè)好東西，一旦你做對了，你肯定會想到后面的發(fā)展，它帶來的收益。如果它不是個(gè)好東西，那沒辦法，如果它放在這里你去做了，那可能就會這在方面出問題，會虧錢，這個(gè)改變就非常大。

第二我們要看目前的資本市場，包括全球，我們之前在上一輪4萬億基建的時(shí)候，貨幣是非常寬松的，但最近幾年我們的貨幣政策跟國外政策比較起來是比較收緊的，我們沒有做大規(guī)模的放水?？赡艽蠹艺f我們的數(shù)字也比較高，但是你要有個(gè)比較，我們是比較克制的。

在這種情況下我們資本市場相對來說走的是比較好的。它比較克制又比較好。大家可以看一下留言區(qū)的留言，有朋友在說一些事情。

資本市場整個(gè)的環(huán)境是有比較大的改變的。這個(gè)定位改變了之后，我們還要看資本市場目前的情況。我剛才看了一下中證指數(shù)官網(wǎng)，滬深300到7月6號收盤之后，靜態(tài)估值大概是13倍多一點(diǎn)，這個(gè)估值的確實(shí)不能說它貴，它應(yīng)該是在中樞附近。我們跟美國市場還不太一樣，美國市場的估值也不能說貴，但是它的估值體系跟我們不一樣。

我們比較廣為詬病的是我們的注冊制的還沒有實(shí)行，退市不多。但是美國市場是這些大公司通過回購，縮減它的股份把它的市盈率降下來，它跟我們的估值體系是不一樣的，我們不能簡單地看它的估值判斷它處在什么位置，但是基本可以確定，即便是現(xiàn)在回調(diào)了以后，它也是處在一個(gè)相對的高位。而我們這兩年走得很穩(wěn)，市場在需要的時(shí)候總會去支撐一把。

而且我們也要看到資本市場發(fā)生了一個(gè)比較大的改變，機(jī)構(gòu)的話語權(quán)是越來越強(qiáng)了，散戶也越來越成熟，普通投資者越來越成熟，而且普通投資者直接去投資個(gè)股的行為也相對越來越少。因?yàn)榇蠹以谶^往的過程中發(fā)現(xiàn)，我們在做個(gè)股投資的時(shí)候是沒有什么優(yōu)勢的，你的心態(tài)不行，對市場的理解也不行，市場本身還是有一些個(gè)股和公司是有問題的。整個(gè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大的變化。

大家可以現(xiàn)在就看一下，從2018年10月份見底到2019年的1月4號，整個(gè)行情正式開啟之后，其實(shí)行情走的就是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的慢牛，它也在希望走一個(gè)長牛，很有希望走出一個(gè)長牛的過程，即便是這一次4月27日調(diào)整了2863點(diǎn)。它的節(jié)奏感是非常強(qiáng)的。

這是我認(rèn)為A股有機(jī)會的幾點(diǎn)原因。

第二的觀點(diǎn)，為什么說科技產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，為什么會成為A股投資不可繞過去投資的核心機(jī)會。很多人也都表達(dá)過類似的觀點(diǎn)，科技產(chǎn)業(yè)包括新能源、芯片半導(dǎo)體、國防軍工，也包括消費(fèi)電子之類的。有一點(diǎn)我反復(fù)跟大家聊過，很多人說中國的股市不是反映經(jīng)濟(jì)基本面的，我認(rèn)為不是這樣的，中國的股市也是反映經(jīng)濟(jì)基本面的。

我們看2007年的一輪牛市，表現(xiàn)最好的是四朵金花，包括資源周期、鋼鐵、煤炭、有色金屬這些，還包括基建，它們的表現(xiàn)是最好的。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候中國入世之后在進(jìn)行大規(guī)模的基建和產(chǎn)能的擴(kuò)張，滿足全球?qū)χ袊圃斓男枨?。我們大型的制造業(yè)建設(shè)，包括基建工程的表現(xiàn)都很好。

再看2015年最好的是互聯(lián)網(wǎng)+，那個(gè)時(shí)候我們的互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展，在各個(gè)方面都取得了很大的突破，包括現(xiàn)在我們做直播，還有我們享受了很多的事情，都跟互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有很大的關(guān)系。當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)也是有很多的企業(yè)表現(xiàn)非常好的，當(dāng)然是有泡沫，但是它確實(shí)發(fā)展起來了。

我們就看這兩輪，因?yàn)檫@也是聲哥經(jīng)歷過的，在這之前聲哥沒有經(jīng)歷過，沒經(jīng)歷過的事情讓我去講就有些牽強(qiáng)，以我經(jīng)歷過的事情來看，它們還是能夠反映當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的核心訴求的，你不能說它拖累了中國A股市場，沒有反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面。它是反映了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面的。

這一次也是一樣，從2018年10月份市場見底以后，這一輪的行情科技產(chǎn)業(yè)是貫穿始終，表現(xiàn)一直都很不錯(cuò)。先開始的芯片，后來的新能源，以及到現(xiàn)在的新能源，中間的國防，現(xiàn)在國防的行情也沒有走完，表現(xiàn)一直很強(qiáng)。新能源汽車今年上半年的數(shù)據(jù)出來以后，大概是220萬輛，這還是在3月份和4月份有比較大的疫情影響的情況下取得的，這個(gè)增速是非?？?。

我們國家對于科技的支持力度非常大，各種專項(xiàng)的政策和金融的政策、行政政策、財(cái)政政策都非常支持，因?yàn)槲覀儑抑?，我們也知道，科技必須要突破，我們只有突破才能夠跨越發(fā)達(dá)國家的這些門檻，才能讓我們的國家，我們的人民都能夠享受到更好的生活和實(shí)現(xiàn)國家復(fù)興的這種愿望。

反映到資本市場上，大家看這兩三年，芯片半導(dǎo)體、國防包括電子板塊，表現(xiàn)都非常好的。所以這個(gè)板塊在中國沒有完全突破之前，還是充滿了機(jī)會。它從小到大，從大到美，都會是一個(gè)非常大的投資機(jī)會。

第三點(diǎn)有哪些行業(yè)需要重視。我看很多朋友也在問行業(yè)的方向，我們把科技再細(xì)分一下，我在周末發(fā)布的下半年的投資策略報(bào)告中提到我們中長期看好和短中期看好的這些方向。短期來看我們要去重視哪些方向，比如養(yǎng)殖。大家對養(yǎng)殖有很多爭議，在數(shù)據(jù)方面或者在哪些方面可能有一些爭議，這一點(diǎn)對專業(yè)人士是很重要的，但是對于普通投資者可能不太了解。有一些實(shí)際的數(shù)據(jù)跟統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可能多少有一點(diǎn)差異，大家不去做可能就不太知道。大家在后面慢慢就會看到。

除此之外有一個(gè)很大的邏輯，我跟很多朋友反復(fù)講過，我們?nèi)プ鐾顿Y有一個(gè)很大的邏輯，就是這個(gè)行業(yè)不可能一直虧損。我們都經(jīng)歷了養(yǎng)殖行業(yè)在2019和2020年的瘋狂，當(dāng)時(shí)肉價(jià)漲得很高，帶來很大的瘋狂。但是從去年三四季度開始，整個(gè)行業(yè)都是陷入虧損的，豬肉的價(jià)格非常便宜。

這種情況是不能持續(xù)的，大家想一想，一個(gè)健康的行業(yè)怎么可能所有的企業(yè)都在賠錢呢？最簡單的邏輯就在這兒。然后我們再去驗(yàn)證整個(gè)盤面的走向就可以看到，它已經(jīng)慢慢發(fā)生了一些積極的變化。大家記住，資金盤面非常重要，我們做投資包括做基金投資，包括做個(gè)股投資都一樣，基本面是一定要重視的。

我給大家講過投資的“七碗面”：基本面、行業(yè)面、資金面、政策面、情緒面、資金公司面，還有一個(gè)什么面，這七個(gè)面都得重視，它不是只有基本面一個(gè)面。盤面這個(gè)走勢會說話，它代表了背后資金的行為，代表了基本面的變化。所以豬肉這個(gè)行業(yè)從我們的分析看來，我覺得中證畜牧指數(shù)代表的養(yǎng)殖板塊，應(yīng)該還是有一些中期的機(jī)會的，至少它的價(jià)值還是值得好好研究一下的。至少我們研究下來認(rèn)為是這樣的。

舉個(gè)最簡單的例子，今天上半年我反復(fù)跟大家講過的旅游，它有過一波非常強(qiáng)的表現(xiàn)，現(xiàn)在當(dāng)然我們不再去講它，因?yàn)樗绻^分快速地去反映這些的時(shí)候，也是有一些會把行情透支出來。其實(shí)一個(gè)道理，它的需求被長期壓制，它的需求是穩(wěn)定的，供應(yīng)是萎縮的，長期的虧損是把需求萎縮了，需求是穩(wěn)定的，一旦恢復(fù)了那它就會有一個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)。

再給大家聊一聊消費(fèi)電子和芯片。今天表現(xiàn)最好的芯片指數(shù)，其實(shí)芯片分兩部分，一部分是消費(fèi)電子用的，一部分是車輛用的。車用的部分是非常緊張的，因?yàn)樾履茉雌嚿系男酒蛡鞲衅饔玫锰貏e多，需求就比較多，它的表現(xiàn)就比較好。消費(fèi)電子這塊因?yàn)橄M(fèi)的萎靡，再加上消費(fèi)電子現(xiàn)在的更新?lián)Q代沒有那么快了，比如我給大家做直播的這個(gè)手機(jī)華為Mate 30 Pro，用了三年多了還沒有換，我覺得還能正常用。當(dāng)然我不只這一部手機(jī)，還有另外一部手機(jī)，就是它還能正常使用，沒有感覺不能用了。

現(xiàn)在去換什么手機(jī)呢？我這個(gè)人的欲望也不是特別高，并不是說我換不起一部手機(jī)，但是確實(shí)沒有勾起我特別的欲望，再花五六千塊錢換一部跟這個(gè)性能差不多，只是新一點(diǎn)的手機(jī)。我覺得意義不大。如果我有這樣的想法，那可能其他的人也會有這種想法。

但是這里有一個(gè)問題，消費(fèi)電子本來預(yù)期是今年一季度應(yīng)該有一個(gè)拐點(diǎn)發(fā)生，但是由于各種原因發(fā)展發(fā)生，還繼續(xù)萎縮。它終究會萎縮到一個(gè)節(jié)點(diǎn)的，比如像現(xiàn)在我的這部手機(jī)已經(jīng)用了三年多，快四年沒換了，那下半年要不要換呢？我不給自己換，要不要給老婆換一個(gè)？老婆的手機(jī)用了兩年多，她的手機(jī)還經(jīng)常讓小孩子下點(diǎn)游戲什么的，把手機(jī)搞得亂七八糟，已經(jīng)用了兩年多了，那怎么辦？

她不會說，但是你要替家人著想，我們賺了點(diǎn)收入就要改善家人的生活，那我可能就會給老婆換一個(gè)。我們只是從常識的規(guī)律推算。在業(yè)績方面也要去看，但是你要想做提前的潛伏，就得做提前的工作，不能等數(shù)據(jù)出來，數(shù)據(jù)真正出來的時(shí)候就已經(jīng)晚了。

就像新能源汽車一樣，在2019年、2020年我們講的時(shí)候，那就不一樣，現(xiàn)在再去做，當(dāng)然現(xiàn)在的機(jī)會也可以，但是這是一個(gè)波動的機(jī)會，就沒有那種大機(jī)會了?？赡艽蠹矣X得還不錯(cuò)，但是你看這一輪反彈，幅度還可以，但是比起2019年到2020年和今年的行情，那就差太多了。這是消費(fèi)電子整個(gè)板塊的拐點(diǎn)，從基本面看來有可能在四季度出現(xiàn)，甚至有可能在三季度的9月份10月份出現(xiàn)。因?yàn)樗从车膲蚓昧?，很有可能會走出困境反轉(zhuǎn)的這種情況。

芯片兩端看，消費(fèi)電子這塊跟著消費(fèi)電子走，車用這塊跟著新能源汽車會持續(xù)放量，新能源汽車的需求確實(shí)非常大。所以芯片可能也要跟著消費(fèi)電子走。

我看好多人在留言問國防軍工和和恒生科技指數(shù)。我之前說過很多次，我們這些普通人做投資，一定要先抓邏輯，一定要先把邏輯想清楚了，然后再看具體的基本面的情況，再看技術(shù)面的情況、資金面的情況，然后再去分析情緒面的情況，越說越多，大家不一定能理解。我就把我的基本思路告訴大家，給大家一個(gè)思考，我就是這樣思考，我就是這樣做的。

軍工我們從上往下看，就以這一次東歐的沖突來看，大家看看為什么雙方都比較被動？理論上大個(gè)兒的那個(gè)不應(yīng)該那么被動，它應(yīng)該更主動，但是你會發(fā)現(xiàn)它其實(shí)挺被動的。為什么？不夠自主可控，它的導(dǎo)彈制導(dǎo)芯片很多都是需要進(jìn)口的，現(xiàn)在他們不給你進(jìn)口，那你的高精度制導(dǎo)導(dǎo)彈就缺乏了，包括飛機(jī)也是，居然要用一些很高端，造價(jià)很昂貴的飛機(jī)去做地面投彈這種簡單的，近地作戰(zhàn)的動作，那么你被擊落的風(fēng)險(xiǎn)就非常大了。

就是不夠自主可控，也不夠智能化，居然你的軍事基地和你的軍事設(shè)施都會被它公布到另外一個(gè)國家去，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)多大。所以它帶給我們很大的啟示，就是國防一定要掌握在自己手里，所以國防的機(jī)會是非常大的。

另外從我們現(xiàn)在面臨的環(huán)境，美國老是搞事情，我們周圍的環(huán)境比較復(fù)雜。而且我們國家走到現(xiàn)在為止經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也到了，我們跟外界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的關(guān)系，很大的聯(lián)系。這就需要有強(qiáng)大的海軍或者空軍，要去保護(hù)我們的經(jīng)濟(jì)，這個(gè)邏輯很清晰。

說一個(gè)最簡單的，比如納斯達(dá)克和標(biāo)普500，他們的公司確實(shí)也優(yōu)秀，但他們的公司很容易實(shí)現(xiàn)全球化，就是因?yàn)槭芤嬗诿绹膰H地位，它可以迅速地把它全球化。而我們就需要有強(qiáng)大的軍工做背景，以后才能有長遠(yuǎn)的發(fā)展，不然的話不是人人都會跟我們講道德的，它賴你的賬或者吞了你的貨物，你怎么辦？必須有強(qiáng)大的國防才能保證我們不被他們欺負(fù)，我們不去欺負(fù)他，但是我們得保證自身不被別人欺負(fù)，這個(gè)邏輯很清晰。

從小的方面來說，我們現(xiàn)在已經(jīng)到了這個(gè)階段，大家可以去看一下我們的飛機(jī)，以殲-20為代表的五代機(jī)量產(chǎn)還不夠多。今年據(jù)說四川那邊的飛機(jī)廠在生產(chǎn)，但是我們確實(shí)還不夠多。就說西藏，這個(gè)地方要有兩個(gè)飛行團(tuán)，是不是對敵能造成比較大的威懾？難道我們不想裝備嗎？我們產(chǎn)能還沒達(dá)到，但是我們現(xiàn)在已經(jīng)在突破的階段了，包括我們的軍艦，現(xiàn)在我們的第三艘航母福建號也出來了。

這些東西背后是它的產(chǎn)業(yè)機(jī)會已經(jīng)成熟了，它現(xiàn)在具備了量產(chǎn)的能力，還有包括我們的919大飛機(jī)可能還有這樣那樣的問題，但是它已經(jīng)擺在這里了，初期已經(jīng)出來了，無非就是如何一步一步推進(jìn)，什么時(shí)候能夠真正飛起來，能夠普及起來，這個(gè)東西的需求爆發(fā)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)、需求爆發(fā)都會帶來機(jī)會的。

所以軍工中長期的機(jī)會是不錯(cuò)的，短期的事情不好說，那我們就不講，但是中長期的邏輯是清晰的，短期也不至于有特別大的風(fēng)險(xiǎn)，這一輪反彈的力度比較小。

之前有朋友說軍工不如新能源，你要看到基本面像新能源這么大規(guī)模爆發(fā)的還沒有，我們必須也要看一下。軍工我們看一下二季度數(shù)據(jù)怎么樣，在上半年各方面的經(jīng)濟(jì)都受損失的情況下，它應(yīng)該還是一個(gè)比較不錯(cuò)的行業(yè)，因?yàn)樗皇芨鞣矫嬉咔榈挠绊?，還是能夠正常保持生產(chǎn)的。

講完軍工，接下來講一講港股市場恒生指數(shù)恒生科技。我們要看到港股包括在美國上市的中概股都有一個(gè)問題，就是我們在各方面都受到了比較大的壓制。這是我的新書，你不要問，出了這本新書《基金投資常識》，大家想看的可以去看一看。就這一本，我也沒出過別的新書。

在美國還有港股這些公司經(jīng)歷了幾個(gè)危機(jī)，一個(gè)是國內(nèi)外政策的危機(jī)，我們國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是要重新理清它的邊界的，這個(gè)對它們的壓制也比較大。國外是什么？美國老是要我們一些財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)，還有一些溝通的東西，也形成了二次打擊。由此帶來的是一些外資不信任我們，他們往外撤。包括香港之前一直還沒有恢復(fù)到比較好的治安狀態(tài)，這些對中國概念股都有很強(qiáng)的壓制。

包括港股市場，2020年全球市場表現(xiàn)很好，可是港股是收陰的，它是跌的。今年全球市場表現(xiàn)也可以，港股還是這樣，今年全球市場表現(xiàn)都不好，港股市場從年線來看還是跌的。一個(gè)市場的綜合指數(shù)能夠連續(xù)三年持續(xù)收陰，說明它受到了很多壓制，整個(gè)市場都受到了壓制，如果我們再往后看還有什么利空沒反映呢。

基本上我們能夠想到的利空都已經(jīng)在市場上體現(xiàn)出來了，還有什么是我們沒有想到的利空嗎？我想了一下可能不太多了，大家都已經(jīng)用一些很悲觀的預(yù)期了，包括以恒生指數(shù)為代表的整個(gè)香港市場的估值，已經(jīng)在底部區(qū)域了，而且今年的年線是收跌的，今年到現(xiàn)在為止半年過去了，還是收跌的，我覺得最壞的時(shí)候應(yīng)該已經(jīng)過去了，這就是我對港美股的看法。

不過港美股里面也要分開看，它的指數(shù)方面有醫(yī)療板塊的有科技板塊的，我覺得這兩個(gè)細(xì)分板塊是應(yīng)該重視的，要比恒生指數(shù)這個(gè)綜合指數(shù)好得多。綜合指數(shù)可能彈性包括代表性，包括未來潛在增長的速度都不如這兩個(gè)指數(shù)，一個(gè)是跟醫(yī)療相關(guān)的，一個(gè)是跟科技相關(guān)的，恒生科技、恒生醫(yī)療這些指數(shù)應(yīng)該會更好一些，可以關(guān)注一下。

除此之外再看美國市場，其實(shí)納斯達(dá)克和標(biāo)普500也是值得重視的，不過有一個(gè)問題，就是它什么時(shí)候能調(diào)整結(jié)束，我們現(xiàn)在也不知道，這是一個(gè)問題。很多人只是說港股、美股，說美國市場的一些事情，但是大家沒有抓到一個(gè)根本原因，就是美股市場跟我們有很大的邏輯上的不懂。

很多朋友問我配不配國外資產(chǎn)，我不是不配，將來有合適的機(jī)會也會配，但是我們對美股市場、印度市場、德國市場、法國市場、越南市場，這些市場都缺乏一個(gè)根本的了解，我們不知道他們的基本運(yùn)行規(guī)律是什么，那我們只能從大的周期去把握它的機(jī)會，比如錯(cuò)位。

比如未來A股要在一個(gè)相對比較高的位置，那我們肯定要去對沖風(fēng)險(xiǎn)，反而就可以去考慮這些國家的一些相關(guān)的指數(shù)基金，去做一些配置。如果單純地配置美股市場，包括印度市場、越南市場之類的，我覺得確定性不夠，我們對它的了解不夠。當(dāng)然有很多做美股的朋友做得也很好，但是沒有辦法，我沒有這個(gè)能力，吃不了這碗飯就不要端人家的碗，我確實(shí)做不來。

但是納斯達(dá)克和標(biāo)普500如果后面繼續(xù)調(diào)整應(yīng)該說還是有機(jī)會的。我還是之前的觀點(diǎn)，這些上市公司確實(shí)也挺優(yōu)秀的，畢竟很多優(yōu)秀的人都去了美國人，這個(gè)我們心里要有數(shù)。另外就是它很便利的就實(shí)現(xiàn)了全球化，它的成本很低，而我們要想實(shí)現(xiàn)全球化多困難，看看我們?nèi)A為的遭遇。我們本來在歐洲都已經(jīng)把三星擠下去了，蘋果也很懼怕我們的華為，結(jié)果到最后，美國就明目張膽地耍流氓，那你有什么辦法呢？我們的代價(jià)就比較大。

我覺得他們在下半年再調(diào)整調(diào)整，調(diào)整得大了其實(shí)是有配置機(jī)會的。

說回國內(nèi)，我們看醫(yī)藥醫(yī)療指數(shù)的情況，中證醫(yī)療指數(shù)最近表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，反彈了將近20%，這個(gè)指數(shù)從去年的7月1日最高收在19992點(diǎn)，整整盤整一年以后，在今年的5月26日，最低收在1022.79點(diǎn)，接近腰斬，跌幅是比較大的，而整個(gè)的估值也不算貴。

它還有一個(gè)邏輯，我把自己的邏輯提前給大家講，讓大家也能順過來。我們講它的需求，現(xiàn)在我們的老齡化是非常嚴(yán)重的，我們的老年人非常多。而且這些老年人跟之前的老年人還不太一樣。上一代的老年人沒什么收入，或者收入不高，他們也不愿意做一些事情。

現(xiàn)在這批老人收入比較高，他們對健康對各方面要求都比較高。我前兩天腰閃了一下，去醫(yī)院看病，就有很多老年人。三甲醫(yī)院，那些老年人的穿著打扮比較普通，但是你能看出來他還是有一定的閑錢的。他們?yōu)榱俗约旱慕】祮栴}去看醫(yī)生的時(shí)候還是很積極的，花錢的時(shí)候也是很大方的。他們并不是很在意醫(yī)保，所以還有很大的機(jī)會。

而且還有一個(gè)問題，醫(yī)院的檢查費(fèi)用是比較高的，我去檢查拍了一個(gè)片子400多，整個(gè)醫(yī)療需求隨著生活層次的提高，畢竟人們收入提高了，我們國家是越來越好的，這一點(diǎn)我們必須要承認(rèn)，我們的生活水平越來越高，國家發(fā)展以后，我們每個(gè)人都是受益的。

另外老年人的擴(kuò)張，他對健康的需求更大，到醫(yī)院看病，我自己看下來至少有一半是老年人。本身人口就多，他平時(shí)也得閑，對健康需求也多，所以在這么一個(gè)大的邏輯下，中證醫(yī)療是可以值得期待的。有朋友留言，這是我的一本書，大家有興趣的可以看一看。

大家比較擔(dān)心的可能就是醫(yī)保集采的事情，醫(yī)保集采的邏輯不是要壓制需求，它其實(shí)是想讓價(jià)格合理一些，對普通老百姓的那部分不要太過分了。要特別過分了，反而會破壞老百姓生活的幸福感，這個(gè)在我們的國家是不允許的，而且也是不對的。

所以大家看集采這半年的聲音也比較小，因?yàn)榇蠹野l(fā)現(xiàn)集采之后，到底能實(shí)現(xiàn)什么樣的目的呢？大家也是有一些反復(fù)實(shí)驗(yàn)和推動的過程的。所以我覺得醫(yī)藥集采最困難的時(shí)候應(yīng)該已經(jīng)過去了，因?yàn)榇蠹乙策m應(yīng)了，最后都需要一個(gè)磨合。一方面我們要控成本，這絕對是正確的，另外一方面怎么能在控成本的情況下又保證質(zhì)量，這些方面都要磨合出一個(gè)尺度出來，目前從基本面來看我覺得最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了，后面可能就會相對越來越好。

醫(yī)藥醫(yī)療整體還是出現(xiàn)了一些不錯(cuò)的機(jī)會，是值得重視的。而且不是說哪一個(gè)細(xì)分，不只是中藥或是醫(yī)療器械、生物科技、CXO之類的，整個(gè)板塊都有一些機(jī)會出現(xiàn)，還是需要去重視的。

很多朋友問什么是基礎(chǔ)消費(fèi)。我說的基礎(chǔ)消費(fèi)如果用指數(shù)來代表，中證農(nóng)業(yè)是一個(gè)，中證畜牧，再就是消費(fèi)紅利，主要指的是這三部分。消費(fèi)紅利很好理解，它是它是一個(gè)穩(wěn)定的需求。消費(fèi)紅利這個(gè)指數(shù)比較重視從消費(fèi)領(lǐng)域，消費(fèi)品里面，可選必選這些都有，從那里面選分紅率高的個(gè)股，組成了消費(fèi)紅利指數(shù)。這個(gè)指數(shù)歷史上走勢也是非常牛的，而且它定期更換，每半年，6月和12月要換一次成分股，這個(gè)指數(shù)需要重視。

它選的都是一些基礎(chǔ)消費(fèi)品，包括可選消費(fèi)里面分紅比較高的，那它就有一個(gè)特點(diǎn)，這些產(chǎn)品的都是一些滿足普通投資者需要消費(fèi)品，它的需求比較穩(wěn)定，所以會長期發(fā)展，保持一個(gè)穩(wěn)定的增長。另外我們要知道，國家在下一步是希望提高中低收入人群的收入的，國家政策也在往這方面引導(dǎo)，而且我個(gè)人也是非常支持的。不知道大家怎么想，反正我是一個(gè)貧苦出身，我以前在車間里做過工人，干過班長、干過檢修工，很多臟活累活苦活都干過，自己也是一個(gè)底層人出身，一步一步奮斗過的。大家要知道他們的苦，他們真的很不容易。

我們不能說因?yàn)樗麄儜兴运麄儾攀杖氲?，這個(gè)事情不應(yīng)該是我們說的，而且這種說法也不對。有很多情況不是我們想象那樣的，可能是他努力了但是沒有結(jié)果， 應(yīng)該去體諒他們。我未來也會這樣做，包括我新書的稿費(fèi)全部都會捐掉。他們未來的收入會提升，我們的幸福感都會提升。

他們的需求是什么？他們的需求不會是那些很高檔的東西，比如2000多3000多一瓶的酒，不會。那他們會需求什么？比如以前他舍不得買一件衣服，現(xiàn)在可能花個(gè)七八十塊錢或者一百多塊錢，或者檔次再高一點(diǎn)，花三五百塊錢買一件T恤，這樣的事情也可以做了。這是他們的需要。比如他們以前不去飯店吃飯，現(xiàn)在可能隔兩三個(gè)星期一家人去一次飯店吃一次飯。

比如以前他不去旅游，現(xiàn)在條件好了，慢慢收入提高了，他一年可以出去一次，這些東西才是他們需要的，這就是我講的基礎(chǔ)消費(fèi)里面消費(fèi)紅利的一部分。

除了這個(gè)之外，比如中證農(nóng)業(yè)中證畜牧，這兩個(gè)其實(shí)都是農(nóng)業(yè)，一個(gè)是養(yǎng)殖一個(gè)是種業(yè)。為什么說它們有機(jī)會？很多人都在一線城市，可能就不太知道，我自己經(jīng)常去農(nóng)村看一看，你會發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在的農(nóng)村在40歲以下的年輕人幾乎見不到，不能說沒有，就是見不到，可能零零散散也有一些人，你去跟他們聊，七大姑八大姨都會說，孩子或者在上海或者在北京，或者是在附近的縣城，都已經(jīng)出去了，都不在農(nóng)村。

種地的要不就是六七十歲的年紀(jì)大一點(diǎn)的大爺大媽，要不就是承包出去了，實(shí)現(xiàn)機(jī)械化生產(chǎn)。隨著這個(gè)情況越來越嚴(yán)重，后面大家可以想一想，整個(gè)糧食產(chǎn)業(yè)包括種業(yè)包括養(yǎng)殖，就會面臨兩種情況，第一個(gè)它會規(guī)?；a(chǎn)，因?yàn)闆]有人去做了，那承包的那些人就要規(guī)?；a(chǎn)。規(guī)?；纳a(chǎn)會帶來集約化，以前人工種植，花一塊錢可能只能種一小塊，但是集約化以后，花一塊錢能種很大一塊地。它是有這種擴(kuò)大效應(yīng)的。

比如原來人工種地，一家一畝地，你只能用鐮刀收割，或者雇一個(gè)機(jī)器給你收割，成本還挺高，他開過來還要收你的路費(fèi)。但如果是集約以后，這些人包了這些地之后，他可能就會買一臺機(jī)器，每年收割，這樣成本就會低很多?，F(xiàn)在大家看養(yǎng)豬就都是公司化的養(yǎng)殖了，它的成本就降了很多。

如果是個(gè)人養(yǎng)豬，小時(shí)候我姥姥家就養(yǎng)豬，很累的，還要經(jīng)常擔(dān)心被人偷，以前我姥爺家養(yǎng)羊養(yǎng)豬，羊就被人偷走了，很心疼，我姥姥就哭，哭有什么用？沒有用。后來這個(gè)小偷被抓到了，警察帶著他去指認(rèn)現(xiàn)場，就到了我姥姥家，我姥爺說他沒偷。

后來我跟姥爺聊過這個(gè)事，問他為什么說那個(gè)人沒有偷，都已經(jīng)把人帶到家里指認(rèn)了，把他抓了判他就得了唄。我姥爺說的那些大道理對我的影響都很大，我很感激有這些老一輩的人教我的東西。他說他被懲罰，他已經(jīng)知道自己錯(cuò)了。我即使確認(rèn)他偷了家里的羊，無非就是加重他的刑罰，但是羊還是拿不回來了，因?yàn)樗褪且粋€(gè)不務(wù)正業(yè)的人，你指認(rèn)他，這個(gè)羊也不會賠給你了，他也沒有錢賠你。讓他知道錯(cuò)了然后自己去改就可以了，如果他不改，你這一只羊也改變不了什么。你看老一輩人的思維是不是跟我們還是不太一樣，所以對我的影響很大。

之前我看過一個(gè)抖音上做的短視頻，兩個(gè)人去吃飯，飯店做的菜非常不好，女人說老板你的菜做得不好吃，男人說你不要說。女人問為什么不要說？男人說走了以后再告訴你。走的時(shí)候男人付了錢，還多給了一點(diǎn)小費(fèi)，說你們今天的菜做得很好吃。出去之后女人很不解，問男人為什么，菜做得那么難吃，你多給錢，還夸他？我真的很不理解。這個(gè)男人告訴她說，我們來過這一次之后肯定不會再來了，你既然你不會再來了，為什么還要去跟他起沖突？搞得大家都不開心。已經(jīng)決定不來了，就不要再引起不必要的糾紛。

第二如果你真的對他有意見，你這樣去表揚(yáng)他，反而讓他覺得自己做得還不錯(cuò)，那在后面會加速這個(gè)飯店的倒閉。比你直接去跟對方爭吵更有效果。所以思維還是不太一樣，跟大家扯得有點(diǎn)遠(yuǎn)，還是說回來。

農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖一樣，我們從常識去歸納總結(jié)規(guī)律，做投資，特別是普通人做投資，我們沒有太多的優(yōu)勢，那我們就一定要改變自己的邏輯和思維，我們肯定會得出很多正確的判斷，可能會提供我們的投資決策的正確性。

大家去看一看，不管是機(jī)構(gòu)也好，或者是個(gè)人投資也好，邏輯非常重要，糾結(jié)于細(xì)節(jié)和具體的數(shù)據(jù)，對你的投資是會有幫助，但是不一定有決定性的作用，起決定性作用的還是大邏輯上一定要清晰，當(dāng)然這里面也要做好均衡分散，不能動不動滿倉一個(gè)方向，尤其是不要做個(gè)股滿倉一個(gè)方向，一定要做到分散，這個(gè)很重要。

還有一類就是困境反轉(zhuǎn)，剛才養(yǎng)殖講了、互聯(lián)網(wǎng)也講過了，還有電力和證券公司。電力這個(gè)事情大家一定要重視，大家要知道我們享受的是非常便宜的電價(jià)，一個(gè)最簡單的邏輯就是，去年各個(gè)地方的工業(yè)用電價(jià)格上漲，后面從成本的角度來說我們可能也會面臨這個(gè)情況，這對整個(gè)電力板塊來說都是一個(gè)潛在的利好。

當(dāng)然電力板塊里面也要分火電和水電，水電是大家相對比較認(rèn)可的最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，它確實(shí)也是，它還能往蓄能方向發(fā)展。因?yàn)閺默F(xiàn)在我們看到的化學(xué)儲能和水電儲能還是不能比的，水電儲能的成本是最低的。它是利用地理落差實(shí)現(xiàn)循環(huán)，它用電力把水抽到高處，然后從高處把水沖到低處發(fā)電，基本邏輯就是這樣，它實(shí)現(xiàn)蓄能，而且能耗非常低，環(huán)境污染就更少了，比起化學(xué)儲能來是非常有優(yōu)勢的，適合大規(guī)模的應(yīng)用，而且也穩(wěn)定。這個(gè)方向是比較不錯(cuò)的。

火電現(xiàn)在煤炭長協(xié)簽訂了之后，它的供應(yīng)比例是有很大的保證的，已經(jīng)超過了原來的70%多，往100%的方向發(fā)展，那它的價(jià)格就比較低。成本控制住了，未來如果電價(jià)稍微有調(diào)整往上走，它的利潤也會增厚的，這個(gè)邏輯也是要清晰的，它要走出困境反轉(zhuǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)也是這樣，很多朋友說互聯(lián)網(wǎng)怎么會是困境反轉(zhuǎn)呢？困境反轉(zhuǎn)不一定說數(shù)據(jù)不增長一直虧損，但是我們看互聯(lián)網(wǎng)這兩年的數(shù)據(jù)并沒有原來的好。它們的競爭是比較激烈的，大家想一想最簡單的，比如之前的開戶傭金，最早的時(shí)候是千三，現(xiàn)在大家去開戶和都是萬分之幾，它們的成本下降非常快，市場券商又比較多，全市場1300多家券商，互相之間的競爭非常激烈，現(xiàn)在隨著競爭的激烈，這些人要退出了。

還有一個(gè)問題，大家不在這個(gè)行業(yè)內(nèi)可能就不太了解。券商也好，基金公司也好，他們都在往財(cái)富增值方向發(fā)展，他們的思維已經(jīng)轉(zhuǎn)變了，慢慢開始跟用戶共贏，幫助用戶實(shí)現(xiàn)走向穩(wěn)定長期的復(fù)利，他們要做長期正確的事情，有這樣一個(gè)轉(zhuǎn)變。所以后面是非常值得重視的。

未來還能夠適合普通投保人去做的一些投資，一定不是房地產(chǎn)了，不要說北上廣，就說我這種小地方，買一套象樣的房子起步也要一百二三十萬了。當(dāng)然也有便宜的，也有在一些比較偏僻的地方或者老房子也會便宜一點(diǎn)，但是一般的新房子，或者稍微環(huán)境好一點(diǎn)的房子，買一套大一點(diǎn)的基本上都要一兩百萬，這是一個(gè)普通的縣城。

一般一個(gè)普通人奮斗一輩子能買一套就不得了了，還有哪些方向是普通的投資者能參與的呢？資本市場。券商作為資本市場的旗手，你肯定是受益的。

幾個(gè)主要的行業(yè)方向都給大家講過了，大家如果還有想了解的可以再問我，我可以給大家再溝通一下。

還要給大家講一講資金的“七碗面”：政策面、資金面、技術(shù)面、基本面、情緒面、心態(tài)面還基金公司面，這幾個(gè)方面就不展開講了，這個(gè)就比較復(fù)雜，需要很強(qiáng)的投資經(jīng)驗(yàn)態(tài)度總結(jié)，這個(gè)大家都知道，歷史上我在這方面做過很多判斷，應(yīng)用的效果還是比較好的。

不管是新能源汽車還是當(dāng)初在互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)的判斷上，都是有一些應(yīng)用的。包括最近跟大家講互聯(lián)網(wǎng)新的機(jī)會，也是用這些判斷的。政策面發(fā)生了變化，我們以互聯(lián)網(wǎng)為例，為什么覺得互聯(lián)網(wǎng)基本上階段性見底了？政策面國家已經(jīng)完成了想做的事情，給你們劃定了規(guī)矩，你不要亂來，這個(gè)已經(jīng)基本完成了。資金面長期出清，這些外資基本上都出清了，再就是國內(nèi)普通投資者大家都比較認(rèn)可，基本面隨著它的見底，又開始慢慢往上走，這就是基本面。

情緒面最悲觀的時(shí)候也過去了，技術(shù)面看技術(shù)圖形，看起來探底的可能性非常大，心態(tài)面就需要大家自己去解決了。如果跌出機(jī)會，比如四五月份，我們幾乎是聲嘶力竭地跟大家強(qiáng)調(diào)是中國資本市場的投資機(jī)會，但是還有很多人沒有把握，反而私下里給我留言，問我現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦。

現(xiàn)在也不是不可以，3300到3400也不算高，但是最好的機(jī)會是在4月底5月初的那段時(shí)間，如果那個(gè)時(shí)候把握住了，現(xiàn)在就可以笑嘻嘻了。不要急，都有一個(gè)過程，因?yàn)楫吘勾蠹也皇锹殬I(yè)投資者，而且即便是職業(yè)投資人，也需要有一定的年限，需要有一定經(jīng)驗(yàn)的積累，才能有這種感悟，聲哥以前也是虧出來的，在很早之前的投資也并不是每次都能做對，即便是現(xiàn)在也會有做錯(cuò)的時(shí)候，都很正常。

但是心態(tài)面只能是自己解決，不能越漲越追，越跌越害怕。當(dāng)然這個(gè)前提是你不要從指數(shù)基金的角度來說反過來做，越跌越開心，越漲越要小心，選擇成長性比較好的行業(yè)，指數(shù)基金或者綜合類指數(shù)基金，就比較實(shí)用。

大家還要注意均衡配置，一定不要覺得某個(gè)方向很好，就無腦配置很多，那是不行的，都要有一個(gè)比例。理論上來說，盡量單一方也不要超過25%的配置，控制在百分之十幾是比較好的，不要在單一方向押注太多。

做投資不要總想著我要獲得多大的收益，我要10年10倍，不是這樣的。本身我們選擇做基金投資，就是希望能夠穩(wěn)定可預(yù)期，而不是說想要暴富。大家都知道選擇這個(gè)方向或者關(guān)注聲哥的，大家都是頭腦很清晰的，已經(jīng)放棄了暴富的奢望了，都比較理智，那么我們就需要去做這個(gè)分散，不管投哪個(gè)都一樣，做其它的也是一樣，要把風(fēng)險(xiǎn)配置好，這才是一個(gè)比較理智的方法，一個(gè)基本的態(tài)度。

還有就是千萬不要用急用的錢，一定要用閑錢，不要覺得現(xiàn)在有機(jī)會，就拿一個(gè)過三五個(gè)月就要用的什么錢去配置，千萬不要這樣。就是不用的閑錢，比如兩年三年都不用，這樣反而就比較好。

基本上已經(jīng)跟大家溝通一個(gè)小時(shí)了，看看大家還有什么問題，可以留言。很多人問書，大家自己去看吧，留言區(qū)好多朋友在留言，就是這本《基金投資的常識》，這是我最近寫的，大家可以去看一下。

大家還有什么希望跟我交流的，或者有什么問題希望我回答的，但是記住，不許說個(gè)股，不許說具體的基金，不許說名字。大家可以提問了，跟大家溝通一下，一年做一次，還是應(yīng)該給大家一個(gè)滿意的答案。

喜歡分享，喜歡做一些有價(jià)值的講座，我也挺開心的，只是我有時(shí)候覺得直播比較累，所以就不太愿意做。但是既然做了就全力以赴，給大家足夠的參考，有一些價(jià)值，讓大家有所收獲。

剛才有朋友問銀華天璣悄悄盈的配置，現(xiàn)在在平臺上是可以看到的，6月30號已經(jīng)更新了，基本上是差不多的。說悄悄盈棒棒的，謝謝，我們?nèi)σ愿埃€是我昨天有感而發(fā)地說的那句話，關(guān)于投顧這件事到底是投重要還是顧重要，我們不去參與這個(gè)討論，也不奢望改變?nèi)魏稳说南敕ā?/p>

昨天跟一個(gè)朋友聊，你要說自己有點(diǎn)什么理想，做點(diǎn)什么事情，不能把自己說得太高大上了，否則人家也不能理解，你也不是就那么純粹，說那么多干什么呢。但是要沒點(diǎn)理想和目標(biāo)沒點(diǎn)追求，想把投顧這么枯燥的事情長期堅(jiān)持下來，而且對投資其實(shí)是有影響的，因?yàn)閺臉I(yè)人員合規(guī)是有要求的，是不能自己做投資，像我這種其實(shí)是放棄了很多的。

要沒點(diǎn)追求也很難去堅(jiān)持一件事情，反正就是問心無愧，努力去做事情。我們會努力把銀華天璣悄悄盈和銀華天璣年年紅做到我們能力范圍內(nèi)最好。一方面我家里，我老婆也會支持我，她每期都會定投，我也會全力以赴地跟團(tuán)隊(duì)把精力投入進(jìn)去，爭取能夠做到最好。

但是我們畢竟也是能力有限，不是一個(gè)神仙，不可能不犯錯(cuò)，不可能每次都做得非常強(qiáng)，但是我們努力去追求，爭取做到最好。關(guān)于具體持倉的比例，大家可以去看，平臺上都有，都能看到。但是有一個(gè)問題，你必須要滿足KYC的評價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)測評過了之后才能夠看。

有朋友問現(xiàn)在不能跟車了嗎？我老婆在投是一樣的，都是我們家庭的資產(chǎn)，我的錢是我老婆的，我老婆的錢還是我老婆的。老婆決定了就可以了。不要特別擔(dān)心，合規(guī)有合規(guī)的問題，但是合規(guī)也有合規(guī)的好處，只有合規(guī)我們才能長期把這種有價(jià)值的事情堅(jiān)持下去。聲哥這個(gè)人比較隨性隨意，動不動就暴跳如雷，情緒比較激動，要是不合規(guī)不入職，就會面臨很多問題。

你看我現(xiàn)在講話非常謹(jǐn)慎，其實(shí)挺好，對大家是一個(gè)保護(hù)，對我自己也是一個(gè)保護(hù)。畢竟投資和金融確確實(shí)實(shí)是一個(gè)很嚴(yán)肅的事情，你可能說者無心，但是對別人可能就會產(chǎn)生一些不好的影響，所以還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)好。畢竟有兩個(gè)投顧組合在，大家可以實(shí)際參考。不會是言之無物，不會是空洞的。但是你也得符合KYC。

有朋友說我現(xiàn)在一邊核酸檢測一邊聽聲哥講課，你這時(shí)間利用得很充分，還是可以的。

有朋友問基建，我們國家確實(shí)度過了大規(guī)?；ǖ臅r(shí)期，但是基建整個(gè)行業(yè)的估值確實(shí)非常低，增速又相對穩(wěn)定，保持一個(gè)個(gè)位數(shù)。如果你沒有太大的需求，可以去看一看，至少它的分紅率各方面還是可以的。它的彈性可能不會那么好，但是基本面還是可以的。它的問題是得不到資金，因?yàn)槭袌鲑Y金是有限的，大家想一想，我們隨便舉個(gè)例子，比如你是市場操盤者或者是代表，資金有限的情況下你會先做什么？

你肯定不會先去做增長率比較小的事，但是它的確定性是有的，這樣的方向可能會關(guān)注的少一點(diǎn)?；ň褪沁@樣一個(gè)情況，基本面是沒有問題的，基本的增長還是可以，但是高速增長的時(shí)期已經(jīng)過去了。

大家還有什么問題嗎？已經(jīng)過去1小時(shí)10分鐘了，如果沒什么問題今天就這樣吧，來一波梭哈冰淇淋，我們今天就這樣圓滿收場。聲哥不承諾后面還有沒有直播，除非推不出去了，沒辦法，原則上聲哥是不愿意做的，珍惜我們每一次見面聊天的機(jī)會。世界雖大，但你我能見一面的機(jī)會并不多，很感謝大家的收聽和收看，基本上能來收聽收看的，特別是大屏幕上能打出這種冰激凌的都是鐵桿粉絲，很感謝大家過去的支持和信任。

對我這種人來說，這些東西還是蠻有價(jià)值的。大家愿意信任你，愿意欣賞你，對人的這種心理上的認(rèn)可還是挺有價(jià)值的。可能在你度過了比較困難的階段，又上一個(gè)層次的時(shí)候，它比金錢的作用還要大。關(guān)注聲哥幾年，滄桑了一點(diǎn)？是比原來滄桑一點(diǎn)，也胖了一點(diǎn)，邁不動腿，管不住嘴，有時(shí)候就比較尷尬。

還有朋友問半導(dǎo)體，不要問了，看前面，之前講過了，可以看一下回放。謝謝大家，今天就這樣，謝謝大家，我們回頭再聊，拜拜！

現(xiàn)在很多投資者都比較喜歡投資基金，因?yàn)?a href="http://m.weightcontrolpatches.com/tag/%e5%9f%ba%e9%87%91%e6%8a%95%e8%b5%84" title="【查看含有[基金投資]標(biāo)簽的文章】" target="_blank">基金投資可以不用每天盯盤，有專業(yè)的人進(jìn)行打理等一系列的好處和優(yōu)勢。盡管如此，很多投資者投資基金也出現(xiàn)過虧損的情況，那么針對這些情況，錢如故這篇文章就給大家一些建議，希望可以幫助到大家。接下來，大家就和錢如故一起學(xué)習(xí)下基金投資技巧有哪些？一個(gè)5年的基友給你8條建議！

1、買主動型基金就是買基金經(jīng)理。

主動型基金收益怎么樣，基本全在于基金經(jīng)理的水平，好的基金經(jīng)理能長期跑贏市場指數(shù)，差的基金經(jīng)理虧的爹媽都不敢認(rèn)。國內(nèi)比較好的查看基金經(jīng)理水平的網(wǎng)站–好買基金網(wǎng)。

2、多看少動，心態(tài)放平。

基金買入之后，在已經(jīng)判定其為一只好基金，且基金經(jīng)理未變動的前提下，不要頻繁操作，每筆交易都是費(fèi)用。多看少動，長期持有，慢慢增值。

3、千萬不要追漲。

3000點(diǎn)你買入了1000元，勢頭不錯(cuò)，漲到4000點(diǎn)加倉到1萬元，市場繼續(xù)漲，到5000點(diǎn)，投入了10萬。這種追漲策略99%都是虧的。千萬不要追漲，謹(jǐn)記，2016崩盤很多人虧損都是因?yàn)檫@個(gè)原因！?。?/span>

4、一定要及時(shí)止盈。

在A股投資一定要設(shè)定止盈點(diǎn)，2002年的時(shí)候指數(shù)3000點(diǎn)左右，2019年的時(shí)候仍然3000點(diǎn)左右，中國股市波動性大，存在牛短熊長的特點(diǎn)，一定要及時(shí)止盈，才能收獲財(cái)富的增值，落袋為安，我見過太多以為一直定投就能獲得不錯(cuò)收益，結(jié)果卻是虧損的例子了，所以學(xué)會止盈很重要。

5、有些周期性行業(yè)收益很好。

比如在股市上漲的時(shí)候，適合投資證券行業(yè)，這種強(qiáng)周期性行業(yè)把握好能收獲巨大的超額收益。

6、同一類基金不要買太多。

市場基金太多，很多持股也非常相似，重復(fù)買是沒有太大意義的，至于怎么鑒別是否重復(fù)。主動型基金可以看重倉股，指數(shù)型基金嚴(yán)謹(jǐn)點(diǎn)可以去中證指數(shù)公司查詢編制方案比對，簡單的方法直接百度搜索相關(guān)的兩只基金。

7、買基金前要有明確的目的。

很多人并不是買的基金太差虧錢，而是買的不適合自己虧錢。開始買基金之前，要明確的知道自己的投資收益訴求，比如這筆錢你準(zhǔn)備每年獲得6%左右的收益，那就去買債基，別看到股基收益更高，手一滑買了股基。

8、買之前選基金的過程很重要。

賺不賺錢，買之后的操作占比20%，買之前選基是否正確占比80%。選對了操作才有意義，選錯(cuò)了再操作也難以賺取好的收益。至于怎么選？相信長期的力量，選擇那些基金經(jīng)理和基金長時(shí)間（5年）表現(xiàn)都好的，這樣未來才大概率表現(xiàn)好。

基金具有專家理財(cái)、分散投資的特點(diǎn)，讓普通人也能享受到專業(yè)的金融服務(wù)?？梢哉f基金是最適合普通人投資的金融工具?？墒牵顿Y基金也不是穩(wěn)賺不賠的，錢如故就來講3個(gè)基金投資的秘訣，幫助你理清思路，學(xué)會用正確的方法進(jìn)行投資。

秘訣1：人多的地方不要去

“我跨過山和大海，卻陷入了人山人?！?。作為泱泱大國的國民，我們有一個(gè)特點(diǎn)：特別喜歡扎堆兒。無論是旅游還是購物、投資，一有人說這個(gè)好，其他人看也不看，馬上跟著“買！買！買！”。有人把這種跟風(fēng)比喻為“大媽思維”，說白了就是你覺得好、我覺得好，就是好。所以基金公司也愿意投其所好，有動力多發(fā)趕時(shí)髦、受熱捧的基金。

要知道，基金公司想要賺取更高的管理費(fèi)和申購費(fèi)，就得上新品，尤其是要上熱門新品。所以我們看到趕上股市好的時(shí)候，什么熱門，基金公司就發(fā)什么基金。

熱門基金如果短期業(yè)績較好，加上評級機(jī)構(gòu)的推波助瀾，很容易帶來規(guī)模的暴漲。比如前兩個(gè)月的某熱門基金，因?yàn)樵露扰琶谝唬唐趦?nèi)規(guī)模擴(kuò)大了幾倍。隨后基金暴跌，兩個(gè)月業(yè)績回撤達(dá)到了40%，真是讓廣大追熱點(diǎn)殺入的基民感受到了“熱門”基金的魅力。所以投資基金一定要記住這個(gè)秘訣：人多的地方不一定好，還是要仔細(xì)觀察，謹(jǐn)慎進(jìn)入。

秘訣2：追漲殺跌要不得

很多投資者看到這個(gè)月漲的特別兇的基金，就趕緊贖回老基金買漲的最好的基金，追漲后卻發(fā)現(xiàn)新買的基金在原地震蕩，而老基金的漲幅反而慢慢追了上來，一波下來心態(tài)炸裂。還有一些投資者倒是很謹(jǐn)慎，買基金不是一次梭哈，而是先用少量資金試水?？墒牵诳吹交鹕蠞q就開始瘋狂補(bǔ)倉，且補(bǔ)倉金額遠(yuǎn)高于第一次買入金額，導(dǎo)致持倉成本瞬間變高。最后才發(fā)現(xiàn)，這不是在補(bǔ)倉，而是在追高，還是追在山頂?shù)哪欠N。

錢如故提醒大家：對于普通投資者來說，大家的能力是有限的。也許偶爾因?yàn)檫\(yùn)氣因素抓得住機(jī)會，但當(dāng)拉長時(shí)間并經(jīng)歷足夠多的次數(shù)時(shí)，就會發(fā)現(xiàn)成功的幾率在快速下滑。所以，追漲殺跌并不適合大多數(shù)人，大部分時(shí)候你以為的“好機(jī)會”，有可能也蘊(yùn)藏著“大風(fēng)險(xiǎn)”。如果你沒有經(jīng)過長時(shí)間的研究學(xué)習(xí)，不是專業(yè)人士，不如堅(jiān)定持有有潛力的基金，期待時(shí)間的玫瑰綻放。

秘訣3：買基金在精不在多

很多投資新手知道要“分散投資”，所以就像開養(yǎng)雞場一樣，養(yǎng)了一群“基”。錢如故為此還專門作了調(diào)查，問了問身邊買基金的朋友，其中好多人都買了十幾二十只基金，最夸張的一個(gè)人竟然買了八十多只基金，這差點(diǎn)驚掉了錢如故的下巴！

數(shù)量多就代表分散這沒錯(cuò)，但不代表分散的效果好，分散的效率高。擁有比較多基金的投資者，往往并沒有得到很好的收益。如果算總賬，大部分還是虧的。所以購買一堆沒有業(yè)績的基金，還真不如選擇三五只好基金，同時(shí)關(guān)注到基金的差異度。買得好、買得對，比買得多重要，這一點(diǎn)一定要注意。

好了，看過錢如故這篇文章講的3個(gè)基金投資秘訣，不妨開始盤點(diǎn)一下手上的基金，看一看你在投資基金時(shí)有沒有踩到“雷區(qū)”吧。