6月1日，證監(jiān)會(huì)就聯(lián)合央媽針對(duì)貨幣基金再次出臺(tái)了新政策，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金在互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)中產(chǎn)生的問題進(jìn)行了規(guī)范。

其中，與投資人最密切相關(guān)的一點(diǎn)是：“對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限”。啥意思呢？

舉個(gè)例子：小明手頭持有某貨幣基金2萬元，今天因?yàn)橐€信用卡，小明想從基金賬戶贖回1萬5千元，以前呢只要選擇快速提現(xiàn)，一般2小時(shí)內(nèi)錢就能到銀行卡，隨用隨取特別方便；但現(xiàn)在受限于新規(guī)定，最多只能有1萬元當(dāng)日到賬，另外5千元只能在下一個(gè)交易日到賬。這樣一來，小明當(dāng)天的信用卡還款可能受到影響。

大家肯定會(huì)吐槽，t+0贖回很方便啊，為啥要變呢？

其實(shí)，“T+0贖回提現(xiàn)”本就不是基金管理人或基金銷售機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)，市場(chǎng)上絕對(duì)大多數(shù)開放式基金（除QDII外）都是t+1日贖回到賬，貨幣市場(chǎng)基金自然也不例外。直到2012年，大家出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，才效仿銀行理財(cái)為投資人提供這樣一項(xiàng)“即贖即用”的增值服務(wù)。

表面上看，“T+0贖回提現(xiàn)”滿足了投資者無限流動(dòng)性的預(yù)期，但其背后的“墊付”風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)“即贖即用”，必須由基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)或支付機(jī)構(gòu)，通過自有資金或銀行授信資金，先行給投資者墊付贖回款，之后再由墊支機(jī)構(gòu)獲取贖回款和相關(guān)收益。

按照理論測(cè)算，如果日均贖回量為貨幣基金規(guī)模的5％，墊資規(guī)模大概有4000億元。這可不是一筆小錢，墊支機(jī)構(gòu)所面臨的財(cái)務(wù)壓力可想而知。一旦墊付資金不足，將直接引發(fā)更為嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，甚至造成“市場(chǎng)踩踏”。

另一個(gè)被大家忽略的風(fēng)險(xiǎn)是，只有銀行才具有為T+0贖回提供墊支服務(wù)的業(yè)務(wù)資質(zhì)，也就是說目前很多互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”貨基對(duì)接的第三方支付機(jī)構(gòu)是在“無照墊支”。因此，這次的新規(guī)還明確了：“除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支。”

毫無疑問，靠快速贖回雄霸市場(chǎng)的“余額寶”或許是這次貨基新規(guī)重點(diǎn)打壓的對(duì)象。不過早在5月份的時(shí)候，支付寶就已經(jīng)率先對(duì)余額寶贖回額度進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整：從6月6日開始，轉(zhuǎn)出到銀行卡當(dāng)日快速到賬額度從每日限額5萬調(diào)整到1萬，為投資者給出了適應(yīng)時(shí)間。

對(duì)咱們普通投資者而言，雖然貨幣基金的投資限制越來越多，感覺上是犧牲了便捷性，但資金的安全性確實(shí)進(jìn)一步提高了。對(duì)貨基贖回新規(guī)，大家還是應(yīng)該鼓掌歡迎。

當(dāng)然，如果想繼續(xù)保持手中貨基的流動(dòng)性，也不是無路可走，比如多持有幾只貨基啊，不要把“雞蛋都放在一個(gè)籃子里”就是啦。

本文源自我是基民

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