公募基金贖回情況

公募的贖回潮是近期除了外資動(dòng)向以外大家比較關(guān)注的資金面情況。由于過去一年時(shí)間里，國內(nèi)公募（尤其是大部分抱團(tuán)公募基金）經(jīng)理了非常明顯的回撤，所以大家也在擔(dān)心這個(gè)回撤是否導(dǎo)致了持續(xù)大范圍的贖回潮。

首先從中信整體的調(diào)研情況來看，贖回潮確實(shí)出現(xiàn)過，但主要集中在上年年中的時(shí)候，而最近這段時(shí)間其實(shí)已經(jīng)比較溫和，贖回情況并沒有之前的那么猛。

對于這個(gè)情況我認(rèn)為可能有兩個(gè)原因，第一個(gè)是一部分跑路的人在最敏感的時(shí)期跑完后已經(jīng)在觀望，而相當(dāng)一部分人可能是已經(jīng)被徹底套得比較深，所以干脆待在里面了。

進(jìn)一步看偏股混合型的基金，近期的贖回情況相比幾個(gè)月前其實(shí)也好了不少，只不過從整體趨勢來看，目前基本還是處于資金跑路的階段。

這些數(shù)據(jù)對比著發(fā)行數(shù)據(jù)來看就很明顯了，最近半年多下來的發(fā)行規(guī)?？梢哉f是持續(xù)下滑當(dāng)中。

值得注意的是，這波跑路的資金大概有相當(dāng)部分是跑去了隔壁風(fēng)險(xiǎn)更低的純債型基金里面了，當(dāng)然這也是正常的切換思路，因?yàn)楸绕鸫笃鸫舐涞墓蓹?quán)類基金，純債基金的穩(wěn)定性可以說非常高。

逆向配置

通過上面的這個(gè)圖，大家還是可以明顯感受到現(xiàn)在公募基金這邊的情緒。

結(jié)合滬深300的走勢來看，大部分急于跑路的資金也恰好是在上年第一波大跌后回調(diào)的時(shí)候。

也就是近期大家經(jīng)常聽到的“保本出”。

而在這之后，雖然贖回的節(jié)奏逐步慢下來，但整體來看資金還是在持續(xù)跑路當(dāng)中。

這種持續(xù)的跑路反映到市場這邊就變成了陰跌的行情，而前段時(shí)間疊加北水流出，就出現(xiàn)了間接性大跌了，當(dāng)然外資對港股的影響就更為明顯，比如今天。

通過上面的分析，無論是內(nèi)資還是外資，我們都可以看出整體資金層面的趨勢確實(shí)不怎么樂觀。

但是，也正是因?yàn)檫@種情緒悲觀的階段，大家反而可以稍微樂觀一些。

比如興全的老謝在最近的訪談里透露，近期是持續(xù)申購自己管理的基金，對于老謝的發(fā)言我認(rèn)為還是值得信任的，并且后續(xù)一季報(bào)的時(shí)候可以進(jìn)一步看看他相關(guān)基金的情況。

另外張坤這邊也在陸續(xù)放開申購限制當(dāng)中，可以看出一些人品相對靠譜的基金經(jīng)理這邊給出的信號還是比較積極的。

關(guān)于逆向買基金，之前我也給大家說過曹名長的案例，中歐恒利在最低迷的時(shí)候遭遇了最慘烈的贖回，規(guī)模從70多億縮水到4個(gè)億，然后業(yè)績就開始爆發(fā)了。

申購節(jié)奏

所以，當(dāng)下與其慌張跑路，我認(rèn)為大家至少可以沉下心來，重新評估下自己手上的基金經(jīng)理是否靠譜。

對于長期靠譜的基金經(jīng)理，在一些泥沙俱下的行情里，反而是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的逆向買入機(jī)會(huì)。

其實(shí)就像炒股一樣，只不過買優(yōu)質(zhì)的基金經(jīng)理可能更加容易，因?yàn)樗梢詭湍闾暨x更加合適的公司。

不過，如果你想買的是行業(yè)型主動(dòng)基金，那么可能就需要對行業(yè)當(dāng)前的中長期發(fā)展情況有自己的一些理解，在看好行業(yè)的情況下再考慮配置相關(guān)的基金經(jīng)理。

如果實(shí)在拿捏不清楚，那么當(dāng)下最好的選擇我認(rèn)為至少可以定投指數(shù)寬基，分散點(diǎn)的話就A股和港股的寬基都分別整一個(gè)。

在這種市場環(huán)境下，最忌憚的大概是想著割肉等行情好了回來，結(jié)果看著行情反彈后回來抄底又抄在相對高位，然后又反復(fù)割肉跑路。

這樣幾個(gè)來回折騰下來，你的本金有可能比你直接硬抗虧損更多。