當(dāng)談到貨幣基金投資時(shí)，很多人都會(huì)問：”貨幣基金買幾只好，貨幣基金買幾只好一點(diǎn)？” 這個(gè)問題實(shí)際上沒有一個(gè)固定的答案，因?yàn)槊總€(gè)人的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力都不相同。在選擇合適的貨幣基金投資組合時(shí)，以下幾個(gè)關(guān)鍵因素需要考慮：

1. 投資目標(biāo)

首先，你需要明確你的投資目標(biāo)是什么。是為了短期存款而選擇貨幣基金？還是為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益？不同的投資目標(biāo)會(huì)要求不同的貨幣基金選擇。如果你只是尋找短期的流動(dòng)性管理工具，那么可以選擇規(guī)模較大、管理水平較高的貨幣基金；如果你希望投資組合能夠獲得更高的收益，可能需要考慮加入一些其他類型的理財(cái)產(chǎn)品。

2. 基金規(guī)模

貨幣基金的規(guī)模也是一個(gè)重要的考慮因素。通常來說，規(guī)模較大的基金具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和投資實(shí)力。一般來說，規(guī)模超過幾百億的基金可以被視為較為穩(wěn)定的選擇。當(dāng)然，過于龐大的規(guī)模也可能會(huì)帶來一些問題，比如運(yùn)作效率的降低和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的增加。因此，在選擇貨幣基金時(shí)，要綜合考慮規(guī)模和其他指標(biāo)。

3. 信用風(fēng)險(xiǎn)

貨幣基金的投資標(biāo)的通常包括國債、央行票據(jù)、銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。然而，不同的貨幣基金可能對(duì)不同的標(biāo)的有不同的傾向，有些可能更偏向于央行票據(jù)，有些可能更偏向于銀行存款。這涉及到信用風(fēng)險(xiǎn)的問題。選擇信譽(yù)良好、風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)的基金公司所發(fā)行的貨幣基金，可以減少投資者因信用風(fēng)險(xiǎn)而遭受的損失。

4. 收益率

貨幣基金的收益率是投資者最為關(guān)注的指標(biāo)之一。在選擇貨幣基金時(shí)，可以比較不同基金的過去收益表現(xiàn)，了解它們的歷史表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)特征。但是需要注意的是，過去的表現(xiàn)并不代表未來會(huì)有相似的表現(xiàn)，投資者需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

5. 費(fèi)用

最后，考慮到貨幣基金的費(fèi)用也是非常重要的。貨幣基金的費(fèi)用通常包括管理費(fèi)用、托管費(fèi)用、銷售服務(wù)費(fèi)等。手續(xù)費(fèi)越低，投資者獲得的收益越高。因此，在選擇貨幣基金時(shí)，不僅要關(guān)注基金的收益率，還要考慮費(fèi)用的因素。

總而言之，選擇適合的貨幣基金投資組合需要多方面的考慮。投資者應(yīng)該結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)狀況，全面評(píng)估不同基金的規(guī)模、信用風(fēng)險(xiǎn)、收益率和費(fèi)用等因素。只有綜合考慮這些因素，才能更好地選擇個(gè)性化的投資組合，實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富增值目標(biāo)。

一、什么是債券投資

債券投資是指購買發(fā)行債券的投資行為。債券是借款人為籌集資金而發(fā)行的有價(jià)證券。債券投資的基本方式是從借款人那里購買債券，借款人必須在債券的到期日期償還資本和支付利息。

債券的特點(diǎn)是穩(wěn)健、收益較為確定、風(fēng)險(xiǎn)較小，可以作為股票等高風(fēng)險(xiǎn)投資的補(bǔ)充。為了實(shí)現(xiàn)債券投資的收益，投資者需要對(duì)債券的基本情況、風(fēng)險(xiǎn)、收益等方面進(jìn)行調(diào)查和研究。

二、債券投資的科目

在了解債券投資的科目之前，我們需要知道債券的價(jià)格是由債券的利率、到期日期、償還能力等因素決定的。這也表明了債券投資的科目主要集中在這幾個(gè)方面。

1. 債券基金

債券基金是一種把資金集中投資于債券市場(chǎng)的投資工具。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期目標(biāo)選擇不同類型的債券基金，包括國債基金、地方債基金、公司債基金、可轉(zhuǎn)換債券基金等。債券基金的投資比例、結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)等方面，都需要進(jìn)行科學(xué)合理的配置和管理。

2. 債券交易

債券交易是指在債券市場(chǎng)上買賣債券。在債券交易中，投資者需要根據(jù)債券市場(chǎng)的行情和預(yù)期，選擇合適的債券投資對(duì)象。債券交易的科目涉及到債券的基本情況、市場(chǎng)行情、交易規(guī)則等方面。

3. 債券評(píng)級(jí)

債券評(píng)級(jí)是指通過對(duì)債券發(fā)行人的信用狀況等因素進(jìn)行評(píng)估和分析，為投資者提供債券投資決策的建議。債券評(píng)級(jí)涉及到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的選擇、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)級(jí)結(jié)果等方面。

4. 信用風(fēng)險(xiǎn)管理

債券投資及其決策涉及到信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。信用風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行人不能按時(shí)兌付本息或無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要了解信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法、信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理等方面。

5. 債券相關(guān)法律法規(guī)

債券投資涉及到債券市場(chǎng)的法律法規(guī)等方面。債券投資者需要了解債券的相關(guān)法律法規(guī)、債券市場(chǎng)的基本規(guī)則等方面，以充分保證自身合法權(quán)益。

結(jié)語

債券投資是一種比較安全穩(wěn)健的投資方式，對(duì)于投資者來說，了解債券投資的基本概念和與之相關(guān)的科目知識(shí)，是投資成功的基石。本文重點(diǎn)介紹了債券投資的基本概念、科目、投資技巧等方面的知識(shí)，希望讀者能夠從中受益，實(shí)現(xiàn)自身的財(cái)富增長。

2019年已經(jīng)離我們遠(yuǎn)去，上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指年度收益率分別以22.30%和43.79%收官，可以說是牛氣沖天了。在全部A股3759家上市公司中，年內(nèi)取得正收益的個(gè)股數(shù)量為2812只，占比74.81%。

如果說選股的難度相對(duì)較大，而您配置了基金，那2019，就更大概率是收獲滿滿的一年了。單從基金的賺錢效應(yīng)來看，年內(nèi)虧錢的基金僅有42只。以下為各類型基金指數(shù)在2018和2019的單年度表現(xiàn)。

（來源：Wind）

而相比來看，在18年曾幾乎跑贏全球大類資產(chǎn)的中國債券表現(xiàn)卻并不是那么耀眼了。截至12月31日，除帶有股性的中證轉(zhuǎn)債指數(shù)外，其他各大債券指數(shù)累計(jì)漲幅均落后于2018年表現(xiàn)，具體如下。

（來源：Wind）

相信投資的小伙伴們都已經(jīng)在規(guī)劃和實(shí)踐今年的策略了。那么2020年的債券市場(chǎng)怎么看？我們又該怎樣配置債券基金呢？一起來給2020開個(gè)“好投”。

2020年伊始，資本市場(chǎng)就不斷送來大禮包。新年第一天，央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，釋放長期資金約8000多億元；12月制造業(yè)PMI為50.2%，與上月持平，連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線以上，制造業(yè)延續(xù)上月擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；特朗普也“官宣”了中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，稍后他將前往北京，開始第二階段協(xié)議的談判。

政策新空間打開使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖，經(jīng)濟(jì)預(yù)期從悲觀轉(zhuǎn)向中性偏樂觀，不過冷靜下來，梳理一下2020年我們將面對(duì)的宏觀和債券投資大環(huán)境，大致可以概括為：

1、全球經(jīng)濟(jì)仍然處于“低增長、低利率、低通脹”的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)總量增速“兵乓球下臺(tái)階”的過程還沒有結(jié)束，“低增長”的預(yù)期沒有變化。

2、年內(nèi)CPI從高位逐步回落，流動(dòng)性寬松還在延續(xù)。不大水漫灌，不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)信用分層、打破剛性兌付。

3、中美之間的遏制與競爭，將是長期的博弈過程。

4、判斷經(jīng)濟(jì)仍以地產(chǎn)和財(cái)政為兩條主線，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2020年地產(chǎn)銷售將進(jìn)入負(fù)增長時(shí)代；財(cái)政政策仍維持積極，但不太可能明顯超預(yù)期。

5、國內(nèi)債市相對(duì)全球仍有吸引力，但中期實(shí)體流動(dòng)性的改善強(qiáng)于債市流動(dòng)性，低利率環(huán)境下債券品種波動(dòng)或加大，監(jiān)管和通脹的擾動(dòng)加大。

6、流動(dòng)性分化和分層難以緩解，局部信用風(fēng)險(xiǎn)加大。

綜合經(jīng)濟(jì)面、政策面、流動(dòng)性、市場(chǎng)供需、投資者情緒和不確定性事件等等方面，市場(chǎng)預(yù)期為全年利率向下的方向是確定的，但是空間較為有限。未來一年可保持謹(jǐn)慎樂觀。

再對(duì)應(yīng)至我們的個(gè)人資產(chǎn)配置，葩姐有幾條建議：

1、堅(jiān)守強(qiáng)調(diào)再多也不為過的配置理念，把固收類投資作為自己資產(chǎn)配置的重要一環(huán)，綜合運(yùn)用債券、債券基金、貨幣基金、銀行理財(cái)?shù)确绞蕉嘣约旱耐顿Y組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，減少投資組合的波動(dòng)性，是組合收益趨于穩(wěn)定。

早在1991年，Brinson, Hood&Beebower測(cè)算1977年至1987年美國前82家退休基金投資獲利因素時(shí)就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，投資獲利約91%歸功于資產(chǎn)配置。

2、新年降準(zhǔn)會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，貨幣基金收益率對(duì)市場(chǎng)利率變化向來敏感，預(yù)計(jì)貨幣基金收益率會(huì)加速下降。除去對(duì)流動(dòng)性非常高的資產(chǎn)，可考慮用短債基金甚至中長期純債基金去替代貨基，以搏取更高的收益率。

選一只純債基金，來告別通脹焦慮

3、據(jù)中金公司，地產(chǎn)和財(cái)政放緩背景下，2020年的工業(yè)品供給總體仍處于過剩狀態(tài)，從而可能在2020年二季度重新動(dòng)PPI二次探底，加上CPI也是高位逐步回落，預(yù)計(jì)貨幣政策在二季度及之后逐步具備放松空間，并帶動(dòng)利率水平下行。預(yù)計(jì)2020年債市的更大機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在下半年。

對(duì)于利率債投資者來說，可選擇逐步入場(chǎng)。

4、政策端穩(wěn)、流動(dòng)性較為寬松、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，目前機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益類市場(chǎng)的看法偏樂觀，既想獲取固定收益市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)健的收益，又一定程度上能夠打開自己風(fēng)險(xiǎn)敞口接受一定波動(dòng)的投資者，可以適當(dāng)加大二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債基金或者偏債混合型基金的投資比例。

二級(jí)債基選“基”指南

又到了平衡攻守的時(shí)刻？可轉(zhuǎn)債基金投資七問七答來了

PICK偏債混合型債基

5、債市的信用分化仍然明顯，嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)仍是債券投資的頭號(hào)準(zhǔn)則。華南某公募基金固定收益投資人士指出，寬松的貨幣環(huán)境對(duì)中低等級(jí)融資人惠及程度有限，機(jī)構(gòu)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)更加謹(jǐn)慎，精細(xì)擇券，嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于債券基金投資者來說，問題簡化了不少，但在選擇基金及基金管理人時(shí)，仍然要保持謹(jǐn)慎，通過規(guī)模、歷史業(yè)績、投資風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)研究及管理團(tuán)隊(duì)等維度來綜合判斷基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。