最近A股慘不忍睹。利空接連不斷，大盤跌跌不休。“雖然知道消費(fèi)、醫(yī)藥、白酒……這些是長(zhǎng)牛賽道，但就是拿不住，該怎么辦？”

這才是真正在思考問(wèn)題的讀者。優(yōu)質(zhì)賽道拿不住，主要有兩個(gè)原因：

（1）優(yōu)質(zhì)賽道波動(dòng)非常大，遭不??；

（2）現(xiàn)在雖然是優(yōu)質(zhì)賽道，但你拿著拿著虧了很多錢，然后就害怕未來(lái)不是了。

優(yōu)質(zhì)賽道波動(dòng)其實(shí)非常大。

過(guò)去7年，大家公認(rèn)的有這么幾個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道：消費(fèi)，白酒，醫(yī)藥，新能源，半導(dǎo)體

我們先來(lái)看它們過(guò)去7年的漲幅：非常漂亮，除了最近跌比較猛的醫(yī)藥，全都翻了一倍以上。如果你七年前打包買入這些資產(chǎn)，拿到現(xiàn)在總收益率高達(dá)184.04%，平均年化為16.08%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)1.59%的平均年化。

接著，我們來(lái)看過(guò)去7年，它們的最大回撤：觸目驚心，全都在35%以上。尤其是新能源，最大回撤竟然高達(dá)63.63%。100萬(wàn)進(jìn)去，一波回撤下來(lái)只剩30多萬(wàn)。

這么劇烈的震蕩，別說(shuō)是普通散戶，就是久經(jīng)沙場(chǎng)的投資老炮，也很難承受住啊。最后過(guò)去7年，它們有多少時(shí)間在跌，有多少時(shí)間在漲：表現(xiàn)最好的白酒，有30%的時(shí)間在跌，有70%的時(shí)間在漲；其次是消費(fèi)，有40%的時(shí)間在跌，有60%的時(shí)間在漲；醫(yī)藥有一半時(shí)間在跌，還有一半時(shí)間在漲；新能源也是漲跌對(duì)半開(kāi)；半導(dǎo)體指數(shù)只算了三年，但也有一半時(shí)間在跌，還有一半時(shí)間在漲.

在很多人眼里，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)是和無(wú)限上漲劃等號(hào)的。只要是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就該無(wú)限上漲，稍微跌兩個(gè)月甚至幾周都不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而實(shí)際上，在牛短熊長(zhǎng)的A股，即使是最優(yōu)秀的一批資產(chǎn)，也有很大一部分時(shí)間都處在下跌狀態(tài)。

長(zhǎng)時(shí)間下跌，時(shí)而慢刀子割肉，時(shí)而瘋狂亂刺，是什么感受？難熬。難熬到懷疑人生。

只要你難熬到懷疑人生，下一步必然就是懷疑：現(xiàn)在買的雖然還是優(yōu)質(zhì)賽道，那未來(lái)還是不是？

最典型的，就是現(xiàn)在大家對(duì)于集采下的醫(yī)藥的恐慌，反壟斷下的互聯(lián)網(wǎng)的質(zhì)疑。那么，怎么判斷優(yōu)質(zhì)賽道呢？

現(xiàn)在是容易的，看資產(chǎn)的的ROE(凈資產(chǎn)收益率)。ROE簡(jiǎn)單講就是一元的凈資產(chǎn)能賺多少錢。

具體計(jì)算公式如下：ROE(凈資產(chǎn)收益率)=（凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）*100%

ROE越高代表公司賺錢能力越強(qiáng)，股票上漲的動(dòng)力正是來(lái)源于其背后的公司能源源不斷的賺錢，賺大錢?？梢哉f(shuō)，高ROE是優(yōu)質(zhì)賽道的重要標(biāo)志。

過(guò)去6年來(lái)，除了發(fā)展尚未成熟的新能源和半導(dǎo)體外，其他幾個(gè)核心賽道的ROE都明顯高于同期中證全指平均水平。2020年新能源和半導(dǎo)體也超越了同期中證全指平均水平。但是未來(lái)呢？

對(duì)普通投資者來(lái)講，知道去買優(yōu)質(zhì)賽道，尤其是知道在低估的時(shí)候去買，已經(jīng)很不錯(cuò)了。但是投資沒(méi)那么簡(jiǎn)單，僅僅知道這些，還不夠，因?yàn)橥顿Y，投的是未來(lái)。而未來(lái)，總是會(huì)存在不確定性的。在市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)情況下，普通人怎么拿得住，又怎么有信心去拿得住？這才是問(wèn)題的關(guān)鍵。

這里，我給大家一個(gè)“優(yōu)化性”的解決方案：買優(yōu)質(zhì)賽道，不要直接買賽道，賽道波動(dòng)幅度太大。我們可以把選擇優(yōu)質(zhì)賽道的權(quán)力交給優(yōu)秀的基金經(jīng)理，讓他們來(lái)操盤，選他們管理的均衡類基金。最好是有鎖定期的，買了，就不會(huì)在大跌的時(shí)候“激情”贖回。

有什么好處？

（1）專業(yè)的人做專業(yè)的事，他們比我們自己選，肯定更專業(yè)。

我們擔(dān)心自己選的核心賽道會(huì)被淘汰。那么，我們把這件事交給頂級(jí)基金經(jīng)理，我想，他們的選擇能力肯定比我們強(qiáng)。只要你對(duì)底層資產(chǎn)有信心，拿起來(lái)就會(huì)輕松不少。

（2）均衡類基金的平均回撤比賽道基金（或指數(shù)）小。

一個(gè)賽道大起大落，時(shí)時(shí)有之。但是一個(gè)做合理分散的優(yōu)質(zhì)賽道的均衡類基金，回撤就會(huì)小很多。

我從網(wǎng)上拉出了10只成立5年以上且名氣比較高的均衡類主動(dòng)基金。過(guò)去5年來(lái)，這10只均衡類基金最大回撤平均值為-30.6%，而同期五大核心賽道指數(shù)最大回撤平均值高達(dá)-40.82%，相差了10個(gè)點(diǎn)以上。

最近A股大起大落。大幅震蕩之下，很多人表示市場(chǎng)太過(guò)刺激，自己快扛不住了，而有些則已經(jīng)跌麻了。但是普遍是：“雖然知道消費(fèi)、醫(yī)藥、白酒……這些是長(zhǎng)牛賽道，但就是拿不住，該怎么辦？”
優(yōu)質(zhì)賽道拿不住，主要有兩個(gè)原因：
（1）優(yōu)質(zhì)賽道波動(dòng)非常大，遭不住；
（2）現(xiàn)在雖然是優(yōu)質(zhì)賽道，但你拿著拿著虧了錢，然后就害怕未來(lái)不是了。

1.0
優(yōu)質(zhì)賽道波動(dòng)其實(shí)非常大。
過(guò)去7年，大家公認(rèn)的有這么幾個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道：
消費(fèi)，白酒，醫(yī)藥，新能源，半導(dǎo)體
我們先來(lái)看它們過(guò)去7年的漲幅：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

非常漂亮，除了最近跌比較猛的醫(yī)藥，全都翻了一倍以上。如果你七年前打包買入這些資產(chǎn)，拿到現(xiàn)在總收益率高達(dá)184.04%，平均年化為16.08%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)1.59%的平均年化。 接著，我們來(lái)看過(guò)去7年，它們的最大回撤：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

觸目驚心，全都在35%以上。尤其是新能源，最大回撤竟然高達(dá)63.63%。
100萬(wàn)進(jìn)去，一波回撤下來(lái)只剩30多萬(wàn)。這么劇烈的震蕩，別說(shuō)是普通散戶，就是久經(jīng)沙場(chǎng)的投資老炮，也很難承受住啊。 最后，我們?cè)賮?lái)看過(guò)去7年，它們有多少時(shí)間在跌，有多少時(shí)間在漲：
表現(xiàn)最好的白酒，有30%的時(shí)間在跌，有70%的時(shí)間在漲；

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

其次是消費(fèi)，有40%的時(shí)間在跌，有60%的時(shí)間在漲；

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

醫(yī)藥有一半時(shí)間在跌，還有一半時(shí)間在漲；

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

新能源也是漲跌對(duì)半開(kāi)；

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

半導(dǎo)體指數(shù)只算了三年，但也有一半時(shí)間在跌，還有一半時(shí)間在漲；

（數(shù)據(jù)來(lái)源：烏龜量化，截止2022.03.15）

在很多人眼里，優(yōu)質(zhì)的賽道是和無(wú)限上漲劃等號(hào)的。只要稍微跌兩個(gè)月甚至幾周在他們眼里就不再優(yōu)質(zhì)了。而實(shí)際上，在牛短熊長(zhǎng)的A股，即使是最優(yōu)秀的賽道，也有很大一部分時(shí)間都處在下跌狀態(tài)。長(zhǎng)時(shí)間下跌，時(shí)而慢刀子割肉，時(shí)而瘋狂亂刺，是什么感受？
難熬。難熬到懷疑人生。

2.0
只要你難熬到懷疑人生，下一步必然就是懷疑：
現(xiàn)在買的雖然還是優(yōu)質(zhì)賽道，那未來(lái)還是不是？
最典型的，就是現(xiàn)在大家對(duì)于集采下的醫(yī)藥的恐慌，反壟斷下的互聯(lián)網(wǎng)的質(zhì)疑。 那么，怎么判斷優(yōu)質(zhì)賽道呢？
現(xiàn)在是容易的，看資產(chǎn)的的ROE(凈資產(chǎn)收益率)。
ROE簡(jiǎn)單講就是一元的凈資產(chǎn)能賺多少錢。
具體計(jì)算公式如下：
ROE(凈資產(chǎn)收益率)=（凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）*100%
ROE越高代表公司賺錢能力越強(qiáng)，股票上漲的動(dòng)力正是來(lái)源于其背后的公司能源源不斷的賺錢，賺大錢。
可以說(shuō)，高ROE是優(yōu)質(zhì)賽道的重要標(biāo)志。 過(guò)去6年來(lái)，除了發(fā)展尚未成熟的新能源和半導(dǎo)體外，其他幾個(gè)核心賽道的ROE都明顯高于同期中證全指平均水平。2020年新能源和半導(dǎo)體也超越了同期中證全指平均水平。
但是未來(lái)呢？
對(duì)普通投資者來(lái)講，知道去買優(yōu)質(zhì)賽道，尤其是知道在低估的時(shí)候去買，已經(jīng)很不錯(cuò)了。但是投資沒(méi)那么簡(jiǎn)單，僅僅知道這些，還不夠。 因?yàn)橥顿Y，投的是未來(lái)。而未來(lái)，總是會(huì)存在不確定性的。在市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)情況下，普通人怎么拿得住，又怎么有信心去拿得住？這才是問(wèn)題的關(guān)鍵。
這里，給大家一個(gè)“優(yōu)化性”的解決方案：我們可以把選擇優(yōu)質(zhì)賽道的權(quán)力交給優(yōu)秀的基金經(jīng)理，讓他們來(lái)操盤，選他們管理的均衡類基金。
最好是有鎖定期的，買了，就不會(huì)在大跌的時(shí)候“激情”贖回。
有什么好處？
（1）專業(yè)的人做專業(yè)的事，他們比我們自己選，肯定更專業(yè)。
我們擔(dān)心自己選的核心賽道會(huì)被淘汰。那么，我們把這件事交給頂級(jí)基金經(jīng)理，我想，他們的選擇能力肯定比我們強(qiáng)。只要你對(duì)底層資產(chǎn)有信心，拿起來(lái)就會(huì)輕松不少。
（2）均衡類基金的平均回撤比賽道基金（或指數(shù)）小。
一個(gè)賽道大起大落，時(shí)時(shí)有之。但是一個(gè)做合理分散的優(yōu)質(zhì)賽道的均衡類基金，回撤就會(huì)小很多。從網(wǎng)上拉出了10只成立5年以上且名氣比較高的均衡類主動(dòng)基金。過(guò)去5年來(lái)，這10只均衡類基金最大回撤平均值為-30.6%，而同期五大核心賽道指數(shù)最大回撤平均值高達(dá)-40.82%，相差了10個(gè)點(diǎn)以上。