首先，我們要了解股票非標(biāo)的基本概念。所謂非標(biāo)，就是指那些不符合主板上市交易所規(guī)則但被認(rèn)可的證券產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)低于主板股票的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，因此，它的信用風(fēng)險也很高。在投資股票非標(biāo)時，需要保持高度謹(jǐn)慎，小心投資。

此外，退市指的是公司發(fā)行的股票退出股票交易市場，被注銷，并被最終撤銷上市交易的資格。在這里我們應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，股票非標(biāo)能否退市和主板股票（也稱為標(biāo)準(zhǔn)股票）并沒有什么本質(zhì)區(qū)別。

一般情況下，股票非標(biāo)退市的情況是非常常見的。因為它的信用風(fēng)險高，如果企業(yè)管理不善，那么股票交易的價格也很容易受到影響。股票非標(biāo)的退市原則上和其他股票一樣要經(jīng)歷四個步驟：第一步是停牌公告，正式啟動停牌；第二步是關(guān)注公告，發(fā)布關(guān)注公告；第三步是強(qiáng)制退市，企業(yè)將會被踢出交易所；第四步是注銷公告和最終撤銷上市交易的資格。在這個過程中，非標(biāo)意見也一樣。

此外，股票非標(biāo)退市的原因也有很多，比如，企業(yè)不再符合上市條件，企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難和管理問題等等。這些因素都有可能會導(dǎo)致非標(biāo)意見的退市。

在投資股票非標(biāo)時，需要格外謹(jǐn)慎。不能只看到背后的高收益，也需要注意它的高風(fēng)險。對于投資者來說，選擇合適的投資標(biāo)的是非常重要的。要想讓自己的投資收獲更多的利潤，就需要不斷學(xué)習(xí)，加強(qiáng)對股票非標(biāo)的認(rèn)識。

總之，股票非標(biāo)和非標(biāo)意見都有可能會退市。對于投資者來說，要謹(jǐn)慎對待相關(guān)風(fēng)險，選擇適合自己的投資標(biāo)的，才能在不斷的學(xué)習(xí)和積累中獲取更多的財富。

每經(jīng)記者：黃小聰 每經(jīng)編輯：葉峰

螞蟻集團(tuán)暫緩上市之后，今日（11月6日）開始啟動退回A股網(wǎng)上、網(wǎng)下申購資金及戰(zhàn)略投資者繳納的認(rèn)購資金等款項。

而在涉及戰(zhàn)略投資者方面，5只創(chuàng)新未來主題基金的影響備受關(guān)注。雖說基金公司隨后發(fā)布聲明稱擬申請將基金份額轉(zhuǎn)至場內(nèi)交易，但是對于投資者來說，依然有諸多疑問待解。

創(chuàng)新未來基金或可上市交易

在11月5日晚，證監(jiān)會發(fā)布的就創(chuàng)新未來基金有關(guān)問題答記者問中，證監(jiān)會表示已關(guān)注到部分前期購買創(chuàng)新未來18個月封閉基金的投資者表達(dá)了退出意愿，并已要求相關(guān)基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)充分考慮投資者合理訴求，堅持持有人利益優(yōu)先原則，依法合規(guī)提出可行措施，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

隨后，基金公司發(fā)布公告稱，創(chuàng)新未來18個月封閉運作混合型證券投資基金已按照基金合同及相關(guān)法律規(guī)定成立并進(jìn)入建倉期。因螞蟻集團(tuán)暫緩在A+H上市計劃，基金中原計劃戰(zhàn)略投資于螞蟻集團(tuán)股票的部分也相應(yīng)暫緩，已繳納的戰(zhàn)略配售資金也將退回本基金。按照基金合同的規(guī)定，基金經(jīng)理將審慎負(fù)責(zé)對基金資產(chǎn)進(jìn)行管理和投資運作。

同時，基金公司表示，“為優(yōu)化服務(wù)，我們將向中國證監(jiān)會及交易所申請基金份額上市交易，以使得基金持有人可在交易所場內(nèi)交易持有的基金份額，待獲批準(zhǔn)后，有流動性需求的持有人可將基金份額轉(zhuǎn)入場內(nèi)進(jìn)行交易賣出，以方便每位基金持有人。同時基金的投資運作平穩(wěn)開展，以最大化地維護(hù)每位基金持有人的權(quán)益?！?/p>

記者注意到，在創(chuàng)新未來這幾只基金的招募說明書中，提到“在封閉運作期內(nèi)，基金不辦理贖回業(yè)務(wù)，且基金不上市交易，基金份額持有人在封閉運作期內(nèi)面臨無法贖回基金份額的風(fēng)險?！?/p>

也就是說，在螞蟻集團(tuán)暫緩上市之后，這幾只基金采取的優(yōu)化措施是將不上市交易變成了可上市交易。

但是同時很多問題接踵而至，比如封閉基金上市之后，往往面臨著折價的問題，在過往幾只3年封閉期的戰(zhàn)略配售基金上，就普遍存在這種情況。

另外，轉(zhuǎn)至場內(nèi)交易之后，現(xiàn)在很多場內(nèi)的基金，其實交易量是很低的，很有可能投資者就算想賣也賣不出。以6只3年期的戰(zhàn)配基金為例，目前單只基金的日成交金額大多在5000萬元以下，甚至不少日成交量只有幾百萬元。

還有由于此次是在螞蟻平臺上銷售，最終的認(rèn)購戶數(shù)很多，單戶的認(rèn)購金額只有幾千元，螞蟻平臺相關(guān)人士也曾表示，主要服務(wù)的是長尾客戶。而對于這些長尾客戶來說，如果很多并未開通二級市場賬戶，由場外轉(zhuǎn)場內(nèi)可能也會比較麻煩。

基金人士：螞蟻只是加分項，90%倉位才是重點

也正是因為轉(zhuǎn)為上市交易可能存在著種種問題，不少業(yè)內(nèi)人士就給出了自己的建議，比如有的業(yè)內(nèi)人士建議：“直接清盤，因為如果是上市交易，會存在折價、流動性等問題，而如果是直接開放贖回，則可能出現(xiàn)大家紛紛贖回，這些基金變成了小微基金?！?/p>

不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，“這并不理性，投資者可能現(xiàn)在處于比較情緒化的狀態(tài)，如果冷靜下來想一想，真正左右這幾只基金收益的還是剩余90%的倉位，而且要知道這幾家基金公司當(dāng)時派出的基金經(jīng)理也都是旗下的明星基金經(jīng)理，這些基金經(jīng)理的管理能力都比較強(qiáng)，有些基金經(jīng)理本身管理的產(chǎn)品就有稀缺性，平時都要靠搶才能買到?！?/p>

而有基金公司人士也指出：“參與螞蟻戰(zhàn)略配售可以看成這幾只基金的加分項，但即使現(xiàn)在沒有了，其實影響也并不大，我們都會努力做好剩余90%的主動管理，而且從基金經(jīng)理的過往業(yè)績來看，即使沒有參與戰(zhàn)略配售，也依然有比較好的業(yè)績表現(xiàn)?！?/p>

不過，站在投資者的角度，質(zhì)疑的是，當(dāng)時的宣傳和如今的實際情況存在明顯的出入，既然沒有參與戰(zhàn)略配售，就不應(yīng)該繼續(xù)封閉，甚至喊出了退款的需求。

其實對于投資者退款的要求，從目前來看，并不現(xiàn)實，首先，從這幾只基金的凈值波動來看，都已經(jīng)處于運作狀態(tài)，此時選擇退款，涉及到需要進(jìn)行基金資產(chǎn)處理等諸多問題，周期更長，而且這種清盤并不是因為基金本身運作不佳而帶來，對于投資者來說并不是最好的選擇；其次，對于投資者來說，買基金的最終訴求是獲得較好的收益，而這幾只基金的最終收益更多的是取決于90%剩余倉位的管理，盲目直接退款，其實退回來的錢如果再投資，也同樣是趨向于選擇績優(yōu)基金經(jīng)理。

當(dāng)然，有一點值得商榷的是，既然是充分考慮投資者的訴求，為什么不能是直接選擇變更為開放式管理，讓投資者有再一次選擇的機(jī)會，這可能比轉(zhuǎn)為場內(nèi)交易要更為便利。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)