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指數基金調倉對凈值有影響嗎知乎，指數基金調倉對凈值有影響嗎知乎文章？

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錢如故

指數基金調倉對凈值有影響嗎知乎，指數基金調倉對凈值有影響嗎知乎文章？

又到了一年一度的指數調倉日了。

估值表里，大部分指數每年會調倉1到2次。有的指數并不是12月份調倉的，例如央視50指數，是每年7月底的時候調倉一次。

不過上證和中證系列的指數，基本上都是6月和12月份調倉，所以每年到了12月份，都是指數調倉的日子。

指數調倉的基本概念

1、什么是指數調倉呢？

指數都有一定的選股規(guī)則和選股數量的要求。比如說滬深300，挑選規(guī)模最大的300只。

但是一年里，股票漲漲跌跌，總有一些股票規(guī)模小了，達不到前300名的要求，也會有一些股票規(guī)模大了，新進入到前300名里面。所以每隔一段時間，指數就會重新調倉，讓自己重新配置好新的股票。

2、什么時候進行調倉呢？

對中證等系列的指數，每次調倉通常是在12月份第二個周五之后，所以今年還是要等到12月14日之后才會進行今年的調倉。

3、調倉會不會讓指數基金凈值發(fā)生變化呢？

調倉通常會在比較短的時間里完成。指數基金先賣出指數調出的股票，然后再買入指數調入的股票。這個過程不會讓基金凈值出現太大變化的。

不過因為成分股變化了，所以指數的估值還是會變化的。

調倉對指數的影響

通常來說，對于市值加權型指數，調倉并不一定會帶來估值的下降，整體上是中性的。

對于策略加權型指數，比如紅利類、價值類指數，基本上每次調倉，估值都會下降。而比如基本面類、低波動類指數，調倉后估值大概率會下降。

我們以中證紅利指數和300價值指數為例，展示一下這次調倉帶來的影響。

中證紅利

這次中證紅利指數調整了20個成分股，調整比例還是挺高的。

其中比較值得關注的是格力電器被調出了。格力之前是一只連年高分紅的股票，而今年因為格力電器的分紅有一些調整，所以暫時被剔除出指數了。

調出的20個成分股，市盈率平均在17-20倍左右，市凈率平均1.4倍左右。

調入的20個成分股，市盈率平均在13-14倍左右，市凈率平均2倍左右。

主要是由于調出的股票中有市凈率數值比較低的銀行股，而銀行業(yè)是目前市凈率數值最低的行業(yè)之一，所以平均看，調入的股票的平均市凈率反而要高一些。

300價值

價值系列的指數會同時考慮“低市盈率、低市凈率、低市現率、高股息率”來挑選股票。

這次300價值指數調整了10個成分股。

調出的10個成分股，市盈率平均在20倍左右，市凈率平均在1.55倍左右。

調入的10個成分股，市盈率平均在14倍左右，市凈率平均在1.6倍左右。

跟中證紅利指數有些類似，300價值指數也是這次調倉后市盈率下降，市凈率略微上升了一些。

其他的像500低波動、基本面等策略型指數，這次調倉后的估值也有所下降。

這對我們的投資來說是一個好消息。

不過上面分析的都是策略加權型指數，要注意的是，對于市值加權型指數來說，調倉并不一定是帶來估值下降的。

目前，只是公布了指數的調倉名單，具體實施則要等12月第二個周五之后，所以目前的指數基金，成分股仍然是調倉之前的成分股。

等12月中旬之后，成分股調倉完成，估值也會變成新的。所以等12月中旬之后，大家看到的就是調整后的估值啦。

對我們定投來說，不用刻意的去等調倉結束之后定投，按計劃來就好。如果調倉帶來了估值變化，下次定投也會體現在定投金額上的。

總結

調倉所帶來的策略加權型指數的估值下降，并不會讓我們的投資出現立竿見影的收益。

但是，這也相當于讓我們手里持有的基金品種更加低估了，在未來3-5年里的收益會有一定的提升。

這也是策略加權型指數的一個好處。

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