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私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)，私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)有哪些？

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錢如故

私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)，私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)有哪些？

在如今經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、增速放緩的宏觀背景下，跨周期、主要投資新經(jīng)濟的私募股權投資，也越來越受到高凈值人群的青睞，成為其資產(chǎn)配置的首選。

歷史數(shù)據(jù)表明，過去10年，私募股權投資是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別之一。 根據(jù)全球另類資產(chǎn)的權威數(shù)據(jù)公司Preqin提供的數(shù)據(jù)，截至2020年中去評估過往10年的內(nèi)部收益率（IRR），并購型基金約為15%，成長型基金約為18%，VC約為12%。根據(jù)私募通相關數(shù)據(jù)，2010年-2019年，我國PE基金投資整體回報率均在13%以上。

私募股權基金作為另類資產(chǎn)配置的重要組成部分，發(fā)展至今天，已經(jīng)成為高凈值人群的標配。

我們通常把私募股權基金簡稱為PE，由于投資門檻比較高，一支PE基金會投資于多個項目，PE基金的運作流程可以細分為四個環(huán)節(jié)：募資、投資、管理、退出。

私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)，私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)有哪些？

1、募資：PE的資金來源廣泛而復雜，在國外PE資金主要包括養(yǎng)老金、保險基金、捐贈基金、大公司、金融機構的投資、富裕個人資金，甚至是政府資金、基金中的基金等。

2、投資：PE在籌足資金成立后，即進入投資階段。他們先從投資銀行、經(jīng)紀人、投資顧問、律師和會計師方面獲得投資信息，然后進行盡職調(diào)查，根據(jù)對創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、市場前景、產(chǎn)品技術、公司管理等方面的判斷，選擇認為可靠的目標企業(yè)，確定投資類型、投資規(guī)模、投資策略、投資階段，并與被投資企業(yè)就股份分配、績效評價、董事會席位分配等達成投資協(xié)議后再進行投資，最后真正能夠得到PE資本支持的項目僅在1%左右。

3、管理：不同PE基金對于企業(yè)投資后的管理要求有區(qū)分，多數(shù)PE不希望干預企業(yè)的日常經(jīng)營管理，只是在企業(yè)決策時積極出謀劃策?；鸸疽话銜概蓪ｉT的股權管理負責人入駐企業(yè)的董事會，并要求企業(yè)董事會不能過于龐大，以免基金公司無法對企業(yè)發(fā)展決策起作用。

PE基金與企業(yè)會簽訂對賭協(xié)議（又稱估值調(diào)整協(xié)議）、反稀釋條款（后進投資人不能稀釋之前投資人的股權）、優(yōu)先清償條款（企業(yè)管理人不得先于基金公司退出企業(yè)）等。

4、退出：PE投資一個重要的特征是基金都是有存續(xù)期限的，存續(xù)期滿基金就會解散，投資者應得到支付。因此，在投資伊始PE就開始考慮套現(xiàn)退出的問題。一般而言，PE投資的退出有四種方式：境內(nèi)外資本市場公開上市、股權轉(zhuǎn)讓、將目標企業(yè)分拆出售、清算。

私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)，私募股權基金運作核心環(huán)節(jié)有哪些？

隨著國內(nèi)宏觀環(huán)境的不斷變化以及金融市場的不斷改革，私募股權投資作為一種重要的財富增長方式，在資產(chǎn)配置中扮演越來越重要的角色。未來，私募股權基金也將擁有巨大的發(fā)展空間。

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