基金買(mǎi)入的時(shí)候是按估值還是凈值，基金買(mǎi)入的時(shí)候是按估值還是凈值算？

基金發(fā)行運(yùn)作有哪幾個(gè)階段？持有期、封閉期傻傻分不清？基金凈值看哪個(gè)？盤(pán)中估值和凈值為啥差異很大？基金分紅選“現(xiàn)金”還是“份額”？今天就來(lái)聊這幾個(gè)問(wèn)題。

一、基金發(fā)行運(yùn)作的各個(gè)階段

公募基金的發(fā)行實(shí)行審核制，基本上要經(jīng)歷申報(bào)——核準(zhǔn)——發(fā)行——募集——備案審核——成立這幾個(gè)階段，在基金成立以后，部分可以上市交易的基金還會(huì)經(jīng)歷上市，當(dāng)然部分基金在運(yùn)作中，還可能清盤(pán)退出市場(chǎng)。

重點(diǎn)說(shuō)下幾個(gè)“期”：

1、募集期：在證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)，基金管理人開(kāi)始募集，募集期一般不超過(guò)3個(gè)月。發(fā)行火爆時(shí)期，很多基金會(huì)提前結(jié)束募集。

2、封閉期：基金成立后，就進(jìn)入封閉期，一般不超過(guò)3個(gè)月。封閉期具體多久，以基金公告為準(zhǔn)。

3、建倉(cāng)期：建倉(cāng)期和封閉期同時(shí)開(kāi)始，但不一定同時(shí)結(jié)束，有可能基金已經(jīng)打開(kāi)封閉，但還沒(méi)有完成建倉(cāng)。理論上，建倉(cāng)期不超過(guò)6個(gè)月。

4、開(kāi)放期：封閉期結(jié)束后就進(jìn)入開(kāi)放期，可以自由買(mǎi)入賣(mài)出。如果是封閉式基金，就沒(méi)有“開(kāi)放”這一說(shuō)，但有的可以在場(chǎng)內(nèi)交易，比如Reits。

說(shuō)到開(kāi)放式基金和封閉式基金，不得不提另外兩個(gè)品種：

一個(gè)是定期開(kāi)放式基金，顧名思義，就是只在固定的時(shí)間段開(kāi)放。比如興全新視野定期開(kāi)放，就是每3個(gè)月開(kāi)放一次。具體什么時(shí)間開(kāi)放，關(guān)注基金公告，都會(huì)提前發(fā)布。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金產(chǎn)品資料概要更新

一個(gè)是持有期基金。這類(lèi)基金開(kāi)放后可以隨時(shí)買(mǎi)入，但是每筆資金買(mǎi)入后，至少要持有一定期限。比如睿遠(yuǎn)發(fā)的第一只固收+基金，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有，買(mǎi)入后就必須要持有2年，2年后才能賣(mài)出。

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二、單位/累計(jì)/復(fù)權(quán)凈值有啥區(qū)別？應(yīng)該看哪個(gè)

“單位凈值”就是我們平時(shí)看到的凈值，它是買(mǎi)入和賣(mài)出基金的成交價(jià)格。“累計(jì)凈值”在單位凈值的基礎(chǔ)上，考慮了分紅和份額分拆的情況?！皬?fù)權(quán)凈值”在累計(jì)凈值的基礎(chǔ)上，考慮了紅利再投資的情況。

舉個(gè)例子，某基金剛成立的時(shí)候是1元錢(qián)，上漲10%后，三個(gè)凈值都變成了1.1元。然后基金分紅了，每份分紅0.1元，那么單位凈值回到1元，累計(jì)凈值和復(fù)權(quán)凈值還是1.1元。然后基金又上漲10%，那么單位凈值就是1*（1+10%）=1.1元，累計(jì)凈值=單位凈值+分紅=1.1+0.1=1.2元，而復(fù)權(quán)單位凈值=累計(jì)凈值+分紅再投資=1.2+0.1*10%=1.21元。

復(fù)權(quán)凈值能更準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)基金的真實(shí)賺錢(qián)能力，這也是為什我們?cè)诒容^、篩選基金的時(shí)候用復(fù)權(quán)凈值的原因。

三、影響基金凈值漲跌的因素有哪些？

1、底層資產(chǎn)。如果基金買(mǎi)的股票普遍都跌，基金凈值自然也是跌的；

2、分紅。分紅后，基金的單位凈值會(huì)下降；

3、巨額贖回。它對(duì)基金凈值的影響可正可負(fù)。

巨額贖回對(duì)基金凈值的影響來(lái)自?xún)煞矫妫?/p>

一方面是贖回費(fèi)計(jì)入基金資產(chǎn)。持有時(shí)間越短，被計(jì)入基金資產(chǎn)的比例越高，這部分費(fèi)用可能會(huì)帶動(dòng)基金凈值暴漲。但不絕對(duì)，如果贖回份額占比很高，且持有時(shí)間很長(zhǎng)，那么支付的贖回費(fèi)就會(huì)比較少，而管理費(fèi)又需要剩下的一小部分份額持有人去分?jǐn)偂?/p>

另一方面是基金經(jīng)理應(yīng)對(duì)贖回時(shí)的市場(chǎng)情況。發(fā)生巨額贖回時(shí)，基金的現(xiàn)金儲(chǔ)備可能并不足以應(yīng)對(duì)贖回，這時(shí)基金經(jīng)理需要賣(mài)出一部分基金所持有的債券、股票等資產(chǎn)，如果賣(mài)出時(shí)市場(chǎng)大漲，那么會(huì)帶來(lái)凈值增長(zhǎng)，但如果賣(mài)出時(shí)間不合適，也可能導(dǎo)致凈值下跌。

四、基金盤(pán)中估值和凈值為啥差異很大？

盤(pán)中估值是根據(jù)基金最新報(bào)告的持倉(cāng)數(shù)據(jù)估算的，而定期報(bào)告顯示的持倉(cāng)是季度最后一天或半年度、年度最后一天的情況，并且定期公告不會(huì)馬上披露，需要一些時(shí)間（比如季報(bào)需要15天、中報(bào)、年報(bào)可能需要2、3個(gè)月），所以我們看到的持倉(cāng)信息是滯后的，這期間，基金可能已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)；

另外就是季報(bào)只披露前十大重倉(cāng)股，并且部分基金前十大重倉(cāng)股占比如果很低的話，估值就更不準(zhǔn)確了。

所以，盤(pán)中估值可以參考，但不能絕對(duì)相信，尤其距離報(bào)告期越遠(yuǎn)，如果基金換手率還高的話，可信度就更低了。

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五、基金分紅的流程，選現(xiàn)金分紅還是紅利再投？

基金分紅，投資者有3個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的日期。以銀華信用四季紅為例，這只基金基本每個(gè)季度都會(huì)分紅：

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，某基金分紅信息

首先是權(quán)益登記日，只有在權(quán)益登記日之前買(mǎi)入的投資者，才能參與基金的分紅。

其次是除息日，在這一天紅利將從基金資產(chǎn)中扣除，此時(shí)基金凈值將扣除紅利份額，凈值下降。但此時(shí)紅利并未派發(fā)到賬。因此在除息日，可能投資者會(huì)看到基金虧損，但這只是賬面資產(chǎn)的減少。目前多數(shù)基金的權(quán)益登記日與除息日在同一天。

最后是紅利發(fā)放日，一般在除息日的第二天，基金公司派發(fā)紅利給投資者。

注意，分紅只是從左口袋到右口袋，并不會(huì)增加額外的收益。

對(duì)于選現(xiàn)金分紅還是紅利再投，想落袋為安或者有現(xiàn)金需求的投資者，選現(xiàn)金分紅；對(duì)于看好后市、打算長(zhǎng)期投資的投資者或者正在進(jìn)行定投的投資者，更適合紅利再投，因?yàn)榧t利再投免申購(gòu)費(fèi)，可以降低投資成本。一般默認(rèn)都是現(xiàn)金分紅，所以如果想紅利再投，記得修改。

公募基金的一些相關(guān)概念說(shuō)完了，下期我們來(lái)講講基金的買(mǎi)入和退出~

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