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債券基金提前贖回風(fēng)險(xiǎn)大嗎，債券基金提前贖回風(fēng)險(xiǎn)大嗎知乎？

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錢如故

債券基金提前贖回風(fēng)險(xiǎn)大嗎，債券基金提前贖回風(fēng)險(xiǎn)大嗎知乎？

近期，多只可轉(zhuǎn)債公告即將進(jìn)行提前贖回（即強(qiáng)制贖回），持有可轉(zhuǎn)債的伙伴們一定要關(guān)注相關(guān)公告、注意最后交易日和轉(zhuǎn)股日等時(shí)間窗口，不當(dāng)操作或帶來不必要的損失哦！

什么是可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖

可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)制贖回，又稱為“有條件贖回”，指的是可轉(zhuǎn)債的發(fā)行人在特定條件下，有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息強(qiáng)制贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時(shí)會(huì)在《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》中規(guī)定一項(xiàng)“有條件贖回條款”，一般條款內(nèi)容為：

1、公司股票在任何連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130％。

注：各個(gè)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖條款中的時(shí)間條件和價(jià)格條件可能會(huì)有不同，具體以募集說明書為準(zhǔn)。

2、本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股余額低于人民幣3000萬元。

我們以創(chuàng)維轉(zhuǎn)債（127013）募集說明書為例，來看看強(qiáng)贖條款：

注意哦~強(qiáng)贖是發(fā)債公司的權(quán)利而不是義務(wù)。這意味著，發(fā)行人不一定非要發(fā)起強(qiáng)贖。

今年1月7日，上交所和深交所同時(shí)發(fā)布了新的《股票上市規(guī)則》，參考《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》對贖回條款相關(guān)規(guī)定統(tǒng)一為：公司應(yīng)當(dāng)在滿足可轉(zhuǎn)換公司債券贖回條件的當(dāng)日決定是否贖回并于次一交易日開市前披露。

如何避免強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)

一旦上市公司公告可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖，對于伙伴們而言選擇賣出或轉(zhuǎn)股是更好的選擇。否則，持有的可轉(zhuǎn)債將會(huì)以贖回價(jià)（贖回價(jià)一般是100多一點(diǎn)）強(qiáng)制贖回。如果高溢價(jià)買入的，不賣出或者不進(jìn)行轉(zhuǎn)股，執(zhí)行強(qiáng)贖就意味著虧損。

是轉(zhuǎn)股還是賣出？我們可以關(guān)注一下可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是指可轉(zhuǎn)債市價(jià)相對于其轉(zhuǎn)股價(jià)值的溢價(jià)水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低，則可轉(zhuǎn)債的股性就越強(qiáng)。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=（可轉(zhuǎn)債價(jià)格-轉(zhuǎn)股價(jià)值）/轉(zhuǎn)股價(jià)值*100％

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率>；0，說明可轉(zhuǎn)債的價(jià)格更高，直接賣出要合適一些；

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率<；0，說明可轉(zhuǎn)債是折價(jià)的，這時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)股相當(dāng)于折價(jià)買股，可以考慮進(jìn)行轉(zhuǎn)股。

其中轉(zhuǎn)股價(jià)值是指在某一時(shí)點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債如果轉(zhuǎn)換成股票所對應(yīng)的股票價(jià)值。

轉(zhuǎn)股價(jià)值=（可轉(zhuǎn)債正股價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)格）*100

我們來舉個(gè)例子，計(jì)算可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率。假設(shè)某只XX轉(zhuǎn)債的已知條件如下：

XX轉(zhuǎn)債收盤價(jià)：158.4元/張；

XX轉(zhuǎn)債的正股收盤價(jià)：17.85元/股；

強(qiáng)制贖回價(jià)：100.31元/張（含當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息）；

轉(zhuǎn)股價(jià)：11.19 元/股。

1、算出轉(zhuǎn)股價(jià)值：

轉(zhuǎn)股價(jià)值=（17.85/11.19）*100=159.52

2、算出轉(zhuǎn)股溢價(jià)率：

溢價(jià)率=（158.4-159.52）/159.52*100％=-0.70％

根據(jù)以上已知條件得出：轉(zhuǎn)股溢價(jià)率<；0，這時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)股相當(dāng)于折價(jià)買股，轉(zhuǎn)股更劃算。

注~以上示例計(jì)算未考慮股價(jià)的后續(xù)走勢！不構(gòu)成任何投資分析及投資建議，請勿據(jù)此操作。

附

觸發(fā)“強(qiáng)贖”可轉(zhuǎn)債一覽表

轉(zhuǎn)債簡稱

贖回價(jià)格

（元/張）

最后交易日

和轉(zhuǎn)股日

正股簡稱

榮晟轉(zhuǎn)債

（113541）

100.932

今年6月27日

榮晟環(huán)保

（603165）

創(chuàng)維轉(zhuǎn)債

（127013）

100.31

今年6月28日

創(chuàng)維數(shù)字

（000810）

交科轉(zhuǎn)債

（128107）

100.21

今年7月7日

浙江交科

（002061）

湖鹽轉(zhuǎn)債

（110071）

100.592

今年7月6日

雪天鹽業(yè)

（600929）

注：可轉(zhuǎn)債流通面值少于3000萬元時(shí)，自上市公司發(fā)布相關(guān)公告三個(gè)交易日后將停止交易，因此可轉(zhuǎn)債實(shí)際停止交易日時(shí)間可能提前哦~

小安提示

根據(jù)以往情況，總會(huì)有或多或少伙伴最后交易日沒有賣出也沒有進(jìn)行轉(zhuǎn)股，導(dǎo)致最后出現(xiàn)大幅虧損，因此請伙伴們一定要密切關(guān)注持倉公告哦~

免責(zé)聲明：以上內(nèi)容基于市場已公開信息整理而成，本公司對文章中內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性不作任何保證或承諾，且不構(gòu)成任何投資建議。投資者不應(yīng)以該信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該信息做出決策。請讀者僅作參考，自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容，市場有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。

本文源自安信證券

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