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債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

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錢如故

債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

作為固收類產(chǎn)品，債券型基金是除貨幣基金之外最為穩(wěn)健的投資品種。

本文所指的債券型基金包括純債基金和普通債券型基金中的一級債券型基金。

最早的一級債基可以投資一級股票市場，也就是參與打新股。然而隨著基金行業(yè)產(chǎn)品結構的不斷完善，2012年7月，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《關于首次公開發(fā)行股票詢價對象及配售對象備案工作有關事項的通知》，停止受理一級債券型證券投資基金和集合信托計劃成為新股配售對象的備案申請;停止已完成備案的一級債券型證券投資基金和集合信托計劃的新股配售對象資格。自此之后，一級債基就不能打新股了，現(xiàn)在的一級債基實際上是指在80%以外的純債倉位之外可以投資少量可轉債的基金。

純債基金和一級債基收益率低于二級債基和偏債混合基金，波動也小于二級債基和偏債混合基金。

在我們構建投資組合的時候，如果配置一部分純債基金和一級債基，在平滑波動的同時相當于保有了一種類現(xiàn)金期權，當權益市場出現(xiàn)大跌時可以用它們去抄底。

我們就來看看債券型基金具備什么樣的收益特征。

以下是債券型基金指數(shù)（通達信宏觀指標）與偏債混合型基金指數(shù)（通達信宏觀指標）自成立以來的月線疊加圖。

債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

從月線圖看，債券型基金指數(shù)基本上就是沿著月線短期均線組斜向右上方的走勢，很少跌破短期均線組，比偏債混合基金指數(shù)平滑得多。

我們再看2012年以來債券型基金指數(shù)年度漲幅和最大回撤數(shù)據(jù)。

債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

盡管債券型基金指數(shù)的月線圖較為平滑，但從年度看，債券型基金的收益率變化是比較大的，自2012年以來收益率最大年度是2014年，收益率為18.88%，是收益率最小年度2017年0.77%的24.52倍。

近十年來，債券型基金指數(shù)均獲得了正回報。該指數(shù)2004年12月31日基數(shù)為1000，今年12月31日收于2957.36，17年間的年化回報率為6.59%。

該指數(shù)自2004年12月31日成立以來僅2011年一個年度出現(xiàn)過負收益，收益率為-2.50%。

在今年股市大幅波動的1季度，我們隨機選取2月18日和3月10日兩個相隔不到一個月的時間節(jié)點，看看此前5年和10年的收益率又會呈現(xiàn)什么樣的特點。

債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

與權益類基金不同的是，兩個不同時間節(jié)點統(tǒng)計的近5年、近十年收益率相差不大。

今年2月18日統(tǒng)計的近五年年化收益率為4.78%，今年3月10統(tǒng)計的近五年年化收益率為4.64%，最大回撤都是7.20%。

而今年2月18日統(tǒng)計的近十年年化收益率為6.09%，今年3月10統(tǒng)計的近五年年化收益率為5.91%，最大回撤都是7.20%。

可以看出，兩個時間節(jié)點統(tǒng)計的近十年年化收益率都要顯著高于近五年年化收益率，說明近十年的前五年收益率要高不少。

于是我又做了前五年的收益率統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)前五年的年化收益率分別是7.41%和7.21%，遠高于近五年的4.78%和4.64%。

前文我們得出，自2004年12月31日以來至今年底的17年間年化收益率6.59%，高于近十年的6.09%和5.91%，更高于近五年的4.78%和4.64%。

說明債券型基金的收益率是趨于下降的，這與十年期國債收益率的走勢一致。

債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

畢竟利率是經(jīng)濟的內生變量，與我國的經(jīng)濟增長率同步，近十幾年來我國的GDP增速從兩位數(shù)逐年遞減到今年的5.5%（兩會確定的目標），債券利率從大趨勢上也應該是逐年降低的。

如果我們未來也出現(xiàn)日本和歐洲一樣的零利率甚至負利率，那么債券型基金的收益率會不會趨近于零呢？到那時債券型基金還有沒有投資價值呢？現(xiàn)在還沒辦法給出明確結論。但應該可以用中性對沖策略基金作為債券型基金的一種補充或替代，此為后話。

下面我們來看，近五年和近十年純債型基金和一級債基的年化收益率具體分布情形。

以今年3月10日作為截止日，近五年和近十年純債型基金和一級債基的年化收益率分布情況如下表。

債券型基金的收益一般能達到多少，債券型基金的收益一般能達到多少收益？

由表中可以看出：

1、純債型基金和一級債基成立五年以上的基金569只，其中年化收益率超過7%的10只，占比1.76%；年化收益率5-7%的79只，占比13.88%；4-5%的224只，占比39.37%；3-4%的202只，占比35.50%；2-3%的39只，占比6.85%%；小于2%的15只，占比2.64%。

也就是說，成立時間超過五年的純債型基金和一級債基，年化收益率位于3-5%區(qū)間的占大頭，占比接近75%；年化收益率4%以上的占比超過55%，年化收益率3%以上的占比超過98%；年化收益率超過7%或者低于2%的只是極少數(shù)，占比4.40%。

2、純債型基金和一級債基成立十年以上的基金62只，其中年化收益率超過7%的10只，占比16.13%；年化收益率5-7%的34只，占比54.84%；4-5%的13只，占比20.97%；3-4%的4只，占比6.45%；2-3%的1只，占比1.61%%；小于2%的此類基金數(shù)量為0。

也就是說，成立時間超過十年的純債型基金和一級債基，年化收益率位于5-7%區(qū)間的較多，占比達到了54.84%；年化收益率5%以上的占比超過70%，年化收益率4%以上的占比超過91%；年化收益率低于3%的只是極少數(shù)，占比僅1.61%。

3、如果此前五年，或者此前十年，隨機選擇純債型基金和一級債基進行投資，持有到今年3月10日，年化收益率達到4%的概率達到55-91%，年化收益率達到3%的概率則能達到90-98%。

本文所有觀點和涉及到的基金不構成投資建議，只是我自己思考和實踐的一個真實記錄，據(jù)此入市投資，風險自擔。

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