基金的算術(shù)平均收益率計(jì)算公式，基金的算術(shù)平均收益率計(jì)算公式為？

最全場(chǎng)內(nèi)指數(shù)基金攻略！十分鐘帶你玩轉(zhuǎn)ETF基金

雪球

2021-9-10 13:46 · 雪球官方賬號(hào) 優(yōu)質(zhì)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域創(chuàng)作者

?作者：網(wǎng)叔點(diǎn)財(cái)

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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

如果你是為了了解所謂的“ETF指數(shù)基金”點(diǎn)進(jìn)來(lái)的，文章開(kāi)始前讓網(wǎng)叔糾正你一個(gè)概念上的小錯(cuò)誤：ETF基金僅是指數(shù)基金的一種，而且需要有股票賬戶才能購(gòu)買(mǎi)。

不過(guò)，現(xiàn)實(shí)生活中大部分人把ETF等同于指數(shù)基金，這樣在概念理解上雖然不到位，但并不影響實(shí)際交易。

如果你對(duì)概念不是很糾結(jié)，單純就是想買(mǎi)指數(shù)基金，可以直接看網(wǎng)叔后面的實(shí)操篇。

如果還想系統(tǒng)了解指數(shù)基金的相關(guān)知識(shí)，可以看看前面的知識(shí)篇。

一、知識(shí)篇

1、什么是指數(shù)基金？

基金，我們都知道，投資人出錢(qián)買(mǎi)基金份額，然后基金經(jīng)理拿著投資人的錢(qián)去買(mǎi)股票。

怎么評(píng)判這個(gè)基金經(jīng)理的操盤(pán)水平呢？就看他能不能跑贏大盤(pán)指數(shù)。

在美國(guó)，這個(gè)指數(shù)是標(biāo)普500指數(shù)。在中國(guó)，這個(gè)指數(shù)是滬深300指數(shù)。

基金經(jīng)理能跑贏指數(shù)嗎？

在美國(guó)，答案是很難。

指數(shù)基金教父約翰·博格曾統(tǒng)計(jì)過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)。

1945-1975年，標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.3%，股票基金的年平均回報(bào)率則是9.7%，前者比后者每年多賺1.6%。

2015年，他又統(tǒng)計(jì)了過(guò)去30年的數(shù)據(jù)。令人驚訝的是，結(jié)果幾乎和40年前一模一樣。

標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.2%，股票基金的年平均回報(bào)率是9.6%，前者比后者每年還是多賺1.6%。

既然基金經(jīng)理很難跑贏指數(shù)，那還讓基金經(jīng)理費(fèi)心選股干嘛，直接照抄指數(shù)就行了嘛。

照抄指數(shù)的基金就是指數(shù)基金。比如，滬深300指數(shù)中，貴州茅臺(tái)、招商銀行、中國(guó)平安的權(quán)重分別是4.98%、3.09%、2.75%。那就分別拿出基金資產(chǎn)的4.98%、3.09%、2.75%去買(mǎi)這3只股票唄。

其他的股票照葫蘆畫(huà)瓢，這樣就得到了一只完全復(fù)制滬深300指數(shù)的基金，且能輕松跑贏市場(chǎng)上一半的基金經(jīng)理管理的主動(dòng)選股基金（主動(dòng)基金）。

2、指數(shù)基金的五大優(yōu)勢(shì)

2.1 簡(jiǎn)單透明

主動(dòng)基金只在半年報(bào)和年報(bào)中才披露全部持倉(cāng)情況，季報(bào)中更是僅披露前10大重倉(cāng)股。

正常來(lái)說(shuō)，一只基金持有30甚至更多只股票，僅依靠前10大重倉(cāng)股很難把握基金經(jīng)理的動(dòng)向，所以經(jīng)常出現(xiàn)普通投資者對(duì)所買(mǎi)基金一頭霧水的情況。

指數(shù)基金就沒(méi)有這個(gè)缺點(diǎn)。

指數(shù)基金跟蹤的是對(duì)應(yīng)指數(shù)。比如滬深300指數(shù)基金跟蹤的就是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)成分股有哪些？權(quán)重都是多少？這些都是公開(kāi)數(shù)據(jù)，普通投資者也能很容易的知道所買(mǎi)的指數(shù)基金都投了哪些品種，投了多少錢(qián)。

也正是指數(shù)基金的簡(jiǎn)單透明，才有了那句“指數(shù)基金是最適合普通投資者的投資品種”。

2.2 持有成本低

由于只需要復(fù)制指數(shù)就行了，基金經(jīng)理不用費(fèi)心選股。指數(shù)基金的持有成本要比主動(dòng)基金低得多。

指數(shù)基金每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別是0.5%、0.1%。主動(dòng)基金的每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)則分別是1.5%、0.25%，持有指數(shù)基金每年能省下1.15%的持有成本。

2.3 交易成本低

交易成本低是相對(duì)股票來(lái)說(shuō)的。

股票賣(mài)出的時(shí)候要付成交金額1‰的印花稅，ETF則不需要。

另外，現(xiàn)在不少券商已經(jīng)取消了“ETF交易傭金不滿5元最低收5元”的規(guī)定，而股票還在執(zhí)行這一規(guī)則。

2.4 長(zhǎng)生不老

指數(shù)成分股并不是一成不變的。如滬深300指數(shù)每半年就調(diào)整一次成分股名單，把不符合條件的股票調(diào)出，同時(shí)調(diào)入符合條件的優(yōu)質(zhì)股。可以說(shuō)，只要股市不關(guān)門(mén)，指數(shù)就能“長(zhǎng)生不老”。

2.5 規(guī)避黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)

買(mǎi)個(gè)股最大的風(fēng)險(xiǎn)就是黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，比如“扇貝游走了”的獐子島，這種股票誰(shuí)碰到誰(shuí)倒霉。

指數(shù)一般不會(huì)納入這類股票，買(mǎi)指數(shù)遭遇黑天鵝的概率低。

退一步講，一個(gè)指數(shù)有幾十上百家個(gè)股，就算其中一個(gè)暴雷，對(duì)整體影響業(yè)也有限。

3、ETF是指數(shù)基金的一種

說(shuō)完了指數(shù)基金，終于可以說(shuō)說(shuō)ETF為什么是指數(shù)基金的一種了。

ETF的英文全拼是Exchange Traded Fund，字面翻譯過(guò)來(lái)就是“交易所交易基金”。

最開(kāi)始，ETF不完全是指數(shù)基金，也有主動(dòng)ETF基金，只要你在交易所上市就可以稱為ETF。

不過(guò)，主動(dòng)ETF基金發(fā)展不如人意，市場(chǎng)上基本見(jiàn)不到了。大家就開(kāi)始用ETF特指交易所上市的指數(shù)基金，對(duì)ETF的翻譯也變成了“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”。

注意，ETF特指在交易所上市的指數(shù)基金。交易所外也有不少指數(shù)基金，如ETF聯(lián)接基金和指數(shù)增強(qiáng)基金，這類基金統(tǒng)稱為場(chǎng)外指數(shù)基金。

ETF和場(chǎng)外指數(shù)基金的區(qū)別主要體現(xiàn)在申贖方式、交易方式、投資方式和投資目標(biāo)上。

3.1 申贖方式

ETF要用一攬子股票申購(gòu)和贖回。比如，你要買(mǎi)滬深300ETF，就要按照滬深300指數(shù)的權(quán)重，把300只股票配置好，交給基金公司去換取基金份額。

同理，你賣(mài)出基金份額，基金公司也不會(huì)給你現(xiàn)金，而是給你300只股票，你要把300只股票賣(mài)掉后，才能換回現(xiàn)金。

場(chǎng)外指數(shù)基金則相對(duì)簡(jiǎn)單些，直接用現(xiàn)金就可以申購(gòu)贖回。

3.2 交易場(chǎng)所

ETF申購(gòu)贖回麻煩，但這主要針對(duì)的是場(chǎng)外市場(chǎng)。

除了場(chǎng)外申購(gòu)贖回，ETF還可以通過(guò)股票賬戶直接在交易所內(nèi)購(gòu)買(mǎi)，買(mǎi)賣(mài)規(guī)則和股票一樣，且買(mǎi)賣(mài)成本比股票更低。

場(chǎng)外指數(shù)基金交易就沒(méi)有這么方便了，只能通過(guò)基金公司、銀行柜臺(tái)、第三方銷售平臺(tái)等場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行申購(gòu)贖回交易。

3.3 投資方式和投資目標(biāo)

ETF的投資目標(biāo)是盡可能的復(fù)制指數(shù)，追求跟蹤誤差和偏離度的最小化。所以，基金合同要求基金經(jīng)理只能投資指數(shù)成分股，且倉(cāng)位不能低于95%。

場(chǎng)外指數(shù)基金則沒(méi)有這么嚴(yán)苛的要求。

受制于“開(kāi)放式基金股票最高倉(cāng)位不能超過(guò)95%”的規(guī)定，ETF聯(lián)接基金要求指數(shù)成分股倉(cāng)位不低于90%就行了，給了基金經(jīng)理5%倉(cāng)位的自主選擇權(quán)。

為了追求超額收益，增強(qiáng)指數(shù)基金則要求指數(shù)成分股倉(cāng)位不低于80%，同時(shí)股票倉(cāng)位不低于90%，給了基金經(jīng)理更大的自主選擇權(quán)。

二、實(shí)操篇

1、指數(shù)基金的購(gòu)買(mǎi)渠道

最簡(jiǎn)單的還是開(kāi)個(gè)股票賬戶，場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)ETF。

ETF買(mǎi)賣(mài)流程和股票是一樣的。首先找到交易界面，然后輸入想要購(gòu)買(mǎi)的ETF代碼或名稱（比如“滬深300ETF”或“510300”），再輸入交易價(jià)格和交易數(shù)量就行了。

ETF的最低購(gòu)買(mǎi)單位和股票是一樣的，1手起購(gòu)。1手也就是100股，ETF這里指100份。以截圖行情為例，最低要買(mǎi)入471.9元。

如果沒(méi)有股票賬戶，也不用擔(dān)心，直接在第三方平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)就行。

以支付寶為例。

打開(kāi)支付寶，在理財(cái)界面找到基金選項(xiàng)或右上角的搜索按鈕。

點(diǎn)進(jìn)去，就出現(xiàn)了搜索框然后輸入自己想買(mǎi)的基金代碼或者基金簡(jiǎn)稱就行。找到目標(biāo)基金后，下方會(huì)有“定投”和“買(mǎi)入”兩個(gè)選項(xiàng)。

定投就是每隔固定時(shí)間買(mǎi)入一次，如果只想買(mǎi)一次，就選買(mǎi)入。

點(diǎn)擊“買(mǎi)入”后，交易界面就出現(xiàn)了，輸入買(mǎi)入金額就可以了。注意一點(diǎn)，最低買(mǎi)入金額是10元。

2、怎么選指數(shù)基金？

市場(chǎng)上指數(shù)基金數(shù)量非常多。單就ETF來(lái)說(shuō)，已經(jīng)有358只，如果再算上場(chǎng)外的，指數(shù)基金數(shù)量已經(jīng)有上千只。這么多ETF基金，選哪個(gè)好呢？

網(wǎng)叔的標(biāo)準(zhǔn)就2個(gè)——業(yè)績(jī)和規(guī)模。

業(yè)績(jī)就是看指數(shù)基金和所跟蹤指數(shù)的擬合程度。簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，指數(shù)基金就算不能跑贏標(biāo)的指數(shù)，那也不能跑輸吧。

在決定買(mǎi)不買(mǎi)一只指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔一般會(huì)看看其歷史走勢(shì)。如果跑輸標(biāo)的指數(shù)，那網(wǎng)叔是絕不會(huì)買(mǎi)這個(gè)指數(shù)基金的。

以網(wǎng)叔關(guān)注的滬深300ETF為例。2012年上市以來(lái)，滬深300ETF在走勢(shì)和滬深300指數(shù)基本一致的前提下，已經(jīng)小幅跑贏滬深300指數(shù)，這就是比較好的情況。

規(guī)模就是看基金規(guī)模有多大。規(guī)模意味著流動(dòng)性，一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模越大，基金流動(dòng)性越好。

以國(guó)企ETF為例。規(guī)模僅1300萬(wàn)元，每天成交額不足100萬(wàn)元，基本上沒(méi)幾個(gè)人交易。

然后它的走勢(shì)就變成了忽上忽下，很難以市場(chǎng)價(jià)賣(mài)出去。網(wǎng)叔是絕對(duì)不會(huì)碰這種ETF的。

按照這兩個(gè)規(guī)則，網(wǎng)叔把市場(chǎng)上一些主流指數(shù)基金篩選了下，按照投資標(biāo)的不同分類如下：

2.1 寬基指數(shù)基金

寬基指數(shù)基金就是跟蹤大盤(pán)指數(shù)的基金，比如跟蹤上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金。

這些大盤(pán)指數(shù)意味著市場(chǎng)平均收益，買(mǎi)入這些指數(shù)基金意味著獲取市場(chǎng)平均收益。

（1）上證50

場(chǎng)內(nèi)：510050.SH 華夏上證50ETF（規(guī)模544.31億）

場(chǎng)外：110003.OF 易方達(dá)上證50指數(shù)A（規(guī)模230.52億）

（2）滬深300

場(chǎng)內(nèi)：510300.SH 華泰柏瑞滬深300ETF（規(guī)模483.65億）

場(chǎng)內(nèi)：159919.SZ 嘉實(shí)滬深300ETF（規(guī)模227.95億）

場(chǎng)內(nèi)：510330.SH 華夏滬深300ETF（規(guī)模289.48億）

場(chǎng)外：000051.OF 華夏滬深300ETF聯(lián)接A（規(guī)模111.98億）

場(chǎng)外：100038.OF 富國(guó)滬深300增強(qiáng)（63.76億）

（3）中證500

場(chǎng)內(nèi)：510500.SH 南方中證500ETF（規(guī)模391.77億）

場(chǎng)外：000478.OF 建信中證500指數(shù)增強(qiáng)A（規(guī)模44.97億）

（4）創(chuàng)業(yè)板指

場(chǎng)內(nèi)：159915.SZ 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（規(guī)模149.24億）

場(chǎng)外：110026.OF 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A（規(guī)模49.76億）

（5）創(chuàng)業(yè)板50

場(chǎng)內(nèi)：159949.SZ 華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（規(guī)模121.81億）

場(chǎng)外：160420.OF 華安創(chuàng)業(yè)板50（規(guī)模10.57億）

2.2 行業(yè)/主題指數(shù)基金

過(guò)去幾年，市場(chǎng)超額收益基本來(lái)自消費(fèi)和科技互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)熱門(mén)行業(yè)，除此之外，軍工、環(huán)保、傳媒、銀行、證券等大金融也曾在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)風(fēng)口起舞。

未來(lái)，市場(chǎng)超額收益大概率還來(lái)自這幾個(gè)方向。

（1）大消費(fèi)

場(chǎng)內(nèi)：159928.SZ 匯添富中證主要消費(fèi)ETF（規(guī)模84.89億）

場(chǎng)外：000248.OF 匯添富中證主要消費(fèi)ETF聯(lián)接（規(guī)模51.42億）

（2）醫(yī)藥

場(chǎng)內(nèi)：159929.SZ 匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF（規(guī)模4.97億）

場(chǎng)外：159992.SZ 銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模30.47億）

（3）酒

場(chǎng)內(nèi)：512690.SH 鵬華中證酒ETF（規(guī)模45.65億）

場(chǎng)外：160632.OF 鵬華中證酒（規(guī)模51.75億）

（4）科技互聯(lián)網(wǎng)

場(chǎng)內(nèi)：515000.SH 華寶中證科技龍頭ETF（規(guī)模58.85億）

場(chǎng)內(nèi)：510050.SH 華夏中證5G通信主題ETF（規(guī)模544.31億）

場(chǎng)內(nèi)：512760.SH 國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF（規(guī)模112.98億）

場(chǎng)內(nèi)：512480.SH 國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF（規(guī)模91.14億）

場(chǎng)內(nèi)：515030.SH 華夏中證新能源汽車ETF（規(guī)模71.55億）

場(chǎng)內(nèi)：513050.SH 易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF（規(guī)模197.69億）

場(chǎng)內(nèi)：164906.SZ 交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)（規(guī)模46.45億）

場(chǎng)外：160626.OF 鵬華中證信息技術(shù)（規(guī)模6.18億）

（5）軍工

場(chǎng)內(nèi)：512660.SH 國(guó)泰中證軍工ETF（規(guī)模131.46億）

場(chǎng)外：161024.OF 富國(guó)中證軍工（規(guī)模74.94億）

（6）環(huán)保

場(chǎng)內(nèi)：512580.SH 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模19.59億）

場(chǎng)外：001064.OF 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A（規(guī)模14.10億）

（7）傳媒

場(chǎng)內(nèi)：159805.SZ 鵬華中證傳媒ETF（規(guī)模2.05億）

場(chǎng)外：160629.OF 鵬華中證傳媒（規(guī)模8.28億）

（8）銀行

場(chǎng)內(nèi)：512800.SH 華寶中證銀行ETF（規(guī)模82.65億）

場(chǎng)外：001595.OF 天弘中證銀行C（規(guī)模61.21億）

場(chǎng)外：160631.OF 鵬華中證銀行（規(guī)模14.99億）

（9）證券

場(chǎng)內(nèi)：512880.SH 國(guó)泰中證全指證券公司ETF（規(guī)模320.49億）

場(chǎng)內(nèi)：512000.SH 華寶中證全指證券ETF（規(guī)模238.49億）

場(chǎng)內(nèi)：159993.SZ 鵬華國(guó)證證券龍頭ETF（規(guī)模16.38億）

場(chǎng)外：161720.OF 招商中證證券公司（規(guī)模32.21億）

2.3 海外指數(shù)基金

在過(guò)去10多年里，美股一直長(zhǎng)牛，騰訊等新經(jīng)濟(jì)公司則在港股上市。國(guó)內(nèi)投資者想投資港美股，卻苦于沒(méi)有合適的投資渠道，近年來(lái)誕生的投資海外指數(shù)基金就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

（1）港股

場(chǎng)內(nèi)：159920.SZ 華夏恒生ETF（規(guī)模101.92億）

場(chǎng)內(nèi)：510900.SH 易方達(dá)恒生H股ETF（規(guī)模74.85億）

場(chǎng)外：000071.OF 華夏恒生ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模24.39億）

場(chǎng)外：110031.OF 易方達(dá)恒生H股ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模11.39億）

（2）美股

場(chǎng)內(nèi)：513100.SH 國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF（規(guī)模17.93億）

場(chǎng)內(nèi)：513500.SH 博時(shí)標(biāo)普500ETF（規(guī)模34.25億）

場(chǎng)外：270042.OF 廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)A人民幣(QDII)（規(guī)模35.39億）

場(chǎng)外：040046.OF 華安納斯達(dá)克100人民幣（規(guī)模19.72億）

2.4 商品指數(shù)基金

國(guó)內(nèi)商品指數(shù)基金主要還是黃金指數(shù)基金。

黃金指數(shù)基金不是投向黃金股，而是投向上金所上市的黃金T+D，它的漲跌主要受黃金價(jià)格漲跌影響，想買(mǎi)黃金避險(xiǎn)的可以選擇成本更低的黃金指數(shù)基金。

場(chǎng)內(nèi)：518880.SH 華安易富黃金ETF（規(guī)模108.53億）

場(chǎng)內(nèi)：159934.SZ 易方達(dá)黃金ETF（規(guī)模42.95億）

3、怎么投資指數(shù)基金？

3.1投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)

在說(shuō)怎么投資指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔還是要先說(shuō)下投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，指數(shù)基金雖然波動(dòng)比個(gè)股小也會(huì)大跌甚至腰斬。

圖中是2016年以來(lái)，滬深300指數(shù)（藍(lán)線）、滬深300ETF（黃線）和京東方A（白線）的走勢(shì)圖。

個(gè)股的波動(dòng)性明顯要高于指數(shù)，滬深300ETF的波動(dòng)性則與滬深300指數(shù)基本一致。

但不要以為指數(shù)基金波動(dòng)小就跌幅有限了，碰到極端行情，指數(shù)基金照樣會(huì)大跌。

比如2015年，A股從5178點(diǎn)下跌，滬深300ETF凈值也從5.077最低跌至2.588，接近腰斬。

指數(shù)基金的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是溢價(jià)率，這個(gè)是專門(mén)針對(duì)ETF（場(chǎng)內(nèi)指數(shù)基金）來(lái)說(shuō)的。

ETF有2個(gè)價(jià)格，市場(chǎng)交易價(jià)和凈值。

溢價(jià)率=（市場(chǎng)交易價(jià)-凈值）/凈值。

市場(chǎng)交易價(jià)就是我們?cè)诠善避浖峡吹降膬r(jià)格，凈值才是基金真實(shí)的價(jià)格。但因?yàn)楦鞣N因素影響，這兩個(gè)價(jià)格并不總是一樣的，碰到極端行情，兩者甚至能相差20%多。

比如去年9月，納指ETF溢價(jià)率就高達(dá)19.39%，等于你如果當(dāng)時(shí)買(mǎi)進(jìn)去就虧了20%左右。

3.2 怎么投資指數(shù)基金？

投資指數(shù)基金的方法有很多，如定投和趨勢(shì)交易等。

趨勢(shì)交易雖然弱化了擇股風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)則是和板塊輪動(dòng)把握能力要求還是很高的，比較適合經(jīng)驗(yàn)比較豐富的投資者。

剛?cè)腴T(mén)的投資者投資指數(shù)基金最好還是以定投為主，簡(jiǎn)單易學(xué)，長(zhǎng)期定投還基本穩(wěn)賺不賠。

以2016年9月6日以來(lái)，每月定投滬深300ETF為例。

一共定投了61期，投入資金60000元，期末資產(chǎn)已經(jīng)變成了79075.22元，定投收益率31.79%。

就算從股市最高點(diǎn)開(kāi)始定投，一路堅(jiān)持下來(lái)也是賺錢(qián)的。所以，這里也主要介紹下指數(shù)基金定投方法。

（1）買(mǎi)入

買(mǎi)入指數(shù)基金有2種方法——定期定額、越跌越買(mǎi)。

定期定額就是每隔相同的時(shí)間，投入固定的金額。簡(jiǎn)單易學(xué)，非常適合剛?cè)腴T(mén)的投資者，剛才我們舉例用的就是定期定額的買(mǎi)入方法。

但定期定額有一個(gè)明顯的缺陷，在指數(shù)下跌時(shí)無(wú)法通過(guò)加倉(cāng)拉低平均持倉(cāng)成本。

有經(jīng)驗(yàn)的投資者就會(huì)選擇越跌越買(mǎi)，在指數(shù)下跌的過(guò)程中，加大買(mǎi)入金額，跌得越狠，買(mǎi)得越多。通過(guò)這種方式，有效拉低平均持倉(cāng)成本，以期在將來(lái)的上漲中獲得更高的收益。

越跌越買(mǎi)的難點(diǎn)在于如何平衡買(mǎi)入節(jié)奏。

比如，你判斷下跌過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)10次買(mǎi)入機(jī)會(huì)，然后據(jù)此分配資金，但10次買(mǎi)入后，指數(shù)進(jìn)一步下跌，那這時(shí)只能傻眼了。這種方法并不適合剛?cè)腴T(mén)的投資者。

（2）賣(mài)出

股市是波段上升的，只會(huì)買(mǎi)不會(huì)賣(mài)，就只能跟著指數(shù)來(lái)回做過(guò)山車，所以會(huì)賣(mài)的才是師傅。

賣(mài)出定投基金的方法也有很多，這里簡(jiǎn)單介紹幾種。

第一種是預(yù)期收益法。

定投之前，先設(shè)定好這次定投的預(yù)期收益率，比如10%或20%，一旦定投收益達(dá)到預(yù)期收益就果斷賣(mài)出。

復(fù)雜一點(diǎn)的，可以設(shè)置為年化預(yù)期收益率。就是定投1年要取得10%的收益，當(dāng)你定投到第3年時(shí)，要求30%的收益才賣(mài)出。定投到第4年時(shí)，要求40%的收益才賣(mài)出，以此類推。

第二種是觀察市場(chǎng)情緒。

股市有一個(gè)特征，牛市時(shí)，周圍人都在談?wù)摴墒校苁袝r(shí)，周圍人羞于談?wù)摴墒小?/p>

你可以默默定投，然后在周圍人都談?wù)摴墒?，或者網(wǎng)上都是關(guān)于牛市的報(bào)道時(shí)選擇離開(kāi)。

第三種是網(wǎng)格交易法。

這種比較復(fù)雜，就是設(shè)定每筆定投的預(yù)期收益。比如，設(shè)置每筆買(mǎi)入的收益率是10%，那10元位置定投的就在11元賣(mài)出，8元位置定投的就在8.8元賣(mài)出。

當(dāng)然，也可以對(duì)低價(jià)位定投金額設(shè)置更高的預(yù)期收益率，比如8元位置定投的要求15%的收益率，那就在9.2元賣(mài)出。

這些僅是定投中的一些小技巧，有助于提高定投收益。但定投的本質(zhì)是堅(jiān)持定期投入，一旦中途放棄，必將功虧一簣，不要學(xué)了小技巧就本末倒置。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

如果你是為了了解所謂的“ETF指數(shù)基金”點(diǎn)進(jìn)來(lái)的，文章開(kāi)始前讓網(wǎng)叔糾正你一個(gè)概念上的小錯(cuò)誤：ETF基金僅是指數(shù)基金的一種，而且需要有股票賬戶才能購(gòu)買(mǎi)。

不過(guò)，現(xiàn)實(shí)生活中大部分人把ETF等同于指數(shù)基金，這樣在概念理解上雖然不到位，但并不影響實(shí)際交易。

如果你對(duì)概念不是很糾結(jié)，單純就是想買(mǎi)指數(shù)基金，可以直接看網(wǎng)叔后面的實(shí)操篇。

如果還想系統(tǒng)了解指數(shù)基金的相關(guān)知識(shí)，可以看看前面的知識(shí)篇。

一、知識(shí)篇

1、什么是指數(shù)基金？

基金，我們都知道，投資人出錢(qián)買(mǎi)基金份額，然后基金經(jīng)理拿著投資人的錢(qián)去買(mǎi)股票。

怎么評(píng)判這個(gè)基金經(jīng)理的操盤(pán)水平呢？就看他能不能跑贏大盤(pán)指數(shù)。

在美國(guó)，這個(gè)指數(shù)是標(biāo)普500指數(shù)。在中國(guó)，這個(gè)指數(shù)是滬深300指數(shù)。

基金經(jīng)理能跑贏指數(shù)嗎？

在美國(guó)，答案是很難。

指數(shù)基金教父約翰·博格曾統(tǒng)計(jì)過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)。

1945-1975年，標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.3%，股票基金的年平均回報(bào)率則是9.7%，前者比后者每年多賺1.6%。

2015年，他又統(tǒng)計(jì)了過(guò)去30年的數(shù)據(jù)。令人驚訝的是，結(jié)果幾乎和40年前一模一樣。

標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.2%，股票基金的年平均回報(bào)率是9.6%，前者比后者每年還是多賺1.6%。

既然基金經(jīng)理很難跑贏指數(shù)，那還讓基金經(jīng)理費(fèi)心選股干嘛，直接照抄指數(shù)就行了嘛。

照抄指數(shù)的基金就是指數(shù)基金。比如，滬深300指數(shù)中，貴州茅臺(tái)、招商銀行、中國(guó)平安的權(quán)重分別是4.98%、3.09%、2.75%。那就分別拿出基金資產(chǎn)的4.98%、3.09%、2.75%去買(mǎi)這3只股票唄。

其他的股票照葫蘆畫(huà)瓢，這樣就得到了一只完全復(fù)制滬深300指數(shù)的基金，且能輕松跑贏市場(chǎng)上一半的基金經(jīng)理管理的主動(dòng)選股基金（主動(dòng)基金）。

2、指數(shù)基金的五大優(yōu)勢(shì)

2.1 簡(jiǎn)單透明

主動(dòng)基金只在半年報(bào)和年報(bào)中才披露全部持倉(cāng)情況，季報(bào)中更是僅披露前10大重倉(cāng)股。

正常來(lái)說(shuō)，一只基金持有30甚至更多只股票，僅依靠前10大重倉(cāng)股很難把握基金經(jīng)理的動(dòng)向，所以經(jīng)常出現(xiàn)普通投資者對(duì)所買(mǎi)基金一頭霧水的情況。

指數(shù)基金就沒(méi)有這個(gè)缺點(diǎn)。

指數(shù)基金跟蹤的是對(duì)應(yīng)指數(shù)。比如滬深300指數(shù)基金跟蹤的就是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)成分股有哪些？權(quán)重都是多少？這些都是公開(kāi)數(shù)據(jù)，普通投資者也能很容易的知道所買(mǎi)的指數(shù)基金都投了哪些品種，投了多少錢(qián)。

也正是指數(shù)基金的簡(jiǎn)單透明，才有了那句“指數(shù)基金是最適合普通投資者的投資品種”。

2.2 持有成本低

由于只需要復(fù)制指數(shù)就行了，基金經(jīng)理不用費(fèi)心選股。指數(shù)基金的持有成本要比主動(dòng)基金低得多。

指數(shù)基金每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別是0.5%、0.1%。主動(dòng)基金的每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)則分別是1.5%、0.25%，持有指數(shù)基金每年能省下1.15%的持有成本。

2.3 交易成本低

交易成本低是相對(duì)股票來(lái)說(shuō)的。

股票賣(mài)出的時(shí)候要付成交金額1‰的印花稅，ETF則不需要。

另外，現(xiàn)在不少券商已經(jīng)取消了“ETF交易傭金不滿5元最低收5元”的規(guī)定，而股票還在執(zhí)行這一規(guī)則。

2.4 長(zhǎng)生不老

指數(shù)成分股并不是一成不變的。如滬深300指數(shù)每半年就調(diào)整一次成分股名單，把不符合條件的股票調(diào)出，同時(shí)調(diào)入符合條件的優(yōu)質(zhì)股?？梢哉f(shuō)，只要股市不關(guān)門(mén)，指數(shù)就能“長(zhǎng)生不老”。

2.5 規(guī)避黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)

買(mǎi)個(gè)股最大的風(fēng)險(xiǎn)就是黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，比如“扇貝游走了”的獐子島，這種股票誰(shuí)碰到誰(shuí)倒霉。

指數(shù)一般不會(huì)納入這類股票，買(mǎi)指數(shù)遭遇黑天鵝的概率低。

退一步講，一個(gè)指數(shù)有幾十上百家個(gè)股，就算其中一個(gè)暴雷，對(duì)整體影響業(yè)也有限。

3、ETF是指數(shù)基金的一種

說(shuō)完了指數(shù)基金，終于可以說(shuō)說(shuō)ETF為什么是指數(shù)基金的一種了。

ETF的英文全拼是Exchange Traded Fund，字面翻譯過(guò)來(lái)就是“交易所交易基金”。

最開(kāi)始，ETF不完全是指數(shù)基金，也有主動(dòng)ETF基金，只要你在交易所上市就可以稱為ETF。

不過(guò)，主動(dòng)ETF基金發(fā)展不如人意，市場(chǎng)上基本見(jiàn)不到了。大家就開(kāi)始用ETF特指交易所上市的指數(shù)基金，對(duì)ETF的翻譯也變成了“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”。

注意，ETF特指在交易所上市的指數(shù)基金。交易所外也有不少指數(shù)基金，如ETF聯(lián)接基金和指數(shù)增強(qiáng)基金，這類基金統(tǒng)稱為場(chǎng)外指數(shù)基金。

ETF和場(chǎng)外指數(shù)基金的區(qū)別主要體現(xiàn)在申贖方式、交易方式、投資方式和投資目標(biāo)上。

3.1 申贖方式

ETF要用一攬子股票申購(gòu)和贖回。比如，你要買(mǎi)滬深300ETF，就要按照滬深300指數(shù)的權(quán)重，把300只股票配置好，交給基金公司去換取基金份額。

同理，你賣(mài)出基金份額，基金公司也不會(huì)給你現(xiàn)金，而是給你300只股票，你要把300只股票賣(mài)掉后，才能換回現(xiàn)金。

場(chǎng)外指數(shù)基金則相對(duì)簡(jiǎn)單些，直接用現(xiàn)金就可以申購(gòu)贖回。

3.2 交易場(chǎng)所

ETF申購(gòu)贖回麻煩，但這主要針對(duì)的是場(chǎng)外市場(chǎng)。

除了場(chǎng)外申購(gòu)贖回，ETF還可以通過(guò)股票賬戶直接在交易所內(nèi)購(gòu)買(mǎi)，買(mǎi)賣(mài)規(guī)則和股票一樣，且買(mǎi)賣(mài)成本比股票更低。

場(chǎng)外指數(shù)基金交易就沒(méi)有這么方便了，只能通過(guò)基金公司、銀行柜臺(tái)、第三方銷售平臺(tái)等場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行申購(gòu)贖回交易。

3.3 投資方式和投資目標(biāo)

ETF的投資目標(biāo)是盡可能的復(fù)制指數(shù)，追求跟蹤誤差和偏離度的最小化。所以，基金合同要求基金經(jīng)理只能投資指數(shù)成分股，且倉(cāng)位不能低于95%。

場(chǎng)外指數(shù)基金則沒(méi)有這么嚴(yán)苛的要求。

受制于“開(kāi)放式基金股票最高倉(cāng)位不能超過(guò)95%”的規(guī)定，ETF聯(lián)接基金要求指數(shù)成分股倉(cāng)位不低于90%就行了，給了基金經(jīng)理5%倉(cāng)位的自主選擇權(quán)。

為了追求超額收益，增強(qiáng)指數(shù)基金則要求指數(shù)成分股倉(cāng)位不低于80%，同時(shí)股票倉(cāng)位不低于90%，給了基金經(jīng)理更大的自主選擇權(quán)。

二、實(shí)操篇

1、指數(shù)基金的購(gòu)買(mǎi)渠道

最簡(jiǎn)單的還是開(kāi)個(gè)股票賬戶，場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)ETF。

ETF買(mǎi)賣(mài)流程和股票是一樣的。首先找到交易界面，然后輸入想要購(gòu)買(mǎi)的ETF代碼或名稱（比如“滬深300ETF”或“510300”），再輸入交易價(jià)格和交易數(shù)量就行了。

ETF的最低購(gòu)買(mǎi)單位和股票是一樣的，1手起購(gòu)。1手也就是100股，ETF這里指100份。以截圖行情為例，最低要買(mǎi)入471.9元。

如果沒(méi)有股票賬戶，也不用擔(dān)心，直接在第三方平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)就行。

以支付寶為例。

打開(kāi)支付寶，在理財(cái)界面找到基金選項(xiàng)或右上角的搜索按鈕。

點(diǎn)進(jìn)去，就出現(xiàn)了搜索框然后輸入自己想買(mǎi)的基金代碼或者基金簡(jiǎn)稱就行。找到目標(biāo)基金后，下方會(huì)有“定投”和“買(mǎi)入”兩個(gè)選項(xiàng)。

定投就是每隔固定時(shí)間買(mǎi)入一次，如果只想買(mǎi)一次，就選買(mǎi)入。

點(diǎn)擊“買(mǎi)入”后，交易界面就出現(xiàn)了，輸入買(mǎi)入金額就可以了。注意一點(diǎn)，最低買(mǎi)入金額是10元。

2、怎么選指數(shù)基金？

市場(chǎng)上指數(shù)基金數(shù)量非常多。單就ETF來(lái)說(shuō)，已經(jīng)有358只，如果再算上場(chǎng)外的，指數(shù)基金數(shù)量已經(jīng)有上千只。這么多ETF基金，選哪個(gè)好呢？

網(wǎng)叔的標(biāo)準(zhǔn)就2個(gè)——業(yè)績(jī)和規(guī)模。

業(yè)績(jī)就是看指數(shù)基金和所跟蹤指數(shù)的擬合程度。簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，指數(shù)基金就算不能跑贏標(biāo)的指數(shù)，那也不能跑輸吧。

在決定買(mǎi)不買(mǎi)一只指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔一般會(huì)看看其歷史走勢(shì)。如果跑輸標(biāo)的指數(shù)，那網(wǎng)叔是絕不會(huì)買(mǎi)這個(gè)指數(shù)基金的。

以網(wǎng)叔關(guān)注的滬深300ETF為例。2012年上市以來(lái)，滬深300ETF在走勢(shì)和滬深300指數(shù)基本一致的前提下，已經(jīng)小幅跑贏滬深300指數(shù)，這就是比較好的情況。

規(guī)模就是看基金規(guī)模有多大。規(guī)模意味著流動(dòng)性，一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模越大，基金流動(dòng)性越好。

以國(guó)企ETF為例。規(guī)模僅1300萬(wàn)元，每天成交額不足100萬(wàn)元，基本上沒(méi)幾個(gè)人交易。

然后它的走勢(shì)就變成了忽上忽下，很難以市場(chǎng)價(jià)賣(mài)出去。網(wǎng)叔是絕對(duì)不會(huì)碰這種ETF的。

按照這兩個(gè)規(guī)則，網(wǎng)叔把市場(chǎng)上一些主流指數(shù)基金篩選了下，按照投資標(biāo)的不同分類如下：

2.1 寬基指數(shù)基金

寬基指數(shù)基金就是跟蹤大盤(pán)指數(shù)的基金，比如跟蹤上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金。

這些大盤(pán)指數(shù)意味著市場(chǎng)平均收益，買(mǎi)入這些指數(shù)基金意味著獲取市場(chǎng)平均收益。

（1）上證50

場(chǎng)內(nèi)：510050.SH 華夏上證50ETF（規(guī)模544.31億）

場(chǎng)外：110003.OF 易方達(dá)上證50指數(shù)A（規(guī)模230.52億）

（2）滬深300

場(chǎng)內(nèi)：510300.SH 華泰柏瑞滬深300ETF（規(guī)模483.65億）

場(chǎng)內(nèi)：159919.SZ 嘉實(shí)滬深300ETF（規(guī)模227.95億）

場(chǎng)內(nèi)：510330.SH 華夏滬深300ETF（規(guī)模289.48億）

場(chǎng)外：000051.OF 華夏滬深300ETF聯(lián)接A（規(guī)模111.98億）

場(chǎng)外：100038.OF 富國(guó)滬深300增強(qiáng)（63.76億）

（3）中證500

場(chǎng)內(nèi)：510500.SH 南方中證500ETF（規(guī)模391.77億）

場(chǎng)外：000478.OF 建信中證500指數(shù)增強(qiáng)A（規(guī)模44.97億）

（4）創(chuàng)業(yè)板指

場(chǎng)內(nèi)：159915.SZ 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（規(guī)模149.24億）

場(chǎng)外：110026.OF 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A（規(guī)模49.76億）

（5）創(chuàng)業(yè)板50

場(chǎng)內(nèi)：159949.SZ 華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（規(guī)模121.81億）

場(chǎng)外：160420.OF 華安創(chuàng)業(yè)板50（規(guī)模10.57億）

2.2 行業(yè)/主題指數(shù)基金

過(guò)去幾年，市場(chǎng)超額收益基本來(lái)自消費(fèi)和科技互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)熱門(mén)行業(yè)，除此之外，軍工、環(huán)保、傳媒、銀行、證券等大金融也曾在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)風(fēng)口起舞。

未來(lái)，市場(chǎng)超額收益大概率還來(lái)自這幾個(gè)方向。

（1）大消費(fèi)

場(chǎng)內(nèi)：159928.SZ 匯添富中證主要消費(fèi)ETF（規(guī)模84.89億）

場(chǎng)外：000248.OF 匯添富中證主要消費(fèi)ETF聯(lián)接（規(guī)模51.42億）

（2）醫(yī)藥

場(chǎng)內(nèi)：159929.SZ 匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF（規(guī)模4.97億）

場(chǎng)外：159992.SZ 銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模30.47億）

（3）酒

場(chǎng)內(nèi)：512690.SH 鵬華中證酒ETF（規(guī)模45.65億）

場(chǎng)外：160632.OF 鵬華中證酒（規(guī)模51.75億）

（4）科技互聯(lián)網(wǎng)

場(chǎng)內(nèi)：515000.SH 華寶中證科技龍頭ETF（規(guī)模58.85億）

場(chǎng)內(nèi)：510050.SH 華夏中證5G通信主題ETF（規(guī)模544.31億）

場(chǎng)內(nèi)：512760.SH 國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF（規(guī)模112.98億）

場(chǎng)內(nèi)：512480.SH 國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF（規(guī)模91.14億）

場(chǎng)內(nèi)：515030.SH 華夏中證新能源汽車ETF（規(guī)模71.55億）

場(chǎng)內(nèi)：513050.SH 易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF（規(guī)模197.69億）

場(chǎng)內(nèi)：164906.SZ 交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)（規(guī)模46.45億）

場(chǎng)外：160626.OF 鵬華中證信息技術(shù)（規(guī)模6.18億）

（5）軍工

場(chǎng)內(nèi)：512660.SH 國(guó)泰中證軍工ETF（規(guī)模131.46億）

場(chǎng)外：161024.OF 富國(guó)中證軍工（規(guī)模74.94億）

（6）環(huán)保

場(chǎng)內(nèi)：512580.SH 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模19.59億）

場(chǎng)外：001064.OF 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A（規(guī)模14.10億）

（7）傳媒

場(chǎng)內(nèi)：159805.SZ 鵬華中證傳媒ETF（規(guī)模2.05億）

場(chǎng)外：160629.OF 鵬華中證傳媒（規(guī)模8.28億）

（8）銀行

場(chǎng)內(nèi)：512800.SH 華寶中證銀行ETF（規(guī)模82.65億）

場(chǎng)外：001595.OF 天弘中證銀行C（規(guī)模61.21億）

場(chǎng)外：160631.OF 鵬華中證銀行（規(guī)模14.99億）

（9）證券

場(chǎng)內(nèi)：512880.SH 國(guó)泰中證全指證券公司ETF（規(guī)模320.49億）

場(chǎng)內(nèi)：512000.SH 華寶中證全指證券ETF（規(guī)模238.49億）

場(chǎng)內(nèi)：159993.SZ 鵬華國(guó)證證券龍頭ETF（規(guī)模16.38億）

場(chǎng)外：161720.OF 招商中證證券公司（規(guī)模32.21億）

2.3 海外指數(shù)基金

在過(guò)去10多年里，美股一直長(zhǎng)牛，騰訊等新經(jīng)濟(jì)公司則在港股上市。國(guó)內(nèi)投資者想投資港美股，卻苦于沒(méi)有合適的投資渠道，近年來(lái)誕生的投資海外指數(shù)基金就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

（1）港股

場(chǎng)內(nèi)：159920.SZ 華夏恒生ETF（規(guī)模101.92億）

場(chǎng)內(nèi)：510900.SH 易方達(dá)恒生H股ETF（規(guī)模74.85億）

場(chǎng)外：000071.OF 華夏恒生ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模24.39億）

場(chǎng)外：110031.OF 易方達(dá)恒生H股ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模11.39億）

（2）美股

場(chǎng)內(nèi)：513100.SH 國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF（規(guī)模17.93億）

場(chǎng)內(nèi)：513500.SH 博時(shí)標(biāo)普500ETF（規(guī)模34.25億）

場(chǎng)外：270042.OF 廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)A人民幣(QDII)（規(guī)模35.39億）

場(chǎng)外：040046.OF 華安納斯達(dá)克100人民幣（規(guī)模19.72億）

2.4 商品指數(shù)基金

國(guó)內(nèi)商品指數(shù)基金主要還是黃金指數(shù)基金。

黃金指數(shù)基金不是投向黃金股，而是投向上金所上市的黃金T+D，它的漲跌主要受黃金價(jià)格漲跌影響，想買(mǎi)黃金避險(xiǎn)的可以選擇成本更低的黃金指數(shù)基金。

場(chǎng)內(nèi)：518880.SH 華安易富黃金ETF（規(guī)模108.53億）

場(chǎng)內(nèi)：159934.SZ 易方達(dá)黃金ETF（規(guī)模42.95億）

3、怎么投資指數(shù)基金？

3.1投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)

在說(shuō)怎么投資指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔還是要先說(shuō)下投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，指數(shù)基金雖然波動(dòng)比個(gè)股小也會(huì)大跌甚至腰斬。

圖中是2016年以來(lái)，滬深300指數(shù)（藍(lán)線）、滬深300ETF（黃線）和京東方A（白線）的走勢(shì)圖。

個(gè)股的波動(dòng)性明顯要高于指數(shù)，滬深300ETF的波動(dòng)性則與滬深300指數(shù)基本一致。

但不要以為指數(shù)基金波動(dòng)小就跌幅有限了，碰到極端行情，指數(shù)基金照樣會(huì)大跌。

比如2015年，A股從5178點(diǎn)下跌，滬深300ETF凈值也從5.077最低跌至2.588，接近腰斬。

指數(shù)基金的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是溢價(jià)率，這個(gè)是專門(mén)針對(duì)ETF（場(chǎng)內(nèi)指數(shù)基金）來(lái)說(shuō)的。

ETF有2個(gè)價(jià)格，市場(chǎng)交易價(jià)和凈值。

溢價(jià)率=（市場(chǎng)交易價(jià)-凈值）/凈值。

市場(chǎng)交易價(jià)就是我們?cè)诠善避浖峡吹降膬r(jià)格，凈值才是基金真實(shí)的價(jià)格。但因?yàn)楦鞣N因素影響，這兩個(gè)價(jià)格并不總是一樣的，碰到極端行情，兩者甚至能相差20%多。

比如去年9月，納指ETF溢價(jià)率就高達(dá)19.39%，等于你如果當(dāng)時(shí)買(mǎi)進(jìn)去就虧了20%左右。

3.2 怎么投資指數(shù)基金？

投資指數(shù)基金的方法有很多，如定投和趨勢(shì)交易等。

趨勢(shì)交易雖然弱化了擇股風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)則是和板塊輪動(dòng)把握能力要求還是很高的，比較適合經(jīng)驗(yàn)比較豐富的投資者。

剛?cè)腴T(mén)的投資者投資指數(shù)基金最好還是以定投為主，簡(jiǎn)單易學(xué)，長(zhǎng)期定投還基本穩(wěn)賺不賠。

以2016年9月6日以來(lái)，每月定投滬深300ETF為例。

一共定投了61期，投入資金60000元，期末資產(chǎn)已經(jīng)變成了79075.22元，定投收益率31.79%。

就算從股市最高點(diǎn)開(kāi)始定投，一路堅(jiān)持下來(lái)也是賺錢(qián)的。所以，這里也主要介紹下指數(shù)基金定投方法。

（1）買(mǎi)入

買(mǎi)入指數(shù)基金有2種方法——定期定額、越跌越買(mǎi)。

定期定額就是每隔相同的時(shí)間，投入固定的金額。簡(jiǎn)單易學(xué)，非常適合剛?cè)腴T(mén)的投資者，剛才我們舉例用的就是定期定額的買(mǎi)入方法。

但定期定額有一個(gè)明顯的缺陷，在指數(shù)下跌時(shí)無(wú)法通過(guò)加倉(cāng)拉低平均持倉(cāng)成本。

有經(jīng)驗(yàn)的投資者就會(huì)選擇越跌越買(mǎi)，在指數(shù)下跌的過(guò)程中，加大買(mǎi)入金額，跌得越狠，買(mǎi)得越多。通過(guò)這種方式，有效拉低平均持倉(cāng)成本，以期在將來(lái)的上漲中獲得更高的收益。

越跌越買(mǎi)的難點(diǎn)在于如何平衡買(mǎi)入節(jié)奏。

比如，你判斷下跌過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)10次買(mǎi)入機(jī)會(huì)，然后據(jù)此分配資金，但10次買(mǎi)入后，指數(shù)進(jìn)一步下跌，那這時(shí)只能傻眼了。這種方法并不適合剛?cè)腴T(mén)的投資者。

（2）賣(mài)出

股市是波段上升的，只會(huì)買(mǎi)不會(huì)賣(mài)，就只能跟著指數(shù)來(lái)回做過(guò)山車，所以會(huì)賣(mài)的才是師傅。

賣(mài)出定投基金的方法也有很多，這里簡(jiǎn)單介紹幾種。

第一種是預(yù)期收益法。

定投之前，先設(shè)定好這次定投的預(yù)期收益率，比如10%或20%，一旦定投收益達(dá)到預(yù)期收益就果斷賣(mài)出。

復(fù)雜一點(diǎn)的，可以設(shè)置為年化預(yù)期收益率。就是定投1年要取得10%的收益，當(dāng)你定投到第3年時(shí)，要求30%的收益才賣(mài)出。定投到第4年時(shí)，要求40%的收益才賣(mài)出，以此類推。

第二種是觀察市場(chǎng)情緒。

股市有一個(gè)特征，牛市時(shí)，周圍人都在談?wù)摴墒?，熊市時(shí)，周圍人羞于談?wù)摴墒小?/p>

你可以默默定投，然后在周圍人都談?wù)摴墒?，或者網(wǎng)上都是關(guān)于牛市的報(bào)道時(shí)選擇離開(kāi)。

第三種是網(wǎng)格交易法。

這種比較復(fù)雜，就是設(shè)定每筆定投的預(yù)期收益。比如，設(shè)置每筆買(mǎi)入的收益率是10%，那10元位置定投的就在11元賣(mài)出，8元位置定投的就在8.8元賣(mài)出。

當(dāng)然，也可以對(duì)低價(jià)位定投金額設(shè)置更高的預(yù)期收益率，比如8元位置定投的要求15%的收益率，那就在9.2元賣(mài)出。

這些僅是定投中的一些小技巧，有助于提高定投收益。但定投的本質(zhì)是堅(jiān)持定期投入，一旦中途放棄，必將功虧一簣，不要學(xué)了小技巧就本末倒置。

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