二季度，A股走出“V”形，連帶基金普遍先抑后揚(yáng)，又在季度下半程持續(xù)震蕩。市場(chǎng)底部吸引投資者躍躍欲試，又在震蕩行情中舉棋不定，在二季度反復(fù)態(tài)勢(shì)中，投資心理面臨較大考驗(yàn)。官方數(shù)據(jù)透露，二季度投資者仍以求穩(wěn)為主。根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，4月份股票型基金增長(zhǎng)544億份，又在5月縮水101.31億份，混合型基金4月份凈贖回855億份，5月份再縮水796.67億份。整體而言，投資者交易活躍度在二季度處于下滑狀態(tài)。

中信證券指出，基民申購(gòu)、贖回規(guī)模在二季度均出現(xiàn)萎縮，凈贖回率略有放大但未超過(guò)歷史極值。二季度主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品申購(gòu)金額約5238億元，環(huán)比一季度約下滑31.5%，贖回金額約6352億元，環(huán)比一季度下滑17.7%，基民交易活躍度維持快速下滑狀態(tài)，申贖金額絕對(duì)值已經(jīng)基本降至2020年一季度(即本輪公募發(fā)行和申購(gòu)爆發(fā)期起點(diǎn))以來(lái)的最低水平。同時(shí)，基民主要申贖行為仍相對(duì)集中在頭部產(chǎn)品?；窦s有18%的申贖成交集中在規(guī)模在94億元以上的產(chǎn)品中，遠(yuǎn)高于2005年以來(lái)6.5%的歷史長(zhǎng)期均值，略低于今年20.7%的季度均值。

在交易活躍度有所下降的二季度，Wind數(shù)據(jù)顯示，有9只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金遭遇投資者凈贖回超10億份，而在去年同期這一數(shù)字為57只。梳理可見(jiàn)，前述9只產(chǎn)品中包括發(fā)行時(shí)曾十分火熱的5只創(chuàng)新未來(lái)主題基金，18個(gè)月封閉期結(jié)束后，該5只基金陸續(xù)開(kāi)放申、贖，卻均收到較大規(guī)模的凈贖回，5只產(chǎn)品累計(jì)贖回份額超80億份，更有單只產(chǎn)品規(guī)模近乎腰斬。此外，也有基金曾在去年實(shí)現(xiàn)主動(dòng)權(quán)益榜第五名的投資成績(jī)，也在二季度出現(xiàn)超10億份的凈贖回。

5只創(chuàng)新未來(lái)主題基金均遭遇大規(guī)模贖回

主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，中歐創(chuàng)新未來(lái)在4月初“封轉(zhuǎn)開(kāi)”，二季度內(nèi)遭遇最大規(guī)模的凈贖回。該基金也是頂流基金經(jīng)理周應(yīng)波公募生涯的最后一只產(chǎn)品，目前由另一位知名基金經(jīng)理周蔚文，以及邵潔、劉金輝共同管理。

自周應(yīng)波卸任后，該產(chǎn)品轉(zhuǎn)為開(kāi)放式混合型LOF基金可在場(chǎng)內(nèi)交易上市，二季度凈贖回份額為19.89億份，較成立時(shí)減少了2成的份額，規(guī)模為69.34億元，同樣縮水超3成。

從策略上來(lái)看，一季度中歐創(chuàng)新未來(lái)維持較低倉(cāng)位的運(yùn)作，周應(yīng)波離職后，該產(chǎn)品倉(cāng)位提升至84.8%，前十大重倉(cāng)股也大換血，重點(diǎn)調(diào)整了立訊精密，占基金凈值比提升9%，新增了8只個(gè)股：高測(cè)股份、晶澳科技、中航西飛、順豐控股、萬(wàn)華化學(xué)、比亞迪、舜宇光學(xué)科技、芯碁微裝。

盡管二季度中歐創(chuàng)新未來(lái)積極調(diào)倉(cāng)，投資反彈表現(xiàn)相比市場(chǎng)普遍情形較弱。一季度該基金投資回報(bào)為-22.05%，二季度微升1.14%。自2020年10月成立以來(lái)，截至目前，該產(chǎn)品暫未回本，為-6.2%。

東方紅睿軒三年定開(kāi)在今年4月末迎來(lái)首個(gè)封閉期結(jié)束，在10個(gè)工作日的開(kāi)放期內(nèi)，該基金也遇較大規(guī)模的贖回，份額減近7成。截至二季度末，該基金總份額為7.75億份，期間贖回17.98億份，總申購(gòu)僅419萬(wàn)份，較封閉期間25.69億份的總份額下降近7成，資產(chǎn)凈值余12.39億元。投資回報(bào)方面，該基金在今年年初達(dá)到高點(diǎn)，此后凈值持續(xù)回撤，近3年投資收益為25.32%。

整體來(lái)看，二季度凈贖回規(guī)模超10億份的共有9只基金，其中包括前述中歐創(chuàng)新未來(lái)在內(nèi)的5只陸續(xù)結(jié)束封閉期的創(chuàng)新未來(lái)主題基金。作為原戰(zhàn)略配售螞蟻集團(tuán)的5只基金，2020年9月底發(fā)行時(shí)行情十分火熱。18個(gè)月封閉期屆滿時(shí)，僅易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)取得正收益，為11.23%。

鵬華創(chuàng)新未來(lái)成立以來(lái)始終負(fù)收益，截至目前總回報(bào)-37.55%，是4只產(chǎn)品中表現(xiàn)最差，截至7月22日，基金單位凈值為0.6245。二季度凈贖回17.12億份，總份額自首發(fā)上市時(shí)的76.44億元下降至二季度末的55.18億元?；饍糁祷爻矾B加較大規(guī)模的份額縮水，二季度末，鵬華創(chuàng)新未來(lái)規(guī)模為36.16億元，相比首發(fā)時(shí)的71.56億元幾乎腰斬。

匯添富創(chuàng)新未來(lái)同樣總回報(bào)為負(fù)：-20.09%，二季度凈申購(gòu)份額-15.67億份。華夏創(chuàng)新未來(lái)為-4.56%，凈贖回13億份，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)總投資回報(bào)11.23%，凈申購(gòu)15.22億份。

去年業(yè)績(jī)名列前茅，規(guī)模翻百倍后凈值一度回撤超26%

除此之外，二季度凈贖回份額超10億份的還包括華安安康A(chǔ)凈贖回14.55億份，興全趨勢(shì)投資13.33億份，廣發(fā)多因子12億份。

今年年中時(shí)，華安安康A(chǔ)基金規(guī)模僅11.67億元，半年報(bào)發(fā)布后，該基金實(shí)現(xiàn)連續(xù)11個(gè)季度正收益，基金規(guī)模在當(dāng)年下半年快速上漲，在三季度末達(dá)到42.65億元，四季度增長(zhǎng)百億至141.74億元。華安華康A(chǔ)是一只混合型基金，不過(guò)投資組合上實(shí)行“固收+”策略，股票倉(cāng)位多維持在2成左右。

今年以來(lái)，該基金“長(zhǎng)紅”業(yè)績(jī)被打破，凈值回撤3.41%。在投資收益為負(fù)的一季度，該基金份額仍增長(zhǎng)了15.42億份。雖然二季度投資業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正，卻僅實(shí)現(xiàn)1.49%的增長(zhǎng)，不僅未能覆蓋年初以來(lái)的回撤，也跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)2.35%。二季度，該基金凈贖回14.55億份，規(guī)模較一季度末縮水22.54億元。

自董承非離任興全趨勢(shì)投資后，該產(chǎn)品新增基金經(jīng)理謝治宇、董理，與童蘭一同管理，業(yè)績(jī)走勢(shì)備受投資者關(guān)注。梳理歷史紀(jì)錄可以看到，自去年四季度基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，基金份額方面無(wú)較大變化。今年上半年，凈值大規(guī)?；爻泛?，也出現(xiàn)了較大規(guī)模的凈贖回。在股市觸底反彈的二季度，興全趨勢(shì)投資僅獲得0.9%的投資收益，年初至今投資收益為-19.13%。期末凈資產(chǎn)相對(duì)年初減少64.65億元，縮水超2成。

廣發(fā)多因子在今年憑借實(shí)現(xiàn)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金排名第五的成績(jī)，資產(chǎn)規(guī)模迎來(lái)百倍式增長(zhǎng)，從去年年初的1.24億元，連續(xù)增長(zhǎng)至年末的233.3億元，當(dāng)年也實(shí)現(xiàn)89.03%的超高收益。進(jìn)入今年后，廣發(fā)多因子也“逃離”凈值回撤的普遍情形，一季度投資回報(bào)-16.13%，二季度6.35%，區(qū)間回撤幅度一度超26%。二季度，廣發(fā)多因子凈贖回12億份，資產(chǎn)規(guī)模也回落至181.34億元。

廣發(fā)多因子在二季度減持了前十大重倉(cāng)股中的華泰證券、東山精密、國(guó)泰君安、容百科技、福耀玻璃，其中，減持最高的是福耀玻璃達(dá)17.87%，最低是容百科技為7.01%。同時(shí)增持同花順與恒生電子，另新增了東方財(cái)富、貝瑞特兩只個(gè)股。錫業(yè)股份與金禾實(shí)業(yè)則被調(diào)整出前十大重倉(cāng)股名單。

從調(diào)倉(cāng)換股階段性收獲來(lái)看，似乎仍有“遺憾”。廣發(fā)多因子大幅減持的福耀玻璃在二季度上漲20.69%，增持的2只個(gè)股，區(qū)間收益分別為0.37%、-2.07%。不過(guò)新增2只個(gè)股東方財(cái)富、貝瑞特在二季度分別上漲了20.66%、21.52%

采寫(xiě)：南都記者葉霖芳