近日,高瓴要成立S基金的傳聞不絕于耳。記者從一位接近高瓴的人士了解到高瓴目前確實就部分LP份額,接觸了一些專業(yè)的S市場的玩家。同時,高瓴也正在組建自己的S基金團隊。
與此同時,據(jù)北京一家頭部PE機構人士透露,不僅高瓴,紅杉在今年上半年早些時候,就部分基金的LP份額,接觸S交易的專業(yè)玩家。
一時間,S交易再次被推上創(chuàng)投圈的熱搜。6月15日,專注于中國S市場交易的金融信息科技公司——執(zhí)中,聯(lián)合北京股權交易中心、上海股權托管交易中心、中國投資協(xié)會創(chuàng)投委、北京基金業(yè)協(xié)會共同發(fā)布了發(fā)布《中國私募股權二級市場白皮書2022》。。
報告顯示,今年全年,中國私募股權二級市場(即S市場)累計發(fā)生交易353起,覆蓋337只基金,可獲知的累計交易金額達668.07億元。相較于2020年全年264.45億元的交易金額增長達153%,近5年復合增長率達47%。
雖然個人以及企業(yè)投資者等非機構投資者仍為活躍的交易參與方,但執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示,金融機構卻是重要的買方增量。從交易數(shù)量統(tǒng)計來看,金融機構作為買方的交易達到81起,交易金額達到161.47億元,交易筆數(shù)是2020年的16倍,交易金額是2020年的五倍。
執(zhí)中CEO李淼認為,金融機構作為買方的交易增量主要與兩方面因素有關:一方面,近年來國家先后出臺多項政策鼓勵金融機構進入私募股權投資市場,各地政府也在積極推動私募股權基金份額流轉。另一方面,各類金融機構另類資產(chǎn)投資戰(zhàn)略也正在悄悄地進化和演變。存量的基金份額由于久期短,非盲池,能夠降低投資風險,S 基金在凈回報和凈 IRR 方面的平均表現(xiàn)要高于一般私募基金的平均表現(xiàn),已經(jīng)逐漸成為金融機構重要的資產(chǎn)配置類別。
除了金融機構下場成為S交易的買方之外,在今年的S市場中,還出現(xiàn)了由政策支持下的多地交易所生態(tài)與專業(yè)中間服務鏈條構建的交易“新渠道”。
執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示,今年北京股權交易中心及上海股權托管交易中心相繼進行份額轉讓交易工作。其中,北京股權交易中心完成21單基金份額轉讓交易,交易基金份額37.41億份,交易金額34.02億元,完成12筆基金份額質押業(yè)務,規(guī)模達15.68億元。上海私募股權和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓平臺共有8單份額完成掛牌,掛牌份額總計達到8.82億份;已成交5單,成交總份數(shù)為8.24億份,成交總金額約為8.40億元;2單基金完成份額展示;并為1單1.5億份的境外基金份額轉讓提供交易見證服務。
政府背景的S交易平臺的出現(xiàn)給金融機構參加S市場交易提供了更加合規(guī)的渠道。北京股權交易中心總經(jīng)理成九雁認為,對比全球市場,國內(nèi)私募股權二級市場起步晚,發(fā)展快,亟待補齊在第三方專業(yè)中介服務等方面的市場生態(tài)短板,以有效提升轉讓效率、防控市場風險。不過,如何營造專業(yè)的中介服務生態(tài)體系,如何打造可信的交易結算平臺,如何平衡好私募性、合規(guī)性、價格發(fā)現(xiàn)、交易效率等問題,是一個世界性難題。北京股權交易中心作為全國首個正式持牌的私募基金份額轉讓平臺,正在與執(zhí)中等專業(yè)伙伴深度合作,在這場破題試驗中,走進了“無人區(qū)”。經(jīng)過1年多的探索,已逐步積累了一些可資借鑒的案例,形成了一些經(jīng)過市場檢驗的可行業(yè)務模式。但這條道路注定需要政府監(jiān)管部門和市場機構的多方參與,一起做政策的朋友、市場的朋友、時間的朋友,才能接近最終的成功。
上海股權交易托管中心總經(jīng)理張云峰則在發(fā)布會上表示,多年以來,私募股權投資基金一直飽受退出瓶頸的困擾,S基金設立并快速發(fā)展、私募股權和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓業(yè)務試點推出,正是解決投資退出瓶頸問題的行之有效的措施。張云峰還透露,自從6月份上海復產(chǎn)復工以來,已經(jīng)有6000多個項目掛牌上海股權交易托管中心,二手份額交易的供需異常火爆。
本文源自中國基金報
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