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投資債券基金收益如何風(fēng)險(xiǎn)如何，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)收益？

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錢如故

投資債券基金收益如何風(fēng)險(xiǎn)如何，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)收益？

今年上半年，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整。大家風(fēng)險(xiǎn)偏好還是偏保守，債券基金依然受到追捧。

Wind數(shù)據(jù)顯示，由于上半年債市窄幅波動(dòng)，純債基金整體取得小幅正收益，算數(shù)平均收益率為1.59%。

雖不及今年全年收益率4%，但還是為大家的資金提供了一個(gè)資產(chǎn)配置里，控制回撤的好去處。

不過還是要提醒大家，如果選不好純債基金的話，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)比想象中的大。

純債基金，顧名思義，是專門投資債券的基金，主要是利率債和信用債。

風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)：

一個(gè)是利率風(fēng)險(xiǎn)。

之前在文章中給大家講過，一般情況下，市場(chǎng)會(huì)以十年期國(guó)債收益率作為債券基金走勢(shì)的反向指標(biāo)：

當(dāng)國(guó)債收益率走高時(shí)，債券基金往往會(huì)下跌；

當(dāng)國(guó)債收益率走跌時(shí)，債券基金會(huì)有所上漲。

這其中原理，大家可以回顧之前的文章。這個(gè)是顯性的之前更多人會(huì)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。

第二個(gè)是信用風(fēng)險(xiǎn)，則是投資債券基金最核心的風(fēng)險(xiǎn)，即底層資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)就暗戳戳得多了，需要看底層持倉(cāng)。

之前大家很少關(guān)注到這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)閷?duì)于純債基金來說，單日波動(dòng)并不大，但是一天如果下跌了百分之幾，凈值出現(xiàn)斷崖式下跌，那就是踩雷了。

比如寶盈盈泰純債債券A，算是老牌基金公司發(fā)行了幾年的產(chǎn)品，從成立以來整體保持上行趨勢(shì)。

但是最近一個(gè)月凈值連續(xù)下跌，跌幅超過10%，

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收益也排在倒數(shù)。

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看基金二季報(bào)發(fā)現(xiàn)，這只基金精準(zhǔn)踩雷了地產(chǎn)債旭輝和龍湖，而且還是五大持倉(cāng)中的第一第二位，算是重倉(cāng)了。

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最近這兩年，咱們國(guó)家的地產(chǎn)債從恒大開始，動(dòng)不動(dòng)就債券延期、違約、跌得比股價(jià)還狠。

雖然相比于恒大來說，旭輝集團(tuán)的名氣沒有那么大，關(guān)注度也沒有那么高，但是今年以來也是暴雷不斷。

從重倉(cāng)的債券21債券02跌幅來看，寶盈盈泰這波下跌的主要罪魁禍?zhǔn)拙褪撬恕?/p>

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（從6月15日開始一路走跌）

還有龍湖，8月初的幾個(gè)交易日的過山車行情同樣也基民提心吊膽，之后就鮮少有交易。

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所以寶盈盈泰的基金報(bào)告也明說了民企地產(chǎn)違約鏈條還在繼續(xù)，只能說這年頭買到踩雷的地產(chǎn)債真的不稀奇了。

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現(xiàn)在買債券基金，不一定是想象中的安全穩(wěn)健，看底層持倉(cāng)很重要，不過實(shí)際操作起來還是挺難的。

像上面兩家房企，已經(jīng)算是民營(yíng)房企中比較靠譜的，但是你就是不知道它會(huì)暴雷。而且還有很重要的一點(diǎn)是，基金季報(bào)或者年報(bào)公布的持倉(cāng)報(bào)告是每個(gè)報(bào)告期末期的持倉(cāng)，中途具體持倉(cāng)還是會(huì)變的。

另外公布的也只是前5大持倉(cāng)，5大持倉(cāng)后隱藏的部分也是無從知曉，就算債券暴雷了也無法暴露出來。

大家可能覺得，既然踩雷了那就賣掉就好了，賣掉可不是這么簡(jiǎn)單的事情。

暴雷的債券誰都不愿意接盤，想賣賣不出。此時(shí)如果碰上基民大規(guī)模贖回基金，基金也只能變賣債券，流動(dòng)性好的、質(zhì)量好的先賣了。這樣的結(jié)果是，垃圾債占比會(huì)越來越高，對(duì)凈值影響也會(huì)越來越大。

今年上半年，我國(guó)債券市場(chǎng)相比與往年有所緩和，但還是新增了7家違約發(fā)行人，違約主體集中在房地產(chǎn)行業(yè)。

而且現(xiàn)在在銷售下行，企業(yè)融資分化加劇等壓力下，民營(yíng)房企信用風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)持續(xù)，埋在地產(chǎn)里的雷還多的是，很難說下次會(huì)爆雷的是哪家。

不過并不是所有信用債都會(huì)爆雷，大部分債基和債券都是正常的，只是會(huì)有價(jià)格波動(dòng)。

我們之前也說過，如果怕的話，就選利率債為主的債券基金，主要是國(guó)債、地方政府債券，政策性金融債，信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低一些。

比如持倉(cāng)中帶有“國(guó)開”“進(jìn)出”“農(nóng)發(fā)”字樣的，就是利率債。但是收益當(dāng)然也就沒有冒著做違約風(fēng)險(xiǎn)，做信用下沉的債券基金高。

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不過這并不意味著咱們就可以放棄資產(chǎn)配置中的固收部分，除了用債券基金外，大家還可以考慮增額終身壽。

不僅安全，受《保險(xiǎn)法》保護(hù)；從合同簽訂起，就可以鎖定終身確定的收益，還是復(fù)利增值，不受市場(chǎng)影響。也適合用來做資金的長(zhǎng)期規(guī)劃，需要取錢的話就可以用減保的方式取出。

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