資產(chǎn)組合管理以什么為前提，資產(chǎn)組合管理以什么為前提的？
第十七章?風(fēng)險管理
一、概念題
答：一般說來，風(fēng)險指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果及其變動程度。風(fēng)險和不確定性是有區(qū)別的。風(fēng)險是指事前可以知道所有可能的后果，以及每種后果的概率。不確定性是指事前不知道所有可能后果，或者雖然知道可能后果但不知道它們出現(xiàn)的概率。風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。從財務(wù)的角度來說，風(fēng)險主要指無法達(dá)到預(yù)期報酬的可能性。
2資產(chǎn)組合理論
答：資產(chǎn)組合理論包括傳統(tǒng)的資產(chǎn)組合管理和現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論。
傳統(tǒng)的資產(chǎn)組合管理主要是以描述性研究和定性分析為主，他們在選擇證券構(gòu)建資產(chǎn)組合時所運(yùn)用的方法主要是基本面分析（分析證券的內(nèi)在價值，從而尋找價值被低估的證券）和技術(shù)面分析（在認(rèn)定證券價格的波動具有一定規(guī)律性的前提下，通過分析證券價格的歷史變化來預(yù)測其未來的走勢）。
現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是以金融資產(chǎn)作為研究對象的理論，通常將實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資區(qū)分開來，并按照它們各自的特征分別加以研究?，F(xiàn)代資產(chǎn)組合理論有狹義和廣義之分。狹義的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是指20世紀(jì)50年代由馬科維茨提出的資產(chǎn)組合理論，研究的是投資者應(yīng)該如何從一些備選證券中挑選出若干種證券，以及每一種證券應(yīng)該占總投資額的比重，以實(shí)現(xiàn)最大收益。廣義的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論建立在狹義的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論基礎(chǔ)之上，并包括一些與狹義的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論密切相關(guān)的理論，主要包括：資本資產(chǎn)定價理論和有效市場理論。
3系統(tǒng)性風(fēng)險
答：系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這些因素包括社會、政治、經(jīng)濟(jì)等各個方面，來自企業(yè)外部，是單一證券無法抗拒和回避的，因此又叫不可回避風(fēng)險。這些共同的因素會對所有企業(yè)產(chǎn)生不同程度的影響，不能通過多樣化投資而分散，因此又稱為不可分散風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險和購買力風(fēng)險等。
政策風(fēng)險是指政府有關(guān)證券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺等引起的風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險指證券行情長期趨勢的改變帶來的收益上的不確定和損失的可能；利率風(fēng)險是指市場利率變動引起證券投資收益變動的可能性，利率通過改變資金流向以及影響公司盈利來影響證券價格；購買力風(fēng)險又稱通貨膨脹風(fēng)險，是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險。
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