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戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以什么為基礎(chǔ)？

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錢(qián)如故

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以什么為基礎(chǔ)？

（一）戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)個(gè)人的資產(chǎn)提前做出一個(gè)整體性的規(guī)劃安排，其反映了投資者的長(zhǎng)期投資目標(biāo)。通過(guò)確定各大類資產(chǎn)的投資比例，如股票、債券、大宗商品、海外、現(xiàn)金等，來(lái)建立最佳長(zhǎng)期資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)一旦確定，在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)（如一年以上）將不再調(diào)節(jié)各類資產(chǎn)的配置比例。

戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是在大類資產(chǎn)比例基金確定的基礎(chǔ)上，深入到特定資產(chǎn)的內(nèi)部，進(jìn)行更為完善的細(xì)節(jié)構(gòu)造，同時(shí)根據(jù)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷以及不同資產(chǎn)的收益變化，對(duì)組合進(jìn)行適時(shí)調(diào)整。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置更多地關(guān)注市場(chǎng)的短期波動(dòng)，強(qiáng)調(diào)根據(jù)市場(chǎng)的變化，運(yùn)用金融工具，通過(guò)擇時(shí)和選標(biāo)的資產(chǎn)，調(diào)節(jié)各大類資產(chǎn)之間的分配比例以及內(nèi)部的具體構(gòu)成，從而達(dá)到管理短期的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（二）構(gòu)建組合三步走

第一步：確定自己的投資風(fēng)格

想要構(gòu)建一個(gè)基金組合，首先要了解自己的投資風(fēng)格，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)、投資期限和預(yù)期收益率來(lái)制定。因?yàn)橥顿Y風(fēng)格一旦確定下來(lái)，將會(huì)影響到我們選取的資產(chǎn)類別和每一部分的配置比例。比如，保守型的投資者一般會(huì)配置更多的現(xiàn)金類產(chǎn)品，而進(jìn)取型的可能會(huì)把更多的錢(qián)投向偏股類資產(chǎn)。

第二步：確定核心資產(chǎn)及配比（戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置）

根據(jù)自己的投資風(fēng)格，來(lái)確定各類資產(chǎn)的配置比例。這里我們以穩(wěn)中求勝的平衡型組合作為案例分析，王木木今年25歲，財(cái)務(wù)狀況良好，能夠承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得年化10%以上的收益。

確定各類資產(chǎn)配比的步驟：

1）確定現(xiàn)金類比例。根據(jù)投資100原則（年齡*100%=貨幣類資產(chǎn)的比例），王木木年齡為25歲，那么最佳的貨幣類資產(chǎn)配比為25%。

2）確定股債配置比例。由于王木木偏好平衡型組合，那么，我們這里適合大眾的股債配比1:1來(lái)舉例，除去現(xiàn)金配比外，還剩余75%的資金留給股債（各自占比37.5%）。

3）確定海外資產(chǎn)比例。基于權(quán)益類資產(chǎn)間的相關(guān)性，QDII基金比較合理的配置區(qū)間是占權(quán)益類資產(chǎn)的20%-30%，這里我們?nèi)∫粋€(gè)中值25%，也就是37.5%*25%=9.375%，我們近似看作10%。

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以什么為基礎(chǔ)？

備注：案例中QDII基金按全部投資權(quán)益類資產(chǎn)處理

第三步：組合適當(dāng)調(diào)整、確定組合標(biāo)的（戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置）

大類資產(chǎn)比例基本確定之后，我們需要對(duì)組合進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，然后深入到特定類型的資產(chǎn)內(nèi)部，選擇具體的投資標(biāo)的。

繼續(xù)剛才的案例分析，我們統(tǒng)計(jì)出了近五年各類資產(chǎn)的收益、風(fēng)險(xiǎn)情況，得出組合的收益為9.59%，稍低于王木木的收益預(yù)期，那我們?cè)撊绾蝺?yōu)化組合呢？這時(shí)候，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的作用就體現(xiàn)出來(lái)了。

我們可以通過(guò)調(diào)整每一部分的資產(chǎn)配比達(dá)到收益預(yù)期，適當(dāng)降低現(xiàn)金類的配置比例，提高股票類的配置比例。比如調(diào)節(jié)股票40%、債券30%、海外15%、現(xiàn)金15%。當(dāng)然，如果投資者預(yù)期收益過(guò)高，不切合實(shí)際，那么就應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低自己的投資預(yù)期了。

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以什么為基礎(chǔ)？

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間：2014.01.01~2018.12.31

完成以上三步，構(gòu)建基金組合的基本步驟就完成了。第一步保證了資產(chǎn)配置組合是適合我們的，第二步保證了我們的中長(zhǎng)期投資（戰(zhàn)略）在大方向上是正確的，第三步是保證我們?cè)谶x取具體標(biāo)的（戰(zhàn)術(shù)）的時(shí)候是優(yōu)質(zhì)的。

Tips：我們的資產(chǎn)類別也不是一成不變的，視市場(chǎng)趨勢(shì)與個(gè)人喜好的不同，我們也可以在戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，以5%上下的幅度去增減股債和海外資產(chǎn)的比例，去增添一些另類基金（如大宗商品ETF、LOF、黃金ETF、原油ETF、房地產(chǎn)主題基金，公募REITs等），其主要起到穩(wěn)定組合收益的作用。

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