第一季度GDP同比下降6.8%，被網(wǎng)友稱之為“活久見”。此前，包括余額寶在內(nèi)的貨幣基金的收益率持續(xù)走低，目前已跌破2%，有分析稱，低利率時(shí)代已經(jīng)來臨。

對普通投資者來說，還能投什么？新手投資者入場之前需要掌握哪些“基本功”？近日，新京報(bào)邀請了國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)梁杏、財(cái)經(jīng)大V望京博格做了一場線上直播。

新京報(bào)：如何看到4月17日發(fā)布的一季度GDP負(fù)增長？對于普通人的投資將造成什么影響？

梁杏：

受到居家隔離的影響，經(jīng)濟(jì)的三駕馬車?yán)镞叄隹诤拖M(fèi)在一季度受到休克時(shí)的短期影響，GDP這么劇烈的下降也在大家的心理預(yù)期當(dāng)中。所以GDP發(fā)布后，對當(dāng)天的股市并沒有很大的影響。從二季度開始，經(jīng)濟(jì)形勢會從二季度、三季度、四季度開始慢慢好轉(zhuǎn)，逐步走高。

而另一駕馬車就是投資，能夠看到在春節(jié)之后其實(shí)接能夠看到很多有力的政策推出來，給經(jīng)濟(jì)提供托底，里邊就涉及到基建，包括新基建和老基建。

望京博格：

其實(shí)我覺得GDP比想象的要好，可以看到有些上市公司在3月份才開工，也就是一季度只開工了一個(gè)月，但還是賺錢的，只是相比去年同期的盈利跌了70%-80%。作為一個(gè)投資者來說，你看悲觀的數(shù)據(jù)越看越悲觀。 樂觀也是過，悲觀也是過，大家何不選擇樂觀一些？歷史是沒法改變的，未來是沒法去預(yù)測的，作為普通人只能做好資產(chǎn)配置。

新京報(bào)：貨幣基金的收益率一直在跌，有投資者擔(dān)心投資余額寶未來會不會虧錢？

梁杏：

基本上來說貨幣基金不太會虧，歷史上可能出現(xiàn)一些極端個(gè)別的情況，比如說貨幣基金借的對手方還不上錢的情況，在歷史上有，但是最后也都得到很好的解決。目前的情況雖然余額寶跌破了2%，但是虧損的情況應(yīng)該還是沒有，只是收益低一點(diǎn)。

望京博格：

不用太擔(dān)心?，F(xiàn)在貨幣基金的整個(gè)規(guī)模是88萬億人民幣，在美國有類似的歷史， 美國1990年時(shí)貨幣基金也高達(dá)十幾萬美元，現(xiàn)在的貨幣基金規(guī)模小了，為什么？就是貨幣基金的收益走低，扣除贖回費(fèi)用后，大家傾向于變成銀行存款。

新京報(bào)：我們已經(jīng)進(jìn)入了低利率時(shí)代，余額寶的收益都跌破了2%，老百姓還能投什么？各種理財(cái)工具之間的差別？

梁杏：

低利率時(shí)代，比較利好的幾類資產(chǎn)很明確。一類是債券，債券的價(jià)格和利率是成反比的，就意味著當(dāng)利率下跌時(shí)，債券資產(chǎn)就是長期趨勢。第二類是黃金，從比較長的時(shí)間周期看，黃金跟利率是成反向關(guān)系的，黃金跟美元的走勢也是呈反向關(guān)系，這次利率的下降，伴隨著美聯(lián)儲無限量化寬松的政策，黃金都是比較好地抵御通貨膨脹和資產(chǎn)荒的好選擇。美國的量化寬松政策會導(dǎo)致美元實(shí)際價(jià)值額下降，美元是長期貶值的，所以我不太建議做美元的配置。

第三，股票資產(chǎn)一定會有分化，波動也會比債券和黃金更大?？赡苜I了之后有的時(shí)候也會遇到低點(diǎn)，因?yàn)楣善钡牟▌舆€是相對來說比較大的，不代表低利率后就一定會漲。但是投資者應(yīng)該在目前的點(diǎn)位去判斷股票資產(chǎn)的長期價(jià)值，挑選有價(jià)值的方向在比較低的位置去做一些布局。如果不敢在目前點(diǎn)位去做大倉位的投資，可以采取定投的方式。

第四，我不看好原油，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致了原油的需求端一時(shí)半會是起不來的。

第五，建議觀望一段時(shí)間美股，來確定行情是否會反復(fù)。美股近段時(shí)間的調(diào)整雖然看起來像是因?yàn)橐咔橛绊?，但?shí)質(zhì)上是美股內(nèi)部好多年問題的集中釋放，比如美股在近些年不斷上漲，內(nèi)部也有一些杠桿需要一個(gè)契機(jī)進(jìn)行調(diào)整。

第六，目前港股目前的估值是比較低的，但是相對來說還是比較小眾的市場，建議做少一點(diǎn)的配置。港股過去10年不漲，有人認(rèn)為真正有流動性的資產(chǎn)主要就是美股、A股這兩個(gè)非常大的、有流動性的市場。

第七，如果要投權(quán)益資產(chǎn)的話，可以把更多目光放在A股范圍內(nèi)。要注意首先應(yīng)該以長期為目標(biāo)，同時(shí)要在里面挑比較好的方向。

望京博格：

基本上我的閑錢都是買余額寶的，余額寶的利率下降是必然趨勢，未來的投資收益率還會持續(xù)走低，中國經(jīng)濟(jì)不可能每年都以7%-8%的速度增長。

所有讓你暴富的事情，我覺得都是不靠譜的，通過投資基金去暴富是不可能的。很多人遇到一個(gè)問題，比如稅前收入是2萬塊錢，但是退休金只有4000元，很多人的目標(biāo)，包括我自己就是立足于養(yǎng)老去做長期投資，所以會堅(jiān)持去定投。

為什么大部分的定投都是不賺錢的？因?yàn)楸阋说臅r(shí)候不減持定投，但是貴的時(shí)候卻堅(jiān)持。大多數(shù)人的定投都是堅(jiān)持在3000點(diǎn)以上的，但是跌破3000點(diǎn)就會導(dǎo)致懷疑市場的未來，也就是越跌越逃。但投資，尤其是投資指數(shù)基金是個(gè)逆人性的事情。

關(guān)于定投，很多人是有10萬塊錢，每個(gè)月投1萬塊錢，這個(gè)不叫定投，叫分批建倉。 定投是每個(gè)月拿自己的現(xiàn)金流的一部分去投資，也就是把每個(gè)月節(jié)約出來的一部分買自己看好的指數(shù)。

新京報(bào)：美股在短時(shí)間內(nèi)熔斷4次，從熊市到技術(shù)性牛市的轉(zhuǎn)換僅一個(gè)月。美股的大形勢已經(jīng)改變了嗎？

梁杏：

我并不是完全不看好美股的未來，或者說美國經(jīng)濟(jì)，首先這輪調(diào)整中，會用標(biāo)普500來代表美國股市的下跌，但再去看納斯達(dá)克指數(shù)以及納斯達(dá)克100指數(shù)的表現(xiàn)，就會發(fā)現(xiàn)它們的跌幅比標(biāo)普500是要少很多的。

納斯達(dá)克指數(shù)有一點(diǎn)類似咱們的創(chuàng)業(yè)板，但質(zhì)地比創(chuàng)業(yè)板的公司還是要好很多。納斯達(dá)克100指數(shù)則更是美股的高科技企業(yè)的集合和代表。可以看到這些高科技企業(yè)依然非常優(yōu)秀，有能力去承受全球性新冠肺炎帶來的影響。主要因?yàn)檫@些企業(yè)里云的程度是很高的。 比如疫情期間不會影響 Facebook的使用。疫情影響比較大的是亞馬遜這類企業(yè)，因?yàn)樗婕暗綄?shí)體的物流。疫情確實(shí)在短期內(nèi)沖擊到了美股，但是美國經(jīng)濟(jì)是否傷及美國經(jīng)濟(jì)的根本，還需要時(shí)間去觀察。

新京報(bào)：去年基金的收益普遍較高，對于新手來說，首次投資前應(yīng)該做哪些準(zhǔn)備，了解哪些知識？

望京博格：

基金可能是未來大家理財(cái)一種最主要的方式，費(fèi)率最低也最透明。

我就分享一點(diǎn)，大家去買基金之前一定要想明白，是因?yàn)檫@只基金上漲了才去想買它，還是你看好基金所代表的行業(yè)，比如說生物醫(yī)藥、新能源車等。這是有很大區(qū)別的，因?yàn)楹芏嗳硕紩窛q，通常都會買在高點(diǎn)，結(jié)果買了以后它不漲了，甚至跌了，那么持有基金的邏輯就變了，所以你可以在低位賣出，很多人總是這樣操作，就導(dǎo)致永遠(yuǎn)是虧錢的。

而你因?yàn)榭春眠@個(gè)行業(yè)而去買基金就比較好。比如說我在2018年開始看好醫(yī)藥行業(yè)，此后行業(yè)也發(fā)生了疫苗造假等黑天鵝事件，導(dǎo)致股價(jià)受到很大打擊，但是我覺得大家對于醫(yī)療的需求很強(qiáng)大，所以在2018年基金跌了之后我還會去繼續(xù)補(bǔ)倉，去年醫(yī)藥行業(yè)基金也是我最賺錢的基金。 所以大家都要有自己的觀點(diǎn)，然后投資是對你觀點(diǎn)的實(shí)現(xiàn)。

很多人買基金就是盲目追星，現(xiàn)在明星基金經(jīng)理已經(jīng)成了快消品。前段時(shí)間我做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，你每年都買前一年冠軍基金的話，從2003年開始，到2019年，累計(jì)收益也就2倍多。只有自己有觀點(diǎn)，才可能避免追漲殺跌。

梁杏：

對新手或者說小白，我認(rèn)為第一點(diǎn)是搞清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。我見過太多的投資者會說我的風(fēng)險(xiǎn)承受能力很高，但是調(diào)整來臨時(shí)，你會發(fā)現(xiàn)投資者能承受的是上漲50%，但不接受下跌10%，抱著漲50%的目標(biāo)買的話，很容易會被套住。也就是你們能光看見人家吃肉，沒看見人家挨打，然后你也想去吃肉，不想挨打。大家一定要記住一個(gè)原則，就是投資里邊風(fēng)險(xiǎn)和收益一定是成比例的，如果你連下跌10%都接受不了的話，權(quán)益類的資產(chǎn)就要少做一點(diǎn)配置。

第二點(diǎn)，除了買余額寶外，在買基金之前你要做功課，股票、債券、混合、商品等，假設(shè)選了股票類里邊還有主動、指數(shù)，你要搞他們的運(yùn)作機(jī)制原理，主動基金的最低倉位是80%，指數(shù)型的要90%以上的倉位，所以它漲的時(shí)候跑得好，跌的時(shí)候也是要跌得多的。

第三點(diǎn)，確定行業(yè)后想要成為成熟投資者，就要考試研究每個(gè)行業(yè)背后的子行業(yè)，比如醫(yī)療里7個(gè)細(xì)分板塊，你要知道長期發(fā)展未來的依托是什么。

新京報(bào)：周圍人經(jīng)常會問到一個(gè)簡單粗暴的問題，說我手上有30萬現(xiàn)金想投到基金領(lǐng)域，要怎么投呢？

望京博格：

前提是這30萬是3年或5年以上不用的錢，我自己投資的話不去買債券基金，可以看到中債券基金指數(shù)的長期收益就6%，可能還要往下跌。我會留足流動性資產(chǎn)就買余額寶，剩下的資產(chǎn)就去買指數(shù)基金。指數(shù)基金只要長期持有，在市場低位去買，正收益的概率會很大。 比如說我有30萬，我看好比如生物醫(yī)藥、新能源車等的指數(shù)基金，我可能會在3000點(diǎn)以下會買一半，15萬買三個(gè)指數(shù)基金，每個(gè)指數(shù)基金5萬塊錢。

梁杏：

我其實(shí)還是會確定一下投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。高風(fēng)險(xiǎn)偏好的，股票型資產(chǎn)的占比要高一些。風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的，多買一點(diǎn)債券或者黃金都是可以的，股票類基金就配一小部分。 我自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力還可以，我目前配置是4成半導(dǎo)體，3成通信，3成醫(yī)藥。我很少會配債券或者貨幣資產(chǎn)。

新京報(bào)記者 張姝欣 編輯 陳莉 校對 危卓