只能場(chǎng)外申贖的基金叫什么,只能場(chǎng)外申贖的基金叫什么名字?
記者 黃慧玲
在不成熟的A股市場(chǎng)里,總有很多創(chuàng)造超額收益的機(jī)會(huì)。也因此,在指數(shù)基金大類中,大多數(shù)時(shí)候指數(shù)增強(qiáng)型基金的表現(xiàn)都會(huì)比較爭(zhēng)氣,比純粹被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基金收益要好。
目前的指數(shù)增強(qiáng)型基金都屬于場(chǎng)外基金,只能在場(chǎng)外進(jìn)行申贖。不過(guò),近日,有基金公司上報(bào)了國(guó)內(nèi)首批指數(shù)增強(qiáng)型ETF,指數(shù)增強(qiáng)再也不是場(chǎng)外基金的專利。
指數(shù)增強(qiáng)ETF更懂賺錢?
要想了解指數(shù)增強(qiáng)ETF到底有啥優(yōu)勢(shì),需先了解ETF相比場(chǎng)外指數(shù)基金有啥特點(diǎn):
ETF股票倉(cāng)位更高更穩(wěn)定,所以對(duì)標(biāo)的指數(shù)的跟蹤度通常是最高的;可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易,低至萬(wàn)分之幾的傭金比場(chǎng)外申贖指數(shù)基金更省錢;場(chǎng)外指數(shù)基金的申贖需要T+1日才能確認(rèn),ETF則可以實(shí)時(shí)買賣,更便于迅速把握行情。
管理費(fèi)方面,場(chǎng)外指數(shù)基金相比,ETF的費(fèi)率相對(duì)更低一些,也有助于提高基金的收益。界面新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出,目前投資國(guó)內(nèi)權(quán)益類市場(chǎng)的被動(dòng)指數(shù)型基金平均管理費(fèi)為0.64%,其中ETF的平均管理費(fèi)更低一些,為0.49%。而增強(qiáng)指數(shù)型基金的平均管理費(fèi)為0.96%,比ETF高出近一倍。
雖然場(chǎng)外基金從跟蹤精度、投資成本、交易時(shí)效性等等方面來(lái)看都不如ETF,但從賺錢能力來(lái)說(shuō),大多數(shù)時(shí)候指數(shù)增強(qiáng)基金的效果都很明顯,能跑贏標(biāo)的指數(shù),也因此受到投資者的歡迎。
那么,有沒(méi)有同時(shí)擁有傳統(tǒng)ETF優(yōu)點(diǎn)、又有較強(qiáng)賺錢能力的基金呢?指數(shù)增強(qiáng)型ETF正是業(yè)內(nèi)尋求的突破口之一。
“指數(shù)增強(qiáng)型ETF是主動(dòng)化管理與ETF運(yùn)作模式的結(jié)合。” 招商基金此次申報(bào)了追蹤滬深300與中證500指數(shù)的增強(qiáng)型ETF。對(duì)于具體的增強(qiáng)策略,該公司全球量化投資部基金經(jīng)理蘇燕青介紹道:“我們主要采用的是多因子增強(qiáng)模型,基于標(biāo)的指數(shù)成份股及其他股票的各項(xiàng)歷史數(shù)據(jù),對(duì)多方面的因子在不同市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)個(gè)股表現(xiàn)的影響進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,找到可能影響股票回報(bào)的因子?!?/p>
管理成本和難題
做了指數(shù)增強(qiáng)一定能獲得超額收益嗎?答案是不一定。
我們來(lái)看一下一般被動(dòng)型ETF的投資組合比例:投資于標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的 95%。
界面新聞了解到,本次上報(bào)的某指數(shù)增強(qiáng)ETF投資比例設(shè)置為:投資于標(biāo)的指數(shù)成分股和備選成分股的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的80%,且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。
也就是說(shuō),基金經(jīng)理將有最高達(dá)20%的非成分股主動(dòng)投資空間。
對(duì)傳統(tǒng)指數(shù)增強(qiáng)型基金來(lái)說(shuō),由于管理費(fèi)更高,如果增強(qiáng)策略用不好,反而會(huì)比普通的指數(shù)基金更差。
不過(guò),指數(shù)增強(qiáng)ETF在管理費(fèi)率成本方面的影響應(yīng)該不會(huì)太大。據(jù)相關(guān)人士透露,新產(chǎn)品設(shè)定的管理費(fèi)或與現(xiàn)存被動(dòng)ETF的平均費(fèi)率持平。
雖然管理費(fèi)不高,但管理難度并不小。一位指數(shù)基金經(jīng)理接受界面新聞采訪表示,看好指數(shù)增強(qiáng)型ETF在國(guó)內(nèi)的前景,但同時(shí)也坦言,增強(qiáng)型ETF很考驗(yàn)管理水平,團(tuán)隊(duì)要付出更多的精力?!氨粍?dòng)ETF只是復(fù)制指數(shù),跟著指數(shù)調(diào)整而調(diào)倉(cāng),國(guó)內(nèi)指數(shù)一般為半年一調(diào),調(diào)倉(cāng)頻率比較低;增強(qiáng)ETF需要自己做一個(gè)指數(shù)文件,調(diào)倉(cāng)頻率會(huì)比較高。在換股過(guò)程中也會(huì)有一些沖擊成本,需要努力把沖擊成本降到最低?!?/p>
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