投資基金的人有多少人賺錢，投資基金的人有多少人賺錢了？

本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：高文珣

編者按：

國家有關(guān)乎民生生計(jì)的大賬本，老百姓有記錄自家開支的小賬本。

聚焦今年全國兩會，時(shí)代財(cái)經(jīng)推出《“我”的賬本》系列報(bào)道：關(guān)注國家賬本新政策，剖析地方賬本新提法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)賬本新亮點(diǎn)，講述百姓賬本新故事。

正是這一道道加減乘除，改變了我們的生活。

時(shí)代財(cái)經(jīng)拍攝

近段時(shí)間以來，“基金賺錢，基民不賺錢”的窘境讓越來越多手上有點(diǎn)閑錢的年輕人“投奔”銀行理財(cái)。

3月7日，“股票基金”又上熱搜。29歲的小西（化名）看了一眼基金收益，感慨道，“現(xiàn)在的基金還有希望嗎？怎么天天跌成這樣？”

初入基金市場一年多，小西已經(jīng)為此繳了不少學(xué)費(fèi)，“別買基金了，還是買銀行理財(cái)吧，至少穩(wěn)定、不會虧?！?/p>

“保本、不會虧”是大眾對銀行理財(cái)產(chǎn)品的固有印象，但截至今年底，保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)降為零，市場剛兌預(yù)期被完全打破。

2018年4月，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡稱“資管新規(guī)”），銀行理財(cái)市場逐漸向凈值化時(shí)代轉(zhuǎn)型。

過去三年，銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷了資管新規(guī)發(fā)布初期的行業(yè)震動、整改過渡期的逐步適應(yīng)和過渡期延長階段的努力回旋。

今年是資管新規(guī)過渡期的最后一年。這一年，銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場規(guī)模有何變化？凈值化后，什么樣的理財(cái)產(chǎn)品更受投資者歡迎？投資者在銀行理財(cái)產(chǎn)品上的收益率又如何？

市場規(guī)模增長超預(yù)期

近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（今年）》（簡稱《報(bào)告》）顯示，截至今年底，保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬億元降為零，市場剛兌預(yù)期被完全打破。

與此同時(shí)，備受市場關(guān)注的同業(yè)理財(cái)和多層嵌套的理財(cái)產(chǎn)品大幅減少。

截至今年底，同業(yè)理財(cái)已經(jīng)降至541億元，較資管新規(guī)發(fā)布前下降了97.52%，而多層嵌套的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)基本上清除了。

《報(bào)告》顯示，截至今年底，銀行理財(cái)市場規(guī)模達(dá)到29萬億元，同比增長12.14%，增速較2020年提升5.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比達(dá)93%，理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入真凈值時(shí)代。

“過渡期的最后一年，銀行理財(cái)市場規(guī)模的增長表現(xiàn)，還是超出了此前的一致預(yù)期?！?月5日，中國工商銀行南京某支行理財(cái)經(jīng)理趙宇（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。

此前市場對今年理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期規(guī)模是同比下降，趙宇表示，“但是沒有想到不僅同比增長，增速還是不錯(cuò)的，可能是資金避險(xiǎn)情緒有持續(xù)下降的原因，因此我們對今年理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模增長更為樂觀。”

時(shí)代財(cái)經(jīng)拍攝

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在29萬億銀行理財(cái)產(chǎn)品中，凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額為26.96萬億元，占比92.97%；而非凈值型產(chǎn)品余額為2.04萬億元，較資管新規(guī)發(fā)布前大幅減少16.39萬億元。

中金公司研報(bào)指出，今年銀行理財(cái)增長之所以能夠超預(yù)期，主要是由于“一級低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、T+0型產(chǎn)品、開放式產(chǎn)品成為了增量理財(cái)產(chǎn)品的主力”。

同時(shí)，中金公司認(rèn)為，增長的三大驅(qū)動因素是“部分理財(cái)機(jī)構(gòu)在去年三季度之前已基本完成凈值化整改轉(zhuǎn)型，在規(guī)范業(yè)務(wù)模式之下四季度已實(shí)現(xiàn)了快速增長放量。其次，自去年三季度開始，國內(nèi)股市整體波動較大，指數(shù)回撤幅度較高，一定程度激發(fā)投資者短期避險(xiǎn)情緒，資金實(shí)現(xiàn)對銀行理財(cái)產(chǎn)品的回流。第三，投資者數(shù)量創(chuàng)新高，理財(cái)產(chǎn)品受眾持續(xù)擴(kuò)張。”

南京當(dāng)?shù)啬成鲜泄靖吖芨嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，他去年買了一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，“股市波動太大，資金不能配置在一個(gè)地方，所以我大概三分之一的資金都用來購買銀行理財(cái)產(chǎn)品?！?/p>

一年為投資者賺了1萬億

截至今年底，銀行理財(cái)通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約25萬億元，相當(dāng)于同期社會融資規(guī)模存量的8%。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，時(shí)至今日，資管新規(guī)已經(jīng)不再是財(cái)富管理行業(yè)高懸的“達(dá)摩克利斯之劍”，而是引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展、引導(dǎo)機(jī)構(gòu)深耕財(cái)富管理的“燈塔”。

正是得益于理財(cái)業(yè)務(wù)種類的多樣化以及規(guī)范化運(yùn)行，理財(cái)投資者的數(shù)量大幅增加。

上述《報(bào)告》顯示，截至今年末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為8130萬戶，一年間投資者數(shù)量高增3967萬戶，同比增長95.3%。其中，個(gè)人投資者新增3919萬人至8067萬人，同比增長94.5%；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量同比增長約3倍至62.67萬個(gè)。

同時(shí)，今年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品4.76萬只，募集資金122.19萬億元，為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。

“那我至少賺了億分之一，一萬塊?！痹谏虾氖翴T行業(yè)的劉星星（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，她平時(shí)除了必要的生活開支以外，資金基本上用來投資理財(cái)，“我知道凈值化，現(xiàn)在買的理財(cái)產(chǎn)品都是按凈值確認(rèn)份額，不像以前都是按金額就可以了，但我覺得對個(gè)人也沒什么影響?！?/p>

上述南京某上市公司高管也覺得“凈值化對自己影響不大”，“以前買公募基金，不就是凈值化產(chǎn)品嘛，所以銀行理財(cái)現(xiàn)在的凈值化對于有過投資經(jīng)驗(yàn)的人來說，實(shí)際上是無所謂的。我去年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益基本上在3%-4%之間，今年我還是會買一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，也會繼續(xù)買基金，或者投資股票，反正不會只做一種投資?！?/p>

但是，趙宇坦言，對個(gè)人投資者而言，還是要了解“凈值化的意義”，“資管新規(guī)出臺后，采用公允價(jià)值計(jì)量的市值法逐漸成為主流，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動幅度明顯擴(kuò)大，特別是權(quán)益類產(chǎn)品，該類產(chǎn)品持有較高比例的股票，其產(chǎn)品價(jià)格將隨著股票價(jià)格的波動而波動，這是投資者需要明白的。”

劉星星表示，自己家庭的資產(chǎn)配置主要以銀行的理財(cái)產(chǎn)品為主，另外搭配一些保險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)，做固定資產(chǎn)?！袄碡?cái)產(chǎn)品通常70%選擇中短期的產(chǎn)品，一年內(nèi)的居多。主要兩個(gè)原因，第一是資金周轉(zhuǎn)更靈活；第二是可以隨時(shí)觀望市場環(huán)境，做出調(diào)整。20%的資金會投資一些知名基金產(chǎn)品。選擇銀行的理財(cái)產(chǎn)品，雖然投資回報(bào)率不高，但勝在資產(chǎn)可以保值?！?/p>

3月4日，寧波銀行某理財(cái)專家在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化后，銀行理財(cái)告別“保本保息”，迎來“自負(fù)盈虧”，在一定程度下加大了客戶選擇理財(cái)產(chǎn)品的難度。

上述理財(cái)專家認(rèn)為，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要牢記幾點(diǎn)，“一是產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級，對于同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，一般風(fēng)險(xiǎn)評級越低，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)越低；二是關(guān)注產(chǎn)品類型，通常按照收益風(fēng)險(xiǎn)彈性從小到大的排序是，固收類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品；三是關(guān)注產(chǎn)品歷史運(yùn)作情況，比如產(chǎn)品多個(gè)時(shí)間維度的收益表現(xiàn)、回撤與波動情況等等。”

固收產(chǎn)品還是主流

三年期的資管新規(guī)過渡期正式收尾，銀行理財(cái)已基本完成凈值化轉(zhuǎn)型，值得注意的是，理財(cái)產(chǎn)品封閉期限變長。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年12月銀行新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為320天，同比增長61.07%；理財(cái)公司新發(fā)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為574天， 同比增長17.83%。

而在資管新規(guī)發(fā)布時(shí)，全市場的封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均期限為138天，今年12月則大幅增長至481天。1年以上的封閉式產(chǎn)品余額占全部封閉式產(chǎn)品的比例為62.96%，較資管新規(guī)發(fā)布前提高54.80個(gè)百分點(diǎn)；另外，90天以內(nèi)的短期封閉式理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零。

招商銀行南京某支行理財(cái)經(jīng)理郭偉（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，封閉式理財(cái)產(chǎn)品目前確實(shí)沒有3個(gè)月以內(nèi)的了，“按照資管新規(guī)要求，封閉式資管產(chǎn)品期限不得低于90天，主要是為了糾正以前產(chǎn)品的短期化傾向。但是，開放式理財(cái)產(chǎn)品還是有90天以下的?！?/p>

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截至今年末，開放式理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)到23.78萬億元，規(guī)模同比增長16.6%，占理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的82.0%，占比較2020年末提升3.15個(gè)百分點(diǎn)；封閉式產(chǎn)品存續(xù)余額達(dá)到5.22萬億元，占比18.0%。

目前，各家銀行旗下理財(cái)子公司的規(guī)模開始逐漸擴(kuò)大，并成為市場的主力。

招商證券研報(bào)指出，截至今年2月末，已有29家理財(cái)公司獲批籌建，其中24家已經(jīng)正式開業(yè)。截至今年末，理財(cái)公司產(chǎn)品規(guī)模17.2萬億，市場份額占比達(dá)59%，預(yù)計(jì)今年占比將進(jìn)一步提升?！拔覀冾A(yù)計(jì)未來將有50家左右的理財(cái)公司?！?/p>

“目前，我行理財(cái)產(chǎn)品貨架上已上架現(xiàn)金類、固收類、固收增強(qiáng)類、混合類和權(quán)益類等全品類理財(cái)產(chǎn)品，滿足客戶日益豐富的財(cái)富管理需求?！鄙鲜鰧幉ㄣy行某理財(cái)專家告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，除寧銀理財(cái)子公司外，目前寧波銀行已準(zhǔn)入包括招銀理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)榷嗉彝獠坷碡?cái)子公司的多款理財(cái)產(chǎn)品，在頭部理財(cái)子公司中嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品。

在采訪調(diào)研中，時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，固收類理財(cái)產(chǎn)品占比越來越高，依舊是理財(cái)市場的主流。

上述《報(bào)告》顯示，從理財(cái)產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)來看，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模及占比呈上升趨勢。截至今年底，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為26.78萬億元，同比增長22.80%，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的92.34%。

“確實(shí)如此，股市波動影響較大，公募基金的發(fā)行在近期都不太好，說明投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好開始下降，他們需要更安全的產(chǎn)品?！惫鶄ジ嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，從目前的銷售情況來看，更為穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品更能得到投資者的青睞。

不過，也有投資者對權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品感興趣。

在合肥從事教育行業(yè)的單美麗（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，她的資產(chǎn)多數(shù)用于投資權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品或者股票，“固收類的收益率太低，不如股市，股票玩得就是心跳！”

郭偉認(rèn)為，隨著銀行市場不斷規(guī)范、競爭的日益激烈，投資者的投資理念不斷進(jìn)步，對高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的接受程度正在逐步提升?！暗€是要衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇專業(yè)的理財(cái)專家進(jìn)行咨詢，尋找最合適自己的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資，量力而行?！?/p>

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