這并非孤案。

02、中國(guó)投資客被劣幣“圍獵”

“格雷欣法則”說(shuō)，人們會(huì)把實(shí)際價(jià)值高的貨幣藏起來(lái)，而把實(shí)際價(jià)值低的貨幣用出去。這就是“劣幣驅(qū)逐良幣”。

對(duì)于買(mǎi)了日本一款理財(cái)產(chǎn)品的500多名中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，他們?cè)缭绲乇弧傲訋拧倍⑸狭?。馮少齊在熟人的推薦下，在日本豐臣商事買(mǎi)了一套大阪的房產(chǎn)。這表面上是讓你買(mǎi)房，但本質(zhì)上，是打著房產(chǎn)名義的一款理財(cái)產(chǎn)品。

豐臣的商業(yè)模式是“xx地人文俱佳升值空間海景房+高人流帶租約包回購(gòu)?fù)?穩(wěn)賺不賠理財(cái)返現(xiàn)+國(guó)際不動(dòng)產(chǎn)代理背書(shū)”。即豐臣將你買(mǎi)的房子當(dāng)做民宿運(yùn)營(yíng)，年化收益率為6%。第三年，第四年，如果不愿出租，房產(chǎn)公司還可以全價(jià)回購(gòu)。

馮少齊也的確收到過(guò)一段時(shí)間租金，這讓他一度認(rèn)為這是個(gè)正經(jīng)項(xiàng)目。但沒(méi)過(guò)多久，馮少齊就再也沒(méi)收到過(guò)錢(qián)。今年以來(lái)，越來(lái)越多的投資人沒(méi)收到錢(qián)。有投資人委托律師去查才發(fā)現(xiàn)，豐臣商事的資金鏈，早在2020年就斷了。這家公司收了錢(qián)，并沒(méi)有繼續(xù)建房子，很多房子都爛尾了。

（微博截圖）

即便如此，豐臣商事還通過(guò)某國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，向投資客瘋狂賣(mài)期房。一直到今年6月，豐臣商事爆雷事件，才徹底走入公眾視線(xiàn)。旅日華人律師宋煒認(rèn)為，這些年豐臣手段不斷升級(jí)，讓投資人防不勝防。早在2019年初，宋煒就知道了豐臣的這種投資模式。

那一年，有朋友拿著投資報(bào)告，向他咨詢(xún)豐臣商事的合規(guī)性以及風(fēng)險(xiǎn)，“當(dāng)時(shí)的投資協(xié)議尚沒(méi)有那么夸張，但有‘假租金+虛回報(bào)+高溢價(jià)’的影子在里頭?！彼螣樆貞浀?。今年9月，宋煒接到了豐臣商事第一個(gè)法律服務(wù)委托。

“我們給客戶(hù)出了一些方案，便未跟進(jìn)?！钡菚r(shí)候，宋煒看到的買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，與2019年時(shí)見(jiàn)到的，已經(jīng)升級(jí)了，“隱約有嚴(yán)重欺詐的嫌疑。豐臣怕是要爆”。宋煒得出這個(gè)判斷的依據(jù)，除了豐臣模式的合規(guī)性存疑，還出于對(duì)日本經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的分析。

疫情影響下，日本的租賃市場(chǎng)一片蕭條，民宿酒店業(yè)更是哀鴻遍野。作為旅游熱點(diǎn)區(qū)域，大阪的不動(dòng)產(chǎn)公司，也是時(shí)常出現(xiàn)關(guān)門(mén)的新聞。這就意味著，假設(shè)豐臣自有真實(shí)的房產(chǎn)，僅靠托管業(yè)主不動(dòng)產(chǎn)出租的模式，沒(méi)有旅游業(yè)爆棚的帶動(dòng)，豐臣是不可能將這個(gè)“游戲”維系下去的。

在宋煒看來(lái)，較之于國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)套路，豐臣的模式是將所有的打法，都裝了進(jìn)去。其中，資金出海、獲得海外身份利好等等，尤其戳中了人性的弱點(diǎn)。今年2、3月份，宋煒發(fā)現(xiàn)，咨詢(xún)的人多了起來(lái)，很多人都是通過(guò)多重介紹輾轉(zhuǎn)而來(lái)。

不過(guò)，從宋煒查證的信息來(lái)看，豐臣的案子性質(zhì)，比媒體曝光的更為惡劣：豐臣商事買(mǎi)賣(mài)了不在自己名下的建筑，合同是否有效，還有待商榷；投資人購(gòu)買(mǎi)日本房產(chǎn)后，收款人的卻是法定代表人的中國(guó)個(gè)人賬戶(hù)。這些資金，是否匯入豐臣公司對(duì)公賬戶(hù)？是否違反國(guó)家外匯管控？待揭的謎團(tuán)多之又多。

以豐臣案為鑒，宋煒告訴市界，如果對(duì)海外國(guó)家的文化、法律等，沒(méi)有十分的把握，而是用中國(guó)的邏輯去理解，肯定要碰壁。一定要找到真正靠譜的中介，或者合作伙伴，跟其簽訂一個(gè)實(shí)質(zhì)性的協(xié)議，起到一個(gè)連帶責(zé)任?；蛘哒乙患铱孔V的律師事務(wù)所，讓其協(xié)助自己做這個(gè)事情。

管中窺豹，可見(jiàn)一斑。不僅僅是個(gè)人，就連企業(yè)的海外投資路，也走得頗為艱難。以一家叫做金葵花資本的國(guó)內(nèi)公司為例，這家公司作為基金管理人，在2016年9月，發(fā)行了一只名為“金葵花-以色列創(chuàng)投私募”的基金。這只基金的底層標(biāo)的，是以色列或具有以色列背景的高科技企業(yè)。

這只基金在2020年3月就到期了，但由于疫情等諸多因素的影響，其始終無(wú)法完成清算工作。盡管金葵花資本試圖通過(guò)折價(jià)、引進(jìn)公司認(rèn)購(gòu)股份等方式，以期給投資人一個(gè)交代，但市界了解到，今年已過(guò)大半，這只基金迄今連一筆都沒(méi)有退出。

資深金融理財(cái)師和塵告訴市界，海外資產(chǎn)配置中，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)尤為大，企業(yè)順利上市的話(huà)，就可以實(shí)現(xiàn)良性退出。如果企業(yè)倒閉，那風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。盡管一些基金是多標(biāo)的一種投資方式，但由于是跨國(guó)投資，這其中包含地域的限制、項(xiàng)目盡調(diào)是否到位等復(fù)雜問(wèn)題。

中國(guó)投資者海外掘金路上，為何遇到這么多的“劣幣”，他們還有多少難關(guān)要過(guò)？

03、為何有這么多的難關(guān)？

要想搞清楚中國(guó)投資者，在海外掘金不順暢的原因，還得從我國(guó)海外資產(chǎn)配置的渠道和形式說(shuō)起。

國(guó)內(nèi)海外資產(chǎn)配置的正規(guī)渠道，分別是ODI（境外直接投資）、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）、QDIE（合格境內(nèi)投資企業(yè)）等幾種。不過(guò)，由于額度緊張、業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳等原因，很多投資客對(duì)此興致寥寥。

盡管資產(chǎn)配置，主要是用來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)的，但很多投資者還是將其當(dāng)做賺取超額利潤(rùn)的手段。深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江，接觸的投資人的訴求往往是“第一是你給我保本，第二你能幫我實(shí)現(xiàn)多少收益”。在王兆江看來(lái)，這與國(guó)人做短線(xiàn)、賺快錢(qián)的習(xí)慣有關(guān)。

在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率居高不下。如中國(guó)一線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)，動(dòng)輒以?xún)晌粩?shù)的增長(zhǎng)幅度上漲；信托投資、民間債權(quán)投資收益，也接近或超過(guò)10%；銀行理財(cái)、固定收益類(lèi)投資，也以4%左右的收益率，超過(guò)歐美同類(lèi)投資。轉(zhuǎn)折點(diǎn)始于2016年。

這一年，國(guó)內(nèi)各種投資收益率下滑中，做“海外資產(chǎn)配置”業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如雨后春筍般冒了出來(lái)。在這些機(jī)構(gòu)之中，當(dāng)然也不乏擁有QDII等資格的金融機(jī)構(gòu)，但“良幣”總被“劣幣”驅(qū)逐。一些國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)與海外企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，收割中國(guó)“韭菜”。他們宣傳的金融產(chǎn)品，最大特點(diǎn)都是“高收益”，手段倒是各式各樣。

旅美華人喬木告訴市界，最開(kāi)始以線(xiàn)下宣講為主。疫情過(guò)后，改為線(xiàn)上為主。但一些大客戶(hù)或者私人客戶(hù)，更多的是在線(xiàn)下找熟人。比如有哪個(gè)大老板，或者個(gè)人拆遷，手里有一筆錢(qián)，他們就定向營(yíng)銷(xiāo)。

金融從業(yè)人士胡風(fēng)，認(rèn)可“定向營(yíng)銷(xiāo)”這一說(shuō)法，“這些資產(chǎn)管理公司，會(huì)到處去募集資金，他會(huì)針對(duì)各個(gè)國(guó)家的特點(diǎn)，做這個(gè)產(chǎn)品的包裝，然后去募集資金?！敝袊?guó)投資客老雷，摸清了其中的套路。他曾買(mǎi)過(guò)美國(guó)私募股權(quán)基金，為此50多萬(wàn)人民幣打了水漂。

除了常規(guī)的銷(xiāo)售手段外，老雷告訴市界，一些金融或財(cái)富公司，還會(huì)聘請(qǐng)很多漂亮的小姐姐，她們會(huì)使出“美人計(jì)”，讓你買(mǎi)下海外理財(cái)產(chǎn)品。除了高收益，這些產(chǎn)品往往宣稱(chēng)其背后的靠山，是海外上市公司。然而，玫瑰是帶刺的。

隔行如隔山。很多投資客，既不了解所購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品的商業(yè)模式，他們也更沒(méi)有認(rèn)清的是：中國(guó)的投資思維，在海外并不適用。在進(jìn)行海外資產(chǎn)配置時(shí)，除了要面臨所選擇投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外，還有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。

以剛果為例。多數(shù)投資者被剛果豐富的礦產(chǎn)資源，以及廉價(jià)勞動(dòng)力所吸引。但該國(guó)法律規(guī)定，發(fā)現(xiàn)的原礦不能出口，必須對(duì)開(kāi)采出來(lái)的礦石進(jìn)行一定的加工程序，才能出口。但是，對(duì)所有外來(lái)投資企業(yè)加征的出口關(guān)稅又很高。投資者如果對(duì)剛果的投資環(huán)境缺乏了解，就很容易造成違法行為和經(jīng)濟(jì)損失。

更重要的一點(diǎn)是，除了國(guó)內(nèi)正規(guī)渠道外，其他海外資產(chǎn)配置的模式，都游走在法律的邊緣。以豐臣案為例，“據(jù)日本法律，如果將期房賣(mài)給日本居住者，是違法的。但若賣(mài)給非日本居民，即海外居住者，這屬于法律的灰色地帶?！?/strong>宋煒指出。