華夏革新新能源跌破了，是不是該出手賣了！光伏還能持有嗎？半導(dǎo)體后市如何？

??Honleen??：

新能源目前已經(jīng)到比較高的位置了，是否還能繼續(xù)加倉持有，等待新一波高位？

【回復(fù)】

沒有能一直上漲的資產(chǎn)，華夏能源革新股票A(003834)跟隨新能源板塊出現(xiàn)調(diào)整，比較正常，如果目標(biāo)達(dá)成、倉位較重、或難以承受波動，可以高位做減倉。長期看，新能源依舊是戰(zhàn)略賽道，可等待機(jī)會再低吸（調(diào)整在20%位置），第二位朋友不要高位去加倉。光伏也是一樣的情況。半導(dǎo)體上面一個問題已經(jīng)說了。

18、?幼稚園小哥：

易方達(dá)安心回饋最近連續(xù)回調(diào)，又換了基金經(jīng)理，還能繼續(xù)持有嗎？

【回復(fù)】

易方達(dá)安心回饋混合(001182)持有36%的股票，9月中旬以來股市持續(xù)調(diào)整，這只基金波動略大些也比較正常。

雖然張清華不管了，但林森還在（也是主管這只產(chǎn)品的），另外林森不少產(chǎn)品也新增了同一位新人基金經(jīng)理，我們可以繼續(xù)觀察一下，到底只是帶新人，還是會有基金經(jīng)理的后續(xù)進(jìn)一步的變更。

19、兮沫：

1）易方達(dá)恒生國企目前是什么位置？前景如何？現(xiàn)在總持倉是10萬，它占2萬，倉位如何會不會過重？消費有東興中證50A,景順長成、興全合宜是不是重復(fù)了？

2）創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板或者雙創(chuàng)50亦或主動類的科技類基金推薦一個，謝謝老師

【回復(fù)】

易方達(dá)恒生國企，這個持有的意義真心不大。前幾年都是中字頭的大塊頭股價僵死的公司，近一年漂移到很多港股互聯(lián)網(wǎng)公司，又趕上今年港股科技和互聯(lián)網(wǎng)的大跌。要投港股科技、互聯(lián)網(wǎng)，不如選恒生科技指數(shù)，還不會風(fēng)格漂移。

倉位20%不多。

消費的幾只基金：主要是前兩只重合嚴(yán)重，即便個股不重復(fù)的部分，行業(yè)也差不多。另外，主動管理的景順長城新興成長混合(260108)它的波動和收益彈性更大些?？梢赃x擇主動管理的，另外興全合宜完全不重復(fù)，可以繼續(xù)持有。

創(chuàng)業(yè)板不推薦，科創(chuàng)板50、雙創(chuàng)50直接指數(shù)基金就好了。

主動類的科技類基金，參考看看周應(yīng)波、劉格菘、馮明遠(yuǎn)、郭斐、李元博、劉鵬、許炎、周克平等。

20、妞兒ma：

1）請煮編再講講國證半導(dǎo)體、CES半導(dǎo)體、中證全指半導(dǎo)體這三個指數(shù)。

2）還有中證500為什么今年還有機(jī)會？

3）元宇宙會利好5G通信嗎？

【回復(fù)】

1）以最大可比同期，各項指標(biāo)看，國泰CES半導(dǎo)體ETF聯(lián)接A(008281)略勝一籌。

2）中證500一是估值在所有寬基里最低，二是盈利數(shù)據(jù)所有指數(shù)里最強(qiáng)，三是它依舊是各路資金的偏愛。這些基本面不變下，行情可能還沒走完。但我們也講過很多次，物極必反，風(fēng)格輪動是反復(fù)發(fā)生的事情，從更長周期的性價比來講，大盤藍(lán)籌股在四季度開始將逐漸有更多機(jī)會。

3）元宇宙（Metaverse）由 Meta（超越）、Universe（宇宙）兩部分組成，是互聯(lián)網(wǎng)的下一個階段，是由增強(qiáng)現(xiàn)實（AR）、虛擬現(xiàn)實（VR）、三維技術(shù)（3D）、人工智能（AI）等技術(shù)支持的虛擬現(xiàn)實的網(wǎng)絡(luò)世界。元宇宙可以被理解為一個平行于現(xiàn)實的虛擬世界，人們可以在其中做任何現(xiàn)實生活中能做到的事情，社交、娛樂、創(chuàng)作、展示、教育、交易等社會性、精神性活動等。

“元宇宙”賽道上，虛擬現(xiàn)實、網(wǎng)絡(luò)游戲、云計算、超高清視頻、數(shù)字孿生等多個產(chǎn)業(yè)鏈從中受益。5G/6G 網(wǎng)絡(luò)為元宇宙提供高速、低延時、規(guī)模化接入傳輸通道，成為元宇宙取得規(guī)模擴(kuò)張突破的關(guān)鍵。此外，具備服務(wù)器、芯片等能力的優(yōu)質(zhì)設(shè)備商也將持續(xù)受益。

參考前面第16個問題，通信板塊現(xiàn)在確實估值也蠻低，但指數(shù)要起來也是蠻難的，“元宇宙”是個比較長期的東西，短期講概念炒作大于實際，最多能有一些核心的概念股會被炒起來，基金布局比較難。

21、河馬：

主編，現(xiàn)在中小市值小盤股漲得瘋，大盤價值反倒不怎么行。您上上周在直播時候也說，這個跡象有點像牛市尾聲才有的特征，結(jié)合當(dāng)前的巨大成交量，是不是真到尾聲了？但從市場人氣，掙錢效應(yīng)，指數(shù)估值看，都還不高。這是怎么回事？

【回復(fù)】

以往的超級牛市，最后以各種低價股、垃圾股的井噴式補漲結(jié)束，但這一輪自2019年以來的牛市行情，持續(xù)時間更長、波動性更大。今年行情也是比較怪異，出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性差異，一邊是藍(lán)籌價值的股災(zāi)，大部分人虧錢；一邊是周期、新能源、中小盤的少部分人的大牛市。再加上基本面上，疫情因素、碳中和因素、監(jiān)管政策變化、瘋狂的量化交易等，導(dǎo)致實際指數(shù)并沒有出現(xiàn)很夸張的最后瘋狂。

所以后市的波動和調(diào)整，也大概率是板塊輪動、風(fēng)格分化，更頻繁。暫不用太擔(dān)心市場。股市出現(xiàn)大級別的、整體性的熊市，目前看概率還不高。

22、單程車：

請主編分析一下華夏滬港深恒生ETF和華夏恒生ETF的區(qū)別，華夏滬港通恒生ETF可以買阿里，騰訊，京東這樣的股票嗎？我定投的潛龍計劃和全球贏+里都配置的華夏滬港通恒生基金，規(guī)模比較小，不理解為什么不配置華夏恒生ETF連接基金？另外想知道ETF是不是規(guī)模越大越好？

【回復(fù)】

恒生ETF采用了QDII通道換匯對香港進(jìn)行投資，樣本空間包括在香港上市的50家大公司、明年升至80只、未來會到100只；而滬港深恒生則使用了滬港通通道對香港進(jìn)行投資，50家大公司有極少數(shù)不能買，用其他替代。歷年表現(xiàn)其實也差不多。

恒生指數(shù)覆蓋的行業(yè)比較多，大都是傳統(tǒng)的價值藍(lán)籌，近些年也納入一些成長類股，包括騰訊10%、阿里5%、美團(tuán)5%、小米3.44%，京東暫時不在。如果你想投這類互聯(lián)網(wǎng)、科技公司，也可以關(guān)注恒生科技指數(shù)。

指數(shù)這個規(guī)模不算小，華夏恒生ETF聯(lián)接(QDII)A(000071)的申購贖回周期更長、且有QDII額度限制，同類型的華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接A(000948)會更適合放在組合里。

23、冷雨夜：

主編能不能幫看看楊浩的兩只雙息和靈活配值，我還一直堅持持有，看看他持有的股票是否真的成壞基金了，不值得拿了。謝謝

【回復(fù)】

交銀新生活力靈活配置混合(519772)9.4日新增基金經(jīng)理后，與另外一只仍舊僅掛在楊浩下的交銀定期支付雙息平衡混合(519732)波動的差異化突然變大，應(yīng)該新基金經(jīng)理有調(diào)整持倉的動作。

我們測算9.4之后的持倉收益，應(yīng)該是正收益1.5-1.8%。但實際上，一個期間收益是0%，一個還是-2%。目測已經(jīng)兩只都做了明顯的調(diào)倉，我們需要在10月底公布的三季度末持倉，再做去留判斷。如果持倉沒有變化，或者選擇的股票依舊是值得信賴的，可以繼續(xù)持有、甚至加倉，如果去追熱點，要小心兩邊打臉了，可以換其他被錯殺的優(yōu)質(zhì)長跑基金。

24、昨夜雨疏風(fēng)驟：

1）這幾天新能源在調(diào)整，請問是否可以介入了，考慮選兩只基金，該如何選擇？2）先進(jìn)制造或高端制造會是長期的賽道嗎？如果也選兩只基金，除了交銀先進(jìn)制造，還有哪只基金可以互補，或者另選兩只基金？3）之前每周定投全股型，上次調(diào)倉時就有廣發(fā)那只一直沒調(diào)倉，今天才手動調(diào)倉了，為避免這種情況，需要將定投周期調(diào)整為每月1次嗎？前幾次調(diào)倉都是月中，是不是要把定投時間改在月末？

【回復(fù)】

新能源可以調(diào)整低吸，基金參考34位里的兩位。

交銀先進(jìn)制造之外，還有廣發(fā)高端制造股票A(004997)。

如果是長期定投，月定投就足夠了，時間放在月底25-27日。

25、靜心怡夏：

老師，近期是不是要進(jìn)行板塊切換，投資加倉前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)基金，轉(zhuǎn)向上證50和滬深300，中證500還能定投嗎

【回復(fù)】

板塊輪換是必然規(guī)律，雖然同為權(quán)益資產(chǎn)，總體的趨勢比較雷同，但即便是A股內(nèi)部，也有風(fēng)格差異。我們看到，上證50、滬深300的相關(guān)性比較高，而他們與中證500的相關(guān)性要低很多。

歷史上，13-14年是明顯的中小盤成長風(fēng)格，2016-2017年典型的藍(lán)籌牛市，2020.7-2021.2是藍(lán)籌最后一波的拉升，隨后2021.2-至今，風(fēng)格回到了中小盤。

前面中證500也回答過，雖然中證500短期風(fēng)口未必走完，但抱團(tuán)的風(fēng)險也在加大，未來切換的風(fēng)險在加大，如果基于左側(cè)布局，是可以更多堅守在價值類資產(chǎn)，包括你說的藍(lán)籌大盤指數(shù)。但是個人依舊建議布局優(yōu)秀的價值、藍(lán)籌風(fēng)格基金。

26、洪yu萍：

聽老師的建議買了邱棟榮、楊金金的基金，稍有盈利，這天回調(diào)厲害，中小盤基金還可以繼續(xù)拿著嗎

【回復(fù)】

中小盤前面很多問題已經(jīng)說了，9月中旬以來全市場都在調(diào)整，中小盤也出現(xiàn)明顯回調(diào)，如果占比不高，可以繼續(xù)持有，尤其邱棟榮的。

27、李xia（潤田金屬不銹鋼）：

老師，您好，國泰聚信價值（000363），屬于小盤成長嗎，還能買嗎？

【回復(fù)】

是的，它是明顯的中小盤風(fēng)格，但是偏價值而非成長，今年的爆發(fā)力也沒有那么大。程洲是個可以長期關(guān)注的基金經(jīng)理。

28、阿米果：

最近是不是可以入港股和新基建，請老師幫忙分析，推薦一些優(yōu)質(zhì)基金，謝謝

【回復(fù)】

港股前面說了很多，可以布局。我們看到周三9.29A股跟隨外圍大跌，港股居然盤整逆勢往上走、收盤紅了。港股現(xiàn)在抄底，就是恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)/etf、嘉實港股通新經(jīng)濟(jì)指數(shù)A(501311)。主動管理的，跌得很慘的南方香港成長混合QDII(001691)。

新基建，也是后面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩下被認(rèn)為可能成為焦點的板塊，通過基建ETF、或廣發(fā)中證基建工程ETF聯(lián)接A(005223）、信誠中證基建工程指數(shù)(LOF)A(165525)這樣的指數(shù)，階段做做差不多，但持續(xù)性不會很強(qiáng)，不具備長期投資的價值。

29、囍氣盈門（拱卒）：

今年會不會發(fā)生像2008年金融危機(jī)一樣的股災(zāi)？

【回復(fù)】

這個我們不要去想的，今年的波動已經(jīng)足夠大了，核心資產(chǎn)都是小股災(zāi)式的下跌了。我們做好配置就好，不去當(dāng)算命先生。

30、周筆筆：

政府拉閘限電對中國經(jīng)濟(jì)短期和長期的影響如何，因此基金是不是短期都會跌

【回復(fù)】

短期來講，一方面，會導(dǎo)致原材料價格進(jìn)一步上漲，另一方面，對制造業(yè)會有損害。長期來講，擠壓過剩、低價值的產(chǎn)能，發(fā)展新能源，對中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是好事情。這個話題不好說太多，單就股市和基金來說，會導(dǎo)致一些結(jié)構(gòu)性波動，給四季度帶來更多的不確定性和波動。

與此同時，美國的債務(wù)談判結(jié)果、縮減購債規(guī)模和加息的市場預(yù)期，也對A股近期造成了明顯的擾動。

我們在基金配置上，盡量能買長期睡得著的產(chǎn)品，做好配置，哪怕暫時不賺錢、今年不賺錢，也不要在震蕩中逐漸丟掉本金、散失對未來的堅定信心，還是通過時間來淡化波動，等待好資產(chǎn)的價值回歸，長期帶給我們滿意的回報。

31、ywr：

桂煮編好，美林時鐘中的滯漲期，應(yīng)該是現(xiàn)金和商品為王，商品所對應(yīng)的哪一類基金呢有沒有推薦關(guān)注的基金？另外，您認(rèn)為現(xiàn)在今年是美林時鐘的過熱期、今年是滯漲期嗎？

【回復(fù)】

商品對應(yīng)的就是周期類，今年漲瘋了的，能源、煤炭、有色、鋼鐵、原材料等都是。相關(guān)的ETF（如下圖）、主動管理基金（比如廣發(fā)多因子混合(002943)）都是。

美林時鐘，之前我們多次開玩笑，在中國早轉(zhuǎn)成了電風(fēng)扇。從2019年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇期，2020年疫情短暫中斷，隨后大爆發(fā)。在2020年底到今年一季度進(jìn)入過熱階段。下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度下滑，同時通脹、尤其PMI較高，現(xiàn)在商品市場為王，而股市核心資產(chǎn)跌跌不休。

至于經(jīng)濟(jì)是會進(jìn)入一定進(jìn)入滯脹，現(xiàn)在看概率不是很大，一方面全球疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低迷，本身通脹就不會持續(xù)很高；另一方面，政策逆向調(diào)節(jié)，我們很難出現(xiàn)高烈度、長時間的滯脹。股市繼續(xù)震蕩，并保持結(jié)構(gòu)性機(jī)會的概率較大。

四季度要面臨的風(fēng)險在于美國債務(wù)談判的僵局何時打破，還有美聯(lián)儲縮減購債、態(tài)度不要太鷹派就好。

32、悟為.sun：

桂主編，看MACD線做股票短期波段交易靠譜嗎？ETF基金能用嗎？

【回復(fù)】

MACD長期維度有一定的參考意義，但其實也是一個滯后指標(biāo)，往前看好像是個萬能神婆，往后真用起來就沒那么實用了。長期有一定參考價值，比如判斷超買、超賣，是否高低估，金叉/死叉判斷趨勢拐點，頂?shù)妆畴x逃頂抄底，等等；短期的參考意義更不大，因為很多變化的因素太多，形態(tài)很容易打破。

33、樹袋熊：

老師好，我的基金投資布局是均衡加行業(yè)，其中醫(yī)藥是葛蘭和趙蓓的，共10%；消費是張坤的藍(lán)籌和胡昕偉的匯添富消費升級，共10%；科技是中概互聯(lián)中歐時代先鋒，萬家行業(yè)優(yōu)選，共10%；新能源是富國中證新能源指數(shù)和華夏能源革新，共3%；均衡基持有40% ，分別是中歐價值智選回報，興全合潤，興全商業(yè)模式優(yōu)選，富國天惠；另外還有20%的債基是易方達(dá)安心回饋。想請您給優(yōu)化均衡基金，特別是中歐價值智選回報，還要不要繼續(xù)持有。另外整體布局有什么建議嗎？謝謝！

【回復(fù)】

債20%，均衡40%，單賽道合計33%（消費10%+醫(yī)藥10%+科技10%+新能源3%），總體配置可以，是個成長型組合。

選基方面，債基太單一了，至少要2-4只分散風(fēng)險，參考30只債和固收，或者好買打新計劃、穩(wěn)穩(wěn)的幸福組合。興全的選了2只占了均衡基的一半，風(fēng)格很重復(fù)，不能做到分散，保留一只。中歐價值智選回報的基金經(jīng)理變更太過頻繁了，基金經(jīng)理袁維德也是需要長期觀察。建議增加均衡型基金經(jīng)理。其他單賽道的基金沒有問題。

34、菜鳥當(dāng)家????：

請問，基建版塊是否有潛力，歷史估值百分位多少？近期漲幅較大，今天回調(diào)也深，是否值得長期持有，謝謝！

【回復(fù)】

前面第28個問題已經(jīng)回復(fù)了，它不是值得長期持有的板塊。估值是很低，但作為一個夕陽行業(yè)，15年超級大牛市、歷史的高估值，現(xiàn)在不具有參考意義。

35、梁Laughing：

中證500指增，新能源，和軍工的基金最近回調(diào)較大。是否應(yīng)該減倉，切換到其他賽道？

【回復(fù)】

中證500前面很多已經(jīng)說了，新能源也是正常調(diào)整，如果占比均不超過20%，可以繼續(xù)持有。軍工我們一直不建議長期投的。另外，如果沒有核心資產(chǎn)的基金，后面需要提前左側(cè)多做布局。

36、大熊：

目前可以大倉位分批進(jìn)消費了嗎？中證消費50和消費龍頭有啥區(qū)別？誰的含酒量更高？長期定投選哪個更合適？

另外，科技賽道實在找不到順眼的基金經(jīng)理，能否直接買科創(chuàng)50替代，能覆蓋科技賽道嗎？

【回復(fù)】

中證消費50和消費龍頭，編制方法不一樣。前十大持倉看，白酒占比，前者有40%，后者只有27%。兩只指數(shù)的波動相關(guān)性很強(qiáng)，可以任選。

科創(chuàng)50太高端了，而且本身估值較高、波動也大，可以作為高富帥持有，同時也要兼顧下不同科技細(xì)分板塊的機(jī)會，也是分散下風(fēng)險。

37、孔瑋：

首先非常慶幸能遇到好買這個平臺，更值得高興的是好買能安排桂煮編的每周直播和答疑解惑，是關(guān)注的十幾個公眾號中最有效的、最有意義的！提兩個問題：1.對于消費、醫(yī)藥、科技和新能源這四個長期賽道，有一種說法是長期持有，但是波動又很大，經(jīng)常坐過山車，請教貴主編是不是應(yīng)該設(shè)有15%，或者是針對這四個不同賽道的設(shè)置不同的目標(biāo)止盈？避免在較大波動的情況下總是坐過山車。2。對于基金，有一種說法叫止盈不止損，那么對于廣發(fā)穩(wěn)健或者易方達(dá)藍(lán)籌這樣因為規(guī)模而影響效益的基金是應(yīng)該及時止損還是長期持有？謝謝！

【回復(fù)】

第一個問題，止盈就需要擇時，不能簡單的設(shè)置收益目標(biāo)，很可能錯過大波段行情，導(dǎo)致長期收益下降。如果主動管理的基金，還是持有，會累積更多收益。有能力的做擇時賣出，高拋低吸。

第一個問題，規(guī)模大了、策略失效了，是需要調(diào)倉換基的。止盈、止損，要具體看，未必一定要止盈，也未必不能止損、當(dāng)斷還是得斷！

38、Billionaire Z Y：

預(yù)祝大家國慶節(jié)快樂！

請問我放棄了投主動管理基金和指數(shù)，全部遷移到?；鶎?FOF/投顧，一直持有，每月定投。不再買主動管理，這種處理可行嗎？

【回復(fù)】

絕對可行，而且也一定是這個趨勢。監(jiān)管層就是希望大家未來這樣干的，所以才會有FOF、投顧等的大力試點，政策推動，包括未來的遞延產(chǎn)品（含基金），都是希望專業(yè)的人做專業(yè)的事，大家也能有個額外的收益來源。散戶賺點錢太難了，市場需要成熟的機(jī)構(gòu)去PK，也能使得股市更加成熟。就成熟的美國市場看，老百姓的養(yǎng)老錢等大都是在組合類產(chǎn)品，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)打理。未來10-30年，都是這個趨勢。

39、Evelyn（小許）：

接下來的市場投資建議配置哪些類型，可有基金推薦？

【回復(fù)】

參考我們每周一晚上的《每周投資紀(jì)要》、還有周一晚上19點的直播，會給大家分析。另外，每周五的答疑回復(fù)，其他人很多問題，其實我的回復(fù)里也有很多大家可以參考的信息、產(chǎn)品。

好了，本期的答疑內(nèi)容就到這里，謝謝大家。

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