今年以來受各種擾動因素的影響，A股市場整體的波動比較大，很多朋友轉(zhuǎn)而投向債券基金的懷抱，希望能獲得“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。
但近期隨著債市的波動，不少債基的凈值也出現(xiàn)了一定的調(diào)整，這讓持有人們都非常郁悶，小廣就經(jīng)常在討論區(qū)、微信群中看到如下吐槽：
不是說風格穩(wěn)健嗎？怎么還會跌？
買的時候號稱“穩(wěn)健理財”，真穩(wěn)健還虧那么多？
不會有黑幕吧？中低風險不應該是穩(wěn)賺才對嗎？
……
債券基金一般80%以上的基金資產(chǎn)主要投資于債券，在很多人的概念里，債基跟“穩(wěn)賺不賠”差不多能畫上等號。所以當債基也出現(xiàn)連續(xù)虧損的時候，心理上的落差就有點讓人接受不了。
小廣非常理解大家想要賺錢的心情，但我們也希望大家能正確認識債基，走出認知誤區(qū)。今天，咱們就來聊聊，為什么債券基金也會下跌吧。
債券基金的收入來源
在回答問題前，首先我們要了解清楚，債券基金是怎么賺錢的，它的收益來源都有什么？
債券是一種定期付利息、到期還本金的債務工具，同時還可以通過交易所進行交易，所以一般來說，債券基金的收益主要來源于兩個方面：一個是票息收入，另一個則是債券價差。
1. 票息收入
票息收入，即投資債券按約定持有到期后，獲得相應的票面利息收入，這是債基一個相對穩(wěn)定的收益來源。
一般來說，所投債券的信用評級越低、期限越長，其票息會越高。但需要注意的是，風險和收益成正比，如果一只債基去投更低評級的債券，或者拉長久期，追求收益增厚的同時可能也意味著風險的增加。
2. 債券價差
債券作為一種可交易的金融資產(chǎn)，也會像股票那樣存在價格的波動，有漲有跌，因此投資者也可以通過“低買高賣”的方式來獲得價差收益。相比起利息收入的固定，債券價格的波動會導致收益的起伏。
綜上所述，咱們就可以得出這樣一個公式：債券基金收益=固定的票息收入+債券價格波動帶來的價差收入。注意！票息和價差兩者相加，并不一定就是正數(shù)，如果債券市價下跌，價差收入就可能是負數(shù)，甚至拖累整只基金的收益轉(zhuǎn)負。
債券基金凈值波動的原因
在實際運作中，流動性、市場利率、經(jīng)濟環(huán)境等因素，都會對以上兩點債基收入來源產(chǎn)生影響，從而導致基金凈值波動。其中，有兩方面因素尤為重要：
1. 信用風險
信用風險也就是違約風險，即借款人借錢之后還不起了。一般來說，發(fā)行主體信用評級越高，債券違約的風險就會越小，反之違約風險越大（如政府債違約風險一般就會小于企業(yè)債和公司債等）。
一旦出現(xiàn)違約，不僅沒辦法拿到票息收益，可能連本金都沒辦法收回，這時候債基的凈值也會跟著下跌。
也正因如此，基金經(jīng)理們都會盡力通過專業(yè)的分析去避開有違約風險的企業(yè)或項目，并通過多樣化投資分散風險。
2. 市場利率
市場利率是影響債券價格的一個非常重要的因素。一般而言，債券價格與市場利率呈反向關(guān)系：當資金供給收緊，利率上升，債券價格會下降；反之，利率下降，債券價格則會上升。
簡單來說，就是市場利率上行的時候，銀行的利率上升，投資者更愿意把資金放在銀行，大家對債券的需求變少了，因此債市的資金會部分流出，帶動價格的下跌，反之亦然。
結(jié)合近期利率的情況，我們就不難理解，為什么蠻多債基最近下跌了。中國十年期國債收益率近一周有所上行（利率↑），債市有所走弱（債券價格↓），許多債基的凈值也因此受到了影響。
數(shù)據(jù)來源：英為財情，截至今年8月29日
總的來說，債券基金雖然屬于中低風險的投資產(chǎn)品，但在市場利率、環(huán)境等因素影響下，凈值仍會波動，尤其對于部分允許投資股票的債基來說，股市的漲跌也會影響它們的凈值。所以，“中低風險”和“短期一定會賺錢”之間，并沒有必然的聯(lián)系哦。
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投資者在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
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