目前中國A股市場(chǎng)正在進(jìn)行股票注冊(cè)制改革,相較之前的發(fā)行制度,股票注冊(cè)制在理念上更為市場(chǎng)化,這意味著公司發(fā)行股票的門檻將降低,公司數(shù)量將增加,而股票流通的方式也將有所變化。那么股票注冊(cè)制指的是什么,它會(huì)對(duì)股市造成什么影響?
一、股票注冊(cè)制是什么?
股票注冊(cè)制,顧名思義,就是要在證券市場(chǎng)中實(shí)行證券登記制度,以確認(rèn)股票發(fā)行人的身份、股票歸屬和股東的持股數(shù)量。股票注冊(cè)制改革解決了股票上市之前發(fā)行審核的不作為,使發(fā)行人和投資者都要承擔(dān)自己的責(zé)任。相較于原來的發(fā)行制度,股票注冊(cè)制更注重市場(chǎng)的定價(jià)作用,也就是要通過市場(chǎng)需求和供給的關(guān)系來確定股票的發(fā)行價(jià)格和數(shù)量,而不是由政府主導(dǎo),這樣可以更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化。
二、股票注冊(cè)制的優(yōu)勢(shì)
1、市場(chǎng)化方向更明確
股票注冊(cè)制在實(shí)施后,企業(yè)能夠更靈活高效地融資,降低了財(cái)務(wù)成本,有助于提高企業(yè)的效率和競(jìng)爭(zhēng)力,對(duì)于企業(yè)的融資渠道開放程度以及市場(chǎng)化方向更為明確,是非常有利的改革。
2、投資者能夠擁有更多選擇
在這一制度的引導(dǎo)下,注冊(cè)制下發(fā)行股票的企業(yè)數(shù)量會(huì)大幅度增加,增加上市公司市場(chǎng)化程度,這樣投資者便可以擁有更多更為廣泛的選擇,同時(shí)上市公司數(shù)量的加大也能夠反映市場(chǎng)的活力。
3、規(guī)避并購重組
其中,注冊(cè)制取消了發(fā)行條件、發(fā)行數(shù)量的限制,這樣為企業(yè)發(fā)行股票提供了更多便捷條件,讓企業(yè)能夠更容易進(jìn)行并購重組的操作,提高了市場(chǎng)的回報(bào)和變現(xiàn)水平。
三、股票注冊(cè)制的風(fēng)險(xiǎn)
1、上市標(biāo)準(zhǔn)問題
股票注冊(cè)制將審核權(quán)力下放至各大交易所,上市標(biāo)準(zhǔn)將更具可操作性,但也帶來了上市標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)松散的問題,市場(chǎng)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)相較之前可能會(huì)更大。
2、流通性劣化
注冊(cè)制最大的不足在于抬高股票的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)、破壞公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性,流通性劣化會(huì)增加拆卸機(jī)構(gòu)的收入。
四、結(jié)語
總的來看,股票注冊(cè)制對(duì)于A股市場(chǎng)的改革影響很大,改革正式實(shí)施后,將促進(jìn)中國證券市場(chǎng)的開放、國際化和現(xiàn)代化,對(duì)于中國資本市場(chǎng)的高質(zhì)發(fā)展具有積極意義。政府對(duì)于營商環(huán)境的改善以及市場(chǎng)自身的成長(zhǎng)隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn),在這一領(lǐng)域內(nèi)開創(chuàng)更為廣闊的發(fā)展前景。
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