國家發(fā)行的債券是什么意思，國家發(fā)行的債券是什么意思??？
繼2020年為應(yīng)對疫情沖擊，財政部發(fā)行了1萬億元抗疫特別國債后，今年特別國債再次重現(xiàn)江湖，引發(fā)關(guān)注。
12月9日，財政部網(wǎng)站公開了《關(guān)于今年特別國債發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》（下稱《通知》），稱為籌集財政資金，支持國民經(jīng)濟和社會事業(yè)發(fā)展，財政部決定發(fā)行今年特別國債。本期國債為3年期固定利率附息債，發(fā)行面值7500億元，發(fā)行日期為12月12日。
受疫情等沖擊，今年經(jīng)濟下行壓力較大，財政收支矛盾加大，今年來關(guān)于發(fā)行特別國債來提振經(jīng)濟的呼聲較多。此時財政部選擇發(fā)行7500億元特別國債，引起了投資者關(guān)注。
粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒告訴第一財經(jīng)，這次的7500億元特別國債并非新增資金，而是用于償還2007年發(fā)行今年底到期的特別國債，其實是借新還舊，整體上對流動性和經(jīng)濟本身影響不大。
光大證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家高瑞東也告訴第一財經(jīng)，此次7500億元特別國債，是用于償還2007年發(fā)行今年到期的7500億元特別國債，屬于借新還舊。
特別國債是指為服務(wù)特定政策、支持特定項目而發(fā)行的國債。與普通國債不同，特別國債不納入一般公共預(yù)算，其發(fā)行不影響赤字規(guī)模和赤字率。不過，“特別國債”仍屬于政府債務(wù)，需按照國債余額管理制度列入年末國債余額限額。
截至目前，中國發(fā)行過三次特別國債，第一次是在亞洲金融危機之后的1998年，為了改善銀行資本金不足問題，財政部向四大國有銀行定向發(fā)行2700億元特別國債，用于補充四大銀行資本金。
第二次則是為提高外匯資產(chǎn)運營收益，適度對沖增長過快的流動性，2007年財政部分批發(fā)行共1.55萬億元特別國債，向央行購買外匯儲備及中央?yún)R金公司股權(quán)，成立中投公司。其中，一期7500億元特別國債在今年12月11日到期。而此次發(fā)行的特別國債籌資7500億元，正是用于償還前述2007年的到期債務(wù)。事實上，2017年財政部也采取了類似方式來借新還舊。
根據(jù)上述《通知》，此次7500億元特別國債，將在全國銀行間債券市場面向境內(nèi)有關(guān)銀行定向發(fā)行，人民銀行將面向有關(guān)銀行開展公開市場操作。這一定向續(xù)發(fā)方式符合市場預(yù)期，不會增加流動性，對資金面實際影響有限。
第三次特別國債，則是為了應(yīng)對2020年疫情沖擊，財政部發(fā)行了1萬億元抗疫特別國債，用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出，和補助地方疫情防控支出。
今年受疫情沖擊超預(yù)期，疊加大規(guī)模退稅減稅、樓市土地市場低迷等影響，今年廣義財政收入出現(xiàn)明顯下滑，而剛性支出不減反增，財政收支矛盾加大。因此，部分專家建言今年繼續(xù)發(fā)行抗疫特別國債。
不過，從當(dāng)前實際情況來看，今年國家并未發(fā)行新增特別國債，而是通過新增7000多億元政策性開發(fā)性金融工具、調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度、動用5000多億元專項債存量額度等方式，來支持重大基建項目融資，以擴大有效投資穩(wěn)經(jīng)濟。
關(guān)于明年是否會發(fā)行特別國債，市場人士仍有期待。
高瑞東認(rèn)為，在地方債務(wù)擴張約束下，今年地方加杠桿空間有限，主要靠中央來加杠桿。但考慮到今年仍有較強的穩(wěn)增長訴求，重大項目的繼續(xù)建設(shè)需要財政資金的可持續(xù)投入，不排除發(fā)行特別國債的方式，以彌補地方財政的資金缺口，預(yù)計特別國債的規(guī)?？赡茉?萬億元左右。
不久前中共中央政治局召開會議，分析研究今年經(jīng)濟工作。其中，會議明確了明年繼續(xù)實施積極財政政策，積極的財政政策要加力提效。接受第一財經(jīng)專家普遍認(rèn)為，明年財政赤字率會比今年（2.8%）有所提高，預(yù)計會突破3%。而地方政府專項債券依然會維持在3萬億元以上的高位。
羅志恒認(rèn)為，明年是否會新發(fā)特別國債，取決于如何具體落實政治局會議提出的“積極的財政政策要加力提效”的方式。根據(jù)“穩(wěn)增長，穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)物價”“推動經(jīng)濟整體好轉(zhuǎn)”的要求以及明年經(jīng)濟形勢需要，明年的一般公共預(yù)算收支缺口可能在6萬億元左右，這可能通過一般國債、地方一般債、地方專項債去彌補，也可能通過長期建設(shè)國債彌補，所以是否叫特別國債倒不是問題的核心。
“明年我們將面臨外部的逆全球化、全球經(jīng)濟下行引發(fā)的出口下行，內(nèi)部將面臨房地產(chǎn)風(fēng)險等問題，所以擴大內(nèi)需是重中之重，財政必須更加積極作為。”羅志恒說。
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