基金凈值與利潤，基金凈值與利潤的關(guān)系？

本文3000字，閱讀約8分鐘。指導(dǎo)你怎么科學(xué)計算自己的收益情況。

一、常見的一些投資收益輔助記賬工具

華泰證券：研究了一下，計算方式是開始日到當(dāng)日總收益/開始日到當(dāng)日之間本金最大值。

且慢小賬本：微信的小程序，用于記錄賬戶資金流入流出情況，可以測算累計收益率和測算凈值。

雪球的模擬持倉：可以合并記錄多個賬戶的持倉情況，方便統(tǒng)一顯示每日盈虧信息。

二、具體的收益率計算方法先上結(jié)論：

1、長期本金變動不多、小錢押股市、替人代管賬戶（資金進出不可控）等，可用時間加權(quán)（基金凈值）法；

2、本金變動頻繁/大額進出、偏債市、或關(guān)注長期年復(fù)合收益的投資賬戶，可用資金加權(quán)法，也可結(jié)合XIRR函數(shù)，精算內(nèi)部收益率（兩者結(jié)果趨同）。

3、計算復(fù)雜程度：XIRR內(nèi)部收益率＞時間加權(quán)法＞資金加權(quán)法＞累計收益率

1）累計收益率

累計收益法就是用累計收益除以投入本金的總和。非常容易理解。

比如1月1日投入10萬，后續(xù)再投入24萬。年底市值39.6萬元，盈利5.6萬元。 到年底累計投入本金34萬，則累計收益率=5.6/34萬=16.47%。

2）時間加權(quán)（基金凈值）法

其假定從期初開始，不考慮基金規(guī)模的變化，假定無申購贖回，所取得的收益率。

可以認為時間加權(quán)是排除了資金規(guī)模影響后的收益率，因此目前基金的收益率，都是用時間加權(quán)法來衡量。

公式：假設(shè)投資期限一共分了n期，第i期的回報為Ri，那么最終的業(yè)績回報為： R=(1+R1)×(1+R2)×…×(1+Rn)-1

時間加權(quán)（基金凈值）法的具體操作：

1、把投資賬戶理解成小型“私人基金”，將投入的每元錢按1:1拆分成“基金份額”；

2、每日收盤后的“總資產(chǎn)”（總市值+剩余現(xiàn)金）/基金份額，即每日“基金凈值”；

3、取出或新增資金時，該筆資金/當(dāng)日賬戶凈值，即得出需相應(yīng)增減的“基金份額”

4、賬戶日內(nèi)交易不影響統(tǒng)計，每日刷新收盤“總資產(chǎn)”即可（總市值+剩余現(xiàn)金）；

5、不必刻意每日統(tǒng)計，可調(diào)整為周/月。逢資金進出、當(dāng)日調(diào)整“基金份額”即可。

案例1：

1月1日入金10萬。到7月1日，從10萬做到了20萬，R1=（20-10）/10=100%，上半年盈利100%。

7月1日老王入金24萬，7月2日期初，總資產(chǎn)變?yōu)椋?0+24）=44萬?？偡蓊~=10+24/2=22萬份。

12月31日年底結(jié)算，總資產(chǎn)39.6萬。R2=（39.6-44）/44=-10%，等于下半年虧損10%。

如果按累計收益法，本金34萬，期末凈資產(chǎn)39.6萬，只賺了16.5%。

但是對于操盤的人而言，如果規(guī)模不變，時間加權(quán)收益率R=（1+100%)×(1-10%)-1=80%，賺了80%。而老王年中追高入金不是他的錯。

由此可見，由于外部資金的進入和退出對基金凈值沒有影響，因此時間加權(quán)法（基金凈值）適合用來評價無法控制外部資金的基金經(jīng)理的業(yè)績。

3）資金加權(quán)收益法（幣值加權(quán)收益法）

資金加權(quán)精確計算可以用Modified Dietz（精確計算），非精確計算可以用Simple Dietz（簡單近似）。 區(qū)別就是Simple Dietz 使用后續(xù)入金的算術(shù)平均來核算成本，Modified Dietz 是按照每筆資金的時間占用權(quán)重，核算加權(quán)后的總投入成本。

Simple Dietz（簡單近似）：

即年初投入的，計權(quán)重1，年中投入的，統(tǒng)一計權(quán)重0.5。

還是以上面這個為例，年中一次性投入24萬元：

比如期初資產(chǎn)Vs=10萬，本年陸陸續(xù)續(xù)又投入C=24萬元，期末資產(chǎn)Ve=39.6萬。

則分子項，投資收益=（Ve-Vs-C)=(39.6-10-24)=5.6萬元；

根據(jù)資金的進入時間不同，分母項，本金加權(quán)平均為（10+24/2）=22萬元。 資金加權(quán)投資收益率r=5.6/22=25.45%。

Modified Dietz（精確計算）：如果資金是幾筆投入的，比如某筆是4月1日份投入的，權(quán)重計為2/3。每股收益采用的加權(quán)平均股數(shù)就是按這種方式計算的，精確到月，如果筆數(shù)過多，可以直接按照上面的簡單近似方法，視為年中一次性投入（算術(shù)平均）。

案例：重復(fù)上面的案例，區(qū)別是24萬元分2次投入。

首先從結(jié)果來看，通過擇時增加資金的方法，實際收益更高了（43.2萬VS39.6萬）。

期初資產(chǎn)Vs=10萬，本年陸陸續(xù)續(xù)又投入C=24萬元，期末資產(chǎn)Ve=43.2萬。

則分子項，投資收益=（Ve-Vs-C)=(43.2-10-24)=9.2萬元；

根據(jù)資金的進入時間不同，分母項，則需要分別計算入金時間對本金加權(quán)的權(quán)重。

Wt視為可理解為剩余的投資時間與總投資時間的比例，如4月流入的資金，Wt權(quán)重為（12-4）/12月=2/3。

權(quán)重的意義在于：期初流入的錢全部當(dāng)做成本Ct， 某個中間時間點流入的錢，經(jīng)過權(quán)重修正后當(dāng)做成本（所有時間Ct×Wt之和）。

分母項=10萬+（2/3×12萬）+（1/2×12萬）=24萬。 精確計算的資金加權(quán)收益率r=9.2/24=38.33%

4）XIRR內(nèi)部收益率

要理解XIRR，先要理解IRR的定義。假設(shè)所有的現(xiàn)金流具有相同的復(fù)合年化收益率，再計算出該收益率的值，稱之為內(nèi)部收益率（IRR）。 而XIRR與IRR的區(qū)別是，IRR法默認提供給它的每期現(xiàn)金流是”等時間間隔“的，而XIRR把每期投入的現(xiàn)金流動首先按投入日期與第一期的日期天數(shù)差，折算到”等時間間隔為1天“，然后再進一步折算到”年化收益率“。所以，XIRR法計算出的直接就是年化收益率了。

明白了XIRR法的原理，我們就知道了，這個方法的優(yōu)點就是前期凈值的計算不影響后期凈值，只要輸入的每一期現(xiàn)金流和操作日期正確，以及最終日期和總資產(chǎn)正確，計算出的收益率就是固定的。 要注意的是，在計算XIRR時，每一期現(xiàn)金流的資金正負與最終總資產(chǎn)的方向是相反的。 案例：還是以上面的例子，1月1日開始，中間有2筆入金。只需要簡單的一些流水信息，就能最準(zhǔn)確的衡量出內(nèi)部收益率為38.06%。

可以看到，XIRR內(nèi)部收益率和精確計算的資金加權(quán)收益率基本趨同。

三、怎么選擇最適合的投資收益計算方式？

1、個人投資者，怎樣才算體現(xiàn)自己的投資能力呢？

最合理的，就是把自己的投資資產(chǎn)全都用凈值計算，而不只是只把股票資產(chǎn)用凈值計算。實際應(yīng)該包括你所有的流定性資產(chǎn)，即股票、債券、期貨、存款、現(xiàn)金等等，只有這樣，你才能知道你自己和職業(yè)基金經(jīng)理人的差距。比如說你有儲蓄100萬，拿出2萬做股票，翻一倍，不能代表此人水平高，因為你的總資產(chǎn)升值并不快。

2、選取一個參照坐標(biāo)，衡量投資能力（超額收益率）。

假設(shè)未來三十年內(nèi)通貨膨脹率為3%，M2貨幣的年增長率為7%。如果投資在此期間保持大于3%的投資收益，那么購買力不會受到損失；如果保持大于7%的投資收益，那么在社會上的財富地位得以保持。

同理，既然是做穩(wěn)健投資，長線來看首先要跑贏存款利率，其次也要跑贏滬深300指數(shù)。若無清晰的投資邏輯且持續(xù)三年以上明顯跑輸市場，則說明沒有投資能力，不如直接投資指數(shù)基金和銀行存款。 操作方法也簡單，根據(jù)選擇的收益計算方法，增加一列模擬指數(shù)買賣的統(tǒng)計即可。

3、嘗試混合收益計算的方法

如：歷史凈值的計算影響現(xiàn)在凈值的計算，是一個連續(xù)影響的鏈條。如果歷史凈值計算不準(zhǔn)確，最新凈值也會有誤差。 所以，為了減少手動記錄的頻率，可以每月用“資金加權(quán)法“計算出單月收益率，每年用“基金凈值法“計算單月收益率得出個人凈值，這個結(jié)果比較客觀，操作上也更方便。

總結(jié)

基于上述介紹的方法如何計算收益率，如果有數(shù)據(jù)可以驗證下，作為一個投資基礎(chǔ)只是，親自試驗?zāi)芗由罾斫狻?我個人目前準(zhǔn)備把個人所有的流動性資產(chǎn)視為一個整體來看待，采用混合收益計算方法，選取滬深300ETF（較滬深300指數(shù)年化能多2%）作為收益參照坐標(biāo)，每月用“資金加權(quán)法“計算單月收益率，每年用“基金凈值法“計算單月收益率得出個人凈值。 以上是我收集資料的學(xué)習(xí)成果，供大家參考。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！