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基金贖回當(dāng)前市值不變，基金贖回當(dāng)前市值不變嗎？

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錢如故

基金贖回當(dāng)前市值不變，基金贖回當(dāng)前市值不變嗎？

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司137家，其中，中外合資公司44家，外商獨(dú)資1家，內(nèi)資公司92家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司12家、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司2家，以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)24.41萬億元。

這樣的一份數(shù)據(jù)，表現(xiàn)出的是中國權(quán)益類資管行業(yè)從藍(lán)海市場逐步跨越到紅海市場，這里面的溫度高低，是這幾年A股結(jié)構(gòu)性牛市行情。但是從四季度開始，基金市場似乎提前迎來了冬天。

1、震蕩行情多變化，考驗(yàn)投資者耐心

這兩年，市場承載資金的賽道主要有三條，新能源、白酒、和醫(yī)療。在今年，白酒和醫(yī)療賽道經(jīng)歷估值消化，新能源成為了主線炒作賽道，比如萬億市值寧德時(shí)代，十倍股的ST德新以及石大勝華。

從四季度開始，市場開始進(jìn)入混沌期，熱門賽道的情緒遭遇打壓。主線上光伏賽道最先出現(xiàn)調(diào)整，從最新招標(biāo)的組件價(jià)格來看，機(jī)構(gòu)擔(dān)憂的是在硅料價(jià)格還未下降之時(shí)，過低的組件招標(biāo)價(jià)格會(huì)進(jìn)一步影響產(chǎn)業(yè)鏈利潤。并且從指數(shù)來看，盡管震蕩向上，但是從各大機(jī)構(gòu)的日凈值來看，均出現(xiàn)了一定程度的回撤，真正的市場主線并沒有形成合力。

此外，關(guān)于明年的投資環(huán)境，目前市場流出的信息非常謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)明年加息的預(yù)期差不多落地，在周三發(fā)布的11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多個(gè)參會(huì)者表示，如果通脹持續(xù)上升，委員會(huì)應(yīng)該準(zhǔn)備好以快于與會(huì)者當(dāng)前預(yù)期的速度，來調(diào)整資產(chǎn)購買步伐和上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間。

美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在11月2-3日政策會(huì)議上一致決定，將從當(dāng)月開始縮減每月1200億美元的國債和抵押貸款支持證券購買規(guī)模，并將在明年6月完全結(jié)束縮減行動(dòng)。

那么回到國內(nèi)，從動(dòng)作來看從始至終都保持穩(wěn)健中性的態(tài)度，像今年主賽道出現(xiàn)十倍股的趨勢行情很難看到，考驗(yàn)的是投資者在市場上的耐心。

但是，以年輕人為主體的資本市場，很大一部分群體始終是抱著賺快錢的心態(tài)，在遇到震蕩調(diào)整的市場，投資的熱情直接反應(yīng)在基金的發(fā)行規(guī)模上。

2、賣不動(dòng)，基金發(fā)行規(guī)模斷崖式下跌

行情是基金發(fā)行溫度計(jì)，大趨勢的行情刺激著市場投資者對(duì)于投資的熱情。但是進(jìn)入四季度以來基金的發(fā)行規(guī)模卻出現(xiàn)了大幅度下跌，從以下三個(gè)數(shù)據(jù)來看。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，以三季度為例，按基金成立日作為統(tǒng)計(jì)口徑，7月至9月，單月平均發(fā)行規(guī)模在2400億元左右，其中8月新發(fā)基金200只，規(guī)模達(dá)2482.16億元，達(dá)到三季度發(fā)行高峰。而進(jìn)入四季度，10月份發(fā)行份額卻出現(xiàn)“斷崖式”下降，相比9月份減少近1100億元，僅為1203億元，環(huán)比下降48.7%。

11月以來新基金有效認(rèn)購戶數(shù)也持續(xù)低迷。新成立的104只基金中，有效認(rèn)購戶數(shù)超1萬戶的新基金僅32只，比例不及三分之一；而有效認(rèn)購戶數(shù)在5000戶以下的卻達(dá)57只，占新發(fā)行基金的一半。

并且很多的投資者在臨近年終之際選擇落袋為安，全市場1.29萬只公募基金中，累計(jì)贖回的規(guī)模達(dá)25.8萬億份，較二季度贖回規(guī)模增加了8.57%。

在發(fā)行端，進(jìn)入10月來多只基金募集失敗，融通、九泰、創(chuàng)金合信基金等3家公募旗下的新基金發(fā)布“基金合同不能生效的公告”，最近的一只是人保利淳債券基金因募集期屆滿未能滿足備案條件，基金募集失敗。

3、多個(gè)基金經(jīng)理離職，人數(shù)同比增長27.7%

今年市場最大的特點(diǎn)，是經(jīng)歷近三年的價(jià)值白馬股抱團(tuán)后轉(zhuǎn)變成高預(yù)期，高景氣度賽道投資，這也意味著如果沒有踩對(duì)行情節(jié)奏，帶來的收益會(huì)屈指可數(shù)。

正因多變的市場風(fēng)格，同時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)滲透率加快的背景下，新一代年輕群體的入局使得基金成為了社會(huì)性的話題度，突如其來的熱度再加上業(yè)績不及預(yù)期，給基金經(jīng)理帶來非常大的壓力。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，來自120家公募基金共295位基金經(jīng)理離職，創(chuàng)下了歷年同期的最高記錄，甚至在2015年出現(xiàn)的極端行情之下，來自77家公募基金的282位基金經(jīng)理選擇離職。而且在2019年同期有206名基金經(jīng)理離職；去年同期則有來自104家公募的231位基金經(jīng)理離職。今年以來離職的基金經(jīng)理數(shù)同比去年增長了27.7%。

其中，嘉實(shí)基金今年以來離任的基金經(jīng)理數(shù)量達(dá)到8位，新華基金有7位基金經(jīng)理離任，鵬華基金有6位基金經(jīng)理離任。比較知名的基金經(jīng)理有東吳基金基金經(jīng)理、在證券行業(yè)從業(yè)超過20年的彭敢因個(gè)人原因離任，銀河基金的錢睿南，以及興全基金董承非。

以興全基金董承非為例，在今年年初，他表示對(duì)今年全年比較悲觀，對(duì)全年不看好，相對(duì)謹(jǐn)慎，已經(jīng)在做一些防守性的動(dòng)作，比如選擇三安光電、萬科、銀行股這些老牌的藍(lán)籌股。趨勢性的判斷錯(cuò)誤直接導(dǎo)致了自身產(chǎn)品凈值表現(xiàn)不及預(yù)期，甚至有投資者表示，“換人了，太好了”。

小結(jié)

縱觀A股市場，任何一次的歷史大底基本上都是“割”出來的，投資者的心態(tài)始終會(huì)被市場情緒所引導(dǎo)。而在基金領(lǐng)域，這一點(diǎn)會(huì)被無限放大，所以基金發(fā)行很容易受到市場環(huán)境影響。同時(shí)，隨著A股市場轉(zhuǎn)好，話題度的上升，帶來基金經(jīng)理比以往更難的投資環(huán)境。

所以，從近期基金市場的萎靡，并不能看出賣不賣得動(dòng)，反而看出市場情緒短期遇冷。

本文源自格隆匯

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