現(xiàn)在基金該贖回嗎，現(xiàn)在基金該贖回嗎知乎？

六月的最后一個交易日，A股市場“驚險”又“驚喜”的上半年在一片歡呼的“漲”聲中拉下帷幕。

行程卡正式“摘星”的利好，暢通了很多朋友的出行之路，同時也加速了手里基金的上（回）漲（本）之路。

反彈兩個月了，有投資者問小夏：

終于還差5個點就要解套了，要不要走？感覺市場已經(jīng)漲了很多了，不走的話怕虧損又擴大，走的話籌碼就沒了。

確實，經(jīng)歷過漫長的浮虧煎熬后，很多基民會自然形成一種不虧就行的心理。今天我們就來理性地分析一下，當前時點，基金快要回本或剛剛回本，要不要賣出？接著看~

#1

為什么回本時更想賣出？

“回本就賣”是有心理學依據(jù)的，叫“處置效應”。

“處置效應”是行為金融學中用于解釋股票市場的一種現(xiàn)象，投資者傾向于“過早地”拋售已獲利的股票，持有甚至補倉處于下跌中的股票。

因為很多投資者在經(jīng)歷過漫長的浮虧煎熬后，會很容易形成一種不虧就行的心理。

正所謂“痛定思痛，痛何如哉”，當從套牢的傷心往事中逐步走出，再去回望時往往會覺得難以承受，不想再過第二次。

但是，投資本就是逆人性的事情，只有不被心理作用所拿捏，理性分析當下時點“賣出”和“持有”的勝率和賠率，才有可能成為戰(zhàn)勝大多數(shù)人的“少數(shù)派”。

#2

當前市場還能繼續(xù)看多嗎？

回本就賣，賺了個寂寞。無外乎就是擔心市場再次下跌，一夜回到解放前。

那么我們就要分析，當前的市場結束反彈，立刻轉頭向下的可能性大嗎？

先從市場中的正負面因素來看：

從交易層面來看，指數(shù)兩個月來的強勢表現(xiàn)不斷將踏空資金逼入場內，同時場內資金離場意愿減弱，持股待漲的期待提升，而短期的市場走勢是由場內資金的博弈決定的，目前來看做多的意愿明顯更強。
從宏觀層面來看，今日公布的6月制造業(yè)、非制造業(yè)PMI指數(shù)雙雙回升到50%以上的擴張區(qū)間，PMI作為宏觀經(jīng)濟先行監(jiān)測和預警指標，重新站上榮枯線說明當前國內經(jīng)濟趨穩(wěn)向好態(tài)勢進一步明確。

從這兩個層面來看，對于接下來A股的走勢可以多一些樂觀和信心。不過需要提防的是步入七月兩個風險因素出現(xiàn)。

一是國內部分企業(yè)中報業(yè)績可能低于預期，對市場風險偏好或產生擾動。二是美國6月CPI數(shù)據(jù)的披露或會再次推升通脹預期和衰退風險。

接著我們再沿著歷史的韻腳尋找規(guī)律。

從今年12月高點開始至此輪反彈的起點4月27日，偏股混合型基金指數(shù)已經(jīng)調整27%，而從歷史上幾次偏股混合型基金指數(shù)回調超過27%的情況來看：

調整完成后反彈上行天數(shù)至少也有94天，最多多達664天，上行幅度至少33.80%，最多多達74.90%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

而本次反彈天數(shù)迄今為63天，上行幅度為21.87%，從這個角度看也存在繼續(xù)上漲的空間。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

#3

如果市場下跌，贖回勝率更高嗎？

退一萬步講，如果市場突然行情結束，再次深度回調，那么贖回就真的比在場的勝率要高嗎？

我們拿熱門的CS新能車指數(shù) (399976.SZ)舉例。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

假設投資者在今年年初準確預測到市場接下來會開啟深度調整，于是在元旦后的第一個交易日果斷把手里的新能源車ETF給清倉了，那么非常幸運躲過了接下來的市場下跌，一直觀望的話從年初至今收益為零，沒虧也沒賺。

而一直堅持在場躺平的人可能經(jīng)受了大悲和大喜，漸漸收復失地。

但是如果從1月4日指數(shù)收出大陰線那天就開啟定投補倉，每周固定投入500元，會是什么結果呢？

回測數(shù)據(jù)告訴我們，半年期間收益率已經(jīng)高達17.92%，遠遠勝于當初離場躲避下跌的人。

（數(shù)據(jù)來源：Ifind，截至2022-6-29。回測指數(shù)為CS新能車指數(shù) (399976.SZ)，假設定投開始日為2022-1-4，結束日為2022-6-29。每月定投日為每周一，定額定投500元。復合年平均收益率根據(jù)計算周期（按日）在所選時間段內拆分出n個區(qū)間，復合年平均收益率=[(1+當日收益率)^(365/計算周期天數(shù))?1]×100%。本測算不考慮申購、贖回費率。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表基金產品表現(xiàn)。風險提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲蓄方式。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。）

也就是說，即便市場再次下跌，反而給了我們補倉提高收益的機會，做好財務規(guī)劃，保證手中子彈充足能夠補倉，是從年初以來的下跌中能夠學到的經(jīng)驗。

說到這里，有的投資者可能會質疑：

割肉之后可以在4月底的時候再重新入場把新能源車接回來呀

用后視鏡去看，這確實是“厲害”的做法，但是在看空哀嚎聲一片的四月底，又有多少投資者能夠做到呢？

大部分基民一路走來是什么心態(tài)呢？

小夏：跌破3000點了，長期套牢可能性不大

基民：撐不住了，我要割肉！

小夏：2900點了，建議加大定投金額和頻率

基民：熊市不言底，等市場好起來我再買吧

小夏：漲回3000點了，積極因素正在累積

基民：小反彈而已，很快就跌下去了，不買！

小夏：漲到3200點了，中期大勢樂觀

基民：還會“二次探底”嗎？再觀察一下吧

小夏：漲回3400點了，資金做多意愿較強

基民：我錯過了什么！！找不到便宜的上車點了

。。。

為什么觀望接行情那么難？因為A股市場20%的時間是上漲賺錢的有用時段，80%的時間是震蕩的雞肋時段。用數(shù)據(jù)說話：

以偏股混合型基金指數(shù)為例，從2012年1月1日到今年6月29日，累計收益達240.91%，如若錯過漲幅最大的5日，這一數(shù)據(jù)將滑落至187.55%，甚至當錯過漲幅最大的30個交易日，收益率將會虧損，陡降為-16.62%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2012.01.01-2022.06.29）

（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2012.01.01-2022.06.29）

指數(shù)歷史業(yè)績不預示未來表現(xiàn)，市場有風險，投資需謹慎

#4

所有基金都適合堅持拿著嗎？

我們剛剛舉的例子是新能源板塊，半年內能夠反轉收復跌幅這與新能源行業(yè)整體基本面的優(yōu)異是分不開的。

即使上半年遭受了海外加息、大宗商品漲價以及疫情的沖擊，但是新能源基本面依舊優(yōu)異，因此在疫情得到控制、生產快速恢復，市場有所企穩(wěn)后，板塊再次受到了資金的青睞和追捧。

那是不是所有基金都能和新能源一樣適合長期持有呢？

適合長期持有的一定是中長期趨勢有望向上的，一類是優(yōu)秀的寬基指數(shù)比如滬深300、中證500、創(chuàng)成長、A50等；另一類就是景氣賽道，重倉主要集中在科技創(chuàng)新、先進制造、消費以及醫(yī)藥等板塊的基金。

相對來說，更適合波段操作的是周期板塊，這類行業(yè)受經(jīng)濟周期的影響非常大，需求和價格都會呈現(xiàn)周期性波動。

可以看看過去15年煤炭、有色金屬、鋼鐵和采掘等周期行業(yè)的走勢圖。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

這類主題指數(shù)基金對投資者的專業(yè)能力要求相對更高，需要能夠較好地把握買點和買點，合理止盈，如果自覺操作起來難度大，可以選擇周期板塊的主動權益基金，由基金經(jīng)理擇時操作。

#5

正確的賣出策略是什么？

其實，糾結于回本要不要賣出本質上還是對自己的投資思路和賣出計劃不明確！

普通投資者往往不是敗給自己的專業(yè)知識和經(jīng)驗，而是敗給自己不穩(wěn)定的情緒。在一個有計劃的投資者那里，回本與否永遠不是判斷是否賣出的條件。

那么該如何制定一個理性的賣出策略呢？以行業(yè)指數(shù)基金為例，小夏的賣出方案如下，僅供參考，可以根據(jù)個人情況進行調整。

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有兩個指標作為賣出的參考，一個是基金的持有收益率是否達到目標收益率，一個是估值是否處于高估值區(qū)。

如果兩個條件同時滿足，可以分批止盈，比如每次止盈1/3，如果只是達成了目標收益率，若有需要也可以落袋為安，但可以適度降低賣出的比例，留更多的籌碼在場內待漲。

對于主動管理基金而言，由于基金經(jīng)理可以通過調倉換股來幫你進行一次擇時，所以長期業(yè)績優(yōu)異的基金對于止盈的操作要求更低。

那么這兩個關鍵指標，目標收益率和估值水位如何量化呢？

①目標收益率

這是各類型基金的年化收益率數(shù)據(jù)，可供參考。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2011-1-1至2021-12-31。收益率和最大回撤指對應的萬得基金指數(shù)表現(xiàn)，具體包括普通股票型基金指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)、中長期純債型基金指數(shù)、短期純債型基金指數(shù)、貨幣市場基金指數(shù)。指數(shù)歷史業(yè)績不預示未來表現(xiàn)，也不代表具體基金產品表現(xiàn)。）

②指數(shù)估值水位

PE（市盈率）、PB（市凈率）是常用的估值指標，PE平時更加常用，但對于固定資產較多、周期性較強的行業(yè)，比如鋼鐵、有色、房地產、券商等，適合參考PB（市凈率）。

估值區(qū)間衡量的是便宜程度，很多平臺都會提供指數(shù)估值點位參考。理論上說當估值百分位處于80%（70%）以上時屬于高估區(qū)間，積攢了回調的壓力，當百分位低于20%（30%）則屬于低估區(qū)間，上漲動能更足！

所以，對于回本的基金要不要賣出，你有自己的判斷了嗎？今天先說到這里啦~祝投資順利~

風險提示

本資料觀點僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。以上內容不構成個股推薦?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。市場有風險，入市須謹慎。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學習一些相關的課程內容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！