基金資產(chǎn)配置的策略有那些，基金資產(chǎn)配置的策略有那些研究？

#2022雪球基金直播節(jié)#

雪球首屆基金直播節(jié)來啦！上百位基金經(jīng)理、業(yè)界大咖、雪球KOL齊聚雪球直播間，共尋震蕩市場的投資機(jī)遇！

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【直播主題】大變局之下，基金投資者的配置策略清單

【直播嘉賓】@無聲 原悄悄盈、年年紅主理人，現(xiàn)銀華天璣投顧團(tuán)隊(duì)成員

【直播時(shí)間】7月6日19:30-20:30

無聲：很榮幸能在基金直播節(jié)的時(shí)候給大家做這場直播。我沒做特別的準(zhǔn)備，就是想到哪兒說到哪兒。當(dāng)然我還要提前說一下，不要問個(gè)股，不要問具體的基金，不要違規(guī)，要遵守合規(guī)，這對大家也是有好處的，對聲哥也是一種保護(hù)。

今天給大家講一下，今天的局面可以說是百年未有之大變局，A股市場也處在一個(gè)變局的時(shí)間點(diǎn)。美股、港股都處在一個(gè)變化的時(shí)點(diǎn)，環(huán)境特別復(fù)雜。首先看外部環(huán)境，我們都知道美國在加息和縮表，對它整個(gè)市場的影響是非常大。美股已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了幾個(gè)月，調(diào)整的幅度在它的歷史上也算是比較大的了。

除此之外東歐的沖突到現(xiàn)在為止沒有一個(gè)定論，立陶宛還把通往加里寧格勒的鐵路給拆了，很多激化矛盾的事情都在發(fā)生。不知道大家有沒有關(guān)注，好多人在做事情的時(shí)候就沒有想怎么樣能把矛盾緩和，然后怎么能緩和的基礎(chǔ)上把事情往好的方向推，不是的，他們是在激化矛盾。矛盾激化了，有些我們可能不會(huì)去考慮到的事情就會(huì)突然失控。外部環(huán)境非常復(fù)雜，包括疫情的事情就不講了，大家也都知道，這個(gè)事情對國內(nèi)的沖擊非常大。

第一個(gè)點(diǎn)，面對這種復(fù)雜的宏觀環(huán)境，我們該怎么去把握A股的機(jī)會(huì)。大家覺得A股有機(jī)會(huì)嗎？大家怎么想這個(gè)問題？可以留言評論一下，大家覺得A股有沒有機(jī)會(huì)？我覺得A股是有機(jī)會(huì)，A股中長期機(jī)會(huì)是非常明確的。

我剛才就在想到底應(yīng)該怎么去把握其中的機(jī)會(huì)，為什么說A股有機(jī)會(huì)，我給大家捋一捋。一年來今天是第一次，也有可能是唯一的一次做直播，后面除非朋友特別邀請，我原則上盡量不做直播，說實(shí)話直播對聲哥來說是一件非常燒腦子的事情，因?yàn)槁暩绮幌矚g講一些亂七八糟的虛的東西，但是要講一些有價(jià)值的東西，就很燒腦，你要把腦子里的很多東西都倒騰出來，重新的組織一遍，也挺累的。

我給大家把這些東西再捋一捋，為什么中國A股市場中長期是有機(jī)會(huì)的。有用戶留言說去買書，大家可以去買，我的新書出來了，大家可以自己去搜一下。有幾個(gè)事情決定了A股的投資機(jī)會(huì)是非常明確的，是長期的。首先給大家明確，是中長期的投資機(jī)會(huì)。

幾個(gè)事情，第一個(gè)2018年10月份A股見底之后，大家看管理層的發(fā)言，其中有一句話說得特別深刻，就是改變過去以銀行間接融資為主的金融環(huán)境，變成以資本市場直接融資為主的金融環(huán)境。大家不要小看這一句話，這個(gè)是把整個(gè)資本市場地位拉得非常高了。

大家都知道以前我們是以銀行為主的間接融資，為什么以銀行為主，銀行的錢從哪里來？銀行的錢是從儲(chǔ)戶、政府部門、企事業(yè)，從這些地方來。它拿了你的錢，企業(yè)有需要，再去有求于它，他賺這個(gè)利差，就是它本身沒有產(chǎn)生利潤，只是賺一個(gè)利差。這種效應(yīng)就會(huì)相對比較低。

我們這一次就是資本市場定位改變金融環(huán)境以直接融資為主。什么叫直接融資？你拿你的東西找到資本市場，大家認(rèn)不認(rèn)，大家覺得這個(gè)東西有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是非?？赏?，那么你以多少倍的估值去投，那你就是它的小股東，你跟它的風(fēng)險(xiǎn)和利益是均擔(dān)的。雙方是直接見面的。

這個(gè)改變不得了，大家不要小看這個(gè)改變。這個(gè)改變省去了中間人，雙方直接面對面。它到底是不是好東西，市場會(huì)有一個(gè)定位。如果它是個(gè)好東西，一旦你做對了，你肯定會(huì)想到后面的發(fā)展，它帶來的收益。如果它不是個(gè)好東西，那沒辦法，如果它放在這里你去做了，那可能就會(huì)這在方面出問題，會(huì)虧錢，這個(gè)改變就非常大。

第二我們要看目前的資本市場，包括全球，我們之前在上一輪4萬億基建的時(shí)候，貨幣是非常寬松的，但最近幾年我們的貨幣政策跟國外政策比較起來是比較收緊的，我們沒有做大規(guī)模的放水?？赡艽蠹艺f我們的數(shù)字也比較高，但是你要有個(gè)比較，我們是比較克制的。

在這種情況下我們資本市場相對來說走的是比較好的。它比較克制又比較好。大家可以看一下留言區(qū)的留言，有朋友在說一些事情。

資本市場整個(gè)的環(huán)境是有比較大的改變的。這個(gè)定位改變了之后，我們還要看資本市場目前的情況。我剛才看了一下中證指數(shù)官網(wǎng)，滬深300到7月6號(hào)收盤之后，靜態(tài)估值大概是13倍多一點(diǎn)，這個(gè)估值的確實(shí)不能說它貴，它應(yīng)該是在中樞附近。我們跟美國市場還不太一樣，美國市場的估值也不能說貴，但是它的估值體系跟我們不一樣。

我們比較廣為詬病的是我們的注冊制的還沒有實(shí)行，退市不多。但是美國市場是這些大公司通過回購，縮減它的股份把它的市盈率降下來，它跟我們的估值體系是不一樣的，我們不能簡單地看它的估值判斷它處在什么位置，但是基本可以確定，即便是現(xiàn)在回調(diào)了以后，它也是處在一個(gè)相對的高位。而我們這兩年走得很穩(wěn)，市場在需要的時(shí)候總會(huì)去支撐一把。

而且我們也要看到資本市場發(fā)生了一個(gè)比較大的改變，機(jī)構(gòu)的話語權(quán)是越來越強(qiáng)了，散戶也越來越成熟，普通投資者越來越成熟，而且普通投資者直接去投資個(gè)股的行為也相對越來越少。因?yàn)榇蠹以谶^往的過程中發(fā)現(xiàn)，我們在做個(gè)股投資的時(shí)候是沒有什么優(yōu)勢的，你的心態(tài)不行，對市場的理解也不行，市場本身還是有一些個(gè)股和公司是有問題的。整個(gè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大的變化。

大家可以現(xiàn)在就看一下，從2018年10月份見底到2019年的1月4號(hào)，整個(gè)行情正式開啟之后，其實(shí)行情走的就是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的慢牛，它也在希望走一個(gè)長牛，很有希望走出一個(gè)長牛的過程，即便是這一次4月27日調(diào)整了2863點(diǎn)。它的節(jié)奏感是非常強(qiáng)的。

這是我認(rèn)為A股有機(jī)會(huì)的幾點(diǎn)原因。

第二的觀點(diǎn)，為什么說科技產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，為什么會(huì)成為A股投資不可繞過去投資的核心機(jī)會(huì)。很多人也都表達(dá)過類似的觀點(diǎn)，科技產(chǎn)業(yè)包括新能源、芯片半導(dǎo)體、國防軍工，也包括消費(fèi)電子之類的。有一點(diǎn)我反復(fù)跟大家聊過，很多人說中國的股市不是反映經(jīng)濟(jì)基本面的，我認(rèn)為不是這樣的，中國的股市也是反映經(jīng)濟(jì)基本面的。

我們看2007年的一輪牛市，表現(xiàn)最好的是四朵金花，包括資源周期、鋼鐵、煤炭、有色金屬這些，還包括基建，它們的表現(xiàn)是最好的。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候中國入世之后在進(jìn)行大規(guī)模的基建和產(chǎn)能的擴(kuò)張，滿足全球?qū)χ袊圃斓男枨?。我們大型的制造業(yè)建設(shè)，包括基建工程的表現(xiàn)都很好。

再看2015年最好的是互聯(lián)網(wǎng)+，那個(gè)時(shí)候我們的互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展，在各個(gè)方面都取得了很大的突破，包括現(xiàn)在我們做直播，還有我們享受了很多的事情，都跟互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有很大的關(guān)系。當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)也是有很多的企業(yè)表現(xiàn)非常好的，當(dāng)然是有泡沫，但是它確實(shí)發(fā)展起來了。

我們就看這兩輪，因?yàn)檫@也是聲哥經(jīng)歷過的，在這之前聲哥沒有經(jīng)歷過，沒經(jīng)歷過的事情讓我去講就有些牽強(qiáng)，以我經(jīng)歷過的事情來看，它們還是能夠反映當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的核心訴求的，你不能說它拖累了中國A股市場，沒有反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面。它是反映了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面的。

這一次也是一樣，從2018年10月份市場見底以后，這一輪的行情科技產(chǎn)業(yè)是貫穿始終，表現(xiàn)一直都很不錯(cuò)。先開始的芯片，后來的新能源，以及到現(xiàn)在的新能源，中間的國防，現(xiàn)在國防的行情也沒有走完，表現(xiàn)一直很強(qiáng)。新能源汽車今年上半年的數(shù)據(jù)出來以后，大概是220萬輛，這還是在3月份和4月份有比較大的疫情影響的情況下取得的，這個(gè)增速是非?？臁?/p>

我們國家對于科技的支持力度非常大，各種專項(xiàng)的政策和金融的政策、行政政策、財(cái)政政策都非常支持，因?yàn)槲覀儑抑?，我們也知道，科技必須要突破，我們只有突破才能夠跨越發(fā)達(dá)國家的這些門檻，才能讓我們的國家，我們的人民都能夠享受到更好的生活和實(shí)現(xiàn)國家復(fù)興的這種愿望。

反映到資本市場上，大家看這兩三年，芯片半導(dǎo)體、國防包括電子板塊，表現(xiàn)都非常好的。所以這個(gè)板塊在中國沒有完全突破之前，還是充滿了機(jī)會(huì)。它從小到大，從大到美，都會(huì)是一個(gè)非常大的投資機(jī)會(huì)。

第三點(diǎn)有哪些行業(yè)需要重視。我看很多朋友也在問行業(yè)的方向，我們把科技再細(xì)分一下，我在周末發(fā)布的下半年的投資策略報(bào)告中提到我們中長期看好和短中期看好的這些方向。短期來看我們要去重視哪些方向，比如養(yǎng)殖。大家對養(yǎng)殖有很多爭議，在數(shù)據(jù)方面或者在哪些方面可能有一些爭議，這一點(diǎn)對專業(yè)人士是很重要的，但是對于普通投資者可能不太了解。有一些實(shí)際的數(shù)據(jù)跟統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可能多少有一點(diǎn)差異，大家不去做可能就不太知道。大家在后面慢慢就會(huì)看到。

除此之外有一個(gè)很大的邏輯，我跟很多朋友反復(fù)講過，我們?nèi)プ鐾顿Y有一個(gè)很大的邏輯，就是這個(gè)行業(yè)不可能一直虧損。我們都經(jīng)歷了養(yǎng)殖行業(yè)在2019和2020年的瘋狂，當(dāng)時(shí)肉價(jià)漲得很高，帶來很大的瘋狂。但是從去年三四季度開始，整個(gè)行業(yè)都是陷入虧損的，豬肉的價(jià)格非常便宜。

這種情況是不能持續(xù)的，大家想一想，一個(gè)健康的行業(yè)怎么可能所有的企業(yè)都在賠錢呢？最簡單的邏輯就在這兒。然后我們再去驗(yàn)證整個(gè)盤面的走向就可以看到，它已經(jīng)慢慢發(fā)生了一些積極的變化。大家記住，資金盤面非常重要，我們做投資包括做基金投資，包括做個(gè)股投資都一樣，基本面是一定要重視的。

我給大家講過投資的“七碗面”：基本面、行業(yè)面、資金面、政策面、情緒面、資金公司面，還有一個(gè)什么面，這七個(gè)面都得重視，它不是只有基本面一個(gè)面。盤面這個(gè)走勢會(huì)說話，它代表了背后資金的行為，代表了基本面的變化。所以豬肉這個(gè)行業(yè)從我們的分析看來，我覺得中證畜牧指數(shù)代表的養(yǎng)殖板塊，應(yīng)該還是有一些中期的機(jī)會(huì)的，至少它的價(jià)值還是值得好好研究一下的。至少我們研究下來認(rèn)為是這樣的。

舉個(gè)最簡單的例子，今天上半年我反復(fù)跟大家講過的旅游，它有過一波非常強(qiáng)的表現(xiàn)，現(xiàn)在當(dāng)然我們不再去講它，因?yàn)樗绻^分快速地去反映這些的時(shí)候，也是有一些會(huì)把行情透支出來。其實(shí)一個(gè)道理，它的需求被長期壓制，它的需求是穩(wěn)定的，供應(yīng)是萎縮的，長期的虧損是把需求萎縮了，需求是穩(wěn)定的，一旦恢復(fù)了那它就會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)。

再給大家聊一聊消費(fèi)電子和芯片。今天表現(xiàn)最好的芯片指數(shù)，其實(shí)芯片分兩部分，一部分是消費(fèi)電子用的，一部分是車輛用的。車用的部分是非常緊張的，因?yàn)樾履茉雌嚿系男酒蛡鞲衅饔玫锰貏e多，需求就比較多，它的表現(xiàn)就比較好。消費(fèi)電子這塊因?yàn)橄M(fèi)的萎靡，再加上消費(fèi)電子現(xiàn)在的更新?lián)Q代沒有那么快了，比如我給大家做直播的這個(gè)手機(jī)華為Mate 30 Pro，用了三年多了還沒有換，我覺得還能正常用。當(dāng)然我不只這一部手機(jī)，還有另外一部手機(jī)，就是它還能正常使用，沒有感覺不能用了。

現(xiàn)在去換什么手機(jī)呢？我這個(gè)人的欲望也不是特別高，并不是說我換不起一部手機(jī)，但是確實(shí)沒有勾起我特別的欲望，再花五六千塊錢換一部跟這個(gè)性能差不多，只是新一點(diǎn)的手機(jī)。我覺得意義不大。如果我有這樣的想法，那可能其他的人也會(huì)有這種想法。

但是這里有一個(gè)問題，消費(fèi)電子本來預(yù)期是今年一季度應(yīng)該有一個(gè)拐點(diǎn)發(fā)生，但是由于各種原因發(fā)展發(fā)生，還繼續(xù)萎縮。它終究會(huì)萎縮到一個(gè)節(jié)點(diǎn)的，比如像現(xiàn)在我的這部手機(jī)已經(jīng)用了三年多，快四年沒換了，那下半年要不要換呢？我不給自己換，要不要給老婆換一個(gè)？老婆的手機(jī)用了兩年多，她的手機(jī)還經(jīng)常讓小孩子下點(diǎn)游戲什么的，把手機(jī)搞得亂七八糟，已經(jīng)用了兩年多了，那怎么辦？

她不會(huì)說，但是你要替家人著想，我們賺了點(diǎn)收入就要改善家人的生活，那我可能就會(huì)給老婆換一個(gè)。我們只是從常識(shí)的規(guī)律推算。在業(yè)績方面也要去看，但是你要想做提前的潛伏，就得做提前的工作，不能等數(shù)據(jù)出來，數(shù)據(jù)真正出來的時(shí)候就已經(jīng)晚了。

就像新能源汽車一樣，在2019年、2020年我們講的時(shí)候，那就不一樣，現(xiàn)在再去做，當(dāng)然現(xiàn)在的機(jī)會(huì)也可以，但是這是一個(gè)波動(dòng)的機(jī)會(huì)，就沒有那種大機(jī)會(huì)了。可能大家覺得還不錯(cuò)，但是你看這一輪反彈，幅度還可以，但是比起2019年到2020年和今年的行情，那就差太多了。這是消費(fèi)電子整個(gè)板塊的拐點(diǎn)，從基本面看來有可能在四季度出現(xiàn)，甚至有可能在三季度的9月份10月份出現(xiàn)。因?yàn)樗从车膲蚓昧?，很有可能?huì)走出困境反轉(zhuǎn)的這種情況。

芯片兩端看，消費(fèi)電子這塊跟著消費(fèi)電子走，車用這塊跟著新能源汽車會(huì)持續(xù)放量，新能源汽車的需求確實(shí)非常大。所以芯片可能也要跟著消費(fèi)電子走。

我看好多人在留言問國防軍工和和恒生科技指數(shù)。我之前說過很多次，我們這些普通人做投資，一定要先抓邏輯，一定要先把邏輯想清楚了，然后再看具體的基本面的情況，再看技術(shù)面的情況、資金面的情況，然后再去分析情緒面的情況，越說越多，大家不一定能理解。我就把我的基本思路告訴大家，給大家一個(gè)思考，我就是這樣思考，我就是這樣做的。

軍工我們從上往下看，就以這一次東歐的沖突來看，大家看看為什么雙方都比較被動(dòng)？理論上大個(gè)兒的那個(gè)不應(yīng)該那么被動(dòng)，它應(yīng)該更主動(dòng)，但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)它其實(shí)挺被動(dòng)的。為什么？不夠自主可控，它的導(dǎo)彈制導(dǎo)芯片很多都是需要進(jìn)口的，現(xiàn)在他們不給你進(jìn)口，那你的高精度制導(dǎo)導(dǎo)彈就缺乏了，包括飛機(jī)也是，居然要用一些很高端，造價(jià)很昂貴的飛機(jī)去做地面投彈這種簡單的，近地作戰(zhàn)的動(dòng)作，那么你被擊落的風(fēng)險(xiǎn)就非常大了。

就是不夠自主可控，也不夠智能化，居然你的軍事基地和你的軍事設(shè)施都會(huì)被它公布到另外一個(gè)國家去，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)多大。所以它帶給我們很大的啟示，就是國防一定要掌握在自己手里，所以國防的機(jī)會(huì)是非常大的。

另外從我們現(xiàn)在面臨的環(huán)境，美國老是搞事情，我們周圍的環(huán)境比較復(fù)雜。而且我們國家走到現(xiàn)在為止經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也到了，我們跟外界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的關(guān)系，很大的聯(lián)系。這就需要有強(qiáng)大的海軍或者空軍，要去保護(hù)我們的經(jīng)濟(jì)，這個(gè)邏輯很清晰。

說一個(gè)最簡單的，比如納斯達(dá)克和標(biāo)普500，他們的公司確實(shí)也優(yōu)秀，但他們的公司很容易實(shí)現(xiàn)全球化，就是因?yàn)槭芤嬗诿绹膰H地位，它可以迅速地把它全球化。而我們就需要有強(qiáng)大的軍工做背景，以后才能有長遠(yuǎn)的發(fā)展，不然的話不是人人都會(huì)跟我們講道德的，它賴你的賬或者吞了你的貨物，你怎么辦？必須有強(qiáng)大的國防才能保證我們不被他們欺負(fù)，我們不去欺負(fù)他，但是我們得保證自身不被別人欺負(fù)，這個(gè)邏輯很清晰。

從小的方面來說，我們現(xiàn)在已經(jīng)到了這個(gè)階段，大家可以去看一下我們的飛機(jī)，以殲-20為代表的五代機(jī)量產(chǎn)還不夠多。今年據(jù)說四川那邊的飛機(jī)廠在生產(chǎn)，但是我們確實(shí)還不夠多。就說西藏，這個(gè)地方要有兩個(gè)飛行團(tuán)，是不是對敵能造成比較大的威懾？難道我們不想裝備嗎？我們產(chǎn)能還沒達(dá)到，但是我們現(xiàn)在已經(jīng)在突破的階段了，包括我們的軍艦，現(xiàn)在我們的第三艘航母福建號(hào)也出來了。

這些東西背后是它的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)已經(jīng)成熟了，它現(xiàn)在具備了量產(chǎn)的能力，還有包括我們的919大飛機(jī)可能還有這樣那樣的問題，但是它已經(jīng)擺在這里了，初期已經(jīng)出來了，無非就是如何一步一步推進(jìn)，什么時(shí)候能夠真正飛起來，能夠普及起來，這個(gè)東西的需求爆發(fā)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)、需求爆發(fā)都會(huì)帶來機(jī)會(huì)的。

所以軍工中長期的機(jī)會(huì)是不錯(cuò)的，短期的事情不好說，那我們就不講，但是中長期的邏輯是清晰的，短期也不至于有特別大的風(fēng)險(xiǎn)，這一輪反彈的力度比較小。

之前有朋友說軍工不如新能源，你要看到基本面像新能源這么大規(guī)模爆發(fā)的還沒有，我們必須也要看一下。軍工我們看一下二季度數(shù)據(jù)怎么樣，在上半年各方面的經(jīng)濟(jì)都受損失的情況下，它應(yīng)該還是一個(gè)比較不錯(cuò)的行業(yè)，因?yàn)樗皇芨鞣矫嬉咔榈挠绊?，還是能夠正常保持生產(chǎn)的。

講完軍工，接下來講一講港股市場恒生指數(shù)恒生科技。我們要看到港股包括在美國上市的中概股都有一個(gè)問題，就是我們在各方面都受到了比較大的壓制。這是我的新書，你不要問，出了這本新書《基金投資常識(shí)》，大家想看的可以去看一看。就這一本，我也沒出過別的新書。

在美國還有港股這些公司經(jīng)歷了幾個(gè)危機(jī)，一個(gè)是國內(nèi)外政策的危機(jī)，我們國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是要重新理清它的邊界的，這個(gè)對它們的壓制也比較大。國外是什么？美國老是要我們一些財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)，還有一些溝通的東西，也形成了二次打擊。由此帶來的是一些外資不信任我們，他們往外撤。包括香港之前一直還沒有恢復(fù)到比較好的治安狀態(tài)，這些對中國概念股都有很強(qiáng)的壓制。

包括港股市場，2020年全球市場表現(xiàn)很好，可是港股是收陰的，它是跌的。今年全球市場表現(xiàn)也可以，港股還是這樣，今年全球市場表現(xiàn)都不好，港股市場從年線來看還是跌的。一個(gè)市場的綜合指數(shù)能夠連續(xù)三年持續(xù)收陰，說明它受到了很多壓制，整個(gè)市場都受到了壓制，如果我們再往后看還有什么利空沒反映呢。

基本上我們能夠想到的利空都已經(jīng)在市場上體現(xiàn)出來了，還有什么是我們沒有想到的利空嗎？我想了一下可能不太多了，大家都已經(jīng)用一些很悲觀的預(yù)期了，包括以恒生指數(shù)為代表的整個(gè)香港市場的估值，已經(jīng)在底部區(qū)域了，而且今年的年線是收跌的，今年到現(xiàn)在為止半年過去了，還是收跌的，我覺得最壞的時(shí)候應(yīng)該已經(jīng)過去了，這就是我對港美股的看法。

不過港美股里面也要分開看，它的指數(shù)方面有醫(yī)療板塊的有科技板塊的，我覺得這兩個(gè)細(xì)分板塊是應(yīng)該重視的，要比恒生指數(shù)這個(gè)綜合指數(shù)好得多。綜合指數(shù)可能彈性包括代表性，包括未來潛在增長的速度都不如這兩個(gè)指數(shù)，一個(gè)是跟醫(yī)療相關(guān)的，一個(gè)是跟科技相關(guān)的，恒生科技、恒生醫(yī)療這些指數(shù)應(yīng)該會(huì)更好一些，可以關(guān)注一下。

除此之外再看美國市場，其實(shí)納斯達(dá)克和標(biāo)普500也是值得重視的，不過有一個(gè)問題，就是它什么時(shí)候能調(diào)整結(jié)束，我們現(xiàn)在也不知道，這是一個(gè)問題。很多人只是說港股、美股，說美國市場的一些事情，但是大家沒有抓到一個(gè)根本原因，就是美股市場跟我們有很大的邏輯上的不懂。

很多朋友問我配不配國外資產(chǎn)，我不是不配，將來有合適的機(jī)會(huì)也會(huì)配，但是我們對美股市場、印度市場、德國市場、法國市場、越南市場，這些市場都缺乏一個(gè)根本的了解，我們不知道他們的基本運(yùn)行規(guī)律是什么，那我們只能從大的周期去把握它的機(jī)會(huì)，比如錯(cuò)位。

比如未來A股要在一個(gè)相對比較高的位置，那我們肯定要去對沖風(fēng)險(xiǎn)，反而就可以去考慮這些國家的一些相關(guān)的指數(shù)基金，去做一些配置。如果單純地配置美股市場，包括印度市場、越南市場之類的，我覺得確定性不夠，我們對它的了解不夠。當(dāng)然有很多做美股的朋友做得也很好，但是沒有辦法，我沒有這個(gè)能力，吃不了這碗飯就不要端人家的碗，我確實(shí)做不來。

但是納斯達(dá)克和標(biāo)普500如果后面繼續(xù)調(diào)整應(yīng)該說還是有機(jī)會(huì)的。我還是之前的觀點(diǎn)，這些上市公司確實(shí)也挺優(yōu)秀的，畢竟很多優(yōu)秀的人都去了美國人，這個(gè)我們心里要有數(shù)。另外就是它很便利的就實(shí)現(xiàn)了全球化，它的成本很低，而我們要想實(shí)現(xiàn)全球化多困難，看看我們?nèi)A為的遭遇。我們本來在歐洲都已經(jīng)把三星擠下去了，蘋果也很懼怕我們的華為，結(jié)果到最后，美國就明目張膽地耍流氓，那你有什么辦法呢？我們的代價(jià)就比較大。

我覺得他們在下半年再調(diào)整調(diào)整，調(diào)整得大了其實(shí)是有配置機(jī)會(huì)的。

說回國內(nèi)，我們看醫(yī)藥醫(yī)療指數(shù)的情況，中證醫(yī)療指數(shù)最近表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，反彈了將近20%，這個(gè)指數(shù)從去年的7月1日最高收在19992點(diǎn)，整整盤整一年以后，在今年的5月26日，最低收在1022.79點(diǎn)，接近腰斬，跌幅是比較大的，而整個(gè)的估值也不算貴。

它還有一個(gè)邏輯，我把自己的邏輯提前給大家講，讓大家也能順過來。我們講它的需求，現(xiàn)在我們的老齡化是非常嚴(yán)重的，我們的老年人非常多。而且這些老年人跟之前的老年人還不太一樣。上一代的老年人沒什么收入，或者收入不高，他們也不愿意做一些事情。

現(xiàn)在這批老人收入比較高，他們對健康對各方面要求都比較高。我前兩天腰閃了一下，去醫(yī)院看病，就有很多老年人。三甲醫(yī)院，那些老年人的穿著打扮比較普通，但是你能看出來他還是有一定的閑錢的。他們?yōu)榱俗约旱慕】祮栴}去看醫(yī)生的時(shí)候還是很積極的，花錢的時(shí)候也是很大方的。他們并不是很在意醫(yī)保，所以還有很大的機(jī)會(huì)。

而且還有一個(gè)問題，醫(yī)院的檢查費(fèi)用是比較高的，我去檢查拍了一個(gè)片子400多，整個(gè)醫(yī)療需求隨著生活層次的提高，畢竟人們收入提高了，我們國家是越來越好的，這一點(diǎn)我們必須要承認(rèn)，我們的生活水平越來越高，國家發(fā)展以后，我們每個(gè)人都是受益的。

另外老年人的擴(kuò)張，他對健康的需求更大，到醫(yī)院看病，我自己看下來至少有一半是老年人。本身人口就多，他平時(shí)也得閑，對健康需求也多，所以在這么一個(gè)大的邏輯下，中證醫(yī)療是可以值得期待的。有朋友留言，這是我的一本書，大家有興趣的可以看一看。

大家比較擔(dān)心的可能就是醫(yī)保集采的事情，醫(yī)保集采的邏輯不是要壓制需求，它其實(shí)是想讓價(jià)格合理一些，對普通老百姓的那部分不要太過分了。要特別過分了，反而會(huì)破壞老百姓生活的幸福感，這個(gè)在我們的國家是不允許的，而且也是不對的。

所以大家看集采這半年的聲音也比較小，因?yàn)榇蠹野l(fā)現(xiàn)集采之后，到底能實(shí)現(xiàn)什么樣的目的呢？大家也是有一些反復(fù)實(shí)驗(yàn)和推動(dòng)的過程的。所以我覺得醫(yī)藥集采最困難的時(shí)候應(yīng)該已經(jīng)過去了，因?yàn)榇蠹乙策m應(yīng)了，最后都需要一個(gè)磨合。一方面我們要控成本，這絕對是正確的，另外一方面怎么能在控成本的情況下又保證質(zhì)量，這些方面都要磨合出一個(gè)尺度出來，目前從基本面來看我覺得最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了，后面可能就會(huì)相對越來越好。

醫(yī)藥醫(yī)療整體還是出現(xiàn)了一些不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，是值得重視的。而且不是說哪一個(gè)細(xì)分，不只是中藥或是醫(yī)療器械、生物科技、CXO之類的，整個(gè)板塊都有一些機(jī)會(huì)出現(xiàn)，還是需要去重視的。

很多朋友問什么是基礎(chǔ)消費(fèi)。我說的基礎(chǔ)消費(fèi)如果用指數(shù)來代表，中證農(nóng)業(yè)是一個(gè)，中證畜牧，再就是消費(fèi)紅利，主要指的是這三部分。消費(fèi)紅利很好理解，它是它是一個(gè)穩(wěn)定的需求。消費(fèi)紅利這個(gè)指數(shù)比較重視從消費(fèi)領(lǐng)域，消費(fèi)品里面，可選必選這些都有，從那里面選分紅率高的個(gè)股，組成了消費(fèi)紅利指數(shù)。這個(gè)指數(shù)歷史上走勢也是非常牛的，而且它定期更換，每半年，6月和12月要換一次成分股，這個(gè)指數(shù)需要重視。

它選的都是一些基礎(chǔ)消費(fèi)品，包括可選消費(fèi)里面分紅比較高的，那它就有一個(gè)特點(diǎn)，這些產(chǎn)品的都是一些滿足普通投資者需要消費(fèi)品，它的需求比較穩(wěn)定，所以會(huì)長期發(fā)展，保持一個(gè)穩(wěn)定的增長。另外我們要知道，國家在下一步是希望提高中低收入人群的收入的，國家政策也在往這方面引導(dǎo)，而且我個(gè)人也是非常支持的。不知道大家怎么想，反正我是一個(gè)貧苦出身，我以前在車間里做過工人，干過班長、干過檢修工，很多臟活累活苦活都干過，自己也是一個(gè)底層人出身，一步一步奮斗過的。大家要知道他們的苦，他們真的很不容易。

我們不能說因?yàn)樗麄儜兴运麄儾攀杖氲?，這個(gè)事情不應(yīng)該是我們說的，而且這種說法也不對。有很多情況不是我們想象那樣的，可能是他努力了但是沒有結(jié)果， 應(yīng)該去體諒他們。我未來也會(huì)這樣做，包括我新書的稿費(fèi)全部都會(huì)捐掉。他們未來的收入會(huì)提升，我們的幸福感都會(huì)提升。

他們的需求是什么？他們的需求不會(huì)是那些很高檔的東西，比如2000多3000多一瓶的酒，不會(huì)。那他們會(huì)需求什么？比如以前他舍不得買一件衣服，現(xiàn)在可能花個(gè)七八十塊錢或者一百多塊錢，或者檔次再高一點(diǎn)，花三五百塊錢買一件T恤，這樣的事情也可以做了。這是他們的需要。比如他們以前不去飯店吃飯，現(xiàn)在可能隔兩三個(gè)星期一家人去一次飯店吃一次飯。

比如以前他不去旅游，現(xiàn)在條件好了，慢慢收入提高了，他一年可以出去一次，這些東西才是他們需要的，這就是我講的基礎(chǔ)消費(fèi)里面消費(fèi)紅利的一部分。

除了這個(gè)之外，比如中證農(nóng)業(yè)中證畜牧，這兩個(gè)其實(shí)都是農(nóng)業(yè)，一個(gè)是養(yǎng)殖一個(gè)是種業(yè)。為什么說它們有機(jī)會(huì)？很多人都在一線城市，可能就不太知道，我自己經(jīng)常去農(nóng)村看一看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在的農(nóng)村在40歲以下的年輕人幾乎見不到，不能說沒有，就是見不到，可能零零散散也有一些人，你去跟他們聊，七大姑八大姨都會(huì)說，孩子或者在上?；蛘咴诒本蛘呤窃诟浇目h城，都已經(jīng)出去了，都不在農(nóng)村。

種地的要不就是六七十歲的年紀(jì)大一點(diǎn)的大爺大媽，要不就是承包出去了，實(shí)現(xiàn)機(jī)械化生產(chǎn)。隨著這個(gè)情況越來越嚴(yán)重，后面大家可以想一想，整個(gè)糧食產(chǎn)業(yè)包括種業(yè)包括養(yǎng)殖，就會(huì)面臨兩種情況，第一個(gè)它會(huì)規(guī)?；a(chǎn)，因?yàn)闆]有人去做了，那承包的那些人就要規(guī)?；a(chǎn)。規(guī)模化的生產(chǎn)會(huì)帶來集約化，以前人工種植，花一塊錢可能只能種一小塊，但是集約化以后，花一塊錢能種很大一塊地。它是有這種擴(kuò)大效應(yīng)的。

比如原來人工種地，一家一畝地，你只能用鐮刀收割，或者雇一個(gè)機(jī)器給你收割，成本還挺高，他開過來還要收你的路費(fèi)。但如果是集約以后，這些人包了這些地之后，他可能就會(huì)買一臺(tái)機(jī)器，每年收割，這樣成本就會(huì)低很多?，F(xiàn)在大家看養(yǎng)豬就都是公司化的養(yǎng)殖了，它的成本就降了很多。

如果是個(gè)人養(yǎng)豬，小時(shí)候我姥姥家就養(yǎng)豬，很累的，還要經(jīng)常擔(dān)心被人偷，以前我姥爺家養(yǎng)羊養(yǎng)豬，羊就被人偷走了，很心疼，我姥姥就哭，哭有什么用？沒有用。后來這個(gè)小偷被抓到了，警察帶著他去指認(rèn)現(xiàn)場，就到了我姥姥家，我姥爺說他沒偷。

后來我跟姥爺聊過這個(gè)事，問他為什么說那個(gè)人沒有偷，都已經(jīng)把人帶到家里指認(rèn)了，把他抓了判他就得了唄。我姥爺說的那些大道理對我的影響都很大，我很感激有這些老一輩的人教我的東西。他說他被懲罰，他已經(jīng)知道自己錯(cuò)了。我即使確認(rèn)他偷了家里的羊，無非就是加重他的刑罰，但是羊還是拿不回來了，因?yàn)樗褪且粋€(gè)不務(wù)正業(yè)的人，你指認(rèn)他，這個(gè)羊也不會(huì)賠給你了，他也沒有錢賠你。讓他知道錯(cuò)了然后自己去改就可以了，如果他不改，你這一只羊也改變不了什么。你看老一輩人的思維是不是跟我們還是不太一樣，所以對我的影響很大。

之前我看過一個(gè)抖音上做的短視頻，兩個(gè)人去吃飯，飯店做的菜非常不好，女人說老板你的菜做得不好吃，男人說你不要說。女人問為什么不要說？男人說走了以后再告訴你。走的時(shí)候男人付了錢，還多給了一點(diǎn)小費(fèi)，說你們今天的菜做得很好吃。出去之后女人很不解，問男人為什么，菜做得那么難吃，你多給錢，還夸他？我真的很不理解。這個(gè)男人告訴她說，我們來過這一次之后肯定不會(huì)再來了，你既然你不會(huì)再來了，為什么還要去跟他起沖突？搞得大家都不開心。已經(jīng)決定不來了，就不要再引起不必要的糾紛。

第二如果你真的對他有意見，你這樣去表揚(yáng)他，反而讓他覺得自己做得還不錯(cuò)，那在后面會(huì)加速這個(gè)飯店的倒閉。比你直接去跟對方爭吵更有效果。所以思維還是不太一樣，跟大家扯得有點(diǎn)遠(yuǎn)，還是說回來。

農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖一樣，我們從常識(shí)去歸納總結(jié)規(guī)律，做投資，特別是普通人做投資，我們沒有太多的優(yōu)勢，那我們就一定要改變自己的邏輯和思維，我們肯定會(huì)得出很多正確的判斷，可能會(huì)提供我們的投資決策的正確性。

大家去看一看，不管是機(jī)構(gòu)也好，或者是個(gè)人投資也好，邏輯非常重要，糾結(jié)于細(xì)節(jié)和具體的數(shù)據(jù)，對你的投資是會(huì)有幫助，但是不一定有決定性的作用，起決定性作用的還是大邏輯上一定要清晰，當(dāng)然這里面也要做好均衡分散，不能動(dòng)不動(dòng)滿倉一個(gè)方向，尤其是不要做個(gè)股滿倉一個(gè)方向，一定要做到分散，這個(gè)很重要。

還有一類就是困境反轉(zhuǎn)，剛才養(yǎng)殖講了、互聯(lián)網(wǎng)也講過了，還有電力和證券公司。電力這個(gè)事情大家一定要重視，大家要知道我們享受的是非常便宜的電價(jià)，一個(gè)最簡單的邏輯就是，去年各個(gè)地方的工業(yè)用電價(jià)格上漲，后面從成本的角度來說我們可能也會(huì)面臨這個(gè)情況，這對整個(gè)電力板塊來說都是一個(gè)潛在的利好。

當(dāng)然電力板塊里面也要分火電和水電，水電是大家相對比較認(rèn)可的最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，它確實(shí)也是，它還能往蓄能方向發(fā)展。因?yàn)閺默F(xiàn)在我們看到的化學(xué)儲(chǔ)能和水電儲(chǔ)能還是不能比的，水電儲(chǔ)能的成本是最低的。它是利用地理落差實(shí)現(xiàn)循環(huán)，它用電力把水抽到高處，然后從高處把水沖到低處發(fā)電，基本邏輯就是這樣，它實(shí)現(xiàn)蓄能，而且能耗非常低，環(huán)境污染就更少了，比起化學(xué)儲(chǔ)能來是非常有優(yōu)勢的，適合大規(guī)模的應(yīng)用，而且也穩(wěn)定。這個(gè)方向是比較不錯(cuò)的。

火電現(xiàn)在煤炭長協(xié)簽訂了之后，它的供應(yīng)比例是有很大的保證的，已經(jīng)超過了原來的70%多，往100%的方向發(fā)展，那它的價(jià)格就比較低。成本控制住了，未來如果電價(jià)稍微有調(diào)整往上走，它的利潤也會(huì)增厚的，這個(gè)邏輯也是要清晰的，它要走出困境反轉(zhuǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)也是這樣，很多朋友說互聯(lián)網(wǎng)怎么會(huì)是困境反轉(zhuǎn)呢？困境反轉(zhuǎn)不一定說數(shù)據(jù)不增長一直虧損，但是我們看互聯(lián)網(wǎng)這兩年的數(shù)據(jù)并沒有原來的好。它們的競爭是比較激烈的，大家想一想最簡單的，比如之前的開戶傭金，最早的時(shí)候是千三，現(xiàn)在大家去開戶和都是萬分之幾，它們的成本下降非?？欤袌鋈逃直容^多，全市場1300多家券商，互相之間的競爭非常激烈，現(xiàn)在隨著競爭的激烈，這些人要退出了。

還有一個(gè)問題，大家不在這個(gè)行業(yè)內(nèi)可能就不太了解。券商也好，基金公司也好，他們都在往財(cái)富增值方向發(fā)展，他們的思維已經(jīng)轉(zhuǎn)變了，慢慢開始跟用戶共贏，幫助用戶實(shí)現(xiàn)走向穩(wěn)定長期的復(fù)利，他們要做長期正確的事情，有這樣一個(gè)轉(zhuǎn)變。所以后面是非常值得重視的。

未來還能夠適合普通投保人去做的一些投資，一定不是房地產(chǎn)了，不要說北上廣，就說我這種小地方，買一套象樣的房子起步也要一百二三十萬了。當(dāng)然也有便宜的，也有在一些比較偏僻的地方或者老房子也會(huì)便宜一點(diǎn)，但是一般的新房子，或者稍微環(huán)境好一點(diǎn)的房子，買一套大一點(diǎn)的基本上都要一兩百萬，這是一個(gè)普通的縣城。

一般一個(gè)普通人奮斗一輩子能買一套就不得了了，還有哪些方向是普通的投資者能參與的呢？資本市場。券商作為資本市場的旗手，你肯定是受益的。

幾個(gè)主要的行業(yè)方向都給大家講過了，大家如果還有想了解的可以再問我，我可以給大家再溝通一下。

還要給大家講一講資金的“七碗面”：政策面、資金面、技術(shù)面、基本面、情緒面、心態(tài)面還基金公司面，這幾個(gè)方面就不展開講了，這個(gè)就比較復(fù)雜，需要很強(qiáng)的投資經(jīng)驗(yàn)態(tài)度總結(jié)，這個(gè)大家都知道，歷史上我在這方面做過很多判斷，應(yīng)用的效果還是比較好的。

不管是新能源汽車還是當(dāng)初在互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)的判斷上，都是有一些應(yīng)用的。包括最近跟大家講互聯(lián)網(wǎng)新的機(jī)會(huì)，也是用這些判斷的。政策面發(fā)生了變化，我們以互聯(lián)網(wǎng)為例，為什么覺得互聯(lián)網(wǎng)基本上階段性見底了？政策面國家已經(jīng)完成了想做的事情，給你們劃定了規(guī)矩，你不要亂來，這個(gè)已經(jīng)基本完成了。資金面長期出清，這些外資基本上都出清了，再就是國內(nèi)普通投資者大家都比較認(rèn)可，基本面隨著它的見底，又開始慢慢往上走，這就是基本面。

情緒面最悲觀的時(shí)候也過去了，技術(shù)面看技術(shù)圖形，看起來探底的可能性非常大，心態(tài)面就需要大家自己去解決了。如果跌出機(jī)會(huì)，比如四五月份，我們幾乎是聲嘶力竭地跟大家強(qiáng)調(diào)是中國資本市場的投資機(jī)會(huì)，但是還有很多人沒有把握，反而私下里給我留言，問我現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦。

現(xiàn)在也不是不可以，3300到3400也不算高，但是最好的機(jī)會(huì)是在4月底5月初的那段時(shí)間，如果那個(gè)時(shí)候把握住了，現(xiàn)在就可以笑嘻嘻了。不要急，都有一個(gè)過程，因?yàn)楫吘勾蠹也皇锹殬I(yè)投資者，而且即便是職業(yè)投資人，也需要有一定的年限，需要有一定經(jīng)驗(yàn)的積累，才能有這種感悟，聲哥以前也是虧出來的，在很早之前的投資也并不是每次都能做對，即便是現(xiàn)在也會(huì)有做錯(cuò)的時(shí)候，都很正常。

但是心態(tài)面只能是自己解決，不能越漲越追，越跌越害怕。當(dāng)然這個(gè)前提是你不要從指數(shù)基金的角度來說反過來做，越跌越開心，越漲越要小心，選擇成長性比較好的行業(yè)，指數(shù)基金或者綜合類指數(shù)基金，就比較實(shí)用。

大家還要注意均衡配置，一定不要覺得某個(gè)方向很好，就無腦配置很多，那是不行的，都要有一個(gè)比例。理論上來說，盡量單一方也不要超過25%的配置，控制在百分之十幾是比較好的，不要在單一方向押注太多。

做投資不要總想著我要獲得多大的收益，我要10年10倍，不是這樣的。本身我們選擇做基金投資，就是希望能夠穩(wěn)定可預(yù)期，而不是說想要暴富。大家都知道選擇這個(gè)方向或者關(guān)注聲哥的，大家都是頭腦很清晰的，已經(jīng)放棄了暴富的奢望了，都比較理智，那么我們就需要去做這個(gè)分散，不管投哪個(gè)都一樣，做其它的也是一樣，要把風(fēng)險(xiǎn)配置好，這才是一個(gè)比較理智的方法，一個(gè)基本的態(tài)度。

還有就是千萬不要用急用的錢，一定要用閑錢，不要覺得現(xiàn)在有機(jī)會(huì)，就拿一個(gè)過三五個(gè)月就要用的什么錢去配置，千萬不要這樣。就是不用的閑錢，比如兩年三年都不用，這樣反而就比較好。

基本上已經(jīng)跟大家溝通一個(gè)小時(shí)了，看看大家還有什么問題，可以留言。很多人問書，大家自己去看吧，留言區(qū)好多朋友在留言，就是這本《基金投資的常識(shí)》，這是我最近寫的，大家可以去看一下。

大家還有什么希望跟我交流的，或者有什么問題希望我回答的，但是記住，不許說個(gè)股，不許說具體的基金，不許說名字。大家可以提問了，跟大家溝通一下，一年做一次，還是應(yīng)該給大家一個(gè)滿意的答案。

喜歡分享，喜歡做一些有價(jià)值的講座，我也挺開心的，只是我有時(shí)候覺得直播比較累，所以就不太愿意做。但是既然做了就全力以赴，給大家足夠的參考，有一些價(jià)值，讓大家有所收獲。

剛才有朋友問銀華天璣悄悄盈的配置，現(xiàn)在在平臺(tái)上是可以看到的，6月30號(hào)已經(jīng)更新了，基本上是差不多的。說悄悄盈棒棒的，謝謝，我們?nèi)σ愿?，還是我昨天有感而發(fā)地說的那句話，關(guān)于投顧這件事到底是投重要還是顧重要，我們不去參與這個(gè)討論，也不奢望改變?nèi)魏稳说南敕ā?/p>

昨天跟一個(gè)朋友聊，你要說自己有點(diǎn)什么理想，做點(diǎn)什么事情，不能把自己說得太高大上了，否則人家也不能理解，你也不是就那么純粹，說那么多干什么呢。但是要沒點(diǎn)理想和目標(biāo)沒點(diǎn)追求，想把投顧這么枯燥的事情長期堅(jiān)持下來，而且對投資其實(shí)是有影響的，因?yàn)閺臉I(yè)人員合規(guī)是有要求的，是不能自己做投資，像我這種其實(shí)是放棄了很多的。

要沒點(diǎn)追求也很難去堅(jiān)持一件事情，反正就是問心無愧，努力去做事情。我們會(huì)努力把銀華天璣悄悄盈和銀華天璣年年紅做到我們能力范圍內(nèi)最好。一方面我家里，我老婆也會(huì)支持我，她每期都會(huì)定投，我也會(huì)全力以赴地跟團(tuán)隊(duì)把精力投入進(jìn)去，爭取能夠做到最好。

但是我們畢竟也是能力有限，不是一個(gè)神仙，不可能不犯錯(cuò)，不可能每次都做得非常強(qiáng)，但是我們努力去追求，爭取做到最好。關(guān)于具體持倉的比例，大家可以去看，平臺(tái)上都有，都能看到。但是有一個(gè)問題，你必須要滿足KYC的評價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)測評過了之后才能夠看。

有朋友問現(xiàn)在不能跟車了嗎？我老婆在投是一樣的，都是我們家庭的資產(chǎn)，我的錢是我老婆的，我老婆的錢還是我老婆的。老婆決定了就可以了。不要特別擔(dān)心，合規(guī)有合規(guī)的問題，但是合規(guī)也有合規(guī)的好處，只有合規(guī)我們才能長期把這種有價(jià)值的事情堅(jiān)持下去。聲哥這個(gè)人比較隨性隨意，動(dòng)不動(dòng)就暴跳如雷，情緒比較激動(dòng)，要是不合規(guī)不入職，就會(huì)面臨很多問題。

你看我現(xiàn)在講話非常謹(jǐn)慎，其實(shí)挺好，對大家是一個(gè)保護(hù)，對我自己也是一個(gè)保護(hù)。畢竟投資和金融確確實(shí)實(shí)是一個(gè)很嚴(yán)肅的事情，你可能說者無心，但是對別人可能就會(huì)產(chǎn)生一些不好的影響，所以還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)好。畢竟有兩個(gè)投顧組合在，大家可以實(shí)際參考。不會(huì)是言之無物，不會(huì)是空洞的。但是你也得符合KYC。

有朋友說我現(xiàn)在一邊核酸檢測一邊聽聲哥講課，你這時(shí)間利用得很充分，還是可以的。

有朋友問基建，我們國家確實(shí)度過了大規(guī)?；ǖ臅r(shí)期，但是基建整個(gè)行業(yè)的估值確實(shí)非常低，增速又相對穩(wěn)定，保持一個(gè)個(gè)位數(shù)。如果你沒有太大的需求，可以去看一看，至少它的分紅率各方面還是可以的。它的彈性可能不會(huì)那么好，但是基本面還是可以的。它的問題是得不到資金，因?yàn)槭袌鲑Y金是有限的，大家想一想，我們隨便舉個(gè)例子，比如你是市場操盤者或者是代表，資金有限的情況下你會(huì)先做什么？

你肯定不會(huì)先去做增長率比較小的事，但是它的確定性是有的，這樣的方向可能會(huì)關(guān)注的少一點(diǎn)?；ň褪沁@樣一個(gè)情況，基本面是沒有問題的，基本的增長還是可以，但是高速增長的時(shí)期已經(jīng)過去了。

大家還有什么問題嗎？已經(jīng)過去1小時(shí)10分鐘了，如果沒什么問題今天就這樣吧，來一波梭哈冰淇淋，我們今天就這樣圓滿收場。聲哥不承諾后面還有沒有直播，除非推不出去了，沒辦法，原則上聲哥是不愿意做的，珍惜我們每一次見面聊天的機(jī)會(huì)。世界雖大，但你我能見一面的機(jī)會(huì)并不多，很感謝大家的收聽和收看，基本上能來收聽收看的，特別是大屏幕上能打出這種冰激凌的都是鐵桿粉絲，很感謝大家過去的支持和信任。

對我這種人來說，這些東西還是蠻有價(jià)值的。大家愿意信任你，愿意欣賞你，對人的這種心理上的認(rèn)可還是挺有價(jià)值的?？赡茉谀愣冗^了比較困難的階段，又上一個(gè)層次的時(shí)候，它比金錢的作用還要大。關(guān)注聲哥幾年，滄桑了一點(diǎn)？是比原來滄桑一點(diǎn)，也胖了一點(diǎn)，邁不動(dòng)腿，管不住嘴，有時(shí)候就比較尷尬。

還有朋友問半導(dǎo)體，不要問了，看前面，之前講過了，可以看一下回放。謝謝大家，今天就這樣，謝謝大家，我們回頭再聊，拜拜！

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來吧！