基金的配置比例超過100%，基金資產(chǎn)配置比例超過100%？

公募二季報(bào)披露落下帷幕，固收領(lǐng)域（不包括貨幣基金）基金經(jīng)理管理規(guī)模排名隨之揭曉。據(jù)《中國基金報(bào)》報(bào)道和統(tǒng)計(jì)，固收領(lǐng)域馬太效應(yīng)凸顯，管理規(guī)模排名前100的基金經(jīng)理管理著超4萬億規(guī)模體量的資金，其中頭部公司角逐激烈，百強(qiáng)基金經(jīng)理主要分布在實(shí)力強(qiáng)勁的基金公司。據(jù)了解，鵬華固收“黃金戰(zhàn)隊(duì)”旗下有八大名將上榜公募固收管理百強(qiáng)名單，分別是鄧明明、劉濤、方昶、葉朝明、王石千、祝松、吳國杰、應(yīng)琛，涵蓋老中青三代基金經(jīng)理，管理規(guī)模人均在280億元以上（不含貨幣基金），同時(shí)在管產(chǎn)品備受機(jī)構(gòu)投資者青睞，彰顯了鵬華固收強(qiáng)大的市場(chǎng)影響力。

據(jù)《中國基金報(bào)》報(bào)道和統(tǒng)計(jì)，截至今年7月25日，取今年4月1日之后披露的各基金經(jīng)理在管公募基金的最新規(guī)模統(tǒng)計(jì)，其中納入統(tǒng)計(jì)的固收基金包括偏債混合型、債券型（含指數(shù)）、QDII偏債混合型、QDII債券型基金，以此為標(biāo)準(zhǔn)選出管理規(guī)模前100名基金經(jīng)理。具體來看，鄧明明在管基金規(guī)模達(dá)到417.81億元，劉濤、方昶、葉朝明、王石千在管規(guī)模均超300億元，祝松、吳國杰、應(yīng)琛在管規(guī)模均超280億元。

（該數(shù)據(jù)不包含貨幣市場(chǎng)基金）

公募基金持有人結(jié)構(gòu)中，除了個(gè)人投資者之外，還有很大一部分以保險(xiǎn)公司、銀行、企事業(yè)單位等機(jī)構(gòu)為代表的機(jī)構(gòu)投資者。由于機(jī)構(gòu)投資者更傾向于做穩(wěn)健型投資，在各類資產(chǎn)配置中，債券基金的配置比例占據(jù)重要地位。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017至今年，作為機(jī)構(gòu)投資者高度重視的債基，配置比例由從2017年25.69%逐年遞增，最新占比已達(dá)49.58%。能夠被這些“聰明資金”青睞，也從側(cè)面反映出資管機(jī)構(gòu)的管理實(shí)力。

從持有人結(jié)構(gòu)看，上述8位基金經(jīng)理在管的部分產(chǎn)品受到機(jī)構(gòu)投資者的歡迎。據(jù)Wind數(shù)據(jù)、基金今年報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至今年12月31日，吳國杰和劉太陽執(zhí)掌的鵬華永益3個(gè)月定開、方昶執(zhí)掌的鵬華豐恒，機(jī)構(gòu)投資者的持有份額均超120億份，機(jī)構(gòu)投資者持有比例均超98%。王石千的三只代表作——鵬華雙債保利、鵬華可轉(zhuǎn)債、鵬華雙債加利，機(jī)構(gòu)投資者持有份額分別超89億份、56億份、46億份，機(jī)構(gòu)投資者持有比例都在85%以上。劉濤執(zhí)掌的鵬華豐鑫，機(jī)構(gòu)投資者持有份額超55億份，機(jī)構(gòu)投資者持有比例超99%。

除了一般的機(jī)構(gòu)投資者之外，作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的基金公司，也會(huì)在全市場(chǎng)基金配置的時(shí)候配置自己心儀的基金。以最近的二季報(bào)數(shù)據(jù)為例，公募FOF重倉市值前十的基金都是債券基金，也顯出債券基金在FOF中扮演的中流砥柱作用。其中，方昶執(zhí)掌的鵬華豐恒重倉市值為14.11億元，躋身第十位。

能夠被機(jī)構(gòu)投資者選中，源自于基金穩(wěn)健的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及平臺(tái)強(qiáng)大的管理實(shí)力。據(jù)網(wǎng)易新聞報(bào)道，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月29日，由方昶管理的鵬華豐恒近1年、2年、3年的凈值增長(zhǎng)率分別為4.18%、9.18%、14.54%，均位居同類前1/3，自成立以來的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為25.84%，年化凈值增長(zhǎng)率為4.01%。祝松和應(yīng)琛共同管理的鵬華豐康近1年、2年、3年、5年的凈值增長(zhǎng)率分別為4.40%、9.59%、16.71%、32.01%，均位居同類前1/3，自成立以來的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為34.22%，年化凈值增長(zhǎng)率為5.63%。王石千管理的鵬華可轉(zhuǎn)債A近2年、3年、5年的凈值增長(zhǎng)率分別為26.18%、87.39%、96.49%，分別位居同類10/33、1/29、1/18，自成立以來的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為69.96%，年化凈值增長(zhǎng)率為7.34%。

在管理“大資金”的背后，離不開鵬華固收“黃金戰(zhàn)隊(duì)”的強(qiáng)大支撐。自2003年誕生之日起，鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)就致力于建設(shè)成為一個(gè)既能高效運(yùn)轉(zhuǎn)又能保持穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)，目前共有73名成員，團(tuán)隊(duì)凝聚力高，梯隊(duì)建設(shè)完善，匯聚了10年以上投研老將（劉太陽、祝松、張佳、葉朝明、王志飛）、中堅(jiān)力量（劉濤、楊雅潔、張佳蕾、王石千、方昶、汪坤）等備受市場(chǎng)認(rèn)可的固收明星基金經(jīng)理，成為鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健業(yè)績(jī)的關(guān)鍵力量和堅(jiān)實(shí)后盾。

優(yōu)秀的投研實(shí)力加持，鑄就了鵬華基金在固收領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，使得旗下固收業(yè)務(wù)不斷做大做強(qiáng)，躋身業(yè)內(nèi)一流固收平臺(tái)之列。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)共管理固收類資產(chǎn)規(guī)模超9500億元，其中管理固收類（含貨幣、債券、混合型）公募基金資產(chǎn)規(guī)模超7700億元。根據(jù)公募基金行業(yè)今年二季度末公開數(shù)據(jù)，鵬華管理的公募固收產(chǎn)品（貨幣基金、債券基金）規(guī)模排名行業(yè)第5，其中公募債基排名第5、公募貨幣排名第6。根據(jù)天相投顧最新五A評(píng)級(jí)結(jié)果，鵬華基金在主動(dòng)債券管理方面榮獲三年期AAAAA評(píng)級(jí)，鵬華固收旗下共有17只債券基金在三年期、五年期基金評(píng)級(jí)中獲得五A最高評(píng)級(jí)。

宣傳推介材料風(fēng)險(xiǎn)揭示書如下

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人鵬華基金管理有限公司和本基金相關(guān)銷售機(jī)構(gòu)做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：

1. 如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

2. 如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)基金，購買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀基金招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解貨幣市場(chǎng)基金的特定風(fēng)險(xiǎn)。

3. 如果您購買的產(chǎn)品為基金中基金，產(chǎn)品主要投資公開募集證券投資基金，具有與標(biāo)的基金相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，如果產(chǎn)品采用絕對(duì)收益策略且采用絕對(duì)收益的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是基金投資力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)的收益目標(biāo)，并不代表基金一定實(shí)現(xiàn)該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

4. 如果您購買的產(chǎn)品為管理人中管理基金，基金管理人將基金資產(chǎn)劃分為兩個(gè)及以上資產(chǎn)單元，委托兩個(gè)及以上第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資顧問，為特定資產(chǎn)單元提供投資建議,則投資該產(chǎn)品需承擔(dān)委托投資顧問方式帶來的特定風(fēng)險(xiǎn)，例如投資顧問不按照約定提供投資建議的風(fēng)險(xiǎn)，投資顧問不再符合聘請(qǐng)條件需要變更的風(fēng)險(xiǎn)等。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

5. 如果您購買的產(chǎn)品為指數(shù)型基金，產(chǎn)品被動(dòng)跟蹤標(biāo)的指數(shù)，則需承擔(dān)指數(shù)化投資的特定風(fēng)險(xiǎn)，包括標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)等。如果您購買的指數(shù)基金為指數(shù)增強(qiáng)型基金，基金可實(shí)施指數(shù)增強(qiáng)投資策略，即在被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，以期獲得超越指數(shù)的投資回報(bào)，但指數(shù)增強(qiáng)策略的實(shí)施結(jié)果仍然存在一定的不確定性，其投資收益率可能高于指數(shù)收益率但也有可能低于指數(shù)收益率。如果您購買的產(chǎn)品為交易型開放式指數(shù)基金，除需承擔(dān)上述指數(shù)型基金的特定風(fēng)險(xiǎn)以外，還可能面臨基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額參考凈值（IOPV）決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、基金退市風(fēng)險(xiǎn)，投資者申購、贖回失敗風(fēng)險(xiǎn)、基金份額贖回對(duì)價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀基金招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解指數(shù)化投資的特定風(fēng)險(xiǎn)。

6.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。如果您購買的產(chǎn)品通過內(nèi)地與香港股票互聯(lián)互通機(jī)制（“港股通機(jī)制”）投資于香港市場(chǎng)股票，還會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)（港股市場(chǎng)實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制，可能加劇股價(jià)波動(dòng)）、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)（內(nèi)地開市香港休市時(shí)，港股通不能正常交易，港股不能及時(shí)賣出，可能帶來一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）等。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀基金招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解投資境外證券市場(chǎng)投資的特定風(fēng)險(xiǎn)。

7. 如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運(yùn)作，或者封閉運(yùn)作一段期間后轉(zhuǎn)為開放式運(yùn)作，或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，且在封閉期或最短持有期內(nèi)不上市交易，則在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“基金份額的申購與贖回”及“風(fēng)險(xiǎn)揭示”等章節(jié)，確認(rèn)了解基金運(yùn)作方式引起的流動(dòng)性約束。

8. 如果您購買的產(chǎn)品約定了基金合同自動(dòng)終止條款，如連續(xù)若干個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止基金合同，無需召開基金份額持有人大，您購買該基金后，可能面臨基金合同自動(dòng)終止風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解基金合同自動(dòng)終止的特定風(fēng)險(xiǎn)。

9. 如果您購買的產(chǎn)品約定了基金暫停運(yùn)作條款，即出現(xiàn)基金合同約定情形時(shí)，基金管理人可以決定暫?；疬\(yùn)作，基金暫停運(yùn)作期間，經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，可以決定終止基金合同，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案并公告，無須召開基金份額持有人大會(huì)。則您購買該基金后，可能面臨基金暫停運(yùn)作直至基金合同終止的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“基金合同的生效”與“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解基金暫停運(yùn)作的特定風(fēng)險(xiǎn)。

10. 如果您購買的產(chǎn)品是發(fā)起式基金，則在基金合同生效日的三年對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，基金合同將自動(dòng)終止，因此，您購買該基金后，可能面臨基金合同自動(dòng)終止風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)起式基金是指，基金管理人在募集基金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員或者基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購基金的金額不少于一千萬元人民幣，且持有期限不少于三年。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“基金合同的生效”、“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解基金合同自動(dòng)終止的特定風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣所i華基金管理有限公司和本基金相關(guān)銷售機(jī)構(gòu)提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由基金管理人依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人網(wǎng)站（www.phfund.com）進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。

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